电子行业周报：新机发布成效待观，高端GPU国产化之路漫漫

行业研究 报电子 告 新机发布成效待观，高端GPU国产化之路漫漫 2022-09-04 行业周报 中性/维持 电子 22/1/6 22/3/6 22/5/6 22/7/6 走势对比 报告摘要 9% 21/9/6 21/11/6 太 (0%) 平 (10%) (19%) 洋(28%) 证(37%) 券股 电子沪深300 本周核心观点：本周电子行业指数下跌2.21%，456只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的131只，周涨幅在3个点以上的43只, 周涨幅在5个点以上的29只；全周下跌的标的314只，周跌幅在3 个点以上的182只，周跌幅在5个点以上的114只，周跌幅在10个 点以上的22只。 过去两周，虽然多地严峻的供电形势有所缓和，电子产业链生产端 份子行业评级 有 限推荐公司及评级 公超频三(300647)买入 司天通股份(600330)买入 证南大光电(300346)买入 券 研相关研究报告： 究《成长弹性显现，期待多维度进阶》 报--2022/08/31 告《Q2单季受下游客户交付结构负 面影响，下半年重归弹性增长常态》 --2022/08/31 《逆势成长体现结构韧性，IC载板规模化优势渐趋明朗》--2022/08/27 证券分析师：王凌涛 电话：021-58502206 E-MAIL：wanglt@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190519110001 证券分析师：沈钱 电话：021-58502206-8008 E-MAIL：shenqian@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190119110024 和供给端正逐渐摆脱限电所造成的停滞，但一波未平一波又起，国内的疫情形势在上周却迎来反复，成都、重庆、深圳等多地面临短期的区域管控，上海亦开始严阵以待，上述城市是我国西南、华南和华东电子集群区的核心，如果相继进入疫情管控，势必影响整个电子产业链的正常运行，三季度是传统旺季，如果疫情管控时间持续过长时间，对诸多企业全年业绩的影响将不可估量，过去两周电子板块虽有持续调整，但如果全年业绩预期受疫情影响持续下修，估值方面的性价比仍是难以提升，维持行业“中性”评级，但从多个题材发布后，可以观察到市场对新主题和热点的敏感性仍在，我们依然看好小市值、低估值电子标的的结构性机会。 接下来两周，华为和苹果将相继举办新机发布会，本周，对新机的渲染预热已经开启，周五，余承东确认华为Mate50会在通讯技术层面有新的突破，暗示搭载卫星通讯功能，使得手机在高铁、飞机以及一些基站信号较差的盲区依然能够取得与外界的联系，当然，如不考虑市场对新题材的热衷，这一功能其实较为鸡肋，首先，以我国当前4G基站的覆盖率以及5G基站的建设进度看，使用者真正处于信号盲区的时间其实非常之少，其次，搭载卫星通讯模块，其实会对用户的信息造成安全隐患，对国家信息安全防护并不友好，因此卫星通讯功能的渗透以及对智能手机出货量提振预期仍有待商榷。当然，9月份苹果及华为的发布会是否会有VR、AR眼镜等新产品的发布或涉及功能性的暗示，对消费电子板块才是重点。 本周，美国芯片厂商AMD、英伟达相继收到总部通知，对中国区客户断供A100和H100的高端GPU芯片，虽然后续英伟达对外称仍有希望争取一年的缓冲期，但可以明确看出，美国对中国芯片产业的限 P 行业周报 新机发布成效待观，高端GPU国产化之路漫漫2 联系人：欧佩 电话：021-58502206 E-MAIL：oupei@tpyzq.com 执业资格证书编码： 制正不断通过“打补丁”的方式收紧，高端GPU芯片主要应用于需要密集型数据处理的服务器、人工智能、智能驾驶等领域，当前全球市场主要为英伟达、AMD和英特尔垄断，国内供应商与其差距仍相当之大，基本没有可替代的产品，当前国内整车厂商正着力汽车智能化升级，此次断供或造成自动驾驶系统研发厂商面临缺货风险，当然其他应用领域将面临相同的问题，因此对于整个产业链而言，高端GPU端的国产替代之路仍相当漫长。 行业聚焦：DIGITIMESResearch的报告显示，2022年第二季度全球笔记本电脑出货量同比下降24%，环比下降16%，但第三季度和第四季度的出货量将环比增长。 据欧洲知名半导体分析机构Yole最新发布的报告显示，汽车和工业应用的LiDAR市场预计将在2027年达到63亿美元，2022-2027年的复合增长率为22%。汽车应用是促进增长的主要动力，2021年的市场规模为3800万美元。 集微网消息，据手机晶片达人在微博上的爆料信息，由于先进制程产能利用率开始下滑，而且评估之后下滑时间会持续一段周期，台积电计划从年底开始，将部分EUV设备关机，以节省EUV设备巨大的耗电支出。 本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：超频三、天通股份、南大光电、兴瑞科技、兴森科技、奥来德。 风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。 P 行业周报 新机发布成效待观，高端GPU国产化之路漫漫3 目录 一、本周市场表现5 二、本周行业重要新闻8 三、本周上市公司重要消息9 四、重点推荐个股及逻辑10 五、风险提示12 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 图表目录 行业周报 P 新机发布成效待观，高端GPU国产化之路漫漫4 图表1：电子板块相对大盘涨跌6 图表2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名7 图表3：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名7 图表4：电子行业个股换手率排名8 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 P 行业周报 新机发布成效待观，高端GPU国产化之路漫漫5 一、本周市场表现 本周电子行业指数下跌2.21%，456只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的131只，周涨幅在3个点以上的43只,周涨幅在5个点以上的29只；全周下跌的标的314只，周跌幅在3个点以上的182只，周跌幅在5个点以上的114只，周跌幅在10个点以上的22只。 本周上证综指整体下跌1.54%，上周下跌0.67%，申万行业板块中，电子行业涨跌幅排名全行业第20位，其余板块中，涨幅最大的三个板块依次为家用电器、房地产和轻工制造，涨幅分别为2.33%、1.92%和1.58%，跌幅最大的三个板块依次为电力设备、有色金属和汽车，跌幅分别为-7.03%、-6.46%和-5.22%。 过去两周，虽然多地严峻的供电形势有所缓和，电子产业链生产端和供给端正逐渐摆脱限电所造成的停滞，但一波未平一波又起，国内的疫情形势在上周却迎来反复，成都、重庆、深圳等多地面临短期的区域管控，上海亦开始严阵以待，上述城市是我国西南、华南和华东电子集群区的核心，如果相继进入疫情管控，势必影响整个电子产业链的正常运行，三季度是传统旺季，如果疫情管控时间持续过长时间，对诸多企业全年业绩的影响将不可估量，过去两周电子板块虽有持续调整，但如果全年业绩预期受疫情影响持续下修，估值方面的性价比仍是难以提升，维持行业“中性”评级，但从多个题材发布后，可以观察到市场对新主题和热点的敏感性仍在，我们依然看好小市值、低估值电子标的的结构性机会。 接下来两周，华为和苹果将相继举办新机发布会，本周，对新机的渲染预热已经开启，周五，余承东确认华为Mate50会在通讯技术层面有新的突破，暗示搭载卫星通讯功能，使得手机在高铁、飞机以及一些基站信号较差的盲区依然能够取得与外界的联系，当然，如不考虑市场对新题材的热衷，这一功能其实较为鸡肋，首先，以我国当前4G基站的覆盖率以及5G基站的建设进度看，使用者真正处于信号盲区的时间其实非常之少，其次，搭载卫星通讯模块，其实会对用户的信息造成安全隐患，对国家信息安全防护并不友好，因此卫星通讯功能的渗透以及对智能手机出货量提振预期仍有待商榷。当然，9月份苹果及华为的发布会是否会有VR、AR眼镜等新产品的发布或涉及功能性的暗示，对消费电子板块才是重点。 本周，美国芯片厂商AMD、英伟达相继收到总部通知，对中国区客户断供A100和H100的 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 高端GPU芯片，虽然后续英伟达对外称仍有希望争取一年的缓冲期，但可以明确看出，美国对中国芯片产业的限制正不断通过“打补丁”的方式收紧，高端GPU芯片主要应用于需要密集型数据处理的服务器、人工智能、智能驾驶等领域，当前全球市场主要为英伟达、AMD和英特尔垄断，国内供应商与其差距仍相当之大，基本没有可替代的产品，当前国内整车厂商正着力汽车智能化升级，此次断供或造成自动驾驶系统研发厂商面临缺货风险，当然其他应用领域将面临相同的问题，因此对于整个产业链而言，高端GPU端的国产替代之路仍相当漫长。 图表1：电子板块相对大盘涨跌 800 700 600 500 400 300 200 100 -0.234674% -0.6787% -1.07% -0.70% -2.65% -2.80% -1.55% -4.03% -4.14% -2.2014% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% -4.00% -4.06% 0-4.50% 2022/8/292022/8/302022/8/312022/9/12022/9/2 电子板块当日成交额（亿元，左轴）电子(申万)创业板指沪深300 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 图表2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 7% 5% 3% 1% -2% -4% -6% -8% 家房轻传通国银建计医纺非综社商农建美交电钢食环石机公基煤汽有电用地工媒信防行筑算药织银合会贸林筑容通子铁品保油械用础炭车色力 电产制 军装机生服金 服零牧材护运 饮石设事化金设 器造工 饰物饰融 务售渔料理输 料化备业工属备 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 从个股来看，过去两周电子行业个股涨幅较大的个股为寒武纪-U（40.49%），华特气体 （29.15%）和波导股份（24.87%）；过去两周下跌幅度较大的个股为捷荣技术（-25.56%）、 证券代码 证券简称 周涨幅前十 （%） 证券代码 证券简称 周跌幅前十（%） 688256.SH 寒武纪-U 40.4870 002855.SZ 捷荣技术 -25.5602 688268.SH 华特气体 29.1538 300340.SZ 科恒股份 -24.3739 600130.SH 波导股份 24.8731 002045.SZ 国光电器 -18.4762 300672.SZ 国科微 23.4107 301031.SZ 中熔电气 -15.0204 002983.SZ 芯瑞达 19.9537 300916.SZ 朗特智能 -14.8771 300604.SZ 长川科技 18.1025 688699.SH 明微电子 -14.7755 300053.SZ 欧比特 17.2769 300256.SZ *ST星星 -13.9053 000670.SZ 盈方微 14.0000 688772.SH 珠海冠宇 -13.8994 002076.SZ *ST雪莱 12.9353 002888.SZ 惠威科技 -13.6770 300625.SZ 三雄极光 12.9274 300747.SZ 锐科激光 -13.5691 科恒股份（-24.37%）和国光电器（-18.48%）。 图表3：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 过去两周电子行业个股换手率最高的为五方光电，换手率为194.75%。其余换手率较高的还有国光电器（130.54%）、盈方微（112.19%）和芯瑞达（111.17%）。 图表4：电子行业个股换手率排名 14.0% 194.8% -1.8% 20.0% -5.7% 1.9%2.4% 130.5% -18.5%112.2% -3.9% -6.8% 111.2% -13.7% 77.5% 60.