走遍城投——山东·济宁：山东省济宁市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——山东·济宁 山东省济宁市地方政府及融资平台分析 2019年6月 项目2018201920202021 GDP（亿元）4,930.58 4,370.17 4,494.31 5,069.96 GDP增速5.80 （%） 3.70 3.6 8.5 一般公共预算400.02 405.01 411.78 440.54 政府性基金收326.86 入（亿元） 402.92 461.27 - 财政平衡率64.55 （%） 60.69 59.17 60.58 债务余额（亿730.00 841.38 1,095.38 1,345.18 负债率（%， 不含隐性债务）14.81 19.25 24.37 26.53 债务率（%， 不含隐性债务）79.16 80.27 95.71 - 济宁市2018-2021年经济与财政数据 收入（亿元） 元） 主要结论 济宁市经济发展与财政实力 经济情况：经济发展水平较好，2021年GDP增速和固定资产投资增速均有所回升，产业结构仍以第二产业和第三产业为主。 财政情况：财政实力较好，一般公共预算收入持续增长， 但自给能力一般。 市内各区县差异：市内各区县经济发展、财政实力不均衡。 济宁市政府债务分析 显性债务：显性债务规模逐年增加，但整体风险可控。 隐性债务：隐性债务规模较大，债务率超警戒线。 市内各区县差异：各区县债务规模分化明显，任城区债务 负担位于前列。 债务化解举措：强化债务管理主体责任，有序化解存量债务，完善相关机制。 济宁市城投分析 城投概况：截至2021年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计济宁市城投公司共计12家，城投级别以AA+和AA为主，区县级城投数量较多。 城投债：截至2021年12月底，济宁市存量城投债共计 104只，债券余额共计657.43亿元，存量规模在省内相对靠前，发行成本居省内上游，债务到期集中在未来三年。 城投财务概况：资产规模逐年增加，盈利能力逐步提升， 资产负债率波动下降，但偿债能力持续有所弱化。 城投级别调整：2021年，济宁市发债城投企业无级别调整事件。 城投信用事件及监管处罚：2020年至2021年未发生违规 处罚事件及城投信用事件。 城投转型情况：济宁市城投转型条件较好，但在当前经济下行压力不减的背景下，济宁市城投妥善处置存量债务完 成转型仍面临一定阻力。 附表一：2020年济宁市城投企业财务概况 走遍城投——山东·济宁 一、济宁市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济发展水平较好，2021年GDP增速和固定资产投资增速均有所回升，产业结构仍以第二产业和第三产业为主 济宁市位于鲁西南腹地，系山东省政府批复的淮海经济区中心城市之一，经济发展水平在省内处于较高水平，在全国范围内处于中等水平。截至2021年末，济宁市下辖2个市辖区、7个区和2个县级市，全市常住人口833.7万人，相较第七次人口普查的835.79万人（截至2020年11月 1日）小幅下降，其中2021年末城镇人口510.1万人，占比61.19%。2021年，济宁市实现地区生产总值5,069.96亿元，同比增长8.5%，绝对值在省内排名第六，仅次于青岛市、济南市、烟台市、潍坊市和临沂市。济宁市作为全国粮棉油基地和特色农产品基地，第一产业占比相对较高，同时济宁市煤炭储量250多亿吨，年产原煤8000万吨、占山东省的一半以上，稀土储量居全国第2位，电力装机容量1200万千瓦，年发电量550多亿度，仍以第二产业和第三产业为主。分产业看，2021年，第一产业增加值583.79亿元，增长7.6%；第二产业增加值2,034.56亿元，增长8.2%；第三产业增加值2,451.61亿元，增长8.8%。三次产业比由上年的11.8:38.2:50.0调整为11.5:40.1:48.4。2021年济宁市人均生产总值60,728元，低于山东省人均生产总值81,707元1。 2021年，济宁市固定资产投资（不含农户）同比增长12.4%，其中第一产业增长6.9%，第二产业增长8.3%，第三产业增长15.8%，三次产业投资结构由上年的2.4:41.8:55.7调整为2.3:40.3:57.4。作为典型的煤炭资源型城市，济宁市将持续加快新旧动能转换，实现产业转型升级，为此出台了 《关于加快先进制造业集群开放创新发展的意见》，明确主导产业集群定位，全力打造高端装备、高端化工“两高”，新一代信息技术、新能源、新材料“三新”和医药“231”先进制造业集群，同时制定《济宁市智能化技术改造三年行动计划(2020-2022年)》，推动技术改造实现“双千提升” 。未来济宁市将继续大力实施“制造强市”发展战略，积极构建高能级现代产业体系，围绕提升 “231”先进制造业产业集群，不断推进链条式增长、集群化扩大、方阵型崛起。 图1：2006年至2021年济宁市GDP2及GDP增速 6,000.00 18.00 5,000.00 16.0014.00 4,000.00 12.00 3,000.00 10.008.00 2,000.00 6.00 1,000.00 4.00 2.00 0.00 0.00 2006 2007 2008 2009 2010 2011 20122013 20142015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 GDP（亿元） GDP增速（%） 12021年ft东省人均GDP=2021年ft东省GDP/2021年末ft东省常住人口。 22018年济宁市GDP数据采用第四次经济普查核减数，当年GDP增速失效。 走遍城投——山东·济宁 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2021年济宁市GDP在ft东省城市排名 16,000.0014,000.0012,000.0010,000.00 8,000.006,000.005,069.96 4,000.002,000.000.00 青岛市济南市烟台市潍坊市临沂市济宁市淄博市菏泽市德州市威海市东营市泰安市滨州市聊城市日照市枣庄市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2006年至2021年济宁市固定资产投资3、增速及其占GDP比重 4,000.0080.003,500.003,000.0060.002,500.0040.002,000.001,500.0020.001,000.000.00 500.00 0.00-20.00 2006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021 固定资产投资（不含农户，亿元）固定资产投资增速（%）固定资产投资占GDP比重（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：财政实力较好，一般公共预算收入持续增长，但自给能力一般 2021年济宁市一般公共预算收入为440.52亿元，在山东省城市中排名第五，仅次于青岛市、济南市、烟台市和潍坊市，同比增长7.0%，其中税收收入为331.80亿元，同比增长9.9%，税收占比75.32%；一般公共预算支出为727.18亿元，同比增长12.9%。2020年济宁市政府性基金收 入为461.27亿元，同比增长14.5%，其中土地出让收入为411.00亿元；政府性基金支出625亿元，同比增长43.1%。财政平衡方面，近年来呈下滑趋势但2021年有所回升，2021年济宁市财政平 衡率为60.58%，较2020年回升1.41个百分点，财政自给能力在全省范围内处于中等水平。 图4：2014年至2021年济宁市一般公共预算收支及其财政平衡率 3济宁市未公布2018~2021年固定资产投资额，故相关指标未列示。 走遍城投——山东·济宁 800 80 700 70 600 60 500 50 400 40 300 30 200 20 100 10 0 0 20142015201620172018201920202021 一般公共预算收入（亿元)一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2021年济宁市一般公共财政预算收入及财政平衡率在ft东省城市排名 2,000.001,500.001,000.00 440.52 500.00 0.00 青岛市济南市潍坊市烟台市济宁市临沂市淄博市滨州市菏泽市威海市东营市德州市泰安市聊城市日照市枣庄市 一般公共预算收入（亿元）财政平衡率（%） 100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00% 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （三）市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡 济宁市下辖任城区和兖州区2个市辖区，微山县、鱼台县、金乡县、嘉祥县、汶上县、泗水县和梁山县7个县，曲阜市和邹城市2个县级市，并设有太白湖新区、济宁经济技术开发区和济宁高新技术开发区等功能区。各区县经济发展水平、财政实力差距较大。从经济发展水平看，2021年邹城市GDP为960.55亿元，同比增长8.7%，在济宁市位于首位；泗水县GDP为 203.30亿元，同比增长8.0%，在济宁市位于末位。财政方面，2021年邹城市一般公共预算收入为84.18亿元，增长5%，市内位于首位，财政平衡率为95.52%，财政自给能力较好；泗水县一般公共预算收入为12.26亿元，增长22.2%，财政平衡率为32.15%，财政自给能力很弱。 二、济宁市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务规模逐年增加，但整体风险可控 济宁市债务余额有所增加，显性债务风险整体可控。从债务规模看，2021年末济宁市地方政府债务限额及债务余额分别为1,382.88亿元和1,345.18亿元，仍有37.70亿元额度未使用，债务余额规模在山东省内位于第5位。从债务水平看，2020年末济宁市负债率和债务率分别为24.37%和95.71%，负债率和债务率在全省均位于中等水平，整体债务风险可控。 走遍城投——山东·济宁 图6：2017年至2021年末济宁市显性债务规模 200015001000 500 0 20172018201920202021 债务余额（亿元）债务限额（亿元） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2020年末ft东省各市负债率及债务率比较（显性债务口径） 150100500 滨州市东营市烟台市德州市济宁市泰安市淄博市威海市潍坊市枣庄市聊城市济南市菏泽市日照市青岛市临沂市债务率(%)负债率（%) 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图8：2021年末ft东省各市显性债务比较 3,000.002,500.002,000.00 1,500.001,345.18 1,000.00500.000.00 青岛市济南市潍坊市烟台市济宁市临沂市菏泽市滨州市淄博市德州市聊城市威海市泰安市东营市枣庄市日照市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）隐性债务4：隐性债务规模较大，债务率超警戒线 济宁市地方政府显性债务虽然风险可控，但未纳入地方政府直接债务统计的隐性债务较为突出。 2018~2020年，济宁市地方政府债务（含隐性债务口径）分别为1,474.53亿元、1,757.27亿元和 2,598.61亿元，截至2020年末，济宁市负债率及债务率（含隐性债务口径）分别为57.82%和 227.02%，债务率（含隐性债务口径）超过国际警戒线，在省内排名第四，仅次于青岛市、济南市 4本报告“隐性债务”口径为中诚信国际估算口径，方法详见社会科学文献出版社2018年出版的《中国地方政府与融资平台债务分析报告》中《当前中国地方政府隐性债务风险研究》一文。 走遍城投——山东·济宁 和潍坊市，隐性债务风险不容忽视。 350 300 250 200 150 100 50 0 青岛市济南市潍坊市济宁市威海市淄博市泰安市滨州市德州市东营市烟台市临沂市聊城市枣庄市日照市菏泽市 债务率（%）负债率（%）