战略科技（计算机）行业周报：业绩低点已过，主题关注信创、业绩关注工业软件

战略科技（计算机） 行业研究/行业周报 业绩低点已过，主题关注信创、业绩关注工业软件 报告日期：2022-09-04 行业评级：增持 主要观点： 本周计算机（申万一级）上涨0.09%，全行业排名9位。上证指数、创业板指分别下跌1.54%和4.06%。 行业指数与沪深300走势比较 分析师：尹沿技 执业证书号：S0010520020001邮箱：yinyj@hazq.com 分析师：王奇珏 执业证书号：S0010522060002 邮箱：wangqj@hazq.com 联系人：张旭光 执业证书号：S0010121090040 邮箱：zhangxg@hazq.com 相关报告 1.《华安证券_行业研究_计算机行业周报_趁自主可控之风，重视芯片产业链传导机会》2022-8-14 2.《华安证券_行业研究_计算机行业周报_短期热点空窗期，中报风险释放后或是行业配置良机》2022-8-21 3.《华安证券_行业研究_计算机行业周报_行业整体中报业绩下滑明显，电力IT景气度与主题共振》2022-8-28 中报业绩低点已过，工业软件、智能汽车增速较快，电力it稳健 中位数下，行业收入增速3%；归母净利润增速-16%；扣非归母净利润增速-20%。去年同期分别为23%、13%、15%。行业上半年业绩表现欠佳，符合此前预期。 具体来看，毛利率下降1.3pct，销售费用率、管理费用率、研发费用率提升0.1pct、2.0pct及1.8pct。经营活动现金净流出进一步扩大，主要原因包括净流出扩大的主要原因包括： 1）采购备货支出增加； 2）支付职工薪酬同比增加； 3）应收账款增加、销售商品提供劳务收到的现金增长不如收入增速。全年来看，上半年上海疫情封锁3个月、深圳等地陆续封控导致的业绩低点已过。再经历重要城市、长时间封锁的概率较低。因此可以预见， 计算机行业业绩低点已过，三四季度有望迎来行业复苏。 细分板块来看，如我们此前预期，工业软件板块、智能汽车、电力IT在 疫情中表现较好的业绩韧性，板块成长性较为显著。 英伟达停售事件持续发酵，推动国内相关产业自主可控 9月1日，英伟达公告表示：收到美国政府通知,向中俄停售H100、A100芯片及DGX系统,当前第三季对中国约4亿美元的相关潜在销售将需要申请新的许可证或是客户须接受替代产品。 当日晚间，英伟达再次发布公告称，美国政府允许其在明年3月前为美国客户提供A100的必要出口支持，并可在明年9月前继续履行A100和H100的订单。 我们认为，虽然美国政府提供了一年缓冲期，但未来高端CPU进出口受限及其他先进半导体产品遭遇类似情形的概率相当高，提升国内相关产业自主可控比例，建立从EDA到晶圆制造的完整半导体产业链，不断加大对先进制程和架构的研发力度，或系应对此类停售事件的最有力方式。建议关注相关标的： 1）CPU及AI芯片：龙芯中科、海光信息、寒武纪； 2）服务器：浪潮信息、中科曙光； 3）操作系统：中国软件、诚迈科技； 4）中间件：东方通、宝兰德、普元信息； 5）数据库：海量数据、太极股份（人大金仓）； 6）EDA：华大九天、概伦电子； 7）工业软件-研发设计：中望软件； 8）工业软件-生产制造：中控技术、鼎捷软件、宝信软件； 9）科学仪器：普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维。 风险提示 1）疫情加剧降低企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。 正文目录 1科技观点每周荟（上）4 2市场行情回顾（上）8 2.1计算机板块表现8 2.2计算机个股表现9 3科技软件行业重要新闻10 3.1网络安全10 3.2人工智能10 3.3汽车智能化10 3.4数字金融11 3.5电力信息化11 3.6工业互联网12 3.7工业软件12 3.8EDA与科学仪器13 3.9智慧医疗13 4科技软件重点公司动态14 4.1网络安全14 4.2人工智能15 4.3汽车智能化16 4.4行业信息化16 4.5云计算18 4.6工业软件19 风险提示19 图表目录 图表1计算机行业企业核心财务指标同比增速中位数4 图表2计算机行业企业费用率指标中位数5 图表3计算机行业企业经营活动现金流量净额中位数（百万元）5 图表4计算机重点公司估值表6 图表5本周各类指数行情统计8 图表6本周各行业涨跌幅统计8 图表7本周计算机个股涨跌幅统计9 图表8本周陆港通持股情况统计9 1科技观点每周荟（上） 本周计算机（申万一级）上涨0.09%，全行业排名9位。上证指数、创业板指分别下跌1.54%和4.06%。 中报业绩低点已过，工业软件、智能汽车增速较快，电力it稳健。中位数下，行业收入增速3%；归母净利润增速-16%；扣非归母净利润增速-20%。去年同期分别为23%、13%、15%。行业上半年业绩表现欠佳，符合此前预期。 具体来看，毛利率下降1.3pct，销售费用率、管理费用率、研发费用率提升0.1pct、2.0pct及1.8pct。经营活动现金净流出进一步扩大，主要原因包括净流出扩大的主要原因包括： 1）采购备货支出增加； 2）支付职工薪酬同比增加； 3）应收账款增加、销售商品提供劳务收到的现金增长不如收入增速。 全年来看，上半年上海疫情封锁3个月、深圳等地陆续封控导致的业绩低点已过。再经历重要城市、长时间封锁的概率较低。因此可以预见，计算机行业业绩低点已过，三四季度有望迎来行业复苏。 细分板块来看，如我们此前预期，工业软件板块、智能汽车、电力IT在疫情中表现较好的业绩韧性，板块成长性较为显著。 图表1计算机行业企业核心财务指标同比增速中位数 资料来源：WIND，华安证券研究所 图表2计算机行业企业费用率指标中位数 资料来源：WIND，华安证券研究所 图表3计算机行业企业经营活动现金流量净额中位数（百万元） 资料来源：WIND，华安证券研究所 英伟达停售事件持续发酵，推动国内相关产业自主可控。9月1日，英伟达公告表示：收到美国政府通知,向中俄停售H100、A100芯片及DGX系统,当前第三季对中国约4亿美元的相关潜在销售将需要申请新的许可证或是客户须接受替代产品。 当日晚间，英伟达再次发布公告称，美国政府允许其在明年3月前为美国客户提供A100的必要出口支持，并可在明年9月前继续履行A100和H100的订单。 我们认为，虽然美国政府提供了一年缓冲期，但未来高端CPU进出口受限及其他先进半导体产品遭遇类似情形的概率相当高，提升国内相关产业自主可控比例，建立从EDA到晶圆制造的完整半导体产业链，不断加大对先进制程和架构的研发力度，或系应对此类停售事件的最有力方式。建议关注相关标的： 1）CPU及AI芯片：龙芯中科、海光信息、寒武纪； 图表4计算机重点公司估值表 2）服务器：浪潮信息、中科曙光； 3）操作系统：中国软件、诚迈科技； 4）中间件：东方通、宝兰德、普元信息； 5）数据库：海量数据、太极股份（人大金仓）； 6）EDA：华大九天、概伦电子； 7）工业软件-研发设计：中望软件； 8）工业软件-生产制造：中控技术、鼎捷软件、宝信软件； 9）科学仪器：普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维。 细分行业 证券代码公司名称 总市值 （亿元） 收入（亿元） 归母净利润（亿元） 2021 2022E2023E20212022E2023E P/E 20212022E2023E 人工智能 002230.SZ科大讯飞869183.14242.25316.3915.5621.4029.2789.5140.6029.68 002236.SZ大华股份444328.35391.38484.8133.7845.5059.9718.029.757.40 688686.SH奥普特2198.7512.2216.573.034.025.5695.3154.4739.39 688088.SH虹软科技1105.736.9610.321.411.652.1971.1466.7150.26 688696.SH极米科技19040.3857.9179.294.836.779.51102.6828.1020.00 600845.SH宝信软件 688777.SH中控技术 688083.SH中望软件 688682.SH霍莱沃 300935.SZ盈建科 600588.SH用友网络工业软件300378.SZ鼎捷软件 688112.SH鼎阳科技 688337.SH普源精电 688206.SH概伦电子 300532.SZ今天国际 688191.SH智洋创新 301269.SZ华大九天 562 374 159 47 22 692 48 80 102 173 46 22 534 117.59161.58209.7818.1922.5629.5271.1024.9019.03 45.1960.5480.535.827.7710.1988.5848.0836.66 6.198.5011.521.822.273.03180.0170.1252.53 3.304.265.780.610.831.12134.5256.9942.23 2.312.713.590.600.941.2656.9023.5717.59 89.32114.86139.947.089.9112.61118.7169.8254.87 17.8821.3525.411.121.401.7552.6834.2627.41 3.044.346.570.811.332.01194.5860.5040.03 4.846.518.02-0.040.841.29/121.3178.99 1.942.834.100.290.330.38548.59523.98455.04 15.9825.8239.090.921.933.1855.8523.7514.42 6.569.4713.790.701.121.6936.6919.8413.15 5.798.2611.771.391.852.490.00288.79214.56 600728.SH佳都科技11062.2479.0298.173.145.948.35159.5018.4813.15 汽车智能化 300496.SZ中科创达50741.2756.9479.196.479.2012.66132.6755.0640.01 688208.SH道通科技12322.5432.7144.354.397.6211.6982.6816.1910.55 688288.SH鸿泉物联204.065.808.710.300.601.0545.6132.8518.77 002373.SZ千方科技154102.81135.3317.147.249.2211.2221.8716.7413.76 002970.SZ锐明技术4217.1326.3934.050.312.892.893.9614.4214.42 688066.SH 行业信息化688296.SH 301129.SZ 002063.SZ 航天宏图和达科技瑞纳智能 远光软件 146 25 40 108 14.6822.0530.412.003.00 5.078.3212.111.001.75 5.307.079.581.712.47 19.1522.7427.843.053.61 4.32104.0648.5333.70 2.5672.0814.549.94 3.2647.9116.2112.28 4.5450.0229.8223.71 300682.SZ 朗新科技 286 46.39 59.95 76.97 8.47 10.68 14.19 54.64 26.75 20.14 002152.SZ 广电运通 229 67.82 79.42 87.41 8.24 9.04 10.00 42.19 25.30 22.87 000555.SZ 神州信息 104 113.56 126.09 140.44 3.76 4.20 4.70 26.20 24.8