【华创电新团队】锦浪科技22年中报业绩点评0830事件：

【华创电新团队】锦浪科技22年中报业绩点评0830事件： ◆22H1营收24.41亿元，同比+68.0%；归母3.98亿元，同比+67.2%。 其中光伏逆变器占比74%，储能逆变器占比12%。 ◆22Q2营收13.39亿元，同比+60.0%，环比+21.5%；归母2.34亿元，同比+77.0%，环比+42.3%。22H1毛利率31.1%，同比+2pcts。 22Q2毛利率32.8%，同比+5.6pcts，环比+3.3pcts。上半年净利率16.3%，同比-0.05pct。 22Q2净利率17.5%，同比+1.7pcts，环比+2.5pcts。 公司上半年光伏/储能逆变器毛利率分别为24.9%/30.8%，同比-1.8/-10.0pcts，逆变器毛利率下降主要是因为汇率和元器件成本升高。 22H1期间费用率为14.1%，较21年下降1.0pct。 Q2单季期间费用率13.9%，同比-0.02pct，环比-0.5pct。 产能方面，截至今年上半年公司产能约为77万台/年，在建产能为172万台/年。预计Q4产能将提升至3500台/天。 公司上半年储能出货5-6万台，其中Q2出货约3万多台。 上半年并网逆变器出货37.4-38.4万台，其中二季度出货约19-20万台。 地区分部来看，公司逆变器业务出口占比约60%，其中Q2欧洲占比提升至67%（Q142%），预计明年欧洲占比将进一步提升。盈利预测：预计22-24年预计净利润分别为10.07/24.42/44.68亿元，对应PE99/41/22，继续维持重点推荐。