造纸产业链数据每周速递：本周木浆系纸品价格均有提涨

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌2.28%，跑输大盘1.34pct；造纸子板块下跌3.64%，跑输大盘2.70pct。本周沪深300指数下跌0.94%，轻工制造(申万)指数下跌2.28%，跑输沪深300指数1.34pct，在28个申万一级行业中位列第19位，排名较为靠后；二级行业中，造纸子板块下跌3.64%，跑输大盘2.70pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为包装印刷、文娱用品、家居、造纸板块，本周分别下跌1.08%、2.14%、2.28%、3.64%。 产业链数据跟踪 ⚫ 原材料方面，国废到厂价（不含税）上涨34元/吨、外废价格维稳；木浆外盘价维稳，阔叶木浆现货价格上涨、针叶木浆现货价格下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨34元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格上涨70元/吨，针叶木浆现货价格下跌368元/吨；2022年2月下旬中国三大港口木浆库存合计177万吨，环比增加18.1%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周木浆系纸品价格均有提涨，箱板纸价小幅下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨88元/吨，铜版纸价格上涨20元/吨，白卡纸价格上涨58元/吨；箱板纸出厂均价小幅下跌3元/吨。 ⚫ 本周木浆系、废纸系纸品盈利水平均有提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸分别增加约75-88元/吨、16-31元/吨、38-50元/吨；废纸系纸品盈利增加约17元/吨。 ⚫ 2022年1-2月机制纸及纸板累计产量同比增加1.3%。（1）机制纸及纸板2022年1-2月累计产量2096万吨，同比增长1.3%；（2）经剔除价格因素影响，2021年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加17.2%，环比增加2.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2021年1-12月累计同比下降3.7%；出口量方面，1-12月累计同比增加9.1%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022年03月19日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 本周木浆系纸品价格均有提涨 ——造纸产业链数据每周速递（2022/03/19） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 本周木浆系纸品价格均有提涨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2022/3/14-2022/3/20） ........................................................... 4 2、产业链数据跟踪：本周木浆系纸品价格均有提涨 ...................................... 5 2.1 原材料：原材料方面，国废到厂价（不含税）上涨34元/吨、外废价格维稳；木浆外盘价维稳，阔叶木浆现货价格上涨，针叶木浆现货价格下跌；溶解浆价格维稳 ..................... 6 2.2 成品纸：木浆系纸品价格均有提涨，箱板纸价小幅下跌 ............................................... 8 2.3 盈利水平：木浆系、废纸系纸品盈利水平均有提升 ...................................................... 9 2.4 2022年1-2月机制纸及纸板累计产量同比增加1.3% ................................................. 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 本周木浆系纸品价格均有提涨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数下跌2.28%，造纸子板块下跌3.64%，家具子板块下跌2.28% ...... 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第19位 ................................................................. 4 图 3：本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为：包装印刷、文娱用品、家居、造纸板块 4 图 4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2022/03/18，双周更新） .............................................................................................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）上涨34元/吨（更新日期2022/03/18） ............................... 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2022/03/18）................. 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格上涨70元/吨，针叶木浆现货价格下跌368元/吨（更新日期2022/03/18） ............................................................................................................. 7 图 8：2022年2月下旬中国三大港口木浆库存合计177万吨，环比增加18.1%（更新日期2022/02/28） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格上涨350元/吨，棉花价格指数下跌23元/吨（更新日期2022/03/18） ........................................................................................................................... 8 图10：本周双胶纸市场均价上涨88元/吨（更新日期2022/03/18） ............................................ 8 图 11：本周铜版纸市场均价上涨20元/吨（更新日期2022/03/18） ............................................ 8 图 12：本周白卡纸市场均价上涨58元/吨（更新日期2022/03/18） ............................................ 9 图 13：本周箱板纸出厂均价小幅下跌3元/吨（更新日期2022/03/18） ...................................... 9 图 14：本周双胶纸盈利水平增加约75-88元/吨（更新日期2022/03/18） ................................... 9 图15：本周铜版纸盈利水平增加约16-31元/吨（更新日期2022/03/18） ................................... 9 图 16：本周白卡纸盈利水平增加约38-50元/吨（更新日期2022/03/18） ................................. 10 图 17：本周箱板纸盈利水平增加约17元/吨（更新日期2022/03/18） ...................................... 10 图 18：2022年1-2月机制纸及纸板产量累计同比增加1.3% ..................................................... 10 图 19：剔除价格因素影响，2021年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加17.2%，环比增加2.4% .............................................................................................................. 10 图 20：2021年12月纸及纸板当月进口量同比下降约24.8% .................................................... 11 图 21：2021年12月纸及纸板当月出口量同比增加约29.7% .................................................... 11 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/3/19） ............................................................. 5 表 2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2022/3/19） ............................................................. 5 造纸轻工行业行业周报 —— 本周木浆系纸品价格均有提涨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1、行情回顾（2022/3/14-2022/3/20） 本周轻工制造行业指数下跌2.28%，跑输大盘1.34pct；造纸子板块下跌3.64%，跑输大盘2.70pct。本周沪深300指数下跌0.94%，轻工制造(申万)指数下跌2.28%，跑输沪深300指数1.34pct，在28个申万一级行业中位列第19位，排名较为靠后；二级行业中，造纸子板块下跌3.64%，跑输大盘2.70pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为包装印刷、文娱用品、家居、造纸板块，本周分别下跌1.08%、2.1