金融期权日报：短期内股指预计保持区间震荡走势

专业研究·创造价值 2022年8月26日日报金融期权 金融期权 短期内股指预计保持区间震荡走势 摘要 宝城期货研究所金融期货期权团队龙奥明 longaoming@bcqhgs.com期货从业资格证号：F3035632 投资咨询资格证号： Z0014648 2022年08月25日,50ETF涨1.71%,收于2.793；300ETF(上交所)涨0.87%, 收于4.181；300ETF(深交所)涨0.82%,收于4.182；沪深300指数涨0.83%,收于4116.24；中证1000指数跌0.33%,收于7016.31。 上证50ETF期权成交量PCR为81.38,上一交易日成交量PCR为91.64；持仓量PCR为78.12,上一交易日持仓量PCR为71.24。上交所3000ETF期权成交量PCR为110.33,上一交易日成交量PCR为114.73；持仓量PCR为96.19,上一交易日持仓量PCR为90.29。深交所300ETF期权成交量PCR为87.72,上一交易日成交量PCR为95.92；持仓量PCR为79.87,上一交易日持仓量PCR为79.03。中金所沪深300指数期权成交量PCR为72.46,上一交易日成交量PCR为75.02；持仓量PCR为69.60,上一交易日持仓量PCR为67.87。中金所中证1000指数期权成交量PCR为137.63,上一交易日成交量PCR为122.25；持仓量PCR为94.69,上一交易日持仓量PCR为101.55。 上证50ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为16.37%,标的30交易日历史波动率为15.33%。上交所300ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为16.27%,标的30交易日历史波动率为15.39%。深交所300ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为16.88%,标的30交易日历史波动率为15.44%。中金所沪深300指数期权2022年09月平值期权隐含波动率为16.39%,标的30交易日 历史波动率为15.63%。中金所中证1000指数期权2022年09月平值期权隐含波 动率为21.50%,标的30交易日历史波动率为20.32%。 近期国内外因素多空交织，存量资金相互博弈加剧，股市易出现反复。海外方面，对9月美联储加息预期的博弈开始升温，加上近期人民币汇率贬值的缘故，外资风险偏好回落。国内方面，7月以来国内多地疫情反复，线下消费复苏疲软，房地产行业表现低迷，7月社融与新增贷款数据均表现疲弱，显露出国内社会面需求明显不足，经济复苏状态不稳定。不过政策面托底经济的意愿较为充足，国常会在落实稳经济一揽子政策的同时，再实施19项接续政策，预计政策面托底将对股指形成底部支撑。经济复苏偏弱制约股指上行的空间，在目前市场信心较弱的情况下，前期交易较为拥挤的热门赛道股技术上有调整的需求，但是整体上趋势性下跌的可能性较低。总的来说，预计短期内股指将以区间震荡运行为主。操作上可以逢指数回调构建牛市价差策略。 金融期权|日报 1/11请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 第1章上证50ETF期权 1.1行情走势 50ETF期权 4.1 3.9 3.7 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 2021-01-04 2021-01-25 2021-02-22 2021-03-15 2021-04-06 2021-04-27 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-05 2021-07-26 2021-08-16 2021-09-06 2021-09-29 2021-10-27 2021-11-17 2021-12-08 2021-12-29 2022-01-20 2022-02-17 2022-03-10 2022-03-31 2022-04-25 2022-05-19 2022-06-10 2022-07-01 2022-07-22 2022-08-12 图1上证50ETF价格走势 数据来源：iFinD、宝城期货 图2上证50ETF期权T型报价图 202209 认购 510050.OF 认沽 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 行权价 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 0.2078 23.32 5933 11927 21.01 2.60 0.0077 -50.32 35909 51718 18.98 0.1609 26.69 23651 8794 19.25 2.65 0.0130 -44.92 54222 61983 18.08 0.1210 35.50 81897 21392 18.12 2.70 0.0205 -44.14 105294 62437 16.81 0.0854 43.29 150853 57318 17.47 2.75 0.0345 -38.83 179332 90563 16.27 0.0563 47.38 217542 118722 16.96 2.80 0.0551 -34.72 148032 102950 15.77 0.0339 53.39 118715 110208 16.43 2.85 0.0816 -31.54 68518 52641 14.84 0.0193 49.61 85252 117884 16.29 2.90 0.1190 -25.53 31426 49774 15.13 0.0108 47.95 45891 68475 16.51 2.95 0.1621 -20.54 5443 14949 15.82 0.0060 33.33 40116 76885 16.90 3.00 0.2066 -18.66 4010 16088 15.71 数据来源：iFinD、宝城期货 2022年03月23日,50ETF涨0.59%,收于2.899,300ETF(上交所)涨0.59%,收于4.273,300ETF(深交所)涨 0.61%,收于4.273,沪深300指数涨0.50%,收于4276.52。 1.2.期权分析指标 图3上证50ETF期权成交量和持仓量PCR 2021-01-04 2021-01-25 2021-02-22 2021-03-15 2021-04-06 2021-04-27 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-05 2021-07-26 2021-08-16 2021-09-06 2021-09-29 2021-10-27 2021-11-17 2021-12-08 2021-12-29 2022-01-20 2022-02-17 2022-03-10 2022-03-31 2022-04-25 2022-05-19 2022-06-10 2022-07-01 2022-07-22 2022-08-12 合约月份 标的 认购期权成交量 认沽期权成交量 成交量占比 PC_Ratio(VOL) 上日PC_Ratio(VOL) 认购期权持仓量 认沽期权持仓量 持仓量占比 PC_Ratio(OI) 上日PC_Ratio(OI) 202209 510050.OF 820713 701276 84.66% 85.45 88.58 868600 668018 80.07% 76.91 68.43 202210 510050.OF 45460 39206 4.71% 86.24 #N/A 26010 19513 2.37% 75.02 #N/A 202212 510050.OF 119233 60340 9.99% 50.61 58.95 166425 135628 15.74% 81.49 82.56 202303 510050.OF 5754 5786 0.64% 100.56 101.20 16362 18548 1.82% 113.36 111.19 合计 991160 806608 100.00% 81.38 91.64 1077397 841707 100.00% 78.12 71.24 数据来源：iFinD、宝城期货 图4上证50ETF期权希腊字母Greek 202209 认购 510050.OF 认沽 Delta Gamma Vega Theta Rho 行权价 Delta Gamma Vega Theta Rho 0.8794 1.1211 0.1712 -0.2289 0.2094 2.60 -0.0984 1.0721 0.1479 -0.1462 -0.0263 0.8287 1.5494 0.2168 -0.2583 0.2005 2.65 -0.1570 1.5591 0.2049 -0.1917 -0.0421 0.7476 2.0680 0.2723 -0.2961 0.1832 2.70 -0.2375 2.1564 0.2635 -0.2269 -0.0637 0.6352 2.5241 0.3204 -0.3273 0.1573 2.75 -0.3567 2.6891 0.3179 -0.2612 -0.0960 0.5025 2.7588 0.3401 -0.3311 0.1255 2.80 -0.4988 2.9670 0.3401 -0.2649 -0.1349 0.3639 2.6806 0.3201 -0.2980 0.0915 2.85 -0.6520 2.9227 0.3151 -0.2206 -0.1772 0.2414 2.2467 0.2659 -0.2428 0.0610 2.90 -0.7760 2.3189 0.2550 -0.1708 -0.2130 0.1513 1.6665 0.1999 -0.1837 0.0384 2.95 -0.8594 1.6551 0.1903 -0.1208 -0.2387 0.0915 1.1413 0.1402 -0.1312 0.0233 3.00 -0.9245 1.0622 0.1213 -0.0578 -0.2598 数据来源：iFinD、宝城期货 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图5上证50ETF期权隐含波动率 数据来源：iFinD、宝城期货 第2章沪深300ETF期权（上交所） 2.1行情走势 300ETF期权(上交所) 6 5.5 5 4.5 4 3.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 2021-01-04 2021-01-25 2021-02-22 2021-03-15 2021-04-06 2021-04-27 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-05 2021-07-26 2021-08-16 2021-09-06 2021-09-29 2021-10-27 2021-11-17 2021-12-08 2021-12-29 2022-01-20 2022-02-17 2022-03-10 2022-03-31 2022-04-25 2022-05-19 2022-06-10 2022-07-01 2022-07-22 2022-08-12 图6沪深300ETF（上交所）价格走势 数据来源：iFinD、宝城期货 图7沪深300ETF期权（上交所）T型报价图 202209 认购 510300.OF 认沽 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 行权价 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 0.3834 6.23 128