商业贸易行业周观点：华熙生物合成科学馆开馆，发布胶原蛋白产品

华熙生物合成科学馆开馆，发布胶原蛋白产品 证券研究报告|商业贸易 强于大市(维持) ——商业贸易行业周观点(08.29-09.04)2022年09月07日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 3911 行业核心观点： 上周，申万商贸零售指数下跌1.37%，跑赢上证综指0.17个百分点。从统计局公布的社零数据来看，7月社零较2021年同期+2.7%，其中金银珠宝类零售额同比+22.1%、化妆品类零售额同比+0.7%。短期内全国疫情多点散发，对消费市场尤其是可选消费品的影响较大，但在有效的防控举措下，未来疫情有望逐步得到控制。另外，多地发放消费券，未来消费市场有望 迎来复苏。建议关注：�化妆品&医美：颜值经济下化妆品、医美需求旺盛， 近期多项化妆品、医美相关法规发布，行业面临洗牌，合规化妆品、医美龙头公司将受益；②黄金珠宝：“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近两年疫情加速行业 整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业；③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会。 投资要点： 行情回顾：上周（8月29日-9月4日）上证综指下跌1.54%、申万商贸零售指数下跌1.37%，商贸零售指数跑赢上证综指0.17个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第15。年初至今，上证综指下跌12.45%、 商贸零售指数下跌13.62%，申万商贸零售指数跑输上证综指1.17个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第16。 行业数据：�社零数据：7月社会消费品零售总额同比+2.7%，其中，商品零售收入同比+3.2%，餐饮收入同比-1.5%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+22.1%、化妆品类零售额同比+0.7%。②原材料价格数据：上周黄金下跌25.60美元至1711.60美元/盎司，白银下跌0.84美 元至18.05美元/盎司。 上市公司重要公告：华熙生物、奥园美谷、周大生、迪阿股份、中顺洁柔等发布中期业绩公告；青松股份等发布股份减持、资产减值等公告；豪悦护理股份回购公告。 行业重要事件：�江苏吴中重组III型人源化胶原蛋白婴芙源面世；②华熙生物：合成生物科学馆开馆，发布胶原蛋白产品；③期货黄金迎来�连跌，现货黄金交易放大一倍；④单店投资超7000万！又一全球高端美妆店诞生。 风险因素：疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。 行业相对沪深300指数表现 商业贸易沪深300 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 美妆、医美龙头半年度业绩亮眼，关注颜值经济背景下的优质标的 7月黄金珠宝线上数据表现平淡，头部品牌表现亮眼 7月美妆行业线上数据承压，仅部分品牌增长态势良好 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 分析师:李滢 执业证书编号：S0270522030002 电话：15521202580 邮箱：liying1@wlzq.com.cn 正文目录 1行情回顾3 2行业数据跟踪5 3上市公司重要公告6 4行业重要事件8 5投资建议9 6风险提示9 图表1：上周商贸零售板块涨跌幅位列第153 图表2：年初至今商贸零售板块涨跌幅位列第163 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅4 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅4 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅4 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅4 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比5 图表8：限额以上企业商品零售总额同比vs化妆品vs黄金珠宝当月同比5 图表9：黄金现货价格（美元/盎司）5 图表10：白银现货价格（美元/盎司）5 图表11：上市公司重要公告6 1行情回顾 上周（8月29日-9月4日）上证综指下跌1.54%、申万商贸零售指数下跌1.37%，商贸零售指数跑赢上证综指0.17个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第15。年初至今，上证综指下跌12.45%、商贸零售指数下跌13.62%，申万商贸零售指数跑输上证综指1.17个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第16。 图表1：上周商贸零售板块涨跌幅位列第15 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 家房轻传通国银建计医纺非综社商农建美交电钢食环石机公基煤汽有电上用地工媒信防行筑算药织银合会贸林筑容通子铁品保油械用础炭车色力证 电产制 军装机生服金 服零牧材护运 饮石设事化 金设综 器造工饰 物饰融 务售渔料理输 料化备业工 属备指 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今商贸零售板块涨跌幅位列第16 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 煤综农石交建通房公美汽基有银纺商电食家社环机轻钢国非医建传电计上 炭合林油通筑信地用容车础色行织贸力品用会保械工铁防银药筑媒子算证 牧石运装渔化输饰 产事护 业理 化金服零设饮电服工属饰售备料器务 设制军金生材机综备造工融物料指 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 上周各细分板块情况：（1）医美：板块部分重点个股上涨，华韩股份涨幅最大，为9.21%；（2）化妆品：板块重点个股涨跌分化，拉芳家化领涨，涨幅为6.37%；（3）黄金珠宝：板块部分重点个股上涨，其中六福集团涨幅最大，为4.52%；（4）母婴个护： 板块部分重点个股上涨，豪悦护理涨幅居前，涨幅为13.08%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 华瑞苏华韩丽宁熙股医环生份美球物 华昊爱东海美医生客药科 奥医朗园思姿美健股谷康份 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 拉科壹若丸片鲁青华丽上水贝珀逸芳思网羽美仔商松熙人海羊泰莱仙家股壹臣股癀发股生丽家股妮雅电 化份创份展份物妆化份商 上周涨跌幅（%）2022年初至今涨跌幅（%）上周涨跌幅（%）2022年初至今涨跌幅（%） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 20%20% 0% 10% 0% -20% -10% -40% -20%-30% -60% -40% -80% -50% 六 老 豫 潮 中 周周谢周 豪可爱百依中洁孩恒金维 福 凤 园 宏 国 生大瑞大 悦靠婴亚依顺雅子安发达 集 祥 股 基 黄 生生麟福 护股室股股洁股�国拉国 迪阿股 团份金份 理份份 份柔份 际比际 上周涨跌幅（%）2022年初至今涨跌幅（%）上周涨跌幅（%）2022年初至今涨跌幅（%） 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 2行业数据跟踪 社零数据：7月社会消费品零售总额同比+2.7%，其中，商品零售收入同比+3.2%，餐饮收入同比-1.5%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+22.1%、化妆品类零售额同比+0.7%。 原材料价格方面：上周黄金下跌25.60美元至1711.60美元/盎司，白银下跌0.84美元至18.05美元/盎司。 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比图表8：限额以上企业商品零售总额同比vs化妆品 vs黄金珠宝当月同比 30% 20% 10% 0% -10% -20% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 40% -30% 社会消费品零售总额:当月同比（%） 社会消费品零售总额:实际当月同比（%） 限额以上企业商品零售总额:当月同比（%）零售额:化妆品类:当月同比（%） 零售额:金银珠宝类:当月同比（%） 资料来源：同花顺iFinD、统计局、万联证券研究所整理资料来源：同花顺iFinD、统计局、万联证券研究所整理 图表9：黄金现货价格（美元/盎司）图表10：白银现货价格（美元/盎司） 2,10030 1,900 1,70025 1,50020 1,300 1,10015 900 70010 500 AUUSDO黄金（美元/盎司） AGUSDO白银（美元/盎司） 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所整理资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所整理 3上市公司重要公告 图表11：上市公司重要公告 内容概览 公司简称 日期 事件类型 中期业绩2022/08/29奥园美谷 中期业绩2022/08/30华熙生物 中期业绩2022/08/29贝泰妮 资产减值2022/08/30青松股份 中期业绩2022/08/30青松股份 合并子公司2022/08/30华熙生物 产能规划2022/08/30华熙生物 高管变动2022/08/30华熙生物 中期业绩2022/08/30拉芳家化 股份回购2022/09/01上海家化 2022年上半年，公司实现营业收入7.49亿元，同比减少 35.81%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.78亿元，同比减少256.28%。 2022年上半年，公司实现营业收入29.35亿元，同比增加 51.58%;实现归属于上市公司股东的净利润4.73亿元，同比增加31.25%。 2022年上半年，公司实现营业收入20.50亿元，同比增长 45.19%；实现归属于上市公司股东的净利润3.95亿元，同比增加49.06%。 2022年上半年，公司对存在可能发生减值迹象的资产进行全面清查和资产减值测试后，计提资产减值准备64,909,977.34元。应收账款及存货减值主要原因为公司化妆品业务客户深圳凯联健康生物科技有限公司存在经营困难及资金链紧张迹象，报告期内未能按时支付货款。 2022年上半年，公司实现营业收入14.16亿元，同比下降 25.89%；实现归属于上市公司股东的净利润-1.59亿元，同比下降187.76%。 于2022年8月29日召开第二届董事会第二次会议及第二届监事会第二次会议，分别审议通过了《关于吸收合并全资子公司的议案》，批准公司作为合并方吸收合并全资子公司山东华熙海御生物医药有限公司（以下简称“山东海御”），并提请股东大会授权公司管理层负责具体组织实施， 募集资金投资项目为“华熙生物生命健康产业园项目”,健康产业园项目投资总金额由164,678.50万元增加至166,402.50万元，主要为智能化工厂相关管理系统费用，项目拟使用募集资金金额不变。 于2022年8月29日召开了第二届董事会第二次会议，公司 董事会同意聘任毛勍女士为公司证券事务代表，协助董事会秘书开展工作，任期自第二届董事会第二次会议审议通过之日起至第二届董事会任期届满之日止。 2022年上半年，公司实现营业收入3.97亿元，同比下降 21.46%；实现归属于上市公司股东的净利润0.46亿元，同比下降13.47%。 截至2022年8月30日，公司完成回购，已实际通过集中竞 价交易方，式累计回购股份数量为968,400股，已回购股份 占公司总股本的比例为0.1425%，成交的最高价格为45.96 元/股，成交的最低价格为41.13元股，回购均价为44.17元 /股，已支付的总金额为人民币42,771,306.59元。 因自身资金需求，公司监事�勇先生（持有公司股份824，503股，占公司总股本比例为0.1596%）拟通过集中竞价的 股份减持 2022/09/01 青松股份方式，减持其所持有的公司股份不超过206，0