钢铁行业周报：供给提升，需求进入验证期，钢价或将温和上调

供给提升，需求进入验证期，钢价或将温和上调 钢铁 行业研究/行业周报 报告日期：2022-08-28 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 8/2111/212/225/22 25% 11% -4% -18% -32% -46% 钢铁沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：�亚琪 执业证书号：S0010121050049邮箱：wangyaqi@hazq.com联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014邮箱：lixy@hazq.com 相关报告 1.库存加速去化，钢价小幅震荡 2022-08-21 2.政策出台巩固经济企稳向上，原料上涨叠加库存去化推动钢价上行2022-08-14 3.环保政策收紧供给增量放缓，需求 主要观点： 本周上证综指跌幅为0.67%，钢铁板块跌幅为1.89%；子板块中普钢板块跌幅为2.04%，特材板块跌幅为0.43%。 钢材市场：高温缓解，需求进入验证期；高炉复工有序进行，供给有所提升；成本端高位支撑钢价；政策面持续发力；预计钢价或将持续小幅震荡。 需求端：由于主要消费区仍受高温天气影响，本周钢材需求转弱，但237家主流贸易商建筑钢材成交量已经开始环比回升，成交情况好于上周。9月作为传统的施工旺季，叠加高温缓解，前期被抑制的需求有望陆续恢复，而稳增长政策落地提速将拉动基建、水利、城建等投资，需求将进入验证期，若需求改善，钢价有望展现上升势头。 成本端：焦煤强势导致焦炭价格仍有提涨空间，废钢资源偏紧使得价格易涨难跌，进口铁矿石价格高位震荡，预计9月份钢材生产成本难以下降。 供应端：随着部分高炉复工，长流程钢厂的产持续恢复，但短流程厂家受限电影响，叠加废钢资源相对偏紧，产量下滑明显，利润有所上升，后期供应仍存在一定的波动。库存方面，社库持续去库，厂库反而全面垒库。 政策面：国务院常委会议，在落实好稳经济一揽子政策的同时，再实施19项接续政策，形成组合效应，推动经济企稳向好，保持运行在合理区间，有望提振市场信心。 高频数据： 1）钢材价格：、Myspic综合钢价指数+1.15%，其中长材、扁平板分别 +0.43%、+2.09%。螺纹钢价格为4,097.00元/吨，环比+4.28%；热轧板 卷价格4,090.00元/吨，环比+4.87%。原材料成本：铁矿石价格为735.0 元/吨，环比+9.13%；焦炭价格为2693.0元/吨，环比-2.41%；焦煤价 格为2050.0元/吨，环比+9.54%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利润分 别为36.85元/吨、535.45元/吨、-238.75元/吨。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为75.50(-0.41%) /292.11(+0.04%)/139.92(+0.45%)/140.74(-1.67%)/269.46(+1.61%)万 吨。开工率：高炉开工率80.14%，环比2.88pct；电炉开工率53.85%， 环比0.00pct；高炉产能利用率85.27%，环比1.65pct；电炉产能利用率48.90%，环比-0.29pct。库存：总社库1140.47万吨，环比-2.82%；总厂 库488.21万吨，环比+2.43%；螺纹社库508.25万吨，环比-3.75%；螺 纹厂库213.16万吨，环比+2.18%。 特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得 关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢 的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。 风险提示 新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态5 1.1本周钢铁板块走势5 1.2各钢铁板块走势5 2本周公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2公司公告6 3数据追踪7 3.1钢厂盈利情况7 3.1.1钢材价格7 3.1.2原材料供给7 3.1.3钢材利润测算10 3.2钢材供应情况11 3.2.1库存11 3.2.2开工率11 3.2.3产量12 风险提示：13 图表目录 图表1本周钢铁板块跌幅为1.89百分点（%）5 图表2本周普钢、特材板块指数下跌（%）5 图表3本周涨幅前五名（%）6 图表4本周跌幅前五名（%）6 图表5本周涨幅前五名（%）6 图表6MYSPIC普钢指数（点）7 图表7螺纹钢期现价格（元/吨）7 图表8板材价格（元/吨）7 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）8 图表10铁矿石期现价格（元/吨）8 图表11进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨）8 图表12进口矿平均可用天数（天）8 图表13焦炭期现价格（元/吨）8 图表14焦煤期现价格（元/吨）8 图表15炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）9 图表16炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天）9 图表17焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）9 图表18港口焦炭库存（万吨）9 图表19废钢价格（元/吨）9 图表20钢厂废钢库存（万吨）9 图表21各品种钢材盘面毛利监控10 图表22螺纹钢周均毛利（元/吨）10 图表23线材周均毛利（元/吨）10 图表24热轧周均毛利（元/吨）10 图表25各品种钢材钢厂库存监控11 图表26钢材社会库存：合计（万吨）11 图表27钢材社会库存：分类（万吨）11 图表28全国钢厂高炉产能利用率（%）12 图表29全国高炉开工率（247家）（%）12 图表30样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）12 图表31全国电炉开工率（%）12 图表32全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表33全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表34全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）13 图表35全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）13 图表36全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）13 1本周行业动态 1.1本周钢铁板块走势 本周钢铁板块跌幅为1.89%；同期上证综指跌幅为0.67%，收报于3,236.22点；深圳成指跌幅为2.42%，收报于12,059.71点；沪深300跌幅为1.05%，收报于4,107.55点。 图表1本周钢铁板块跌幅为1.89百分点（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 本周沪深300指数跌幅1.05%，钢铁板块跌幅为1.89%；子板块中普钢板块跌幅为2.04%，特材板块跌幅为0.43%。 图表2本周普钢、特材板块指数下跌（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300 -1.05 -1.50 3.12 -10.19 -16.86 普钢（申万） -2.04 -5.42 -10.01 -22.63 -20.60 特材（申万） -0.43 -2.71 5.77 -11.55 -16.32 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2本周公司动态 2.1个股周涨跌幅 周涨幅前三:甬金股份上涨6.97%,武进不锈上涨2.28%,中信特钢上涨1.42%。周跌幅前三:广大特材下跌7.92%,新兴铸管下跌6.59%,永兴材料下跌5.66%。 图表3本周涨幅前五名（%）图表4本周跌幅前五名（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 图表5本周涨幅前五名（%） 鞍钢股份2022年半年报发布：实现营收702.94亿元，yoy-2.78%；实现归母净利 润17.16亿元，yoy-67.06%。 2022年半年报发布：实现营收133.06亿元，yoy+34.85%；实现归母净 利润9.27亿元，yoy-37.25%。 方大特钢 为子公司提供担保的公告：公司将为全资子公司方大资源、悬架集团 及其控股子公司方大长力、济南重弹在各金融机构综合授信人民币 34,000万元提供担保。 包钢股份2022年半年报发布：实现营收410.66亿元，yoy+4.13%；实现归母净 利润4.19亿元，yoy-84.84%。 2022年半年报发布：实现营收344.97亿元，yoy+18.95%；实现归母净 利润1.87亿元，yoy-68.59%。 “共赢一号”股票期权激励计划（草案）：为吸引、留住人才，调动 友发集团 中高级管理层及骨干技术人员的积极性，公司计划采用股票期权的激励方式，面向激励对象定向发行A股普通股股票。计划授予股票期权数量为5291.25万份，约占激励计划草案公告时公司股本总额 143,067.66万股的3.7%。 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 Myspic综合钢价指数+1.15%，其中长材、扁平板分别+0.43%、+2.09%。螺纹钢价格为4,097.00元/吨，环比+4.28%；热轧板卷价格4,090.00元/吨，环比+4.87%。 图表6Myspic普钢指数（点）图表7螺纹钢期现价格（元/吨） 300 250 200 150 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢市场价:螺纹钢:HRB400E20MM:上海 普钢指数:综合普钢指数:长材 普钢指数:扁平 6,500 5,500 4,500 3,500 Mar-17Jul-17Nov-17Mar-18Jul-18Nov-18Mar-19Jul-19Nov-19Mar-20Jul-20Nov-20Mar-21Jul-21Nov-21Mar-22Jul-22 100 2,500 Mar-17Jun-17Sep-17Dec-17Mar-18Jun-18Sep-18Dec-18Mar-19Jun-19Sep-19Dec-19Mar-20Jun-20Sep-20Dec-20Mar-21Jun-21Sep-21Dec-21Mar-22Jun-22 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表8板材价格（元/吨） 热轧:3.0热轧板卷:上海冷轧:1.0mm:上海中板:普20mm:上海镀锡卷:0.20*800*C:天津:九江薄板 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Mar-17May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22 0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.2原材料供给 铁矿石价格为735.0元/吨，环比+9.13%；焦炭价格为2693.0元/吨，环比-2.41%； 焦煤价格为2050.0元/吨，环比+9.54%。 图表9铁