盘后日评 股指：两市低开高走，资金情绪仍谨慎

研究中心研究报告 2022年8月29日星期一 研究报告 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497号 盘后日评股指 两市低开高走，资金情绪仍谨慎 广州期货研究中心 联系电话：020-22836116 一、行情回顾 沪深两市大幅低开后震荡回升，中小票表现活跃。截至收盘，上证指数收涨0.14%报3240.73点，深证成指跌0.34%报12018.16点，创业板指跌0.37%报2630.51点。中信一级行业中煤炭、军工、机械等领涨，银行、食品饮料等领跌。 期指方面，IF、IH、IC、IM主力合约表现分别下跌0.58%、下跌0.83%、上涨0.19%、上涨0.56%。IF、IH、IC、IM合约成交均放量，前二十席位净持仓分别变动562手、-916手、-720手、-8手。 二、消息面 经全球央行年会鲍威尔鹰派发言后，今日日本股债汇全线崩跌，日元一度狂泻14000点，日本国债收益率狂飙超7%，日本股市收盘大跌2.66%。NFR工作论文指出，如果高通胀和高利率有一个向日本国内传导，日本当前的政策框架就将受到严重冲击，不排除日元和日本国债出现无序调整，并产生负面溢出效应。如果日本无法维持低利率的扩张性货币政策，下一步经受考验的很可能就是亚洲新兴国家的货币政策和汇率。对此，需做好准备。 三、资金面 两市全天成交8461.5亿元，环比缩量。沪深300、上证50、中证500净买入额分别为-50.85亿元、-24.54亿元、24.03亿元。北向资金全天净买入21.45亿元，连续3日净买入；其中沪股通 联系信息 分析师王荆杰 期货从业资格：F3084112投资咨询资格：Z0016329 邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn联系人陈蕾 期货从业资格：F03088273 邮箱：chen.lei5@gzf2010.com.cn 相关图表 中证1000/上证50中证1000/沪深300 2.8中证1000/中证500 2.6 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 相关报告 2018-02-122019-02-122020-02-122021-02-122022-02-12 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 0.95 净买入13.06亿元，深股通净买入8.39亿元。 四、操作建议 鲍威尔“放鹰”后，今日市场再度低开高走，一定程度上体现出A股独立性，同时也再次证明市场短期尚不具备风格全面切换条件，但仍需警惕外部环境带来的情绪扰动，市场成交缩量至9000亿一下，反映资金情绪较为谨慎，短期延续观望。 2022.08.28《广州期货-月度博览-股指-风格 切换或是暂时-202209》 2022.08.22《广州期货-一周集萃-股指-市场延续震荡轮动行情，警惕联储紧缩预期反复 -20220822》 2022.08.07《广州期货-一周集萃-股指-紧缩预期升温，休整后可尝试低多-20220807》2022.08.01《广州期货-月度博览-股指-分化格局继续演绎，亦需关注交易拥挤风险-202208》 2022.07.24《广州期货-一周集萃-股指-确定性稀缺，关注两大会议定调-20220724》 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 图表1：沪深300风险溢价率 五、指标一览 风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std风险溢价率沪深300指数 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 2014-112015-062016-012016-082017-032017-102018-052018-122019-072020-022020-092021-042021-112022-06 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表2：上证50风险溢价率 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std上证50（右轴） 12%4,500 10% 8% 4,000 3,500 3,000 6%2,500 2,000 4% 1,500 2% 2014-112015-052015-112016-052016-112017-052017-112018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-05 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表3：中证500风险溢价率 1,000 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证500（右轴） 4%12,000 3%10,500 2% 9,000 1% 7,500 0% 6,000 -1% -2% 4,500 -3% 2014-11-192015-11-192016-11-192017-11-192018-11-192019-11-192020-11-192021-11-19 3,000 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表4：中证1000风险溢价率 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证1000（右轴） 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 2017-07-282018-02-282018-09-302019-04-302019-11-302020-06-302021-01-312021-08-312022-03-31 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表5：股指期货合约行情数据（成交-手；持仓-手） 品种 合约 收盘价 涨跌幅(%) 成交 △成交 持仓 △持仓 IF IF2209 4084.00 -0.58 62,059 3,428 112,626 942 IF2210 4079.00 -0.55 1,682 198 2,363 123 IF2212 4068.40 -0.54 10,341 790 50,445 873 IF2303 4055.40 -0.55 2,889 1,085 9,917 1,041 合计 76,971 5,501 175,351 2,979 IH IH2209 2735.20 -0.83 35,260 1,980 67,797 273 IH2210 2737.60 -0.85 2,701 -659 3,869 40 IH2212 2742.20 -0.85 6,783 1,262 28,651 929 IH2303 2752.60 -0.88 1,351 -659 7,533 272 合计 46,095 1,924 107,850 1,514 IC IC2209 6272.00 0.19 64,217 2,451 158,961 -2,602 IC2210 6238.80 0.20 4,036 -89 5,937 55 IC2212 6170.00 0.19 13,618 1,466 103,593 1,401 IC2303 6069.00 0.13 7,139 568 43,182 1,665 合计 89,010 4,396 311,673 519 IM IM2209 6950.00 0.56 35,892 1,340 45,432 793 IM2210 6893.80 0.57 2,264 -989 3,739 -111 IM2212 6787.00 0.56 5,974 -129 17,822 423 IM2303 6618.00 0.50 2,222 -311 11,678 90 合计 46,352 -89 78,671 1,195 数据来源：Wind广州期货研究中心 图表6：股指期货合约基差数据（点） 品种 合约 交割日 剩余天数 前一日基差 最新基差 IF IF2209 2022-09-16 19 0 6 IF2210 2022-10-21 54 6 11 IF2212 2022-12-16 110 16 21 IF2303 2023-03-17 201 25 34 IH IH2209 2022-09-16 19 -6 -3 IH2210 2022-10-21 54 -9 -5 IH2212 2022-12-16 110 -12 -10 IH2303 2023-03-17 201 -23 -20 IC IC2209 2022-09-16 19 29 38 IC2210 2022-10-21 54 62 72 IC2212 2022-12-16 110 130 140 IC2303 2023-03-17 201 227 241 IM IM2209 2022-09-16 19 69 71 IM2210 2022-10-21 54 124 128 IM2212 2022-12-16 110 232 234 IM2303 2023-03-17 201 396 403 数据来源：Wind广州期货研究中心 品种 前5净持仓 前10净持仓 前20净持仓 前5变动 前10变动 前20变动 IF -10,862 -11,354 -13,635 479 1,033 562 IH -18,813 -24,958 -19,383 56 -1,005 -916 IC -7,227 4,157 432 -969 -269 -720 IM -2,896 -4,118 -3,982 453 262 1,066 -39,798 -36,273 -36,568 19 21 -8 图表7：股指期货席位持仓数据（手） 数据来源：Wind广州期货研究中心 图表8：股指估值统计（近五年）: 最新值 百分位数 最大值 最小值 沪深300市盈率 11.80 18.70% 17.45 10.09 沪深300市净率 1.43 24.50% 1.92 1.24 上证50市盈率 9.76 27.90% 15.04 8.38 上证50市净率 1.28 53.40% 1.63 1.02 中证500市盈率 21.14 28.60% 34.59 15.58 中证500市净率 1.75 15.50% 2.83 1.44 中证1000市盈率 30.75 21.90% 58.75 18.94 中证1000市净率 2.60 53.80% 3.31 1.71 数据来源：Wind广州期货研究中心 免责声明 本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发，须注明出处为广州期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！ 研究中心简介 广州期货研究中心秉承公司“不断超越、更加优秀”的核心价值观和“简单、用心、创新、拼搏”的团队文化，以“稳中求进、志存高远”为指导思想，在“合规、诚信、专业、图强”的经营方针下，试图将研究能力打造成引领公司业务发展的名片，让风险管理文化惠及全球的衍生