盘后日评 股指：权重发力抬升指数，资金情绪仍偏谨慎

研究中心研究报告 2022年8月4日星期四 研究报告 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497号 盘后日评股指 权重发力抬升指数，资金情绪仍偏谨慎 广州期货研究中心 联系电话：020-22836116 一、行情回顾 沪深两市全天呈小V走势，三大指数午后一度集体翻绿，随后主板权重发力护盘，震荡收回失地。截至收盘，上证指数收涨0.8%报3189.04点，深证成指涨0.69%，创业板指涨0.45%。盘面上超3780家个股上涨，中信一级行业中医药、传媒、食品饮料等领涨，军工领跌。 期指方面，大小盘分化明显，IF、IH、IC、IM主力合约分别上涨0.54%、上涨0.93%、上涨0.01%、下跌0.34%。IF、IC合约成交量持仓量环比继续缩量，IH、IM合约则环比放量。IF、IH、IC、IM前二十席位净持仓分别变动-177手、-761手、-881手、-218手。 二、消息面 据证券时报不完全统计，7月全国合计开工重大项目3876 个，投资总额达到23930.59亿元，其中，基础设施项目成为各地密集开工的重点领域之一。随着下半年专项债券、银行贷款，甚至社会资本等资金的持续到位，更多重大项目将上马开工，专家预计，三季度基建投资增速将迎来全年高点。 交易所国债逆回购利率纷纷下跌，所有品种年化利率均未超过2%；而Shibor也全线下行，隔夜品种再度逼近1%关口，与今年最低1.008%仅一步之遥，凸显市场流动性充裕。 三、资金面 联系信息 分析师王荆杰 期货从业资格：F3084112投资咨询资格：Z0016329 邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn联系人陈蕾 期货从业资格：F03088273 邮箱：chen.lei5@gzf2010.com.cn 相关图表 中证1000/上证50中证1000/沪深300 2.8中证1000/中证500 2.6 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 相关报告 2018-01-182019-01-182020-01-182021-01-182022-01-18 1.15 1.13 1.11 1.09 1.07 1.05 1.03 1.01 0.99 0.97 0.95 两市全天成交8997.6亿元，环比缩量2000余亿元。沪深 300、上证50、中证500、中证1000净买入额分别为1.95亿元、 12.17亿元、-42.91亿元、-9.45亿元。北向资金全天与指数背道而驰，午后短暂回流后尾盘又加速流出，日内净卖出32.05亿元，连续3日净卖出；其中沪股通净卖出10.46亿元，深股通净卖出 21.59亿元。 四、操作建议 今日市场风格出现明显轮动，权重发力抬升大盘，上证50结束六连阴，但两市成交快速缩量至9000亿之下，北向资金连续三日净流出，资金情绪仍偏谨慎。技术上，沪指短线在3150有支撑。短期延续观望，待企稳后试多IM博弈反弹机会。 2022.08.01《广州期货-月度博览-股指-分化格局继续演绎，亦需关注交易拥挤风险-202208》 2022.07.24《广州期货-一周集萃-股指-确定性稀缺，关注两大会议定调-20220724》2022.07.17《广州期货-一周集萃-股指-基本面验证期暂告段落，中期担忧有所发酵-20220717》 2022.07.10《广州期货-一周集萃-股指-全面修复行情或进入尾声，结构性行情为主-20220710》 2022.07.03《广州期货-一周集萃-股指-独立行情继续演绎，期间或有波折-20220703》 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 图表1：沪深300风险溢价率 五、指标一览 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std沪深300（右轴） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 2014-102015-052015-122016-072017-022017-092018-042018-112019-062020-012020-082021-032021-102022-05 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表2：上证50风险溢价率 12% 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std上证50（右轴） 4,500 10% 8% 4,000 3,500 3,000 6%2,500 2,000 4% 1,500 2% 2014-102015-052015-122016-072017-022017-092018-042018-112019-062020-012020-082021-032021-102022-05 1,000 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表3：中证500风险溢价率 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证500（右轴） 4%12,000 3%10,500 2% 1% 0% -1% -2% 9,000 7,500 6,000 4,500 -3% 2014-10-272015-10-272016-10-272017-10-272018-10-272019-10-272020-10-272021-10-27 3,000 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表4：中证1000风险溢价率 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证500（右轴） 4%12,000 3%10,500 2% 1% 0% -1% -2% 9,000 7,500 6,000 4,500 -3% 2014-10-272015-10-272016-10-272017-10-272018-10-272019-10-272020-10-272021-10-27 3,000 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表5：股指期货合约行情数据（成交-手；持仓-手） 品种 合约 收盘价 涨跌幅(%) 成交 △成交 持仓 △持仓 IF IF2208 4091.00 0.54 62,365 -10,862 67,116 -3,822 IF2209 4082.20 0.55 22,084 -4,778 80,330 -1,858 IF2212 4059.20 0.49 6,224 -2,252 35,772 -651 IF2303 4043.00 0.65 1,729 199 4,894 444 合计 92,402 -17,693 188,112 -5,887 IH IH2208 2740.20 0.93 36,907 2,638 38,551 1,390 IH2209 2739.60 0.92 16,174 831 40,983 554 IH2212 2740.00 0.89 5,705 754 18,262 338 IH2303 2745.40 0.89 1,411 -29 2,412 1 合计 60,197 4,194 100,208 2,283 IC IC2208 6124.40 0.01 68,099 -4,790 86,344 -1,016 IC2209 6087.60 -0.15 31,777 -1,666 131,243 -662 IC2212 5988.80 -0.05 10,726 -2,210 94,097 -641 IC2303 5906.20 -0.02 6,412 -319 20,328 1,889 合计 117,014 -8,985 332,012 -430 IM IM2208 6890.80 -0.34 35,394 3,069 30,899 1,656 IM2209 6843.00 -0.38 12,415 372 17,634 2,253 IM2212 6687.60 -0.34 4,490 1,111 7,457 671 IM2303 6537.60 -0.38 1,893 64 5,227 308 合计 54,192 4,616 61,217 4,888 数据来源：Wind广州期货研究中心 图表6：股指期货合约基差数据（点） 品种 合约 交割日 剩余天数 前一日基差 最新基差 IF IF2208 2022-08-19 16 7 11 IF2209 2022-09-16 44 17 19 IF2212 2022-12-16 135 40 42 IF2303 2023-03-17 226 55 59 IH IH2208 2022-08-19 16 -3 1 IH2209 2022-09-16 44 -2 1 IH2212 2022-12-16 135 -4 1 IH2303 2023-03-17 226 -12 -4 IC IC2208 2022-08-19 16 22 34 IC2209 2022-09-16 44 51 71 IC2212 2022-12-16 135 144 170 IC2303 2023-03-17 226 228 253 IM IM2208 2022-08-19 16 34 70 IM2209 2022-09-16 44 75 117 IM2212 2022-12-16 135 228 273 IM2303 2023-03-17 226 380 423 数据来源：Wind广州期货研究中心 品种 前5净持仓 前10净持仓 前20净持仓 前5变动 前10变动 前20变动 IF -17,128 -13,986 -15,789 211 -168 -177 IH -13,839 -19,328 -15,206 -1,434 -1,073 -761 IC -8,675 4,402 -78 -482 337 -811 IM -2,961 -2,566 -1,790 -923 -1,251 -218 -42,603 -31,478 -32,863 -2,628 -2,155 -1,967 图表7：股指期货席位持仓数据（手） 数据来源：Wind广州期货研究中心 最新值 百分位数 最大值 最小值 沪深300市盈率 11.93 23.30% 17.45 10.09 沪深300市净率 1.44 26.80% 1.92 1.24 上证50市盈率 9.81 30.50% 15.04 8.38 上证50市净率 1.29 56.10% 1.63 1.02 中证500市盈率 19.92 16.50% 34.74 15.58 中证500市净率 1.73 13.10% 2.83 1.44 中证1000市盈率 30.09 18.90% 58.75 18.94 中证1000市净率 2.63 56.70% 3.31 1.71 图表8：股指估值统计（近五年）: 数据来源：Wind广州期货研究中心 免责声明 本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发，须注明出处为广州期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！ 研究中心