投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669号 重要提示:本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 沈照明 从业资格号:F3074367 制作人投资咨询号:Z0015479 联系电话:021-80401745 李苏横 从业资格号:F03093505投资咨询号:Z0017197 联系电话:0755-82723054 锂价继续高歌猛进,六氟磷酸锂独占鳌头 ——有色金属锂钴周报20221016 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 品种 周观点 中线展望 主要逻辑:(1)供给方面:9月,中国碳酸锂和氢氧化锂产量均有所回升,主要原因是四川限电的结束和江西企业产能的提高;8月锂辉石进口有所减少,环比-11.9%。受南非港口罢工影响11月钴短期供给可能会出现短缺。(2)需求方面:9月动力电池产量超59GWH,环比增长18%,装车量达31.63GWH,环比增长14%,新能源车表现突出,产销均突破70万,达历史新高。3C电子方面,8月手机产量环比小幅回升,电脑产量下降。 锂钴 (3)库存方面:碳酸锂9月快速去库,下游库存减少39%。本周LME钴库存仅168吨,较上周减少2吨。 (4)整体来看:供应端,碳酸锂和氢氧化锂产量恢复良好,南非港口罢工可能影响国内钴市场供应。需求端,动力电池和电动车市场消费数据良好,需求旺盛,市场预期受到提振,但3C电子终端需求未见起色此外,回收市场热度不减,废旧三元电池回收折扣系数快速上涨,Pilbara第九次拍卖价格大涨10%,Core 锂: 震荡偏强钴:震荡 Lithium以951美元/吨的成交价完成了首次锂辉石原矿的拍卖招标,均对锂价上涨有明显的推动作用。综合来看,四季度锂供需依旧面临紧张的局面,锂价格上涨势头较强,中期将呈震荡偏强走势。对钴而言,目前成本端形成支撑,南非罢工在情绪面上引导国内钴价上涨,但供需依旧偏宽松,且8月进口有所增长但需求不强,导致钴盐上行受阻,预计中期钴价继续维持震荡。风险因素:疫情蔓延;贸易国政策变化;新的技术突破 锂钴:锂价继续高歌猛进,六氟磷酸锂独占鳌头 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 2.1.1市场回顾:锂价再次上行创新高,六氟磷酸锂极为突出 本周锂化合物价格继续加速走高。分别来看,电池级碳酸锂和氢氧化锂继续上涨,单吨突破52万元,创下历史新高。工业级碳酸锂和氢氧化锂突破50万元高位,涨势不减。 此外,本周六氟磷酸锂价格暴涨,从节前26.8万至周五突破30万/吨,涨幅高达12.85%。究其原因,应是主原料PCl₅供应紧张和LiF价格快速上涨所致。 锂辉石精矿价格(美元/吨) 锂辉石精矿(6%,CIF中国)Pilbara拍卖价格 8000 6000 4000 2000 0 产品名称 2022/9/30 2022/10/14 增量 增幅 锂辉石精矿(美元/吨) 5230 5260 30 0.57% 金属锂(元/吨) 2940000 2940000 0 0.00% 碳酸锂(电池,元/吨) 513000 526000 13000 2.53% 碳酸锂(工业,元/吨) 492500 503000 10500 2.13% 氢氧化锂(电池,元/吨) 510500 525500 15000 2.94% 氢氧化锂(工业,元/吨) 487500 502500 15000 3.08% 六氟磷酸锂(元/吨) 268500 303000 34500 12.85% 国内锂化工原料价格(元/吨) 碳酸锂(电池级)碳酸锂(工业零级) 氢氧化锂(电池级微粉型)氢氧化锂(工业级) 60 40 20 0 2019/7/52020/4/52021/1/52021/10/52022/7/5 2022/1/242022/3/252022/5/242022/7/232022/9/21 2.1.2市场回顾:南非港口罢工影响,钴价有所上涨 产品名称 2022/9/302022/10/14 增量 增幅 钴中间品(美元/磅) 15.4515.7 0.25 1.62% 硫酸钴(元/吨) 62500 63250 750 1.20% 氯化钴(元/吨) 7200073000 1000 1.39% 四氧化三钴(元/吨) 242500 244500 2000 0.82% 碳酸钴(元/吨) 167500167500 0 0.00% 电解钴(元/吨) 347500 359500 12000 3.45% 钴粉(元/吨) 360000360000 0 0.00% 本周钴产品价格重新开始全面上涨。除碳酸钴、钴粉以外,主要钴原料都获得不同程度上涨。电解钴上涨最快,增幅达3.45%,或受南非港口罢工影响所致。 总体来看,钴基本面变化不大,短期受情绪面影响可能上涨,但中长期钴价涨势趋于平缓。 钴产品价格变化(元/吨) 硫酸钴氯化钴四氧化三钴碳酸钴 5040 40 30 30 2020 1010 00 进口钴中间品价格 钴中间品(美元/磅) 2021/9/242021/12/232022/3/232022/6/212022/9/19 2021/9/242022/3/242022/9/24 2.1.3市场回顾:本周要闻 10月6日,南非港口码头运营商Transnet的工人因工资纠纷发起罢工,这可能导致港口服务瘫痪和出口中断。Transnet在南非拥有包括德班港在内的7个港口,德班港是刚果(金)出口钴矿的主要港口,罢工对国内钴价造成影响,目前尚不清楚这次罢工将持续多久。 10月12日,雅化集团发布公告称,当前国际环境的可能会对矿山开发带来较大影响,导致矿山开发的周期较长,决定终止此前在4月17日决定的雅化国际与加拿大超锂公司的股权认购及矿业权投资事项。 10月9日,国家能源局印发《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》。其中提到,要推动电动汽车、换电站等可控充电负荷纳入电网优化控制,推进电动汽车充电等灵活性调节标准制修订。 10月13日,上海市政府的举行新闻发布会中,上海市经济信息化委副主任汤文侃介绍,将强化新能源汽车推广应用,上海市2025年个人新增购置车辆中纯电动占比将超50%,公交汽车、巡游出租车等新能源占比超过80%。 根据汽车行业数据预测公司AutoForecastSolutions的最新数据,截至10月9日,由于芯片短缺,今年全球汽车市场累计减产约353.71万辆。 2.2.1锂供给:锂盐进口价格继续走高,锂进口量有所回落 根据海关数据显示,2022年8月,中国碳酸锂进口量为11296吨,环比上涨21%,同比上涨36%。中国锂辉石精矿进口量约为258419实物吨,同比增长104%。将进口数据拆分到收货省份来看,进口碳酸锂总量中,48%到上海,进口锂辉石总量中,39.5%到四川。 1-8月我国碳酸锂累计进口量为91991吨,累计同比增加 65%;锂辉石精矿累计进口172.3万吨,折合21.5万吨LCE。 我国碳酸锂进口量(吨) 碳酸锂价格(万元/吨) 我国锂锂辉石进口数量(吨) 2.2.2锂供给:国内锂化合物产量回升 有色网数据显示,9月中国碳酸锂产量为32798吨,环比上行10%,同比增加79%;氢氧化锂产量为23861吨,环比上行39%, 同比增加45%。 9月四川疫情导致部分企业生产产量小幅下降,但江西云母提锂企业产能爬坡,整体行业供应水平有所增长。由于10月青海盐湖受低温影响产量有所回落,但江西产能释放会有弥补,预计十月产量环比小幅增长。 我国碳酸锂产量(吨)我国氢氧化锂产量(吨) 锂辉石锂云母盐湖2019年2020年2021年2022年 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018年1月2019年2月2020年3月2021年4月2022年5月 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.3锂供给:9月锂辉石和锂云母提锂产量恢复 锂辉石碳酸锂产量 在产量来源方面,9月份锂云母和锂辉石的碳酸锂产量均有所恢复,其中锂辉石碳酸锂产量为11505吨,环比增长30%,锂云母碳酸锂产量为9741吨,环比增长5.6%。此外,盐湖产量季节性小幅回落,环比减少3.7%,同比增长23%。 锂云母碳酸锂产量 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2019年2020年2021年2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 锂盐湖碳酸锂产量 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.4锂供给:锂产品开工率恢复正常 9月我国氢氧化锂产能保持不变,碳酸锂产能达46134 吨,环比增加约1100吨。 随着高温限电结束,9月开工率恢复正常,碳酸锂开工率回到75%;氢氧化锂开工率也达到74%的高点。 50000 40000 30000 20000 10000 碳酸锂和氢氧化锂产能(吨) 氢氧化锂碳酸锂 我国碳酸锂开工率(%) 0 2018年1月2019年1月2020年1月2021年1月2022年1月 我国氢氧化锂开工率(%) 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.5锂供给:回收市场火热,废旧锂电快速上涨 9月国内废旧锂电回收共28104吨,回收量环比减少7%,目前市场货源依旧供不应求,其中废旧三元共回收19229吨,废旧三元共回收18,823吨,废旧磷酸铁锂回收8,364吨,废旧钴酸锂917吨。占比分别为67%、30%、3%。共回收镍3,674金吨,钴2,533金吨,锂1,216金吨。 从回收价格来看,本周废旧三元523电池折扣系数达到182.5%,比上周高出5个百分点,上涨迅速,显示出回收市场依旧火爆。此外,三元废料的供不应求使厂商转向钴酸锂和铁锂废料,钴酸锂电池和磷酸铁锂电池折扣系数较上周分别上涨2.5个百分点和4.5个百分点。 锂电池废料回收增加(吨)三元电池回收折扣系数加速上涨(%) 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 三元废料总量磷酸铁锂废料总量钴酸锂废料总量 180 160 140 120 100 80 60 40 钴酸锂三元523磷酸铁锂 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月E 2021/9/242021/12/232022/3/232022/6/212022/9/19 2.3.1钴供给:钴原料进口量增加 据海关网最新数据显示,2022年8月我国钴湿法冶炼中间产品进口量为34777吨,折合约为9390金属吨,环比上涨8.8%,同比上涨60.7%;进口均价为13826美元/吨;1-8月累计进口总量为226791吨,同比增加13.2%,累计进口均价为18973美元/吨。 进口原料中,2022年8月我国钴矿砂及其精矿进口量为3096吨,折算为248金属吨,环比增长81%,同比增长32%,当月进口均价为6638美元/吨;1-8月累计进口总量为16596吨