战略科技（计算机）行业周报：白马配置意义增强，工业软件景气度贯穿全年

战略科技（计算机） 行业研究/行业周报 白马配置意义增强，工业软件景气度贯穿全年 报告日期：2022-09-12 行业评级：增持 主要观点： 本周计算机（申万一级）5日下跌0.57%，全行业排名28位。上证指数、创业板指分别上涨2.37%和0.6%。 行业指数与沪深300走势比较 分析师：尹沿技 执业证书号：S0010520020001邮箱：yinyj@hazq.com 分析师：王奇珏 执业证书号：S0010522060002 邮箱：wangqj@hazq.com 联系人：张旭光 执业证书号：S0010121090040 邮箱：zhangxg@hazq.com 相关报告 1.《华安证券_行业研究_计算机行业周报_短期热点空窗期，中报风险释放后或是行业配置良机》2022-8-21 2.《华安证券_行业研究_计算机行业周报_行业整体中报业绩下滑明显，电力IT景气度与主题共振》2022-8-28 3.《华安证券_行业研究_计算机行业周报_业绩低点已过，主题关注信创、业绩关注工业软件》2022-9-4 白马龙头的配置意义逐步增强 近两周，主题效应有限，包括数字货币、自主可控等在内的主题体现出轮动快、赚钱效应有限的特征。但另一方面，优质白马龙头反弹明显，典型如：深信服（两周累计涨幅15.9%）；金山办公（两周累计涨幅 15.2%）；石基信息（两周累计涨幅14.9%）；宝信软件（两周累计涨幅 10.3%）；恒生电子（两周累计涨幅8.8%）。 白马龙头涨幅领先的逻辑有两方面：1）赛道股资金流出，重新选择方向，而计算机持仓占比低、行业龙头白马是大资金的蓄水池；2）部分白马标的二季度有较为明显的拐点特征，在估值处于历史较低分位数的现状下，向下空间有限，向上展望三季报。典型的标的包括： 1）恒生电子：一方面，全年收入25%的增速指引不变，上半年约20%增 速意味着下半年大概率在疫情复苏下收入提速；另一方面，费用率剔除股权激励与员工持股、固定资产折旧等因素后，持续收缩，显示公司降费用决心。基于此，下半年收入、扣非归母净利润提速的确定性较高，叠加潜在金融创新预期。 2）金山办公：上半年订阅业务表现亮眼，个人订阅增长40.5%；机构订 阅增长51.1%。虽然机构授权业务同比减少10.9%，主要由于去年上半年基数原因。往下半年看，机构授权业务有望提速，同时叠加自主可控、信创等主题效应。 3）石基信息：近期落地的酒店订单，相比短期业绩更为重要。此次落地 的重大合同约定，将为朗廷国际和其关联公司旗下管理和运营的酒店以SaaS服务的方式提供新一代云机构的企业级酒店信息管理系统、新一代餐饮云管理系统InfrasysCloud及相关配套硬件产品。朗廷起源欧洲，全球拥有28间酒店物业，总客房数超过1万间。虽然相比此前落地的洲际而言，朗廷的客房数量较少，但陆续落地的大型酒店集团，意味着酒店业复苏渐进与酒店信息系统云化渐近。 全年业绩维度，工业软件依旧亮眼 中报情况来看，工业软件相关标的（今天国际、中控技术快速增长；赛意信息、鼎捷软件稳健成长）表现亮眼。全年来看，根据相关公司的在手订单、订单增速等判断，预计表现依然亮眼。相比其他景气赛道，工 业软件仍然具有较高性价比。 电力IT板块伴随事件性影响波动，朗新科技、东方电子、智洋创新具有配置价值。1）对应2022年业绩的PE低于30倍，但成长性可期。2）朗新科技中报充电桩业务已完成全年目标，市占率持续提升。随着电力市 场完善，该业务有望逐步实现盈利。2）东方电子，业务布局对标国电南瑞，估值性价比高。3）智洋创新，中报季节性波动与疫情影响，全年收入、利润增速预期不改。电网投入结构性变化，向公司所在的运维端倾斜，当前或系较好的配置时点。 风险提示 1）疫情加剧降低企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。 正文目录 1科技观点每周荟（上）5 2市场行情回顾（上）7 2.1计算机板块表现7 2.2计算机个股表现7 3科技软件行业重要新闻9 3.1网络安全9 3.2人工智能9 3.3汽车智能化10 3.4数字金融10 3.5电力信息化11 3.6云计算12 3.7EDA与科学仪器13 3.8智慧医疗14 4科技软件重点公司动态15 4.1人工智能15 4.2汽车智能化15 4.3行业信息化16 4.4工业软件18 风险提示18 图表目录 图表1计算机重点公司估值表6 图表2本周各类指数行情统计7 图表3本周各行业涨跌幅统计7 图表4本周计算机个股涨跌幅统计8 图表5本周陆港通持股情况统计8 1科技观点每周荟（上） 本周计算机（申万一级）5日下跌0.57%，全行业排名28位。上证指数、创业板指分别上涨2.37%和0.6%。 白马龙头的配置意义逐步增强。近两周，主题效应有限，包括数字货币、自主可控等在内的主题体现出轮动快、赚钱效应有限的特征。但另一方面，优质白马龙头反弹明显，典型如：深信服（两周累计涨幅15.9%）；金山办公（两周累计涨幅15.2%）；石基信息（两周累计涨幅14.9%）；宝信软件（两周累计涨幅10.3%）；恒生电子（两周累计涨幅8.8%）。 白马龙头涨幅领先的逻辑有两方面：1）赛道股资金流出，重新选择方向，而计算机持仓占比低、行业龙头白马是大资金的蓄水池；2）部分白马标的二季度有较为明显的拐点特征，在估值处于历史较低分位数的现状下，向下空间有限，向上展望三季报。典型的标的包括： 1）恒生电子：一方面，全年收入25%的增速指引不变，上半年约20%增速意味着下半年大概率在疫情复苏下收入提速；另一方面，费用率剔除股权激励与员工持股、固定资产折旧等因素后，持续收缩，显示公司降费用决心。基于此，下半年收入、扣非归母净利润提速的确定性较高，叠加潜在金融创新预期。 2）金山办公：上半年订阅业务表现亮眼，个人订阅增长40.5%；机构订阅增长 51.1%。虽然机构授权业务同比减少10.9%，主要由于去年上半年基数原因。往下半年看，机构授权业务有望提速，同时叠加自主可控、信创等主题效应。 3）石基信息：近期落地的酒店订单，相比短期业绩更为重要。此次落地的重大合同约定，将为朗廷国际和其关联公司旗下管理和运营的酒店以SaaS服务的方式提供新一代云机构的企业级酒店信息管理系统、新一代餐饮云管理系统InfrasysCloud及相关配套硬件产品。朗廷起源欧洲，全球拥有28间酒店物业，总客房数超过1万间。虽然相比此前落地的洲际而言，朗廷的客房数量较少，但陆续落地的大型酒店集团，意味着酒店业复苏渐进与酒店信息系统云化渐近。 全年业绩维度，工业软件依旧亮眼。中报情况来看，工业软件相关标的（今天国际、中控技术快速增长；赛意信息、鼎捷软件稳健成长）表现亮眼。全年来看，根据相关公司的在手订单、订单增速等判断，预计表现依然亮眼。相比其他景气赛道，工业软件仍然具有较高性价比。 电力IT板块伴随事件性影响波动，朗新科技、东方电子、智洋创新具有配置价值。1）对应2022年业绩的PE低于30倍，但成长性可期。2）朗新科技中报充电桩业务已完成全年目标，市占率持续提升。随着电力市场完善，该业务有望逐步实现盈利。2）东方电子，业务布局对标国电南瑞，估值性价比高。3）智洋创新，中报季节性波动与疫情影响，全年收入、利润增速预期不改。电网投入结构性变化，向公司所在的运维端倾斜，当前或系较好的配置时点。 图表1计算机重点公司估值表 资料来源：WIND，华安证券研究所 2市场行情回顾（上） 2.1计算机板块表现 本周上证综指上涨2.37%，创业板指上涨0.60%，沪深300指数上涨1.74%。计算机行业指数下跌0.57%，跑输上证综指2.95%，跑输创业板指1.17%，跑输沪深300指数2.32%。年初至今来看，计算机行业指数下跌28.43%。横向来看，本周计算机行业指数在申万31个行业指数中排名第28，在TMT四大行业（电子、通信、计算机、传媒）中位列第3。 指数名称 周涨跌 年初至今涨 周相对涨跌幅 年初至今相对 图表2本周各类指数行情统计 幅% 跌幅% 涨跌幅 计算机（申万） -0.57% -28.43% —— —— 上证综指 2.37% -10.38% -2.95% -18.05% 深证成指 1.50% -20.05% -2.07% -8.38% 创业板指 0.60% -23.31% -1.17% -5.12% 沪深300 1.74% -17.14% -2.32% -11.29% 信息技术指数 0.65% -25.55% -1.22% -2.89% 车联网指数 -0.65% -12.50% 0.08% -15.93% 云计算指数 -1.16% -17.00% 0.58% -11.43% 人工智能指数 -1.38% -19.73% 0.81% -8.70% 资料来源：WIND，华安证券研究所 图表3本周各行业涨跌幅统计 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 房煤有公石建交国钢基家电建非综机商汽环银社轻纺通电医美计食农传 地炭色用油筑通防铁础用力筑银合械贸车保行会工织信子药容算品林媒 产金事石装运军 化电设材金设零 服制服 生护机饮牧 属业化饰输工 工器备料融备售 务造饰 物理料渔 资料来源：WIND，华安证券研究所 2.2计算机个股表现 从涨跌幅情况来看，本周金融科技、行业信息化个股表现较为突出。京北方、奥普特、德赛西威涨幅居前。展望未来，我们仍建议关注景气度向上的人工智能、工业软件、网络安全、电力信息化、金融科技和信创等产业的投资机会。 周涨幅前十周跌幅前十周换手率前十 图表4本周计算机个股涨跌幅统计 股票名称 周涨跌幅 股票名称 周涨跌幅 股票名称 周换手率 京北方 14.84% 泽达易盛 -16.84% 依米康 82.49% 奥普特 13.38% 迪威迅 -12.11% 泽达易盛 48.12% 德赛西威 10.56% 吉大正元 -11.31% 荣联科技 40.36% 道通科技 10.16% 依米康 -11.14% 新晨科技 39.45% 紫晶存储 9.59% GQY视讯 -9.67% 捷安高科 38.85% 信安世纪 9.19% 康拓红外 -8.86% 科远智慧 37.43% 宝信软件 8.55% 和达科技 -8.48% 京北方 37.37% 华阳集团 8.52% 龙软科技 -8.27% 海量数据 32.55% 科远智慧 8.10% 汇纳科技 -6.72% 麦迪科技 31.53% 顶点软件 8.00% 中科通达 -6.63% 南天信息 31.35% 资料来源：WIND，华安证券研究所 从陆港通资金持股情况来看，本周持仓市值与持仓占比排名与上周基本一致，东方财富、恒生电子、广联达持仓市值最高，恒生电子、广联达、启明星辰持仓占比最高。从增持比例来看，中望软件、国网信通、润和软件增持最多。 图表5本周陆港通持股情况统计 持仓市值前十持仓占比前十增持比例前十 （亿元） 比例 比例变动 东方财富 259.10 恒生电子 13.07% 中望软件 0.55% 恒生电子 84.45 广联达 12.13% 国网信通 0.27% 广联达 68.80 启明星辰 10.80% 润和软件 0.23% 用友网络 47.31 朗新科技 8.88% 旋极信息 0.21% 中科创达 42.61 东方财富 8.82% 广电运通 0.18% 科大讯飞 40.85 超图软件 8.80% 中科创达 0.18% 宝信软件 39.30 中科创达 8.37% 康拓红外 0.16% 金山办公 33.83 金山办公 8.24% 恒华科技 0.16% 德赛西威 33.55 宝信软件 7.50% 德赛西威 0.14% 朗新科技 23.85 用友网络 7.17% 道通科技 0.12% 股票名称持仓市值 股票名称占流通A股 股票名称占流通A股 资料来源：WIND，华安证券研究所 3科技软件行业重要新闻 3.1网络安全 【