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有色金属锂钴周报:限电影响扩大,锂钴均有上涨

2022-08-28沈照明中信期货阁***
有色金属锂钴周报:限电影响扩大,锂钴均有上涨

投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669号 重要提示:本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 沈照明 从业资格号:F3074367 制作人投资咨询号:Z0015479 联系电话:021-80401745 限电影响扩大,锂钴均有上涨 ——有色金属锂钴周报20220828 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 品种 周观点 中线展望 主要逻辑:(1)供给方面:7月碳酸锂进口量为9369吨,锂辉石精矿进口量约为29.3万实物吨。7月中国钴原料进口总量1万吨金属吨,环比上涨42%。受限电影响扩大,锂钴产量均有下滑,碳酸锂生产利润涨幅较大。(2)需求方面:8月第三周交强险数据显示,新能源汽车上险10.4万辆,同比+105%,环比+9%,渗透率25.54%,销量增长平稳。此外锂离子电池正极材料产量和开工率都有回升,其中磷酸铁锂开工率达到92% 锂钴 高位。同样,限电对锂钴需求影响较大,三元材料生产利润受到较大影响,平均每吨降3800元至7675元。 (3)库存方面:碳酸锂在经历四个月累库之后库存开始回落。LME钴库存降至189吨新低。 (4)整体来看:供应端,受再次限电影响氢氧化锂产量下降严重,碳酸锂产量影响尚小,碳酸锂生产利润有所提升。需求端,电动车市场消费需求旺盛,第三周上险数据较上周有好转,但限电也对下游造成了 锂:震荡偏强 钴:震荡 影响。综合来看,三季度锂供需依旧偏紧,四季度将面临供给更紧张的局面。回收市场延续火热,废旧三元电池回收折扣系数增速回落,系钴价格增长的结果,但不可否认锂价格将延续强劲势头。对钴而言,目前成本端、供应短均对市场价格形成支撑。尽管电动车市场有所需求,但3C终端需求恢复缓慢,若没有新的增量刺激很难支撑钴价继续上涨,预计短期钴价继续震荡。风险因素:极端天气延续;疫情突发。 锂钴:限电影响扩大,锂钴均有上涨 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 2.1.1市场回顾:碳酸锂价格加速上行,金属锂下跌 本周碳酸锂价格加速上行,锂化合物价格全面上涨。电池级碳酸锂单周价格上涨7000元/吨,突破48万元关口,涨幅1.46%,工业级碳酸锂价格上涨7500元/吨,涨幅为1.62%。电池级和工业级氢氧化锂每吨价格上涨4500元,进口锂辉石精矿价格继续上涨,本周五价格为5080美元/吨,较上周上涨0.59%。金属锂价格出现3万的跌幅。 锂辉石精矿价格重新上行(美元/吨) 锂辉石精矿(6%,CIF中国)Pilbara拍卖价格 8000 6000 4000 2000 0 2019/7/52020/4/52021/1/52021/10/52022/7/5 产品名称 2022/8/19 2022/8/26 增量 增幅 锂辉石精矿(美元/吨) 5050 5080 30 0.59% 金属锂(元/吨) 2970000 2940000 -30000 -1.01% 碳酸锂(电池,元/吨) 479000 486000 7000 1.46% 碳酸锂(工业,元/吨) 463500 471000 7500 1.62% 氢氧化锂(电池,元/吨) 475500 480000 4500 0.95% 氢氧化锂(工业,元/吨) 452500 457000 4500 0.99% 六氟磷酸锂(元/吨) 260000 262500 2500 0.96% 国内锂化工原料价格(元/吨) 碳酸锂(电池级)碳酸锂(工业零级)氢氧化锂(电池级微粉型)氢氧化锂(工业级) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2022/1/242022/3/162022/5/62022/6/262022/8/16 2.1.2市场回顾:钴产品价格全面上涨 产品名称 2022/8/19 2022/8/26 增量 增幅 钴中间品(美元/磅) 14.25 14.6 0.35 2.46% 硫酸钴(元/吨) 57500 58500 1000 1.74% 氯化钴(元/吨) 66000 68500 2500 3.79% 四氧化三钴(元/吨) 213500 229000 15500 7.26% 碳酸钴(元/吨) 157500 164000 6500 4.13% 电解钴(元/吨) 343000 356000 13000 3.79% 钴粉(元/吨) 345000 355000 10000 2.90% 本周钴产品价格继续反弹。本周电解钴价格突破35万,进口钴中间品价格上涨至14.6美元/磅,四氧化三钴价格本周上涨3000元/吨,涨幅7.26%,硫酸钴、氯化钴、碳酸钴、钴粉等产品价格都继续回暖,本周分别上涨1.74%、3.79%、4.13%、2.9%。 钴金属收储的消息,仍在市场发酵,但收储量和时间成谜。 钴产品价格变化(元/吨) 硫酸钴氯化钴四氧化三钴碳酸钴 500000 400000 300000 200000 100000 0 360000 350000 340000 330000 320000 310000 300000 290000 本周电解钴价格继续上涨 电解钴(元/吨) 2022/1/242022/3/202022/5/142022/7/8 2022-07-262022-08-052022-08-152022-08-25 2.1.3市场回顾:限电范围扩大影响供需 产品 首轮减产(吨) 次轮减产(吨) 占比 碳酸锂 1120 1250 7% 氢氧化锂 1690 3050 22% 三元材料 4500 2500 12% 磷酸铁锂 5200 9750 14% 四川限电影响扩大。四川是我国碳酸锂和氢氧化锂产能主要集中地,其中氢氧化锂产能更是占比44%。经有色网统计,两轮限电预计会导致行业8月碳酸锂减产2370吨,氢氧化锂4740吨,三元材料7000吨,磷酸铁锂14950吨。预计本轮材料端减产总量仍将略高于盐端供应,可以稍微减缓供应紧张的情况。 碳酸锂产能分布氢氧化锂产能分布 2.1.4市场回顾:本周要闻 墨西哥总统周二下午在《国家公报》上发布的一项法令中表示,今年4月墨西哥已将锂资源国有化,并已成立了一家国有公司来开采锂金属。该法令称,该国有公司命名为墨西哥锂业公司(LitioparaMexico),将在未来6个月内开始运营。赣锋锂业拥有的墨西哥Sonora大型项目,计划从2023年开始每年生产2万吨氢氧化锂,将可能受到影响。 宁德时代回应枧下窝矿区进展:第一期已拿到枧下窝矿区探矿权、采矿权,后续按照行业惯例和法规要求一步步往前推。此前,宁德时代董事长曾毓群在世界动力电池大会上表示,上游材料涨价,导致电池厂商成本增长。 紫金矿业在互动平台表示,目前公司尚未产出锂矿产品,公司旗下阿根廷3Q盐湖锂矿一期工程规划2万吨/年电池级碳酸锂,预计2023年底建成投产。 8月25日,工信部公开征求对对《关于推动能源电子产业发展的指导意见(征求意见稿)》的意见。征求意见稿提出:加强新型储能电池产业化技术攻关,推进先进储能技术及产品规模化应用。加快研发固态电池、钠离子电池、氢储能/燃料电池等新型电池。提高锂、镍、钴、铂等关键资源保障能力,加强替代材料的开发应用。保障高性能碳酸锂、氢氧化锂和前驱体材料等供给,提升单晶高镍、磷酸铁锰锂等正极材料性能等。 2.2.1锂供给:锂盐进口恢复正常,锂矿进口量大增 根据海关数据显示,2022年7月,中国碳酸锂进口量为9369吨,环比下行67%,同比上涨108%。中国氢氧化锂出口量为 9713吨,环比下行3%,同比增长139%。中国锂辉石精矿进口量约为293202实物吨,环比增加41%,同比增长78%。 6月因上海解封后大批量滞留在上海港口的碳酸锂集中报关,使碳酸锂进口量激增,7月来恢复正常水平。2022Q2在产几大澳洲矿山欲降低品位以增产,7月进口量因此有所上行,但供应仍小幅趋紧。 我国碳酸锂进口量(吨)我国锂的金属酸盐进口数量(吨) 2.2.2锂供给:锂盐产量环比小幅走低,碳酸锂利润上涨 SMM数据显示,7月,中国碳酸锂产量为30319吨,环比下行4%,同比增加53%。8月,受限电影响将有所回落。7月份氢氧化锂总产量为19847,同比提升55.9%,环比下降6.9%,主要原因是上游矿源紧张,开工率不足。 本周碳酸锂生产利润增加7000元/吨,回到14万元以上。 或是因为限电涨价影响。 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 碳酸锂生产成本和利润(元/吨) 碳酸锂成本碳酸锂利润 我国碳酸锂产量(吨) 13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周 我国氢氧化锂产量(吨) 2.2.3锂供给:国内云母提锂产量增加,成最大锂源 在产量来源方面,7月份仅锂云母的碳酸锂产量均有所增加,达到10175吨,同比增长100.3%,环比增长13.4%,总占产量的39%。此外,锂辉石和盐湖产量均有所下降。 每年冬季受天气影响,盐湖提锂产量下降严重。云母提锂的快速增产或可解决今年盐湖制取碳酸锂的季节性减产。 锂辉石碳酸锂产量 锂云母碳酸锂产量锂盐湖碳酸锂产量 2.2.4锂供给:回收市场火热,三元废料张速放缓 7月废旧锂电回收共29750吨,回收量较6月环比增加2.5%,其中废旧三元共回收15323吨,废旧磷酸铁锂回收12135吨,废旧钴酸锂2292吨,占比分别为52%、41%、7%。三元回收量降低10%,原因是三元废料价格过高,回收企业的成本增大,镍钴倒挂严重导致综合利润变薄,回收企业采购所承担的风险也就越大。为规避风险同时保证企业开工率,三元废料回收量较上月有所减量。同时磷酸铁锂废料回收量较6月环比大增46%。 从回收价格来看,本周废旧三元523电池折扣系数达到155%,比上周高出1.5个百分点,增速有所放缓,系钴价格回升所致,废旧钴酸锂电池折扣系数为91%。 锂电池废料回收增加(吨)三元电池回收折扣系数增速放缓(%) 钴酸锂三元523磷酸铁锂 160 140 120 100 80 60 40 2022/1/172022/3/172022/5/172022/7/17 2.3.1钴供给:钴原料进口量上行 据海关网最新数据显示,7月中国钴原料进口总量1万吨金属吨,环比上涨42%,同比上涨37%。2022年1-7月中国钴原料进口总量5.58万吨金属吨。 进口原料中,7月钴矿进口136金属吨,环比下降32%,同比下降2%。1-7月中国钴矿进口总量1079金属吨,同比增加105%。7月钴湿法冶炼中间品进口0.96万吨金属吨,环比增加48%,同比增加43%。1-7月中国钴湿法冶炼中间品进口总量5.27万吨金属吨,同比增加9%。 我国钴湿法冶炼中间品进口量(吨)我国钴矿进口量(吨) 2.3.2钴供给:需求不振致使钴盐产量不佳,8月或好转 7月,我国硫酸钴产量6547金属吨,同比增加19.7%,环比下降1.5%,硫酸钴头部大厂以钴中间品为原料,上半年中间品硫酸钴成本较现货价格倒挂严重,生产积极性低迷。7月氯化钴产量2980金吨,同比减少33.1%,环比减少11.6%。 消费电子市场需求不足使得钴盐价格连续数月下跌,逼近成本线,钴酸锂电池原料生产缺乏动力,7月四氧化三钴生产产量4219实物吨,同比减少42.3%,环比减少28.5%。7月四氧化三钴开工率仅26%,较6月51%减少25个百分点,企业停产严重。8月受收储