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2022年半年度报告及股权激励方案点评:内窥镜业务快速放量,高增长率目标激励方案彰显公司信心

2022-08-25朱国广、汪澜东吴证券笑***
2022年半年度报告及股权激励方案点评:内窥镜业务快速放量,高增长率目标激励方案彰显公司信心

事件:2022H1公司实现营收1.96亿元(+44.74%);归母净利润7987万元(+35.80%);扣非归母净利润7307万元(+72.34%),主营业务持续高增长,业绩略超我们预期。 政府补助减少扰动净利润增长率,Q2业绩继续高增长:2022H1公司净利润的同比增长率小于营业收入的增长率,主要系计入当期损益的政府补助同比减少1302万元,剔除政府补助影响因素后,2022H1净利润同比增长80%。2022Q2公司营收1.03亿元(+50.17%),归母净利润4408万元(+34.86%);扣非归母净利润3956万元(+126.99%),Q2公司业绩继续高增长。 内窥镜板块持续高增长,光学产品稳步增长:2022H1,面对市场对内窥镜需求的增加,公司产能逐步释放,供应能力不断加强,内窥镜板块实现收入1.44亿元(+55.01%);同时,公司为史赛克研发的新一代4K荧光腹腔镜已经完成了研发和试生产过程,准备在2022年下半年实现量产,预计下半年内窥镜板块业务增速将进一步提速;此外,公司正在积极拓展整机业务,并与国药成立合资公司,未来有望显著增厚公司业绩。 在光学产品板块,公司不断挖掘和维护国内新老客户,业绩稳步增长,实现收入5173万元(+22.12%)。 股权激励方案发布,3年110%高增长目标彰显公司强烈信心:本次激励计划对应考核年度为2022-2024三个会计年度,公司层面业绩考核目标以2021年营业收入或净利润为基数,2022-2024年营业收入或净利润增长率分别不低于40%、70%、110%,三年复合增长率为28.1%,充分彰显了公司对未来业绩的信心。本次激励计划有望进一步提升公司员工的凝聚力和团队稳定性,同时有效激发管理团队的积极性,提高经营效率,助力公司业绩继续高速增长。 盈利预测与投资评级:我们维持2022-2024年归母净利润预测分别为1.79/2.45 /3.29亿元,当前市值对应PE分别为41/30/23倍,维持“买入”评级。 风险提示:产品注册不及预期,新品推广不及预期,汇兑损益风险等。 空间》 2021-10-28