传媒互联网行业周报：票房回暖，暑期档重回“日均亿元”

核心观点：（2022.08.29-2022.09.04） 最新观点摘要1.暑期档总票房达91亿，重回“日均亿元”据国家电影局统计数据显示，2022年暑期档（6月1日至8月31日）总票房为91.35亿元，其中国产影片票房为75.55亿元，占比82.7%，总观影人次为2.34亿。2022暑期档各项核心指标都呈现稳步回升的态势，大幅超过去年。同时，全国影院营业率恢复至80%左右，为行业的持续回暖奠定基础。2.我国网民规模达10.51亿，互联网普及率达74.4%8月31日，中国互联网络信息中心发布了第50次《中国互联网络发展状况统计报告》。据《报告》数据显示，截至2022年6月，我国网民规模为10.51亿，互联网普及率达74.4%。较去年年底新增网民1919万，互联网普及率提升1.4个百分点;短视频用户规模达9.62亿，较2021年12月增长2805万。 市场行情回顾本周传媒板块上涨1.14%，在申万28个一级子行业中涨跌幅排名第4。分子行业来看：影视院线上涨5.2932%；出版上涨2.02%；数字媒体上涨4.18%；游戏上涨1.71%;广告营销上涨2.42%。 行业配置观点游戏行业：版号停发以来，游戏板块估值持续下行，目前处于历史低位。我们认为随着版号常态化发放恢复，游戏板块估值及游戏公司业绩都将迎来修复。同时，目前游戏行业精品化趋势及出海红利明显，精品游戏可突围实现较好的流水表现，游戏出海仍处于红利期，也能为公司贡献一定的增量。长期来看，游戏行业仍然具备较好的成长性，具有强研发实力的厂商将享有红利，市场集中度和头部稳定性都将提升。此外，随着数字信息技术的不断成熟，以区块链、VR/AR、元宇宙为技术基础的厂商在游戏市场中逐渐崭露头角，成为投融资的热点标的。建议关注拥有出色研发能力，同时游戏出海业务发展确定性较强的腾讯控股（0700.HK）、心动公司（2400.HK）、吉比特（603444.SH）、完美世界（002624.SZ）、电魂网络（603258.SH）等公司。互联网行业：目前行业政策边际转暖，政策底明确，行业估值处于低位，互联网板块处于极具性价比的投资机会中。下半年，凭借各地政府颁布的各项消费刺激措施，以及上海复工复产对物流和基础交通的恢复，有望实现消费的回暖，带动互联网产业链，包括直播电商，短视频，互联网广告等业务协同修复，中长期行业整体发展前景可期。推荐关注腾讯控股（0700.HK）、快手-W（1024.HK）、哔哩哔哩-SW（9626.HK）、赤子城科技（9911.HK）。 风险提示市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容 审查或审核风险，公共卫生风险等。 推荐（维持评级） 分析师岳铮 ：（8610）80927630 ：yuezheng@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030006 行业数据2022.09.02 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河传媒互联网】周观点0828_世界元宇宙大会开幕，推动元宇宙产业高质量发展 【银河传媒互联网】周观点0731_扩大网络游戏审核试点，推进对外文化贸易高质量发展 【银河传媒互联网】周观点0724_版号重启第三次下发，发放节奏逐渐趋稳 【银河传媒互联网】周观点0710_上海影院正式复工，首日票房超260万元 【银河传媒互联网】周观点0703_上海地区影院将恢复开放，关注暑期档表现 【银河传媒互联网】周观点0626_2022腾讯视频影视片片单发布，成立“扩展现实”XR新部门 【银河传媒互联网】周观点0619_优酷会员宣布提价，“618”加速消费复苏 【银河传媒互联网】周观点0102_国家版权局印发《版权工作“十四五”规划》【银河传媒互联网】周观点0109_腾讯开始为用户提供数字人民币服务，高通联手微软研发AR 【银河传媒互联网】周观点0123_微软687亿美元收购暴雪，推特推出NFT头像功能 行业周报●传媒互联网行业 2022年09月04日 票房回暖，暑期档重回“日均亿元” 传媒互联网行业 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目录 一、上周热点动态跟踪及点评3 二、市场行情回顾5 三、核心组合及行业配置观点8 四、公募基金重仓股持仓情况9 五、重点子行业数据跟踪12 六、风险提示34 一、上周热点动态跟踪及点评 表1：热点事件及分析 重点事件我们的理解 暑期档总票房达91亿，重回“日均亿元”档期 据国家电影局统计数据显示，6月1日至8月31日，2022年暑期档总 票房为91.35亿元，其中国产影片票房为75.55亿元，占比82.7%，总观影人次为2.34亿。2022暑期档包括总票房、总人次、场均人次等多项核心指标都呈现稳步回升的态势，大幅超过去年。同时，全国影院营业率恢复至80%左右，为行业的持续回暖奠定基础。 今年暑期档影片题材内容广泛，风格类型丰富，包括科幻大片、喜剧、悬疑等多种类型，为观众提供了多样化的观影选择。各品类票房在大盘的占比趋向均衡，暑期档票房排名前六位的影片分别为：《独行月球》28.96亿元、 《人生大事》17.09亿元、《侏罗纪世界3》10.6亿元、《神探大战》7.12亿元、《明日战记》6.23亿元、《新神榜：杨戬》3.34亿元，其中国产占据五席。 此外，今年平均电影票价相较去年同期36.3元的平均电影票价上涨了约7%，较2020年同期上涨了约11%，也让今年成为最贵暑期档。从往年数据来看，2015年至2019年暑期档票房均突破100亿元规模，今年暑期档总票 房基本与2014年基本持平。今年上半年，电影票房受疫情影响严重，储备电影定档具有极大的不确定性，电影市场仍未完全恢复。我们认为，目前影院营业率保持稳定，观众观影意愿正逐步恢复，叠加中秋档和国庆档丰富的影片供给，有望推动下半年的票房增长潜力。 我国网民规模达10.51亿，互联网普 及率达74.4% 8月31日，中国互联网络信息中心发布了第50次《中国互联网络发展 状况统计报告》。《报告》显示，截至2022年6月，我国网民规模为10.51亿，互联网普及率达74.4%。在网络基础资源方面，我国域名总数为3380万个，“.cn”域名数为1786万个，较2021年12月增长0.04%；在信息基础设 施建设方面，我国千兆光网具备覆盖超过4亿户家庭的能力，已累计建成开通5G基站185.4万个。 我国网民规模持续提升，网络接入环境更加多元。《报告》显示，我国网民规模较2021年12月新增网民1919万，互联网普及率较2021年12月提 升1.4个百分点;农村地区互联网基础设施建设全面强化，我国现有行政村已实现“村村通宽带”，农村地区互联网普及率达58.8%;在网络接入环境方面，网民人均每周上网时长为29.5个小时，网民使用手机上网的比例达99.6%，使用台式电脑、笔记本电脑、电视和平板电脑上网的比例分别为33.3%、32.6%、26.7%和27.6%。 此外，互联网应用也在持续发展。其中，短视频增长最为明显。从《报告》数据看，截至2022年6月，我国短视频用户规模达9.62亿，较2021年 12月增长2805万，占网民整体的91.5%;即时通信用户规模达10.27亿，较 2021年12月增长2042万，占网民整体的97.7%;网络新闻用户规模达7.88 亿，较2021年12月增长1698万，占网民整体的75%;网络直播用户规模达 7.16亿，较2021年12月增长1290万，占网民整体的68.1%;在线医疗用户规模达3亿，较2021年12月增长196万，占网民整体的28.5%。 资料来源：中国银河证券研究院整理 二、市场行情回顾 （一）市场动态周监测 上周创业板指下跌4.06%，报2533.02点；上证综指下跌1.54%，报3186.48点；传媒行业指数上涨1.14%，报549.94点；中国教育主题指数上涨4.09%，报976.29点。2022年以来，传媒 板块下跌24.68%，中国教育主题指数下跌3.70%，同期创业板指下跌23.77%，上证综指下跌12.45%，沪深300下跌18.56%。 表2：2022年A股指数行情回顾 证券代码 证券简称 最新股价 本周涨幅(%) 本月涨幅(%) 年初至今涨跌幅(%) 801760.SI 传媒(申万) 549.94 1.14 0.15 -24.68 931456.CSI 中国教育主题指数 976.29 4.09 -0.28 -3.70 000300.SH 沪深300 4023.61 -2.04 -1.35 -18.56 399006.SZ 创业板指 2533.02 -4.06 -1.45 -23.77 000001.SH 上证综指 3186.48 -1.54 -0.49 -12.45 399001.SZ 深圳成指 11702.39 -2.96 -0.96 -21.23 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 在各个行业中，本周传媒板块上涨1.14%，在申万28个一级子行业中涨跌幅排名第4。分子行业来看，本周申万传媒行业五个子行业：影视院线上涨5.29%；出版上涨2.02%；数字媒体上涨4.18%；游戏上涨1.71%;广告营销上涨2.42%。 图1:市场各行业板块周涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图2:传媒子行业周涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表3:上周个股涨跌幅前十榜单 涨幅前十 跌幅前十 代码 代码名称 周涨跌幅（%） 代码 代码名称 周涨跌幅（%） 000892.SZ 欢瑞世纪 61.37% 600715.SH 文投控股 -19.54% 002148.SZ 北纬科技 34.32% 002123.SZ 梦网科技 -13.91% 002137.SZ 实益达 19.76% 002113.SZ ST天润 -10.29% 300785.SZ 值得买 18.95% 600136.SH ST明诚 -9.27% 300336.SZ *ST新文 18.71% 300269.SZ ST联建 -9.23% 603598.SH 引力传媒 17.30% 300031.SZ 宝通科技 -6.73% 002343.SZ 慈文传媒 16.36% 600381.SH 青海春天 -6.73% 002238.SZ 天威视讯 14.31% 002175.SZ 东方网络 -6.19% 002292.SZ 奥飞娱乐 13.16% 002699.SZ ST美盛 -4.90% 600892.SH 大晟文化 12.58% 002624.SZ 完美世界 -4.65% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （二）行业估值水平 上周传媒板块绝对估值基本不变。截至2022年9月2日，传媒行业滚动市盈率为19.69倍（TTM整体法，剔除负值），全部A股13.78，分别较13年以来的历史均值低51.30%和低11.78%。行业估值溢价率方面，目前传媒股的估值溢价率较历史平均水平低104.41%个百分点。当前值为42.85%，历史均值为147.26%。 传媒行业相对全部A股估值溢价水平 SW传媒 全部A股 图3：传媒股估值及溢价分析 140.00450.00% 120.00 100.00 80.00 400.00% 350.00% 300.00% 250.00% 60.00 200.00% 40.00 20.00 150.00% 100.00% 50.00% 0.00 2013-01-042014-08-202016-04-012017-11-102019-06-252021-02-01 0.00% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （三）公司重要公告 表4：公司重要公告 日期 公司简称 公告内容 公告类别 2022/8/31 芒果超媒 关于全资子公司筹划以债转股方式对其控股子公司进行增资的提示性公告：公司全资子 资金投向 公司湖南快乐阳