【凌云光|招商通信&机械&电子】:战略赛道高速增长,利润率提升明显 2022H1,公司实现营业收入、归母净利润和扣非归母净利润分别为12.89亿元、0.79亿元和0.72亿元,同比分别上升13.4%、上升28.5%和上升33.3%。 2022H1公司努力克服疫情困难,产品布局与市场拓展取得较好进展;同时,受新冠疫情与国际“缺芯潮”的影响,公司销售订单尤其是生产交付受到不同程度影响,增幅收窄。 公司上半年持续加大消费电子、新能源、数字经济等领域的研发投入,消费电子和新能源领域的收入贡献分别为2.89亿元、0.48亿元,分别同比增长42.76%和108.16%。 我们认为,随着公司未来进一步完善在消费电子、新能源、虚拟数字人等领域的战略布局,在疫情加速机器代人需求的背景下,公司未来经营业绩将持续稳步增长。 利润率环比改善,有望进入持续提升通道。 2022Q2销售毛利率同比上升1.05个百分点,环比上升6.51个百分点。 2022Q2归母净利率同比上升0.01个百分点,环比上升15.09个百分点。 公司持续加大产品研发投入,自主产品更趋完善,自主产品收入比例稳步提升,拉动公司毛利率水平提升;同时,伴随收入规模增长,规模经济效益逐步体现。