汽车行业行业周报：四川用电紧张局面缓解，供电逐步恢复助力供应链改善

四川用电紧张局面缓解，供电逐步恢复助力供应链改善 核心观点: 汽车行业 推荐维持评级 本周观点更新 据乘联会，8月15-21日，乘用车零售40.9万辆，同比增长48%，环比上周增长23.7%，较上月同期增长6%，零售端景气度有所回升；期间批发38.4万辆，同比增长34%，环比上周增长11.9%，较上月同期下降10%。8月1-21日全国乘用车市场零售102.4万辆，同比去年增长32%，较上月同期增长5%，全国乘用车厂商批发 100.7万辆，同比去年增长31%，较上月同期下降3%。8月28日据国家电网消息，随着降雨降温，四川地区用电紧张情况缓解，企业限电逐步恢复，助力汽车供应链复苏。2.0T以下购置税减半政策推动近70%符合条件车型市场，燃油车密集改款上市，同时加大营销力度,使燃油车热度大幅上升。目前复工复产迅速到位，8月乘用车生产能力很强，相信在政策支持和车市基数现状下，预计批发端可以实现同比高增长，实现淡季不淡的良好局面。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-0.67%、 -2.42%、-1.05%。汽车板块的涨跌幅为-2.22%%，涨跌幅排行位列30 个行业中第22位，较上周有所下降。 从分子板块来看，摩托车及其他、商用车、销售及服务、乘用车、零部件周涨跌幅分别为4.26%、-0.29%、-0.96%、-1.32%、-3.94%。 估值方面,摩托车及其他、乘用车、零部件、销售及服务、商用车市盈率分别为49.11x/38.05x/35.14x/27.28x/18.91x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.40x/2.98x/2.92x/1.57x/0.91x。 投资建议 整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威 （002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控 （688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等。 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、零部件短缺导致的产业链风险3、芯片短缺导致的产业链风险。4、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 分析师 石金漫 ：010-80927689 :shijinman_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030002 杨策 ：010-80927615 :yangce_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050005 行业数据 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业周报● 汽车行业 2022年8月28日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 重点推荐公司 股票名称 股票代码 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 周涨跌幅 最新收盘价 投资评级 整车环节：601238.SH 广汽集团 0.72 1.16 1.38 21.5 12.5 10.5 1.61% 14.49 推荐 002594.SZ 比亚迪 1.06 4.26 6.42 256.3 74.1 49.2 -1.15% 315.73 推荐 000625.SZ 长安汽车 0.47 0.93 1.05 32.6 16.3 14.5 -7.55% 15.18 推荐 601633.SH 长城汽车 0.73 1.35 1.74 66.7 26.2 20.3 15.56% 35.35 推荐 智能化零部件： 600741.SH 华域汽车 2.05 2.64 2.95 13.8 7.3 6.6 -4.40% 19.33 推荐 603596.SH 伯特利 1.24 2.2 2.86 56.3 42.1 32.4 -5.02% 92.68 推荐 002920.SZ 德赛西威 1.51 2.9 3.81 94.3 55.1 42.0 0.92% 159.86 推荐 688326.SH 经纬恒润 1.62 2.58 3.54 69.0 50.3 -2.97% 178 推荐 300496.SZ 中科创达 1.52 2.95 3.93 90.9 42.9 32.2 -1.29% 126.67 推荐 603786.SH 科博达 0.97 1.88 2.3 82.6 30.4 24.9 -2.27% 57.24 推荐 600699.SH 均胜电子 -2.74 0.79 0.97 -8.0 20.9 17.0 -8.33% 16.5 推荐 601799.SH 星宇股份 3.41 6.2 7.87 61.5 24.4 19.2 -2.27% 151.3 推荐 新能源零部件： 600563.SH 法拉电子 3.69 6.13 7.93 63.0 30.4 23.5 -2.15% 186.2 推荐 688667.SH 菱电电控 2.84 7.03 9.6 64.6 18.3 13.4 -14.77% 128.52 推荐 301031.SZ 中熔电气 1.36 4.23 6.99 125.3 46.3 28.0 6.41% 195.8 推荐 601689.SH 拓普集团 0.93 1.98 2.57 57.4 42.3 32.6 1.81% 83.8 推荐 603305.SH 旭升股份 0.92 1.29 1.71 54.0 35.3 26.6 -1.09% 45.5 推荐 EPS(元/股)PE（X） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 目录 一、本周观点更新2 二、行情回顾2 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第22位，子版块中摩托车及其他表现最佳2 2、个股大小非解禁、大宗交易一览4 三、行业本周要闻2 四、本周重点公司动态6 �、投资建议8 六、风险提示12 一、本周观点更新 据乘联会，8月15-21日，乘用车零售40.9万辆，同比增长48%，环比上周增长23.7%，较上月同期增长6%，零售端景气度有所回升；期间批发38.4万辆，同比增长34%，环比上周增长11.9%，较上月同期下降10%。8月1-21日全国乘用车市场零售102.4万辆，同比去年增长32%，较上月同期增长5%，全国乘用车厂商批发100.7万辆，同比去年增长31%，较上月同期下降3%。8月28日据国家电网消息，随着降雨降温，四川地区用电紧张情况缓解，企业限电逐步恢复，助力汽车供应链复苏。2.0T以下购置税减半政策推动近70%符合条件车型市场，燃油车密集改款上市，同时加大营销力度,使燃油车热度大幅上升。目前复工复产迅速到位，8月乘用车生产能力很强，相信在政策支持和车市基数现状下，预计批发端可以实现同比高增长，实现淡季不淡的良好局面。 整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等。 二、行情回顾 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第22位，子版块中摩托车及其他表现最佳 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-0.67%、-2.42%、-1.05%。汽车板 块的涨跌幅为-2.22%，涨跌幅排行位列30个行业中第22位，较上周有所下降。个股情况来看，本周行业涨幅前�位的公司是中路股份、万里扬、曙光股份、长城汽车、神驰机电，涨幅分别为25.55%、24.26%、19.65%、17.83%、15.56%，跌幅前�位的公司是南方轴承、迪生力、万通智控、潍柴重机、光庭信息，跌幅分别是-28.21%、-16.02%、-15.99%、-15.89%、-15.85%。 图1：本周汽车板块涨跌幅为-2.22% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 煤农石消非食交银有电轻传商纺建综医基房钢综汽家计建通电国机电炭林油费银品通行色力工媒贸织筑合药础地铁合车电算材信力防械子 牧石者行饮运渔化服金料输务融 金及制零服金化产属公造售装融工 用事业 机设军备工及新能源 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表1：本周汽车行业涨幅前�位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率TTM 市净率 600818.SH 中路股份 28.38 24.26% 327.97 13.55 002434.SZ 万里扬 11.02 19.65% -16.15 2.65 600303.SH 曙光股份 5.55 17.83% -8.45 1.53 601633.SH 长城汽车 35.35 15.56% 48.17 5.05 603109.SH 神驰机电 23.56 13.87% 25.73 3.24 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表2：本周汽车行业跌幅前�位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率TTM 市净率 002553.SZ 南方轴承 14.28 -28.21% 26.04 4.20 603335.SH 迪生力 7.39 -16.02% 312.61 5.11 300643.SZ 万通智控 16.65 -15.99% 28.94 4.39 000880.SZ 潍柴重机 9.26 -15.89% 22.26 1.80 301221.SZ 光庭信息 52.93 -15.85% 91.59 2.45 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 从分子板块来看，摩托车及其他、商用车、销售及服务、乘用车、零部件周涨跌幅分别为 4.26%、-0.29%、-0.96%、-1.32%、-3.94%。 估值方面,摩托车及其他、乘用车、零部件、销售及服务、商用车市盈率分别为49.11x/38.05x/35.14x/27.28x/18.91x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.40x/2.98x/2.92x/1.57x/0.91x。 板块名称 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 上证综指 -0.67 -0.52 深证成指 -2.42 -1.69 沪深300指数 -1.05 -1.50 乘用车 -1.32 -4.94 商用车 -0.29 -4.16 零部件 -3.94 -8.91 零部件及其他 销售及服务 -0.96 -7.83 摩托车及其他 4.26 5.30 表3：汽车板块区间涨跌幅统计情况 整车 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 板块名称 市盈率 市净率 上证A股 11.43 1.28 深证A股 23.53 2.67 沪深300 11.22 1.29 乘用车 38.05 2.92 商用车 18.91 1.57 零部件 35.14 2.98 零部件及其他 销售及服务 27.28 0.91 摩托车及其他 49.11 3.40 表4：汽车板块估值比较 整车 资料来源：Wind，（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：整体法，最新），中国银河证券研究院 2、个股大小非解禁、大宗交易一览 表1：未来三个月大小非解禁一览 代码 简称 解禁日期