走遍城投——河南·南阳：河南省南阳市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——河南·南阳 河南省南阳市地方政府及融资平台分析 2019年6月 2018 2019 2020 GDP（亿元） 3,566.77 3,814.98 3,925.86 GDP增速（%） 7.20 7.00 2.20 一般公共预算收入（亿元） 181.90 196.15 202.13 政府性基金收入（亿元） 151.10 217.70 229.92 财政平衡率（%） 28.05 27.93 27.15 债务余额（亿元） 371.03 468.59 625.48 负债率（%，不含隐性债务） 10.40 12.28 15.95 债务率（%，不含隐性债务） 111.42 113.10 61.95 南阳市2018-2020年经济与财政数据 主要结论 南阳市经济发展与财政实力 经济情况：经济总量在全省排名前列，固定资产投资逐年增加但增速有所放缓，区域内资源条件优越。 财政情况：财政实力较强，但财政自给能力较弱。 市内各区县差异：市内各区县经济发展、财政实力不均衡。 南阳市政府债务分析 显性债务：显性债务持续增加，债务规模居全省前列。 隐性债务：隐性债务规模处省内中下游，整体债务风险可 控。 市内各区县差异：各区县分化较大，淅川县债务负担位于前列。 南阳市城投分析 城投概况：南阳市城投数量为3家，城投企业层级以地市级为主；信用级别分别为AA+、AA和AA-。 城投债：截至2021年末，南阳市存量城投债共计10只， 债券余额共计64.62亿元，存量规模居省内第13位；从发行情况看，2021年全年，南阳市共发行城投债4只，规模合计23.90亿元，在省内排名第13位，发行成本较低；2022及2023年为到期和回售高峰。 城投财务概况：资产规模和资产负债率逐年上升，盈利能 力存在一定波动，偿债能力持续弱化。 城投级别调整：2021年南阳市发债城投公司级别未有调整。 城投信用事件及监管处罚：2021年无违规被处罚事件， 未有城投非标信用事件发生。 城投转型情况：南阳市城投转型条件较好，但是仍面临资产规模有限、盈利能力波动及偿债能力持续弱化等问题。 附表一：2020年南阳市城投企业财务概况 走遍城投——河南·南阳 一、南阳市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济总量在全省排名前列，固定资产投资逐年增加但增速有所放缓，区域内资源条件优越 南阳市位于河南省西南部，是豫鄂陕三省交界处的一座区域性中心城市，截至2020年底，南阳市总面积2.66万平方公里，全市现辖下辖13个区县（市）、4个开发区，常住人口为976万人，是河南省18个省辖市中面积最大、人口最多的地级市，经济总量排名全省前列。2020年南阳市实现地区生产总值3,925.86亿元，全省排名第3位，增速较2019年下降4.80个百分点至2.20%；人均GDP为4.03万元，居全省下游。 从经济发展驱动力看，投资对南阳市经济发展驱动较大，2020年全年全市固定资产投资（不含农户）比上年增长5.5%。在固定资产投资中，第一产业投资增长20.9%，占固定资产投资比重为8.5%；第二产业投资增长5.8%,占固定资产投资比重为37.7%；第三产业投资增长3.3%,占固定资产投资比重为53.8%。此外，当期南阳市民间投资增长5.8%，工业投资增长5.7%，技术改造投资下降43.8%。总体来看南阳市固定资产投资总额逐年增加，但增速总体放缓。 目前，南阳市以电子信息、装备制造、汽车及零部件、食品、现代家居及服装服饰等为主导产业，同时拥有新能源、光电、新材料、大数据、生物医药、高端装备等新兴产业，产业集聚效应进一步显现。未来，南阳市将进一步依托中心城区的特色与基础，利用豫鄂陕区域中心和优越的自然资源禀赋、两岸并举、拥河发展的优势，充分推动产业的服务化、智能化、互联化，坚持生态、高端两大原则，重点打造现代服务业一个龙头引领型产业，发展大数据、智能科技两个支撑功能型产业，推动健康产业、文化创意两个特色塑造型产业，形成分工清晰、互补耦合、示范引领且具有南阳特色的“1+2+2”现代产业体系。 南阳市资源禀赋条件优越。南阳市是南水北调中线工程水源地和渠首所在地，也是淮河的源头，水储量、亩均水量及人均水量均居全省第一位，南水北调中线水源地水质稳定达标。南阳素有“中州粮仓”之称，是全国粮、棉、油、烟集中产地，其中有6个县市区是国家商品粮、棉基地，3个县市区为国家优质棉基地。同时，南阳市也是中国矿产品最为密集的地区之一，已探明各类矿产 84种、468处。矽线石、石墨、独山玉、银矿、铜矿储量居全省首位；金矿、石油储量居全省第二位；南阳独玉系中国四大名玉之一，色彩斑斓，素有“东方翡翠”之称。南阳市地处承东启西、连南贯北的优越地理位置，交通便利，通讯发达。 《南阳市人民政府关于印发南阳市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要的通知》中南阳市政府确定二〇三五年远景目标和“十四五”时期经济社会发展主要目标：到二〇三五年基本建成“五个高地、一个家园”的现代化南阳，大城市规模能级大幅跃升，成为省域副中心城市，全力打造新兴区域经济中心。 郑州市 洛阳市 南阳市 许昌市 周口市 新乡市 商丘市 驻马店市 信阳市 平顶山市 开封市 安阳市 焦作市 濮阳市 漯河市 三门峡市 鹤壁市 济源市 走遍城投——河南·南阳 图1：2004年至2020年南阳市GDP及GDP增速 5000亿元%204000153000 10 200010005 0020042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020 GDPGDP增速 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2020年南阳市GDP在河南省各地级市排名 15,000.00亿元%5.00 0.0010,000.00-5.00-10.005,000.00-15.00-20.000.00-25.00 GDPGDP增速 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2009年至2020年南阳市固定资产投资总额及增速 5,000.00亿元%40.004,000.0030.003,000.00 20.00 2,000.001,000.0010.00 0.000.00200920102011201220132014201520162017201820192020 固定资产投资固定资产投资增速 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：财政实力较强，但财政自给能力较弱 2020年，南阳市一般公共预算收入为202.13亿元，排名省内第3位，增速较2019年增速下 降4.80个百分点至3.00%；其中，税收收入为140.03亿元，占一般公共预算收入的比重为69.28%。同期，南阳市一般公共预算支出为744.50亿元，财政平衡率为27.15%，居全省下游，财政自给 能力较弱。此外，2020年南阳市政府性基金收入为229.92亿元，排名省内第3位。 走遍城投——河南·南阳 图4：2018年至2020年南阳市财政情况 800.00亿元%30.00700.0025.00600.00500.0020.00 400.0015.00 300.0010.00200.00100.005.00 0.000.00201820192020 一般公共预算收入一般公共预算支出财政平衡率 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2020年南阳市一般公共财政预算收入在河南省各城市排名 1400.00亿元1200.001000.00 800.00600.00400.00200.00 0.00 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 郑州市 洛阳市 南阳市 新乡市 许昌市 平顶山市 商丘市 安阳市 驻马店市 开封市 焦作市 周口市 三门峡市 信阳市 濮阳市 漯河市 鹤壁市 济源市 （三）市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力较不均衡 南阳市下辖2个市辖区、10个县，代管1个省辖县级市邓州市，各区县经济发展水平、财政实力存在较大差距。从经济发展水平来看，2020年卧龙区GDP为568.11亿元，同比增长2.85%，经济总量在南阳市位于首位；社旗县GDP为178.19亿元，同比增长1.70%，经济总量在南阳市位于末位。财政方面，2020年邓州市一般公共预算收入为18.79亿元，位于全市首位，但财政平衡率仅22.16%，财政自给能力较差；南召县一般公共预算收入6.98亿元，位于全市末位，财政平衡率仅17.10%。 二、南阳市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务持续增加，债务规模居全省前列 从债务规模看，截至2020年末，南阳市地方政府债务限额及债务余额分别为708.91亿元和 625.48亿元，仍有83.43亿元额度未使用，债务余额规模在全省位居第2，且债务余额近三年持续增长,2020年债务余额较2019年增长33.48%，需关注债务规模增长过快形成债务风险。从债务水 走遍城投——河南·南阳 平看，截至2020年末，南阳市负债率及债务率分别为15.95%和61.95%，债务率未超过国际警戒线，总体来看区域债务风险相对不大。 图6：2018年至2020年末南阳市显性债务规模 800.00亿元%35.00 30.00 600.0025.00 20.00 400.00 15.00 200.0010.00 5.00 0.000.00201820192020 地方政府债务余额地方政府债务限额地方政府债务增速 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2020年末河南省各市负债率及债务率比较（显性债务口径） 150.00% 100.0050.000.00 债务率负债率 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图8：2020年末河南省各市显性债务比较 3000亿元20001000 0 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 济源市 安阳市 焦作市 三门峡市 许昌市 鹤壁市 濮阳市 郑州市 郑州市 南阳市 新乡市 洛阳市 开封市 信阳市 信阳市 新乡市 平顶山市 南阳市 许昌市 周口市 漯河市 商市 周口市 驻马店市 商丘市 开封市 驻马店市 安阳市 洛阳市 濮阳市 平顶山市 焦作市 三门峡市 鹤壁市 漯河市 济源市 丘 （二）隐性债务：隐性债务规模在省内居中下游水平，整体债务风险可控 未纳入地方政府直接债务统计的隐性债务方面，截至2020年末，南阳市隐性债务规模为 139.97亿元1，居省内中下游水平；考虑隐性债务在内的负债率和债务率分别为19.52%和75.81%， 走遍城投——河南·南阳 含隐性债务的债务率在河南省地级市中处于末位，负债率处于中下游水平，整体债务风险可控。 图 9：2020 年末河南各市负债率及债务率比较（含隐性债务口径） 300%200100 0 债务率（含隐性债务） 负债率（含隐性债务） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 郑州市 三门峡市 许昌市 济源市 开封市 洛阳市 鹤壁市 平顶山市 濮阳市 商丘市 漯河市 新乡市 焦作市 驻马店市 安阳市 周口市 信阳市 南阳市 （三）市内各区县差异：各区县分化较大，淅川县债务负担位于前列 南阳市下辖各区县债务情况分化明显。其中，淅川县债务规模最大，截至2020年末该地区政府债务余额为65.75亿元，负债率为26.80%，债务率为90.58%，债务率接近国际警戒线；卧龙区债务规模最小为17.09亿元，负债率为3.01%，债务率为27.47%。 （四）南阳市债务化解政策 加强债务管理，严控债务风险。2017年以来，针对河南省人民政府在《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）等文件基础上，陆续出台一系列方案与措施，南阳市人民政府在省政府下发的相关文件的基础上，进一步加强并落实对政府性债务风险的监控和管理。 2017年3月，河南省人民政府办公厅下发《关于印发河南省政府