到 2027 年的电池级碳酸锂价格预测–20220908

到2027年的电池级碳酸锂价格预测 GlobalLithium--JoeLowry2022年9月3日 JoeLowry被称为“锂先生”，是一位拥有30年行业经验的行业资深人士，也是咨询公司GlobalLithiumLLC的创始人。 预测锂价格从未像现在这样困难。全球锂供需预测显示，缺口将持续到2030年。 我预计价格上涨会持续到2027年。做出价格预测的唯一确定性是它不会“正确”。我的重点是在+/-12%的区间内确定五年趋势的方向。从我的角度来看，即使是那种程度的“回旋余地”也可能不够。鉴于向电气化运输的过渡已经达到临界值，伴随着持续的积极的需求惊喜以及缺乏替代锂的中短期替代技术，现货价格可能在未来24个月内突破100美元/公斤。 虽然我的价格预测是基于全球锂的S/D 数据，但我也参考了DeutscheBank, Canaccord,Macquarie,Benchmark，甚至 Goldman等其他各种公布的数据。当然，从供应预测的角度来看，Goldman是一个极端的异类。一些行业高管批评高盛描绘了一幅荒谬的供应图表，所以我不是唯一一个不同意他们以及他们呼吁明年价格暴跌的人。 我的预测包括高价、基价和低价3种情景。您可以将高价情景视为电动汽车需求持续有增无减且供应有限的市场中的现货价格，我的高价预测可能过于保守。对延迟模型感到恐慌的主机厂可能会抬高 “供应安全溢价”，以补充不足的合同量。基础价格情景是我认为的电池级产品的平均中期合同定价，其价格提升标准仍然为买方提供了定期涨价的一些上限设置。低价情景是指在签订的长期合同中进行了价格调整，不允许供应商在较长一段时间内根据市场现实情况重新调整价格。在长期的“结构性短缺”中，随着时间的推移，低价将与基础价格、高价趋同。 在确定了这三个情景后，我决定将SQM从2017年到2022年年中的平均LCE价格收益率相加。过去几年我一直在说，在供应不足的市场中，SQM报告的季度价 格是全球（中国除外）的最佳反应）价格。有趣的是，除了从2018年底开始到 2020年底结束的短暂供过于求期间，SQM的价格与基础情景的吻合程度很好。我相信SQM的价格在未来几年内将超过我的基础情景，因为他们的价格策略是与“四大”其他企业的合约相比，最容易受到现货定价的影响。 具有讽刺意味的是，我提到的作为参考 的大多数预测都显示到2027年供应短缺，但价格却在下降。在某些情况下，非常显著。在我看来，这些价格是基于在很长一段时间内无法接受与成本曲线完全脱节的价格。没有足够的供应响应导致价格下跌的原因没有令人信服的逻辑，有时它需要 “高价格治愈了高价格”的故事上演。 我的问题是：在持续短缺的情况下，是什么力量推动价格下跌？供应商的好 意？就连雅宝也在慢慢学会“按市场定价”。不幸的是，MineralResourcesLimited首席执行官兼合资伙伴ChrisEllison的学习速度不够快，最近宣布的合资企业重组证明了这一点。我毫不怀疑我的预测会被我的大部分观众和不同意的“BigBanks”以“过 于激进”为由拒绝。我可能和高盛一样是一个异类--justonthehighside。 如果我向客户建议PFS或DFS使用什么价格，我的建议是保守的，并且基于成本 曲线的较高端，如果独立加工厂的锂辉石 平均价格降至3,000美元/吨以下，该成本曲线只会降至30,000美元/吨以下。这迟早会发生，但我认为它不会在2027年之前发生，除非加拿大和非洲的多个项目比预期的发展得更快。更保守的方法不是对我的预测缺乏信心，而是了解投资者如何仍然担心锂价格缺乏透明度和无法应对这种风险。 在全世界哀悼戴安娜王妃(PrincessDiana)逝世25周年之际，我想起，就在那一周，FMC管理层派我去圣地亚哥与SQM会面，开始谈判一项协议，以帮助“管理”他们的市场进入。尽管客户理论上想要第3家供应商，但他们更想要价格杠杆，而不是不得不与当时不了解市场的SQM打交道。1997年，我的大客户为碳酸锂支付了略 高于4,000美元/吨的价格，这提供了合理的利润。SQM最初为客户提供的价格低于2,500美元/吨，但当交易量交付缓慢 时，他们将价格降至约1,500美元/吨。这 引起了中国新疆有色金属等公司以及后 来我在美国的客户的注意。FMC无法与这个价格竞争，因此高级管理层决定关闭新的HombreMuerto碳酸锂工厂，只在阿根廷生产氯化锂。SQM为FMC代工生产碳酸锂，我们向SQM提供了来自碱业部门的纯碱（又名碳酸钠）。这种情况持续了3年，直到市场状况改善到足以全面重启HombreMuerto碳酸锂工厂。随着新世纪的到来，价格仍然只有2250美元/吨左右，但我们凭借生产SQM没有生产的其他锂产品的优势幸存了下来。 上述内容应该可以帮助您理解为什么预测碳酸锂价格接近10万美元/吨对我来说是一种奇怪的经历。更多内容请参阅“LithiumConfidential”，这是一本关于我在行业中的职业生涯的书，计划2023年的出版。 注：本文由GlobalLithium --JoeLowry预测报告翻译而来，链接如 下：https://www.globallithium.net/articles