计算机行业8月动态报告：2022年中报复盘，建议关注工业软件、信创、智能网联车等领域

行业研究报告●计算机行业 2022年9月11日 行业8月动态报告：2022年中报复盘，建议 关注工业软件、信创、智能网联车等领域 核心观点： 8月行业跑输大盘及沪深300指数。计算机板块8月份行业指数下跌 5.80%，在各行业中排名�24，跑输上证指数及沪深300，略低于创业板 指。 计算机行业中报发布完毕，目前处于业绩+估值双底部。行业上半年整体表现欠佳，整体营收微增，归母净利润及经营性现金流均大幅下滑。2022年上半年，计算机行业（326家公司，申万分类）合计实现营业总收入 4903亿元，同比增长6.43%，实现归母净利润合计117.71亿元，同比下降 43.37%，经营活动产生的现金流量净额总额-682.99亿元，同比下降 37.98%；行业整体净资产收益率ROE为1.30%，同比下降51.28%。 细分赛道层面，中报增速较好的细分领域主要有：智慧仓储物流、部分智慧城市类、工业软件、能源IT以及服务器行业公司中报表现亦较好。工业软件业绩正在预期提速；国内工业软件增速快，空间大。中报统 计数据显示，工业软件类核心上市公司表现在行业中相对突出，营收及净 利润均逆势上涨，保持较强韧性。根据中国工业技术软件化产业联盟的数据，2021年全球工业软件市场规模达4561亿美元，较去年同比增长4.66%，2016-2021年的年复合增长率为5.3%。2016-2021年，国内工业软件市场规模年复合增速为15.12%，持续领先全球工业软件市场。 全球局势震荡，信创行业事件催化剂不断，信创生态加速态势明显。我国信创市场的三步战略正逐步有序推进：首先党政信创，之后行业信创之后进入全面消费市场，下半年建议关注信创龙头企业，如金山办公、海光信息等优质标的。 智能网联车继续景气，自动驾驶政策陆续出台。8月新能源乘用车零售销量达到52.9万辆，同比增长111.2%，环比增8.8%，8月8日，交通运输部组织起草了《自动驾驶汽车运输安全服务指南(试行)》(征求意见稿)，向社会公开征求意见，将进一步推动自动驾驶技术的创新和落地。 投资建议 截止8月底，计算机行业整体估值水平（PE,TTM，剔除负值）为 34.57倍，低于近十年行业历史平均水平，我们预计行业下半年有望环比改善，结合后续货币政策预期及风险偏好修复环境，中线而言分母端和分子端预计对计算机行业趋于友好，配置层面短期内建议重点关注工业软件、信创、自动驾驶、机器人及虚拟电厂领域机会。 个股层面近期重点推荐：柏楚电子、中科星图、中控技术、海康威视、恒生电子、广联达、彩讯股份、赛意信息、浪潮信息、国能日新、中科曙光。 风险提示 政策推进不及预期风险；疫情影响供应链风险；行业竞争加剧风险 计算机行业 推荐（维持评级） 分析师吴砚靖 ：（8610）66568589 ：wuyanjing@chinastock.com.cn 分析师证书编码：S0130519070001 邹文倩 ：（8610）86359293 ：zouwenqian@chinastock.com.cn 分析师证书编码：S0130519060003 李璐昕 ：（021）20252650 ：liluxin_yj@chinastock.com.cn 分析师证书编码：S0130521040001 行业数据2022/9/11 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 8月核心组合表现 证券代码证券简称8月涨跌幅(%)年初至今涨跌幅(%)相对指数涨跌幅(%) 688777.SH 中控技术 -0.28 3.58 13.96 600570.SH 恒生电子 3.24 -25.99 -15.61 688568.SH 中科星图 -3.10 -17.19 -6.81 300634.SZ 彩讯股份 6.09 -22.31 -11.94 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 目录 一、计算机行业中报业绩回顾1 （一）上半年中报业绩整体欠佳1 二、市场行情回顾3 （一）计算机行业估值水平3 （二）行业指数涨跌幅5 （三）软件业务情况7 （四）政策端8 （五）行业整体财务指标分析12 三、本月热点内容14 （一）海外元宇宙巨头动态跟踪14 （二）人工智能16 1.行业要闻17 2.人工智能发展现状18 3.竞争格局19 （三）云计算21 1.行业要闻21 2.云计算发展现状23 3.竞争格局25 （四）智能网联25 1.行业要闻25 2.智能网联发展现状26 3.自动驾驶28 （五）工业互联网29 1.行业要闻29 2.工业互联网发展现状30 3.政策力推工业互联网发展31 4.重点关注工业软件32 （六）区块链32 1.行业要闻32 2.区块链发展现状33 （七）信息安全35 1.行业要闻35 2.信息安全发展现状35 （八）金融科技37 1.行业要闻37 2.金融科技发展现状38 （九）医疗信息化39 1.行业要闻39 2.医疗信息化发展现状39 四、行业面临的问题及建议41 （一）面临的问题41 1.产业整体上处于价值链的中低端，有些领域仍然被跨国公司控制41 2.人员薪酬压力42 3.人均创收放缓43 （二）解决方案与建议43 五、财务表现43 六、投资建议及股票组合44 七、风险提示46 一、计算机行业中报业绩回顾 （一）上半年中报业绩整体欠佳 2022年上半年，计算机行业（326家公司，申万分类）合计实现营业总收入4903亿元，同比增长6.43%，实现归母净利润合计117.71亿元，同比下降43.37%，经营活动产生的现金流量净额总额-682.99亿元，同比下降37.98%；行业整体净资产收益率ROE为1.30%，同比下降51.28%。 表1：计算机行业2022H1经营整体表现欠佳（单位：亿元） 营收合计 YOY （%） 归母净利润 合计 YOY （%） ROE 经营活动现金流量净额合计 YOY （%） 计算机行业 4903.00 6.43 117.71 -43.37 1.30 -682.99 -37.98 IT服务Ⅱ 2211.90 3.77 44.94 -27.21 1.31 -230.02 0.98 计算机设备 1380.51 3.24 81.28 -22.88 3.20 -245.11 -136.78 软件开发 1310.59 15.15 -8.51 -120.90 -0.27 -207.86 -30.59 资料来源：wind,中国银河证券研究院 从营收层面来看，2022H1计算机板块营业收入增长>=50%的公司有17家，占比5%；增长20~50%的公司有60家，占比18%；增长0～20%的公司有109家，占比34%，相对最高；下降20%内的公司有72家，占比22%，下降超过20%公司有68家，占比21%。归母净利润来看，2022H1计算机板块归母净利润增长>=50%的公司有36家，占比11%；增长20~50%的公司有37家，占比11%；增长0～20%的公司有47家，占比15%；下降20%内的公司有50家，占比15%，下降超过20%的公司占比最多，156家，占比高达近一半48%。 图1：2022H1营收增长情况分布图2：2022H1归母净利润增长情况分布 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 从近五年中报业绩增速对比来看，今年上半年营收增速6.43%，仅强于2020年（受新冠疫情上半年爆发影响，2020H1营收增速为-6.59%），归母净利润增速同比下降43.37%，降幅创历史新低。行业整体销售毛利率25.76%，下降3.86%，销售净利率2.63%，同比下降47.25%。 费用端：销售费用率7.7%，同比减少2.80%；管理费用率5.37%，同比增长4.53%；研发支出占比10.31%，同比增长10.50%。 运营指标来看，存货周转率1.58%，同比下降16.95%，应收账款周转率1.62%，同比下降12.02%。 图3：近5年中报营收增速对比图4：近5年中报归母净利润增速,今年最低 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图5：近5年销售费用率对比及其变化趋势图6：近5年研发支出占比对比及其变化趋势 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图7：近5年销售净利率对比及其变化趋势图8：近5年销售毛利率对比及其变化趋势 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图9：近5年应收账款周转率对比及其变化趋势图10：近5年存货周转率对比及其变化趋势 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 表2：2022H1大市值公司情况 证券代码 证券简称 总市值 （亿元） 今年市值变 化（%） 2022H1机构持股比例(%) 机构持股比例 变化（%） 2022H1基金持股比例(%) 基金持股比例 变化（%） 市盈 率PE 市销 率PS 00093 8.SZ 紫光股份 495.08 -24.25% 60.40 -10.90% 3.43 -17.55% 23.05 0.73 60057 0.SH 恒生电子 653.03 -28.11% 51.68 -8.42% 16.15 -15.28% 44.62 11.88 60058 8.SH 用友网络 691.92 -41.04% 63.18 -2.83% 4.88 -11.78% 97.76 7.75 00097 7.SZ 浪潮信息 339.14 -34.89% 48.01 -13.15% 8.33 -45.20% 16.93 0.51 60084 5.SH 宝信软件 668.44 -17.32% 86.13 -1.79% 8.48 -14.19% 41.43 6.41 00223 0.SZ 科大讯飞 868.85 -28.83% 30.51 0.05% 6.30 15.68% 55.82 4.74 30003 3.SZ 同花 顺 449.11 -42.22% 25.02 -35.39% 12.99 -46.38% 23.50 12.80 00241 5.SZ 海康威视 2,782.80 -43.03% 64.23 -2.86% 9.62 -25.88% 16.56 3.42 60136 0.SH 三六 零 527.33 -41.98% 54.93 -3.35% 0.90 -34.22% 58.45 4.84 00223 6.SZ 大华股份 443.75 -36.91% 24.57 -30.87% 8.08 -60.18% 13.13 1.35 60301 9.SH 中科曙光 394.26 -2.26% 30.94 16.42% 6.98 282.19% 34.05 3.52 68856 1.SH 奇安 信-U 344.18 -42.61% 52.45 -1.37% 5.69 -11.38% -62.04 5.92 30045 深信 157.7 4.SZ 服 430.33 -45.80% 48.31 10.66% 36.53 37.44% 1 6.32 00241 0.SZ 广联 达 583.84 -23.27% 48.29 3.10% 22.45 -1.02% 88.33 10.50 68811 1.SH 金山办公 868.71 -28.89% 66.72 -2.60% 21.66 20.63% 83.43 26.48 00240 四维 260.7 5.SZ 图新 318.33 -15.79% 44.40 10.30% 15.90 58.45% 4 10.40 30049 6.SZ 中科创达 506.55 -13.91% 56.77 1.99% 37.21 18.94% 78.26 12.27 00292 0.SZ 德赛西威 789.60 0.49% 86.99 1.18% 13.81 29.26%