煤炭行业ESG研究：2022年上半年煤炭上市公司ESG实践透视

产业研究半年报 撰写日期：2022年09月08日 证券研究报告--产业研究半年报 2022年上半年煤炭上市公司ESG实践透视 煤炭行业ESG研究 分析师：张锦 执业证书编号：S0890521080001电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：曾文婉电话：021-20321380 邮箱：zengwenwan@cnhbstock.com 销售服务电话： 相关研究报告 021-20515355 ◎投资要点： 2022年上半年受煤价高位企稳和煤炭销量增长的推动，中信煤炭板块35家上市公司合计实现营业收入8154.9亿元，同比增长26.9%；实现归母净利润1457.8亿元，同比增长96.22%。选取中国神华、兖矿能源、中煤能源、陕西煤业、潞安环能、山煤国际、晋控煤业、淮北矿业、平煤股份、山西焦煤等10家公司，重点从其半年报披露看该公司上半年ESG实践，发现有以下特点： 环境方面：对能源气候、废水、生物多样性、固废处置、水资源等环境议题更加重视。相比2021年半年报，上述5个环境议题的实践活动披露均有增加。重点关注的上市公司中，中国神华、兖矿能源、中煤能源、晋控煤业、淮北矿业、山西焦煤存在争议事件风险。 社会方面：半年报披露的相关社会议题均以社区议题为主。上市公司主要在公司所属煤炭生产基地附近开展社区服务。中国神华、兖矿能源的社区服务重点已经从产业帮扶、基础设施建设转向人员培训。从双重影响性角度来看，在社区贡献方面，采取人员培训模式，公司对利益相关者的影响性作用最大。 治理方面：9家公司的出席年度股东大会的股东数占比有所提高；整体来看，出席年度股东会的股东数占比增加，反映了股东积极参加公司治理。除控股股东以外的股东出席比例最高的公司，包括中煤能源21.13%，其次是兖矿能源12.72%。从变化趋势来看，兖矿能源的出席股东会的非控股东比例同比增加最大，由2020年1.21%增加到2022年的12.72%。 2022年上半年对煤炭产业ESG实践影响的政策有17项。大部分政策主要围绕煤炭清洁高效利用、煤电装备节能改造，从政策对企业影响角度来看，煤炭上市公司的转型风险暴露度有所降低，产品和市场机遇有增加。 投资建议：2022年上半年煤炭板块上市公司盈利大幅增长。从ESG实践角度来看，重点关注环境、社会、治理三维度实践有提升的公司。 风险提示：外部环境以及突发性事件，导致公司ESG实践出现较大变化 内容目录 1.2022年H1煤炭上市公司合计归母净利润同比增长96.22%3 2.2022年上半年煤炭行业ESG实践透视4 2.1.重点上市公司对能源气候、废水、生物多样性、固废处置、水资源更加重视4 2.2.中国神华、兖矿能源在社区贡献上，对利益相关者影响最大7 2.3.重点上市公司的治理议题中股东治理均有提升8 3.外部环境政策对煤炭上市公司ESG实践的影响9 4.投资建议10 5.风险提示10 图表目录 图1：煤炭上市公司营业收入及环比3 图2：2021年H1煤炭上市公司营业收入及同比3 图3：煤炭上市公司归母净利润及同比3 图4：2021年H1煤炭上市公司归母净利润及同比3 图5：2022年上半年煤炭上市公司产量及同比3 图6：2022年上半年煤炭上市公司销量及同比3 表1：部分煤炭上市公司半年报涉及环境议题相关行动4 表2：部分上市公司环保处罚情况7 表3：部分煤炭上市公司半年报涉及社会议题相关实践7 表4：部分煤炭上市公司半年治理议题相关实践8 1.2022年H1煤炭上市公司合计归母净利润同比增长96.22% 2022年上半年受煤价高位企稳和煤炭销量增长的推动，中信煤炭板块35家上市公司合 计实现营业收入8154.9亿元，同比增长26.9%；实现归母净利润亿元1457.8亿元，同比增长96.22%。 其中35家公司Q1合计实现营收3912.8亿元，Q2合计实现营收4242.1亿元，环比8.41%；除华阳股份和宝泰隆以外，其他33家公司均实现环比增长，潞安环能环比增幅最大，达到78.6%。 其中35家公司Q1实现归母净利润601.6亿元，Q2实现归母净利润856.3亿元，环比 42.33%。26家公司归母净利润实现环比增长，其中陕西煤业环比增幅最大，达到232%。 2022年上半年23家煤炭上市公司合计产煤量53658万吨，同比增长2.48%。其中盘江 股份增产幅度最大，达到14.94%。2022年上半年23家煤炭上市公司合计煤炭销售量69472 万吨，同比减少13.02%，主要受煤炭价格处高位，外购煤减少影响。 图1：煤炭上市公司营业收入及环比图2：2021年H1煤炭上市公司营业收入及同比 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 图3：煤炭上市公司归母净利润及同比图4：2021年H1煤炭上市公司归母净利润及同比 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 图5：2022年上半年煤炭上市公司产量及同比图6：2022年上半年煤炭上市公司销量及同比 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 2.2022年上半年煤炭行业ESG实践透视 选取中国神华、兖矿能源、中煤能源、陕西煤业、潞安环能、山煤国际、晋控煤业、淮北矿业、平煤股份、山西焦煤10家公司进行重点透视分析。 2.1.重点上市公司对能源气候、废水、生物多样性、固废处置、水资源议题更加重视 从部分煤炭行业上市公司披露半年报相关环境信息来看，能源与气候、水资源、废水、生物多样性是其重点ESG实践。其中9家公司披露能源与气候相关实践，相比2021年半年报增加2家。7家公司披露废水相关实践，同比增加3家。6家披露生物多样性，同比增加3家。5家披露了固废处置，同比增加3家。4家披露水资源相关实践，同比增加3家。 表1：部分煤炭上市公司半年报涉及环境议题相关行动 2022年半年报环境议题相关事项 2021年半年报环境议题相关事项 环境管理：持续深入开展污染防治攻坚，全面推进绿色矿山、绿色运输、绿色电力、绿色化工建设。 环境管理：积极发展清洁、安全、高效的能源，大力推进污染防治和生态环境治理，落实节能减排举 措，生态文明建设水平稳步提升。 能源气候：以自有资金出资40亿元，参与设立国能新能源产业投资基金。推10克/千瓦时进节能减排技术创新及应用，燃煤电厂能耗降低10克/千瓦时。锦界能源15万吨/年燃煤电厂燃烧后二氧化碳捕集和封存全流程示范项目顺利投运。废气：常规火电机组已全部实现超低排放，报告期内继续实施燃煤锅炉排放提标改造或新能源替代，上半年主要污染物达标排放率达99.9%。废水：污废水总体利用率为70%。生物多样性：矿区排土场复垦、塌陷土地治理、排矸场覆土绿化等生态修复治理工作稳步推进，排土场复垦率达到90%以上。上半年新增露天矿土地复垦面积137.76万平方米，新增井工矿沉陷区土地治理面积1,240.93万平方米。新增绿化面积3,971.84 万平方米。 能源气候：依法合规做优煤炭安全清洁高效智能开发利用，实施煤电“三改”联动，打造综合能源供应体，推动煤化工产业高端化、多元化、低碳化发展，努力争取新能源产业资源项目，开展绿色低碳、节能减排 技术创新，落实全面节约战略，持续开展生态修复和绿色企业建设，推进全产业链的低碳发展。 中国 废气：坚持多措并举、源头防治，深入推进大气污染 综合治理，落实各项环境质量保障任务。 神华 水资源：坚持节约优先、循环利用，统筹推动水资源高效利用。固废处置：坚持源头减量化、过程资源化、末端无害化，加强固废危废依法合规处理处置。生物多样性：严守生态保护红线，强化土壤污染管理，坚持山水林田湖草沙一体化保护，统筹推进生态修复治理与生物多样性保护。2022年上半年，本集团新增露天矿土地复垦面积1,041.59万平方米，新增井 工矿沉陷区土地治理面积157.30万平方米，新增绿 化面积2,207.60万平方米。 环境管理：探索煤炭资源开发与生态修复治理协同 发展，推进节能技术改造和矿井水、大气污染防治等重点项目建设，持续改善矿区环境。 兖矿能源 能源气候：鲁南化工公司加快实施东厂区热回收提压运行改造项目，停运3台压缩机，力争实现节电效益2,800万kW·h/年。未来能源煤制油分公司抓好净化除氧锅炉给水泵改造、脱盐水超滤反洗水回收利用等节电节水项目建设，确保项目投运后，实现节电效益 156.8万kW·h/年，折合减少碳排放1,231吨。 水资源：东滩煤矿全力推进矿井供水管网优化改造，减少管网漏失率，提高水资源利用率。废水：东滩煤矿、济二煤矿、济三煤矿矿井高盐水深度处理工程已投入运行，外排水水质硫酸根控制650mg/L以下,全盐量控制在1600mg/L以下，实现达标排放，有利于受纳水体水质改善。 能源气候：兴隆庄煤矿矿井水余热回收利用项目完成投运，可节约外购蒸汽1.21万GJ/年，实现综合节能效益412吨标准煤/年，折合减排二氧化碳1,096吨。推进鲍店煤矿35kV变电所无功补偿改造、东滩煤矿洗选系统工艺优化、济三煤矿北胶二部胶带机 变频改造、赵楼煤矿井下转载点放煤系统变频改造、转龙湾煤矿选煤中心空压系统余热回收利用等5个节能项目建设，上述项目完成后，预计可节约电能871万kW·h/年，实现综合节能效益1,070吨标准煤/年，折合减排二氧化碳2,846吨。 废气：实施东滩煤矿、济三煤矿等6个煤矿喷漆车间挥发性有机物（VOCs）治理设施升级改造，采用催化燃烧工艺替代光氧催化工艺治理喷漆废气。废水：建设南屯煤矿、东滩煤矿、济二煤矿、济三煤矿、赵楼煤矿、石拉乌素煤矿矿井高盐水深度处理工程。 环境管理：上半年制订《总部生态环境保护责任制》， 持续健全生态环保管理体系，进一步压实生态环保主体责任。 能源气候：逐步推动“煤炭与煤电联营”“煤电与可再生能源联营”示范基地建设。首个大型光伏项目上海能源新能源示范基地一期工程263MW光伏项目并网发电。电力企业持续优化机组运行参数，加大节能降碳技术攻关力度，发电碳排放强度持续下降。 能源气候：推进煤基产业链绿色转型升级。释放先 进煤炭产能，煤炭产业碳排放强度持续下降。有效提升煤基多联产水平。大力推进绿色煤电优化升级，电力产业单位发电碳排放强度持续下降。节能提效协同降碳。推进低碳能源替代。 废气：继续推进化工企业锅炉超低排放改造工程，加快推进挥发性有机物（VOCs）治理，大力治理矿区扬尘，积极推动储煤场全封闭改造。 中煤能源 废气：公司着力加强废气综合治理，积极开展挥发性有机物（VOCs）治理专项行动，加快推进储煤场全封闭改造，持续强化露天矿扬尘综合治理。废水：着力推动重点领域废水治理，加强矿井水和工业废水分质处理和利用，提高了废水处理能力和回用效率。 废水：积极推进矿井水深度处理和化工废水处理回用，提高了废水处理能力和回用效率。固废处置：加快推进煤矸石井下充填和离层注浆示范项目，煤矸石、粉煤灰利用处置不断规范。 固废处置：着力加强固废治理和综合利用，重点推进煤矸石井下充填和离层注浆示范项目，实现煤矸石、粉煤灰利用规范处置和高效利用，持续推进排矸场、贮灰场生态环境恢复治理，污染防治设施和生态环境治理水平持续提升，矿区厂区生态环境质量持续改 善，污染防治及绿色发展取得积极成效。 生物多样性：平朔矿区生态复垦被树为行业标杆，30多年来完成土地复垦面积5万余亩，区域植被覆盖率由开采之前不足10%提高到90%以上。 环境管理：2022年地质环境治理与土地复垦基金计 划已全部由地方自然资源部门审查通过并备案，为年度开展的矿山地质环境监测、治理恢复与土地复垦、矿区生态修复、开发式治理等重点工程的实施建设提供科学合理的计划。 能源气候：小保当一号、二号：实施了矿井余热综 合利用项目。 废气：玉华和柴家沟井开展“焦坪片区”扬尘综合治理。 陕西煤业 能源气