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【华创电新团队】美畅股份中报点评：成本控制略超预期，盈利能力连续2季度改善 事件：22Q2归母3.82亿，同比+115.71%，环比+34.06%；扣非3.56亿，同比+113%，环比+32.78%，均落在业绩预告中值附近。点评 ◆量（Q2约2300万公里，同比+104%，环比+36%）和利（Q2扣非15.5元/公里，环比下滑0.4元/公里）与我们之前判断一致。 ◆价：Q2约37.4元/公里，环比-3.2%，同比-7.3%，属于产品结构变化及正常让利，绝非价格战，目前报价基本平稳，符合市场预期。线径已迭代细化到34μm。 相比友商，单价仍保持约10%溢价。 ◆成本：Q2约16.1元/公里，环比-8.6%；毛利率56.75%，环比+2.53%。 在原材料价格上涨背景下，通过设备技改+工艺优化，成本不升反大幅下降，毛利率连续2个季度改善，略超预期。 ◆费用：Q2费用率约7.52%，环比+2.0%。 其中，管理费用率约4.44%，环比+2.86%，主要是职工薪酬大幅增加。目前估值水平安全边际很高，持续推荐。