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集团批发同比+78%,埃安表现靓丽

2022-09-06杨惠冰、黄细里东吴证券有***
集团批发同比+78%,埃安表现靓丽

公司公告:广汽集团8月乘用车产量为219,251辆,同环比分别+87.42%/-6.13%;销量为217,776辆,同环比分别+78.21%/-1.03%。其中,1)广汽本田8月产量为68,766辆,同环比分别为+57.42%/-16.60%; 销量为71,040辆,同环比分别为+59.13%/-5.83%。2)广汽丰田8月产量为84,440辆,同环比分别为+92.38%/-2.37%;销量为84,608辆,同环比分别为+97.59%/+0.72%。3)广汽传祺8月产量为32,081辆,同环比分别为+107.36%/-10.53%;销量为29,955辆,同环比为+66.09%/-4.43%。4)广汽埃安8月产量26,931辆,同环比分别为+127.92%/+5.72%; 销量为27,021辆,同环比分别为+132.68%/+7.94%。 广汽集团8月批发同比+78%,埃安表现最佳。广汽集团8月产批同比保持正增长,环比下滑。1)分品牌来看,广本产批环比增速表现差于集团整体,重点车型中皓影系列8月销量1.40万辆,同环比分别+134.00%/+14.63%;雅阁系列8月销量2.31万辆,同环比分别+60.36%/-4.17%。8月底广本新车致在(ZR-V)正式上市,进一步丰富产品矩阵。 广丰环比表现批发端表现好于生产端,重点车型中凯美瑞8月销量2.26万辆,同环比分别+111.20%/+9.83%;雷凌系列销量1.61万辆,同环比分别+109.36%/-4.78%。埃安8月同环比高增长,批发销量再创历史新高,其中埃安S8月销量1.17万辆,同环比分别为+123.04%/+70.21%。 2)分车辆类型来看,MPV车型8月环比正增长。轿车8月产量为98,558辆,同环比分别+67.82%/-7.64%;销量为99,484辆,同环比分别为+67.14%/-1.26%。SUV8月产量为100,671辆,同环比分别+117.85%/-5.10%;销量为97,485辆,同环比分别+92.31%/-1.87%。MPV8月产量为20,022辆,同环比分别+66.25%/-3.70%;销量为20,807辆,同环比分别+73.52%/+4.32%。 集团整体去库:根据我们自建库存体系显示,8月广汽集团整体补存,企业当月库存+1475辆(较7月),广本/广丰/传祺/埃安8月企业端库存分别-2274/-168/+2126/-90辆(较7月)。 盈利预测与投资评级:广汽自主+合资共振,新车周期向上。我们维持公司2022-2024年归母净利润预期分别为120/128/155亿元,对应EPS为1.15/1.23/1.49元,对应PE为11.86/11.10/9.16倍,维持公司“买入”评级。 风险提示:疫情控制进展低于预期;新能源行业发展增速低于预期等。

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