【海通医药】普瑞眼科中报点评：业绩好于招股书预期，屈光增长亮眼，展望未来盈利门店

【海通医药】普瑞眼科中报点评：业绩好于招股书预期，屈光增长亮眼，展望未来盈利门店稳增长+新开门店减亏 公告：上半年收入8.9亿（+5.1%，），归母净利润5126万（-21.5%），扣非归母净利润4877万（-19.3%，非经主要为政府补助473万），经营现金流量金额1.9亿（-9%）；Q2受疫情影响收入4.2亿（-8.2%），归母净利润1392万（-55.7%），扣非归母净利润1162万 （-64.1%）。 以上业绩好于招股书上半年8.2-8.5亿收入，归母净利润1900-4100万的预期，符合市场预期。海通点评： 疫情影响下屈光增速仍亮眼，屈光视光占比提升至74%。 屈光收入5.3亿（+19%，占比60%），视光1.3亿（-1%，占比14%），屈光视光占比提升5.7pp至74%，白内障1.2亿（-16%，占比 13%），综合眼病1.2亿（-13%，占比13%）。 q2老店受疫情影响较大，亏损门店情况符合预期，不改增长趋势。 老店（上海、长春疫情影响最大，北京、西安、成都、合肥、南昌不同程度影响），昆明收入1.2亿（+13%），乌鲁木齐收入6854万 （+20%），重庆普瑞4548万（+22%）。 重点子公司（昆乌兰哈合南重+马鞍山+东莞）合计净利润1.25亿。门店加密顺利，上半年新开四家。 上半年，昆明润城二院、合肥瑶海二院、南昌红谷滩二院和广州番禺普瑞眼科医院陆续开诊，目前公司已开设了23家连锁眼科专科医院。 我们认为普瑞眼科是复制性已验证，直营连锁全国省会的眼科巨头，展望未来盈利门店稳增长+新开门店减亏，推动业绩稳健快速增长，维持“优于大市”评级。