电力设备与新能源行业8月周报：麒麟电池落地车型确定，4C快充迭代进程提速

投资摘要: 截至8月26日收盘，本周电力设备与新能源板块下跌4.91%,相对沪深300指数落后3.86pct,在中信30个板块中位列第27，排名较上周下降。从估值来看，电力设备及新能源行业46.94倍，已超过板块估值中枢。 子板块涨跌幅：风电(-7.87%)，锂电池(-5.72%)，配电设备(-5.67%)，太阳能（-5.56%)，输变电设备(-5.06%)，储能(-1.39%)，核电(-1.23%)。 股价涨幅前五名：智光电气、*ST光一、动力源、东方电气、宝光股份。 股价跌幅前五名：智洋创新、ST天龙、科威尔、新时达、江苏雷利。 投资策略及行业 重点推荐： 新能源车：乘联会预计8月狭义乘用车零售销量将达到188万辆，同比增长29.6%，环比增长3.4%；其中新能源零售销量预计52万辆，同比增长108.3%，环比增长7.0%，渗透率27.7%。宁德时代宣布麒麟电池将首发极氪品牌，也将搭载至AITO问界系列新车型。2022年新能源汽车大会上瑞浦兰钧发布了名为“问顶”的全新结构设计的动力电池技术，可以让方形铝壳磷酸铁锂电池的体积能量密度达到450Wh/L，远超目前400Wh/L的通用技术。随着新车型的持续推出以及电池技术研发的不断深入，新能源汽车行业有望继续维持高景气。新能源汽车销量高景气可以带动上游锂电需求高增，我们看好整车、锂电池、负极、隔膜、铜箔、辅材等环节，建议关注比亚迪、宁德时代、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份、天奈科技等。 光伏：硅料价格小幅上涨，中上游成本传导暂缓，海内外需求持续旺盛。硅料价格本周达301元/kg（+0.33%）。9月份国内多晶硅企业检修基本结束，加之产能爬坡增量释放，价格有望在Q3末尾松动。本周《关于推动能源电子产业发展的指导意见（征求意见稿）》出炉，推动高纯硅料、大尺寸硅片，N型高效电池、柔性薄膜电池、钙钛矿及叠层电池发展。建议关注行业主要边际变化，如硅料降价后的一体化企业和新辅材如银包铜、靶材、胶膜。硅片环节建议关注双良节能。HJT电池方面建议关注东方日升、金刚玻璃、爱康科技。玻璃、银浆等辅材方面建议关注光伏玻璃龙头福莱特、亚玛顿、银浆龙头帝科股份。 风电：装机回暖确定性较强，招标规模持续扩大。根据金风科技、运达股份等公司的半年报，主机厂将在下半年消化大部分在手订单，下半年风电装机有望显著提升，我们预计22年全年风电装机有望达到57GW，同比+19%。招标量维度，截至本周，我国风电招标78.2GW，其中陆风58.9GW，海风19.3GW，均超过21年全年招标体量，预计22年招标规模有望突破90GW。短期维度，年初至今原材料价格呈下降趋势，零部件环节成本压制解除，业绩有望逐季改善，建议关注塔筒龙头天顺风能、大金重工，主轴双寡头金雷股份、通裕重工，铸件龙头日月股份；法兰龙头恒润股份。长期维度，看好大型化摊薄较少、海风增量的环节，建议关注桩基龙头海力风电，海缆双寡头东方电缆、中天科技；主机厂方面，今年陆风装机量有望显著回升，推荐关注盈利能力突出的风机厂商三一重能。 电网设备:本周深圳虚拟电厂管理中心成立，是国内首家虚拟电厂管理中心，将加快推动分布式光伏、用户侧储能、V2G等分布式能源接入，探索开展分布式能源市场化交易平台建设、运营和管理。并且，近日国电南瑞承担的国内首个省级虚拟电厂进行了全业务演练，确认全业务流程数据贯通，核心功能满足用户需求，为正式参与山西省电力现货市场交易打下坚实基础。我们认为以虚拟电厂为代表的电网数字化、信息化、智能化浪潮已经开启，重点推荐关注电力信息化龙头企业如国电南瑞、许继电气、东方电子、积成电子、智光电气、恒实科技、国能日新等。 储能：欧洲电价持续上涨，8月26日德国日前现货市场最新报价699.44欧元/MWh，相较7月均价上涨122%，较2021年均价上涨622%。短期来看，夏季高温和严重干旱影响水力及核能发电，欧洲前7个月水力发电量同比减少20%，核能发电量减少12%，成为高昂电价持续上涨的催化因素。长期来看，天然气占2021年欧洲发电结构的20%，欧盟天然气对俄罗斯依赖程度接近40%，且由于本土产量逐年下降，供需缺口持续拉大；另一方面，欧洲火电及核电机组的退出使得能源结构更加脆弱，高位电价或将持续。近期多家海外储能标的已发布半年报，业绩大幅增长，建议关注派能科技、德业股份、固德威、锦浪科技。 绿电：国常会支持五大集团发行2000亿元债券，减轻运营及成本压力。由于高温天气异常，煤价高企，用电保供压力巨大，我们预计下半年，能源消费将继续呈现持续增长态势，进入取暖期后，煤炭、天然气、电力需求等进一步增加，央企电力相关企业发行债券，有助于减轻运营及成本压力。国常会上提出特别债发债主体主要为五大集团，保证火电电能保供，避免可再生能源替代未跟上时保供缺位，同时绿电投资加速，快速调整新旧能源接轨速度。工信部等七部门发布关于《信息通信行业绿色低碳发展行动计划》鼓励企业积极使用绿色电力，建立绿色电力碳排放抵消机制，发布行业年度绿色发展报告等，保证绿电消纳。建议关注盈利能力改善的火电企业华能国际，风光全国性龙头三峡能源，地区性优质运营商江苏新能、浙江新能。重点推荐光伏运营龙头太阳能，核电领域绝对龙头，积极拓展新能源业务中国核电。 本周推荐投资组合： 比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份、天奈科技、双良节能、上机数控、东方电缆、中天科技、三一重能、国电南瑞、许继电气、亚玛顿、帝科股份、阳光电源、固德威、锦浪科技、太阳能、中国核电。 风险提示：新能源汽车销量不及预期、新能源发电装机不及预期、材料价格波动。 1投资策略及重点推荐 1.1新能源车 乘联会发布2022年8月狭义乘用车零售销量预测。乘联会预计8月狭义乘用车零售销量将达到188万辆，同比增长29.6%，环比增长3.4%；其中新能源零售销量预计52万辆，同比增长108.3%，环比增长7.0%，渗透率27.7%。 极氪与问界成为宁德时代麒麟电池第一批落地车型。8月27日宁德时代与极氪智能科技共同宣布极氪009为麒麟电池首发车型，而极氪001将成为全球首款搭载麒麟1000公里电池的车型。同时，宁德时代与赛力斯集团宣布麒麟电池将落地AITO问界系列新车型。 2022世界新能源汽车大会正式召开。2022世界新能源汽车大会召开时间为8月25日至8月28日，包含全面电动化与绿色转型、全球产业链协同与跨界融通等论坛以及相关专题论坛与技术研讨内容。大会上瑞浦兰钧发布了名为“问顶”的全新结构设计的动力电池技术，可以让方形铝壳磷酸铁锂电池的体积能量密度达到450Wh/L，远超目前400Wh/L的通用技术。 整车环节我们建议关注销量持续高增、在手订单充足的比亚迪，拥有差异化竞争优势的造车新势力小鹏、蔚来、理想等。锂电环节建议关注锂电池、负极、隔膜、铜箔、辅材等环节，如电池龙头宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技，欣旺达、鹏辉能源；供需偏紧、议价能力强的璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份；受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技。 1.2光伏 硅料价格小幅上涨，中上游成本传导暂缓，海外需求持续旺盛。硅料维持上涨趋势，本周达301元/kg（+0.33%）。本周各环节虽均有跌幅，《关于推动能源电子产业发展的指导意见（征求意见稿）》出炉，将推动高纯硅料、大尺寸硅片，N型高效电池、柔性薄膜电池、钙钛矿及叠层电池发展，建议关注行业主要边际变化，如硅料降价后的一体化企业和新辅材如银包铜、靶材、胶膜。9月份国内多晶硅企业检修基本结束，加之产能爬坡增量释放，价格有望在Q3末尾松动。 硅片环节成本传导顺利，大尺寸硅片结构性紧缺持续，盈利有望保持高位，建议关注跨越式布局、扩产顺利的双良节能。HJT电池方面在薄片化、银包铜、金属化等方向相比年初有着较大的突破，且生产效率、良率不断提升，预计未来将具备大规模投产的条件。建议关注东方日升、爱康科技。光伏需求高增同时带动玻璃、银浆等辅材环节景气度上升，建议关注光伏玻璃龙头福莱特、亚玛顿。建议关注银浆龙头帝科股份，其将向上游拓展，形成银盐-银粉-银浆一体化，未来有望持续受益于低温银浆、银包铜等高毛利粉体的需求量提升，实现高端粉体领域的国产化。 1.3风电 装机回暖确定性较强，招标规模持续扩大。根据金风科技、运达股份等公司的半年报，主机厂将在下半年消化大部分在手订单，下半年风电装机有望显著提升，我们预计22年全年风电装机有望达到57GW，同比+19%。招标量维度，截至本周，我国风电招标78.2GW，其中陆风58.9GW，海风19.3GW，均超过21年全年招标体量，预计2 2年招标规模有望突破90GW。 短期维度，年初至今原材料价格呈下降趋势，零部件环节成本压制解除，业绩有望逐季改善，建议关注塔筒龙头天顺风能、大金重工，主轴双寡头金雷股份、通裕重工，铸件龙头日月股份；法兰龙头恒润股份。长期维度，看好大型化摊薄较少、海风增量的环节，建议关注桩基龙头海力风电，海缆双寡头东方电缆、中天科技；主机厂方面，今年陆风装机量有望显著回升，推荐关注盈利能力突出的风机厂商三一重能。 1.4电网设备 本周深圳虚拟电厂管理中心成立，是国内首家虚拟电厂管理中心，将加快推动分布式光伏、用户侧储能、V2G等分布式能源接入，探索开展分布式能源市场化交易平台建设、运营和管理。并且，近日国电南瑞承担的国内首个省级虚拟电厂-山西省虚拟电厂运营管控系统与调度源网荷储系统进行了全业务演练，确认全业务流程数据贯通，核心功能满足用户需求，为正式参与山西省电力现货市场交易打下坚实基础。 同时，工信部等七部门印发《关于信息通信行业绿色低碳发展行动计划（2022-2025年）》，提出鼓励信息通信企业积极配合电网企业推进配电网智能化升级。以虚拟电厂为代表的电网数字化、信息化、智能化浪潮已经开启。 我们认为目前分布式电源、储能、充电桩日益增多，需求侧可调节资源需要被充分挖掘，虚拟电厂等聚合主体迎来加速发展的契机，不仅可以加大系统灵活性、丰富电力现货市场参与主体，也是提供虚拟电厂内部资源分配和实现隔墙售电的有效途径。 我们预计虚拟电厂在未来有很大的发展空间。 我们重点推荐关注电力信息化龙头企业如国电南瑞、许继电气、东方电子、积成电子、智光电气、恒实科技、国能日新等。 1.5储能 欧洲电价持续上涨，8月26日德国日前现货市场最新报价699.44欧元/MWh，相较7月均价上涨122%，较2021年均价上涨622%。短期来看，夏季高温和严重干旱影响水力及核能发电，欧洲前7个月水力发电量同比减少20%，核能发电量同比减少1 2%，成为高昂电价持续上涨的催化因素。长期来看，天然气占2021年欧洲发电结构的20%，欧盟天然气对俄罗斯依赖程度接近40%，且由于本土产量逐年下降，供需缺口持续拉大；另一方面，欧洲火电及核电机组的退出使得能源结构更加脆弱，高位电价或将持续。 根据我们的测算，德国居民仅安装光伏系统，按照20年使用寿命计算，IRR为1 2%，投资回收期为7.3年；配套安装储能系统后IRR上升至17%，投资回收期缩短为5.5年；即使光储安装成本提高66.7%，IRR仍可达到8%。高电价以及持续增长的用电量提升了下游客户对光储产品的价格容忍度，海外高盈利仍具有可持续性。 近期多家海外储能标的已发布半年报，派能科技上半年实现营业收入18.54亿元元，同比增长171.94%;产品销量1.21GWh，同比增长145.45%。德业股份上半年储能逆变器收入6.16亿，同比增长241.63%，未来将在欧洲市场加大投入。阳光电源上半年储能系统收入23.86亿元，同比增长159%，加码布局欧洲渠道市场，大型电站及户用光储系统双向发力。建议关注派能科技、德业股份、固德威、锦浪科技。 1.6绿电 国常会支持中央发电企业发行2000亿元债券，利于减轻运营及成本压力。由于高温天气异常，煤价高企，用电保供压力巨大，我们预计下半年，能源消费将继续呈现持续增长态势，进入取暖期后，煤炭、天