硅能源产业链9月月报：四川限电及新疆疫情推动价格上涨，但贸易商抛货叠加下游接货较弱，工业硅价格冲高回落

硅能源产业链9月月报 四川限电及新疆疫情推动价格上涨，但贸易商抛货叠加下游接货较弱，工业硅价格冲高回落 快速开户 微信公众号 纪元菲 联系方式：020-88818012 2022年9月4日 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 目录 01市场概述 02供应端分析 03需求端分析 04出口及库存 05生产成本及行业利润 一、硅能源产业介绍及市场概述 八月月报观点 八月周报观点汇总 西南地区进入丰水期，生产原材料价格有所下降，预计供应保持高位。需求方面，近期国内出台较多“稳增长”政策，对市场情绪有所提振，但实际需求恢复节奏较慢。短期来看工业硅供应充足，库存保持高位，成本支撑有所松动，需求无明显恢复前，预计工业硅价格保持震荡偏弱运行 2022.08.14：西南地区进入丰水期，预计供应保持高位，受四川限电和新疆疫情影响， 八月观点回顾 供应增速会有所下降。生产原材料价格进入下降趋势，整体生产成本还有回落空间。需求方面，多晶硅保持高增长，有机硅装置前期检修装置陆续恢复生产，铝合金企业收假，开工稍有增加，需求有望逐步恢复。短期来看工业硅受限电和疫情影响，供应增幅放缓，成本小范围抬升，企业有挺价动力，短期价格有所反弹，但从中长期来看，库存保持高位和增长趋势，成本支撑有所松动，预计工业硅价格保持震荡偏弱运行。 2022.08.28：受四川限电和新疆疫情影响，短期供应有所减少，生产原材料价格进入下降趋势，整体生产成本还有回落空间。需求方面，多晶硅保持高增长；有机硅产商受疫情影响开工；铝合金方面，消费淡季、疫情以及限电均影响铝加工产品需求。目前四川限电和新疆疫情有所好转，工业硅价格回落，从中长期来看，库存保持高位和增长趋势，下游需求无明显起色，预计工业硅价格保持震荡偏弱运行。 数据来源：本报告数据来源于SMM、Wind、广发期货发展研究中心 采选 冶炼 加工 终端需求 从能源角度来看，硅能源的发展将带动能源结构从碳基向硅基能源转型，以晶硅光伏为代表的可再生能源替代传统煤炭发电。 从新材料角度来看，一方面是通过用硅基材料替代碳基材料，达到减少碳排放的作用，比如用有机硅材料替代石化材料；另一方面可以通过技术进步和新材料的研发助力光伏和半导体产业。 供应：7月工业硅产量为28.7万吨，同比增长6.58%， 行业开工率保持高位，7月企业开工率62.84%，环比上涨2.74%，但同比下降1.18%。截至8月30日，百川统计炉数679台，开工炉数322台，较7月环比减少50台，整体开炉率47.42%，随着限电结束及疫情好转，预计开炉数逐渐增加，需警惕云南地区出现限电情况，对供应端产生扰动。 库存：截止9月2日，工业硅工厂库存总量73210吨，环比减少200吨，同比增长31.51%。工业硅黄埔港库存37000吨，环比无变化；天津港库存23000吨，环比无变化；昆明港38000吨，环比无变化。较往年相比，工业硅行业库存共171210吨，周环比增加600吨，同比增长50.62%，库存大幅高于往年。四川限电及新疆疫情有所缓解，预计下周再度累库。 逻辑： 生产原材料价格进入下降趋势，整体生产成本 还有回落空间。 需求方面，多晶硅保持高增长，有机硅终端消费较弱，厂家调节生产节奏；铝合金方面，消费淡季、疫情均影响铝加工产品需求。 短期来看，四川限电及新疆疫情好转，供应恢复，价格回落，需警惕云南地区或限电导致对供应端再度产生扰动，导致价格大幅波动。从中长期来看，库存保持高位和增长趋势，下游需求无明显起色，预计工业硅价格保持震荡偏弱运行。 需求：有机硅方面，8月有机硅环体生产 151400吨，环比增加4.13%，同比增长 21.17%，下游需求偏疲软，或再度面临库存压力。多晶硅方面，截止7月光伏新增装机量37.73GW，同比增长110.31%，需求保持平稳；铝合金方面，消费淡季、疫情均影响铝加工产品需求。 Si5530价格走势（单位：元/吨） 不通氧-内蒙不通氧-福建通氧-天津港通氧-昆明港 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 Si4210价格走势（单位：元/吨） 内蒙成都货-黄埔港石河子货-天津港昆明港 25000 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 化学级421#金属硅参考价格20788元/吨，月环 比上涨2038元/吨，环比增长10.87%。 本月工业硅价格受四川限电及新疆疫情影响波动较大，截止9月4日，553#金属硅参考价格18850元/吨，月环比上涨1587元/吨，环比增长9.19%。 Si4410价格走势（单位：元/吨）Si3303价格走势（单位：元/吨） 25000 23000 21000 19000 17000 15000 福建石河子货-天津港昆明港 26000 24000 22000 20000 18000 天津港成都货-黄埔港昆明港福建 Si2202价格走势（单位：元/吨）Si4110价格走势（单位：元/吨） 34000 32000 30000 28000 26000 24000 22000 20000 昆明港福建黄埔港 26000 24000 22000 20000 18000 16000 14000 天津港成都-黄埔港 421-553价差（单位：元/吨）天津港-昆明港通氧553价差（单位：元/吨） 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2019202020212022 天津港-昆明港421价差（单位：元/吨） 1500 1000 500 0 -500 -1000 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2019202020212022 天津港-黄埔港421价差（单位：元/吨） 1500 1000 500 5000 4000 3000 2000 1000 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 -1000 2019 2020 2021 2022 0 -500 -1000 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2019202020212022 二、工业硅供应端分析 10 国内工业硅开炉情况-受四川限电及新疆疫情影响，开炉数大幅减少 西南地区：西南地区金属硅开工下行，云南开炉103台，四川地区开炉37台，重庆地区开炉10台，贵州地区开炉1台。 西北地区：西北地区金属硅开工下行，其中新疆地区开炉数98台，陕西开炉数8台，青海开炉数1台，甘肃开炉9台。 中国工业硅开炉情况对比表 地区 省份 总炉数 8月开炉（台） 7月开炉（台） 变化量 西北 新疆 202 98 125 陕西 13 8 7 1 青海 17 1 1 0 甘肃 14 9 9 0 宁夏 2 0 0 0 合计 248 116 142 -26 西南 云南 134 103 98 5 四川 110 37 70 重庆 20 10 12 -2 贵州 15 11 8 3 合计 279 161 188 -27 其他 福建 34 9 7 2 内蒙 28 10 10 0 广西 17 6 6 0 湖南 25 0 0 0 黑龙江 22 10 10 0 吉林 8 3 3 0 辽宁 3 1 1 0 河南 5 4 3 1 湖北 2 2 2 0 江西 6 0 0 0 安徽 2 0 0 0 合计 152 45 42 3 总计 679 322 372 -50 截至8月30日，百川统计炉数679台，开工炉数322台，较7月环比减少50台，整体开炉率47.42%。 其它地区：福建地区开炉9台，内蒙地区开炉10台，广西地区开工6台，湖南地区开炉全部停炉检修，东北地区开工14台。 11 数据来源：百川盈孚、广发期货发展研究中心 受西南地区限电和新疆地区疫情影响，预计8月产量下降 350000 70000 300000 60000 250000 50000 月度产量（单位：吨）周度产量（单位：吨）工业硅企业开工率（单位：%） 70% 200000 150000 100000 50000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 40000 30000 20000 10000 w1 w4w7w10w13w16w19w22w25w28w31w34w37w40w43w46w49 w52 0 2019202020212022 60% 50% 40% 30% 20% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 7月工业硅共生产29.11万吨，同比增长7.83%，预计8月工业硅产量27万吨左右。截止8月26日，2022年第34周国内工业硅生产4.51万吨，同比减少16.51%，近期云南德宏州有部分厂家陆续减产，怒江地区也存在电力缺口，不排除后续云南出现缺电停电导致供应减少的预期。 行业开工率保持高位，7月企业开工率62.84%，同比下降1.18%，预计8月开工率受高温限电和疫情影响下行。 数据来源：百川盈孚、广发期货发展研究中心12 三、工业硅需求端分析 有机硅产业链 有机硅原料有机硅单体 有机硅中间体 有机硅产品 下游应用 月度有机硅产量（左轴：产量右轴：同比） 有机硅周度产量（单位：吨） DMC开工率（单位：%） 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 2019-02 2019-05 2019-08 2019-11 2020-02 2020-05 0 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2022-02 2022-05 2022-08 -20% 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 w1 w4w7w10w13w16w19w22w25w28w31w34w37w40w43w46w49w52 2019202020212022 100 新增产能较多，下游需求疲软，厂家调节生产节奏 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022 2020-08 2020-11 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 8月有机硅环体生产151400吨，环比增加4.13%，同比增长21.17%。截止9月2日，2022年第35周有机硅生产36800吨，环比增加300吨，同比增长9.52%。 8月有机硅企业开工率74.16%，环比增加2.94%，同比减少5.81%。由于今年新增有机硅产能较多，而下游需求受疫情影响较偏软，因此生产商注意调节生产节奏，预计9月份开工率与8月持平或小幅下降。 有机硅8月厂家检修情况 厂家 总产能（万吨） 开工状态 后续计划 山东东岳有机硅材料股份有限公司 60 装置降负荷运行 正常为主 合盛硅业(鄯善)有限公司 60（20+40） 正常为主 正常为主 江西星火有机硅有限公司 50 装置正常运行 正常为主 浙江新安化工集团股份有限公司有机硅厂 50 装置正常为主 政策为主 道康宁（张家港）有限公司 40 装置正常运行 正常为主 新疆西部合盛硅业有限公司 40 装置生产负荷下降 随当地疫情管控政策 湖北兴瑞硅材料有限公司 34 装置降负荷运行 装置降负荷生产 内蒙古恒业成有机硅有限公司 24 装置正常运行 正常为主 唐山三友化工股份有限公