电子行业双周报2022年第6期总第6期：四川用电紧张逐步缓解 多家川内企业通电并有序复产

2022年08月29日证券研究报告 行业评级： 行业周报 电子行业双周报2022年第6期总第6期 四川用电紧张逐步缓解 报告期：2022.08.12-2022.08.26 投资评级看好 行情回顾： 多家川内企业通电并有序复产 评级变动维持评级 行业走势： 分析师： 分析师马晨 machen@gwgsc.com 执业证书编号：S0200522040001联系电话：0592-5162118 研究助理丁子惠 dingzihui@gwgsc.com 执业证书编号：S0200121070006联系电话：010-68099392 公司地址： 厦门市思明区莲前西路2号莲富大 厦17楼； 北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号 楼中国长城资产大厦12层 本报告期内电子板块跌幅为6.23%，沪深300指数跌幅为1.99%，电子板块跑输沪深300指数4.24个百分点，在所有申万一级行业中排序29/31。 申万电子三级行业表现：涨幅最大的是品牌消费电子（0.66%），跌幅最大的是集成电路封测（-13.08%）。 个股表现：涨幅前五的个股为：*ST盈方（344.44%）、五方光电 （37.68%）、捷荣技术（37.09%）、朗特智能（30.06%）、传艺科技 （23.84%）；跌幅前五的个股为：紫光国微（-32.38%）、中京电子 （-22.25%）、南亚新材（-21.90%）、瑞德智能（-21.56%）、远望谷 （-21.07%）。 行业观察： ◆2022上半年中国智能机SoC终端出货量约为1.34亿颗，紫光展锐增幅最大 ◆TrendForce：预估2026年MicroLED大型显示器晶片产值达27亿美元 本周观点： 进入八月，四川多地连续飙至40℃的极端高温，平均降雨量减半，使得全省最大用电负荷冲破记录，供需陷入失衡。8月14日，为确保电网安全与民生用电，不出现拉闸限电情况，四川省经济和信息化厅和国网四川省电力公司联合发布《关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知》，要求所有工业用电企业（含白名单重点保障企业）生产全停6日，时间从8月15日00:00至20日24:00。据不完全统计，四川境内建有制造设施的重要半导体供应链企业有：德州仪器、英特尔、安森美、Diodes、Molex、ASM、MPS、士兰微、华微电子、振芯 科技、乐山无线电等。8月28日，随着气温下降，局部地区降雨，四川用电紧张的局面得到缓解，一般工商业用电已经全部恢复，除高载能行业外，大工业用电正在逐步恢复用电。随着后续水电来水持续好转后，大工业用电将全部恢复正常用电，预计对全年产能影响轻微。 风险提示： 市场超预期下跌造成的系统性风险；通胀上行影响超过预期；市场竞争加剧。 正文目录 一、行业观察1 1.2022上半年中国智能机SoC终端出货量约为1.34亿颗，紫光展锐增幅最大1 2.TrendForce：预估2026年MicroLED大型显示器晶片产值达27亿美元1 二、行情回顾2 1.国内行情回顾2 2.行业估值水平4 三、行业重点资讯5 1.汽车电子5 2.消费电子6 3.半导体6 4.光学光电子7 四、重点公司公告7 五、重点数据跟踪9 图目录 图1：2021-2026年MicroLED大型显示器晶片产值预估（百万美元）2 图2：本报告期内申万一级行业表现3 图3：本报告期内申万三级行业表现3 图4：申万一级行业PE（TTM）估值水平4 图5：申万三级行业PE（TTM）估值水平5 图6：电子行业PE（历史TTM整体法，剔除负值）5 图7：汽车销量及增速9 图8：新能源汽车销量9 图9：智能手机出货量9 图10：笔记本电脑与平板电脑销量9 图11：集成电路产量10 图12：大尺寸面板出货量和出货面积10 表目录 表1：中国市场前五大智能手机SoC芯片厂商1 表2：本报告期内个股涨幅/跌幅前十3 表3：重点公司公告7 一、行业观察 1.2022上半年中国智能机SoC终端出货量约为1.34亿颗，紫光展锐增幅最大 CINNOResearch数据显示，2022年上半年中国智能机SoC终端出货量约为1.34亿颗，同比下降约16.9%。其中，紫光展锐与联发科实现同比正增长，由于低基数的影响，紫光展锐同比增长约为38%，为同比最大正增长的品牌。与此同时，海思同比下降约达81.5%，同比降幅最大，出货量从去年同期的2140万颗下滑到了400万颗。 表1：中国市场前五大智能手机SoC芯片厂商 序号 品牌 2022H1 2021H1 出货量（百万颗） YoY 出货量（百万颗） 1 联发科 56.6 0.3% 56.4 2 高通 47.4 -12.6% 54.2 3 苹果 21.9 -2.9% 22.6 4 海思 4.0 -81.5% 21.4 5 展锐 3.0 38.0% 2.2 资料来源：CINNOResearch，长城国瑞证券研究所 2022年上半年，中国智能机SoC终端出货市场中，联发科占比约为42.1%，同比增加约7个百分点，位于第一；高通占比约为35.3%，同比增加约2个百分点，位于第二；苹果占比约为16.3%，同比增加约2个百分点，位于第三。在前五大品牌中，仅华为海思市场占比同比下滑。 由于上半年手机终端需求萎靡，导致智能机SoC出货受累，预计下半年出货表现或将好于上半年，主要因国内疫情有效控制，被抑制的消费需求得到释放。此外，随着下半年联发科天玑芯片稳定出货，高通骁龙8+Gen1换台积电4nm代工获得更好功耗比，加上苹果A16芯片即将亮相，预测联发科/高通/苹果的“两超一强”的寡头格局越发加强。 2.TrendForce：预估2026年MicroLED大型显示器晶片产值达27亿美元 研究机构TrendForce预测，到2026年用于MicroLED大型显示器的约当4英寸晶圆需求量将达到114万片，晶圆产值预计为27亿美元，2021-2026年市场年均复合增长率将达到约241%。 图1：2021-2026年MicroLED大型显示器晶片产值预估（百万美元） 资料来源：TrendForce，长城国瑞证券研究所 在众多的MicroLED显示应用领域中，大型显示器是现阶段引颈期盼的首要产品，但因品牌厂商尚未推出量产性的商品，致使MicroLED整体市场依旧停留在研发试验阶段，在进入量产商品化阶段之前，目前仍有技术与成本的瓶颈尚未完全克服，包括晶片波长的均匀度提升、巨量转移的产能提升、玻璃背板金属化的良率提升等，未来技术瓶颈改善以晶片、巨量转移、玻璃背板金属制程等为主要方向，待相关技术成熟后，才能快速降低成本，加速进入量产商品化阶段。 随着MicroLED大型显示器突破技术与成本瓶颈，MicroLED大型显示器将加速渗透，在商用市场看好影院屏幕和室内公共显示屏应用，在家用市场，MicroLED有望成为家庭影院等级的高端产品首选方案。 二、行情回顾 1.国内行情回顾 本报告期内电子板块跌幅为6.23%，沪深300指数跌幅为1.99%，电子板块跑输沪深300 指数4.24个百分点，在所有申万一级行业中排序29/31。 申万电子三级行业表现：涨幅最大的是品牌消费电子（0.66%），跌幅最大的是集成电路封测（-13.08%）。 个股表现：涨幅前五的个股为：*ST盈方（344.44%）、五方光电（37.68%）、捷荣技术 （37.09%）、朗特智能（30.06%）、传艺科技（23.84%）；跌幅前五的个股为：紫光国微（ -32.38%）、中京电子（-22.25%）、南亚新材（-21.90%）、瑞德智能（-21.56%）、远望谷（ -21.07%）。 图2：本报告期内申万一级行业表现 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图3：本报告期内申万三级行业表现 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 表2：本报告期内个股涨幅/跌幅前十 涨幅前10 跌幅前10 公司 涨幅（%） 公司 跌幅（%） *ST盈方 344.44% 紫光国微 -32.38% 五方光电 37.68% 中京电子 -22.25% 捷荣技术 37.09% 南亚新材 -21.90% 朗特智能 30.06% 瑞德智能 -21.56% 传艺科技 23.84% 远望谷 -21.07% 海能实业 23.70% 康强电子 -20.91% 深纺织A 23.20% 大港股份 -20.80% 国光电器 21.34% 和林微纳 -20.70% 民德电子 20.04% 芯源微 -20.38% 激智科技 19.43% 气派科技 -19.97% 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 2.行业估值水平 估值方面，截至2022年8月26日，申万电子行业动态市盈率为26.80倍，较2022年8月 12日的28.48倍下降1.68倍，在所有申万一级行业中排序14/31，低于历史均值减一倍标准差。 三级子行业中，半导体设备行业动态市盈率最高，为108.86倍，面板行业动态市盈率最低，为 9.11倍。 图4：申万一级行业PE（TTM）估值水平 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图5：申万三级行业PE（TTM）估值水平 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图6：电子行业PE（历史TTM整体法，剔除负值） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 三、行业重点资讯 1.汽车电子 ◆OPPO、上汽集团、上汽零束宣布成立联合实验室，发布“生态域” 8月24日，OPPO、上汽集团、上汽零束宣布成立联合实验室，并发布以用户为中心的车-机跨端融合解决方案——生态域。据零束科技介绍，生态域是一个面向物联世界的全新概念，融合上汽零束“银河全栈技术解决方案”和OPPO“潘塔纳尔智慧跨端系统”，基于智能汽车这个最大的移动IoT平台和整车电子架构，以及面向服务的软件平台，深度融合智能手机，并 连接其他IoT终端，打通家庭、出行、办公等场景。（资料来源：集微网） ◆海南：2030年全岛禁售燃油汽车 海南省人民政府印发《海南省碳达峰实施方案》，方案中提出到2030年，全岛全面禁止销售燃油汽车。新能源汽车占比超过45%，各市县基本建成一个机动车零排放区。（资料来源：海南省人民政府） 2.消费电子 ◆3D视觉发展促进CMOS图像传感器和VR用CIS市场需求 《科创板日报》8月22日讯，市场调研机构Omida报告显示，多年来，3D视觉被广泛用于工业制造领域。3D视觉在消费电子领域的落地将为CMOS图像传感器和VR用CIS带来更多的市场需求。据Omdia预测，应用于消费电子领域（除去手机、平板、笔记本）的CMOS图像传感器的市场规模将以年均25.2%的年复合增长率快速增长，2026年达到约15亿美元。全球VR头显所用CIS出货量将以41%的年均增长率增长，2026年将超过2亿颗。（资料来源：科创板日报） ◆2022上半年全球电视销售额同比减12.5%，三星、LG电子、TCL位居前三 《科创板日报》8月23日讯，市场调研机构Omdia发布最新数据显示，今年上半年全球电视销量达9260.4万台，销售额475亿美元，分别同比减少6.6%和12.5%。按销售额来算，三星电子的市场份额排名居全球第一，销售额占比同比提高0.5个百分点至31.5%，之后依次是LG电子（17.4%）、TCL（8.7%）、海信（8.2%）、索尼（7.4%）。（资料来源：科创板日报） 3.半导体 ◆WSTS：2022年半导体产值预计增长13.9%，较此前下调2.4个百分点 《科创板日报》8月23日讯，世界半导体贸易统计组织（WSTS）下调了今年全球半导体产值预估，预期达6330亿美元，同比增长13.9%，增幅低于原先预估的16.3%，并预估明年将持续增长4.6%。从地区来看，WSTS指出，亚太地区产值将增长10.5%、美国23.5%、欧洲成长14%、日本也成长14.2%，预估明年所有地区产值都将持续增加。（资料来源：科创板日报） ◆英飞凌与高意集团签订SiC衬底多年购买协议 《科创板日报》8月24日讯，全球碳化硅（Si