豆类油脂：豆类油脂滞涨回落 需求能否承接是关键

专业研究·创造价值 大豆、豆粕、豆油 豆类油脂 豆类油脂滞涨回落需求能否承接是关键 宝城期货研究所 农产品研究毕慧 0411-84807260 期货从业资格证号：F0268536 投资咨询资格证号：Z0011311 专业研究·创造价值 1/4请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 1、资讯信息 1）阿根廷经济部长塞尔吉奥·马萨宣布从周一开始为大豆种植者提供新的激励措施，通过更好的汇率来鼓励农户出售更多大豆，以促进出口创汇。新的激励措施将持续到9月30日。由于阿根廷通胀高企，经济深陷衰退，阿尔韦托·费尔 南德斯总统的政府正在寻求增加美元储备，以满足与国际货币基金组织达成的440 亿美元债务协议的条款。经济部长马萨表示，在9月余下的时间里，大豆种植者 和出口商将能够以1美元兑换200比索的汇率出售，远高于之前的官方汇率139比索。马萨说，农户应该会感到政府和他们在一起，理解他们的问题。但是政府也需要农户来继续巩固阿根廷经济的复苏以及稳定。他说，这些激励措施将在未来三天内带来10亿美元的销售额。官方数据显示，截至8月底，阿根廷农民销售量近52%的2021/2022年度大豆，低于去年同期。2021/22年度阿根廷大豆产量为4400万吨。 2）阿根廷经济部长塞尔吉奥·马萨周日宣布为该国大豆生产商制定一个特别汇率，以激励出口创汇，缓解货币贬值压力。大豆是阿根廷该国最重要的出口创汇商品。根据新的政策，出口商可以按照每美元200比索的汇率结算大豆出口收 入，这要比不含税的139比索官方汇率更有利可图。马萨在周日的新闻发布会上说，这一措施能够增加外汇储备，对克服经济压力至关重要。十几位农业企业领导人出席了会议。马萨寻求扭转央行外汇储备长达数月的下降。一些私人估计，阿根廷央行只剩下20亿美元多一点的净储备，令人对比索贬值的担忧升级。 3）咨询机构Celeres称，巴西2022/23年度大豆产量有望达到创纪录的1.54亿吨，比上年的产量1.255亿吨增长22%。Celeres预计2023年巴西大豆压榨量为4970万吨，比2022年预期的4870万吨高出2.6%。2021年巴西的大豆压榨为 4750万吨。 4）战略谷物公司周一发布月报，调低了2022年欧盟葵花籽和大豆产量预期， 因为最近的干燥炎热天气对作物造成损害。战略谷物公司预计2022年欧盟葵花籽 产量为917万吨，较一个月前的预测调低了近120万吨，比去年下降11.3%，尽管 播种面积大幅增加。2022年欧盟大豆产量预测从278万吨下调至249万吨，比去年低7.3%。报告称，过去几周的天气极其炎热干燥，导致欧洲大多数主产国的单产潜力下降。就需求而言，战略谷物公司调高了油菜籽和葵花籽的进口预测，理由是乌克兰的陆路出口保持活跃；乌克兰的葵花籽出口也受益于联合国斡旋促成 的黑海安全海上通道。与此同时，该公司调高了欧盟油菜籽产量前景，因为收获情况好于预期。欧盟的油菜籽在6月和7月份收获，目前收获已经结束。 2现货市场 表现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 5650 0 大豆（均价） —— 5889 0 豆粕（张家港） ≥43% 4560 -10 豆粕（均价） —— 4605 +3 豆油（张家港） 三级 10420 0 豆油（均价） —— 10474 0 棕油（广东） 24度 8690 +90 棕油（均价） —— 8788 +8 菜油（张家港） 进口四级 12580 -20 菜油（均价） —— 12857 -20 数据来源：汇易网、宝城期货 3、后市展望 今日盘中豆类油脂期价纷纷调整，但盘中调整幅度明显受限。美盘劳动节假期过后，出现明显调整，拖累国内豆类油脂期价重回调整。目前国内油厂开工恢复，下游提货节奏加快。豆粕基差强势支撑，但在市场预期供应改善的背景下，双节集中备货需求过后，后续的需求节奏决定有偿豆粕库存的累积速度。短期或将承压于3900一线出现调整，短期偏空思路对待。棕榈油市场，未来印尼和马来西亚棕榈油的出口竞争增强，油菜籽和棕榈油产量的恢复性增长预期渐强，重点关注本周马棕的产量和库存数据。此外，原油价格波动，各主产国生物燃料政策的变动，主消国进口变化，仍将继续扰动油脂价格的因素。近日棕榈油期价明显转弱，在市场供应压力尚未缓解之前，整体弱势格局难改，关注后续到港及国内需求改善情况，这将决定棕榈油期价的反弹空间。 分析师简介： BAOCHENGFUTURES<<< 农产品高级分析师 毕慧 从业13年专注于农产品市场研究，曾多次在大型专题报告会上针对农产品期货和期权进行主题演讲。多次接受中央电视台、新华社、央广经济之声采访，大商所《期市头条》、《一探期市》、《一份观察》特约嘉宾，上海第一财经电视台、大连财经广播电台特约期货评论员，累计点评近3000次。在中国证券报、期货日报、粮油市场报、黑龙江粮食等多家媒体发表文章近千篇。 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。