欧盟干预电力价格，不改光储爆发逻辑！

事件梳理： 8月29日（周一），欧盟主席表示准备采取紧急行动以控制能源价格上涨； 8月30日EEX德国电力现货收604.5欧元/MWh，较年初涨1177%； 8月31日德国电力1年期远期收655欧元/MWh，较年初涨423%； 9月1日俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯拒绝在非市场条件下对外供油，欧洲对石油产品限价的决定可能会导致供应更为紧张；欧盟一份电力市场干预草案泄露；9月2日欧盟七国集团的财政部长发表联合声明，宣布已同意对俄罗斯石油和石油产品实施价格上限； 9月9日欧盟将召开欧洲各国能源部长会议，探讨电力市场改革方案。 三项措施协同，稳控电价上涨： 1）对国内指定行业强制减少用电需求，减少电力消费的可获得一定奖励； 2）对超边际发电技术（如可再生能源、核能和褐煤，目前受益于天然气价格高涨而获超额利润）强制限价； 3）把限价获得的收入用来补贴消费者。 以上的三项措施将通过以下选项实施： 1）推荐各成员国实施以上措施（不具备法律强制效应）； 2）TFEU第122条下的立法明确允许成员国介绍相关干预措施（但不强制实施）； 3）TFEU第122条下的立法要求所有成员国引入相关干预（强制实施）。 其他备选措施：1）协调减少电力需求：成员国以动态目标的形式减少用电高峰需求，包括：1）引入招标，并对特定消费者提供停止或转移计划峰值负载，2）为指定消费者引入需求减少目标。2）超边际技术限价（另一种方法）：对超边际技术限价，以保证此类技术不获得成本以上的“超额”溢价（允许获得部分溢价）。 已被否决的方案：1）暂停电力现货市场（供应风险大，威胁碳减排推进，终端降价效果不明确） 2）电力现货市场实施绝对限价（供应风险极大，严重扰乱市场运作） 3）统一补贴气电煤电（补贴金额或较大，或放大气电煤电用量） 4）给各类电源单独定价（完全消除市场竞争） 5）对碳排放进行补贴（或将提升需求抵消带来的降价） 6）对指定消费者实施限制零售电价（5月已经实施，不建议再扩大） 观点重申： 1）限制电价难平供需，能源紧缺仍是主旋律。限制电价措施可以在一定程度上减少对民众和企业的影响，但不能逆转能源的供需水平，叠加9月2日因设备故障“北溪-1”管道停止供气，大力发展新能源建设及户储建设用以缓解能源紧张并提升能源自主性才是目前欧洲发展的核心。 2）能源危机下户用光伏+储能渗透率快速提升。欧委会预计能源价格将维持高位至24、25年，我们预计居民电价回落至21年水平难度较大，此次电力价格高涨下，光储解决方案收益率高企，若按照用电电价40欧分/kWh计算，德国户用光储回收期仅7-8年，收益率20%以上，叠加补贴部分地区回收期已降至5年以下。光储高收益率观念已充分渗透，因此我们预计光储需求将持续高涨，势头不减。 3）户用光储是目前最优解决方案，中国企业大幅受益，订单持续超预期。草根调研知，锦浪、固德威、派能等公司订单仍持续高涨，订单已排至23Q1，短期电价扰动不会影响订单兑现，长期看光伏 +储能将成为大方向，渗透率持续提升，我国光储企业在此进程中将充分受益，保持高速增长。 欧洲户用光伏/储能大超预期、继续强推储能+光伏。储能的爆发今年仅是开始，未来三年有望连续翻倍，储能是最大的风口，继续强推储能！第一条主线：看好成倍公众号：讯息社增长的储能逆变器及微逆组串龙头，继续强推：锦浪科技、德业股份、禾迈股份、昱能科技、阳光电源、固德威等。第二条主线，看好量利双升的储能&动力电池，继续强推：派能科技（户储龙头）、宁德时代、亿纬锂能，关注鹏辉能源、南都电源、欣旺达等；第三条主线，看好处于估值低点，储能为第二增长极的相关标的，继续强推：金盘科技、天合光能，关注：南网科技、科士达、上能电气、科华数据、阿特斯等。同时我们也继续强推光伏，依次最为看好逆变器、组件的Alpha，强推组件：隆基股份、天合光能、晶 澳科技、晶科能源；以及硅料金刚线胶膜玻璃龙头通威股份、美畅股份、福斯特、福莱特、海优新材、爱旭股份、大全能源，关注信义光能、TCL中环、上机数控等。 风险提示：竞争加剧，政策不及预期，价格变动超预期等。