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医疗医保维持高增长,产品竞争力不断增强

2022-09-01闻学臣、何柄谕中泰证券球***
医疗医保维持高增长,产品竞争力不断增强

投资事件:公司发布2022年中报:营业收入规模达4.23亿元,同比增长5.09%,归母净利润为0.81亿元,同比下降4.97%,扣非归母净利润0.72亿元,同比下滑7.09%。 医疗医保业务继续高增长,公司业绩平稳发展。从业务分类来看,公司医疗医保业务实现收入2.23亿元,同比增长25.60%;智慧城市业务实现收入0.14亿元,同比下滑39.74%;数字政务业务实现收入1.62亿元,同比下降15.44%;军民融合业务实现收入534.22万元,去年同期仅为5.5万元;互联网运营业务收入0.13亿元,同比增长104.29%。报告期内,公司医疗医保、军民融合、互联网运营等业务成长性良好,带动公司业务实现平稳增长。 医疗IT业务实现新突破,多产品线落地情况良好。公司医疗IT业务采取“服务大三甲”战略,主打“1+3”智慧医院产品,即智慧医疗、智慧管理、智慧服务+智慧平台。2022年上半年,公司新增16家全院级信息化建设项目,其中“太原市卫生健康委员会五所医院信息化建设软件项目”包含4家三甲医院和1家二甲医院,中标金额达1.062亿元,创下公司医疗IT领域中标金额新纪录。报告期内,医疗IT业务实现新突破。公司新一代医院信息平台、数字院管系统、HRP智慧管理平台先后在10余省份100多家医院落地应用,获得市场高度认可。 继续加大研发投入,增强产品竞争力。报告期内,公司研发投入1.11亿元,同比增长22.21%,远高于收入增速5.09%。公司不断完善产品性能,提升底层技术平台能力,比如针对人工智能能力,公司推出海“见智人工智能行业应用平台”; 针对企业级开发方向,公司推出“Ta+3”系列低代码敏捷开发框架等。公司主要客户为政府部门,目前信创需求旺盛。公司建立信创实验室,与主流信创企业进行合作,成功推出医疗医保、数字政务等领域信创解决方案。 投资建议:我们预计公司2022/2023/2024年收入分别为16.00/19.20/22.44亿元,净利润分别为2.80/3.50/4.33亿元,对应PE分别为20.0/16.0/12.9倍,给予公司“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期,政策落地缓慢