金融工程月报：“温故”：八月哪些券商推荐的金股表现相对更好？“知新”：九月43家券商共计推荐个股320只

证 券 研2022年09月02日 究 报“温故”：八月哪些券商推荐的金股表现相对更 告好？“知新”：九月43家券商共计推荐个股 320只 投资要点 分析师：吕思江 lvsj@cfsc.com.cn 分析师：马晨 S1050522030001 S1050522050001 machen@cfsc.com.cn ▌9月全市场券商金股一览 —金融工程月报 券商金股数据初探——隐藏在841篇报告 中的增量信息20220418 相关研究 金融工程研究 截止至2022年9月1日16：30，我们收集了当期42家券商发布的券商金股报告。 全市场43家券商共计推荐个股455次，去重后当期共计推荐个股320只。其中新晋金股173只，重复金股147只。 ▌行业分布与变动 全市场卖方推荐股票集中分布在电新、电子、机械、基础化工等行业；获荐个股数量少于4只的行业为非银金融、传媒、钢铁、商贸零售、石油石化。以各一级行业成分股数量进行调整，煤炭当期金股数量占行业成分股整体百分比最高，其次是国防军工、银行、食品饮料、电力设备及新能源、农林牧渔。 依据金股占行业成分股百分比变动角度我们看好未来一个月煤炭、电力设备及新能源、钢铁、食品饮料的表现，上述行业分析师正在深挖独门股。而电子、家电、有色金属、银行等行业分析师推荐较为一致。 ▌全市场金股表现 八月整体金股收益率表现不佳，各券商平均收益-6.17%，持有全市场金股八月累计收益-5.76%。但部分板块（农林牧渔、煤炭等）内金股仍旧有较强的alpha。 个股层面，八月金股月度收益前30个股大部分是热门行业 “独门票”，仅获1-2家券商推荐。受近两周大跌影响，金股中汽车、新能源、有色金属、机械等泛新能源主题个股回调较多。 券商层面，东兴、广发、国元、德邦、华福、西南、太平洋、华安等券商八月金股平均收益表现较为出色，相较于其余券商回撤更少。 ▌风险提示 本文中的金股组合表现和持仓，仅代表相应报告研究成果，金股组合过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。 正文目录 1、9月全市场券商金股一览3 2、全市场金股行业分布与变动3 3、全市场金股表现4 320.1、金股整体收益率4 320.2、各券商收益率5 4、风险提示6 5、附录7 图表目录 图表1：当期全市场金股全量名单及对应券商，高亮当期获推超过两次的金股3 图表2：收录券商数量、新晋重复金股各期数量对比3 图表3：各券商最新一期推荐金股数量3 图表4：一级行业金股数量4 图表5：一级行业金股占比4 图表6：一级行业金股占比变动4 图表7：一级行业金股数量变化4 图表8：等权持有新晋、重复金股净值走势5 图表9：最新一期新晋、重复金股数量占比5 图表10：八月券商金股累计收益排名5 图表11：八月各券商金股组合累计收益前八名5 图表12：金股收集情况7 图表13：部分金股名单8 1、9月全市场券商金股一览 截止至2022年9月1日16：30，我们收集了当期43家券商发布的券商金股报告。 去除金股报告中的港股、基金、指数后，全市场43家券商共计推荐个股455次，去重 后当期共计推荐个股320只。其中新晋金股173只，重复金股147只。与往期相比,当期非 重复个股推荐数量保持在了300只以上。当前市场上绝大部分券商推荐股票数量在10只以内。具体收录券商及对应股票如下： 图表1：当期全市场金股全量名单及对应券商，高亮当期获推超过两次的金股 资料来源：wind，华鑫证券研究 图表2：收录券商数量、新晋重复金股各期数量对比图表3：各券商最新一期推荐金股数量 资料来源：wind，华鑫证券研究 资料来源：wind，华鑫证券研究 2、全市场金股行业分布与变动 全市场卖方推荐股票集中分布在电新、电子、机械、基础化工等行业；获荐个股数量少于4只的行业为非银金融、传媒、钢铁、商贸零售、石油石化。以各一级行业成分股数 量进行调整，煤炭当期金股数量占行业成分股整体百分比最高，其次是国防军工、银行、食品饮料、电力设备及新能源、农林牧渔。 依据金股占行业成分股百分比变动角度我们看好未来一个月煤炭、电力设备及新能源、钢铁、食品饮料的表现，上述行业分析师正在深挖独门股。而电子、家电、有色金属、银行等行业分析师推荐较为一致。 图表4：一级行业金股数量图表5：一级行业金股占比 资料来源：wind，华鑫证券研究 资料来源：wind，华鑫证券研究 图表6：一级行业金股占比变动图表7：一级行业金股数量变化 资料来源：wind，华鑫证券研究 资料来源：wind，华鑫证券研究 3、全市场金股表现 3.1、金股整体收益率 去重后每期全量券商金股可以拆分为两个互斥的池子：新晋金股和重复金股。当期新晋金股与重复金股数量较为均衡，拆分后当期新晋金股152只；重复金股173只。截至 2022年9月1日，等权持有新晋、重复金股净值走势对比、包含金股数量如下： 图表8：等权持有新晋、重复金股净值走势图表9：最新一期新晋、重复金股数量占比 资料来源：wind，华鑫证券研究 资料来源：wind，华鑫证券研究 3.2、各券商收益率 八月整体金股收益率表现不佳，各券商平均收益-6.17%，持有全市场金股八月累计收益-5.76%。但部分板块（农林牧渔、煤炭等）内金股仍旧有较强的alpha。 个股层面，八月金股月度收益前30个股大部分是热门行业“独门票”，仅获1-2家券商推荐。受近两周大跌影响，金股中汽车、新能源、有色金属、机械等泛新能源主题个股回调较多。 券商层面，东兴、广发、国元、德邦、华福、西南、太平洋、华安等券商八月金股平均收益表现较为出色，相较于其余券商回撤更少。 图表10：八月券商金股累计收益排名图表11：八月各券商金股组合累计收益前八名 资料来源：wind，华鑫证券研究 资料来源：wind，华鑫证券研究 4、风险提示 声明和风险提示： 本文中的金股组合表现和持仓，仅代表相应报告研究成果，金股组合过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效 5、附录 图表12：金股收集情况 资料来源：wind，华鑫证券研究 图表13：部分金股名单 资料来源：wind，华鑫证券研究 ▌量化和基金研究组介绍 吕思江：量化和基金研究首席，数学博士，2022年3月加入华鑫证券研究所。9年量化和基金研究经验，覆盖各类定量策略，尤其擅长定量资产配置、行业风格轮动、FOF和基金投顾策略研究。 马晨：南加州大学金融工程硕士，上海财经大学金融工程学士，2022年3月加入华鑫证券研究所，主要覆盖FOF和基金定量研究方面内容。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公 司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。