粕类日报

公众号二维码 粕类价格日报2022/8/24 期货现货基差 品种 合约 收盘价 涨跌 地区 今日 昨日 涨跌 01 3882 29 东莞 520 17 503 豆粕 05 3599 33 张家港 520 37 483 09 4355 23 日照 580 77 503 01 3019 39 南通 56 77 -21 菜粕 05 3046 34 广东 86 87 -1 09 3630 36 广西 76 77 -1 月差 豆粕 菜粕 今日 昨日 涨跌 今日 昨日 涨跌 91价差 473 479 -6 91价差 611 614 -3 15价差 283 287 -4 15价差 -27 -32 5 59价差 -756 -766 10 59价差 -584 -582 -2 跨品种期货价差 豆菜09 豆菜01 油粕比09 今日昨日今日昨日今日昨日 7257388638732.3912.334 现货价差 今日 昨日 涨跌 今日 昨日 涨跌 豆粕-菜粕菜粕-DDGS 豆粕-葵粕 719 14801009 120515201495 -486 -40 -486 菜粕-葵粕豆粕-棉粕豆粕-DDGS 340969 2149 340 14752675 0 -506-526 银河农产品及衍生品 粕类日报 粕类日报 2022年8月24日 负责人：蒋洪艳021-65789251 联络对接：贾瑞林021-65789256 油脂研究：马幼元粕猪研究：陈界正玉米白糖：马幼元棉禽研究：刘倩楠航运研究：蒋洪艳 本报告主笔：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资者咨询从业证号： Z0015458 :021-60329673 chenjiezheng_qh@chinastock.c 美豆：profarmer最新公布的调研数据显示印第安纳及内达布拉斯州结荚率水平同比再度下滑，其中印地安纳地区结荚率同比下降5.95%，内达布拉斯地区同比下降13.27%。前一日在OH以及SD的调研结果显示降幅分别位5.33%和12.6%，因而昨日调研结果显示利多会更加明显，对盘面形成支撑。从气象模型粗略来看，生长期以来的降雨量与最终调研形成的结荚数呈现出一定的线性相关性，其中今年美国西部地区降雨水平偏低，因而包括SD和NE在内的地区作物结荚降幅更大，东线调研结果则相对较好。其实从PF历史调研结果来看，基本是偏利多的，回顾过去5年调研中，仅2018年和2020年调研结果略高于USDA在9月报告中预估的结果，其他年份均是相对较悲观，因而实际参考意义不大。基于历史的交易结果来看，市场对PF交易频率并不高，今年交易力度放大更多在于市场认可FSA公布的面积数据的8月平衡表中需求的判断，存在较多可疑之处，而中国基差成交连续放量将支撑美豆出口，因而本轮上涨持续性或仍然存疑，新作平衡表调整空间不大。今晚调研的IL和IA地区是大豆产量最大的两个产区，气象模型显示降雨整体处于历史 中性水平。在此背景下，预计调研数据减幅有限，而后续的明尼苏达州降雨整体处于历史正常偏高水平，因而最近两天市场可能给出一个阶段性的高点。 豆菜粕：国内压榨利润继续走弱，美盘上涨以及中国买船增加导致榨利窗口缩窄，另外汇率的影响也是比较重要的因素，加速推高豆粕。昨日国内成交继续放量，后续进口将继续增加。整体来看，平衡表预估9-10-11进口同比预计增加9%，但对比历史同期或相对偏低。需求方面，四季度国内需求暂时也无太多亮点，维持正常季节性环比增量，受此影响，国内豆粕在11月前或持续去化至50万吨左右，支撑 豆粕基差月差维持强势，昨日国内豆粕09合约期现价差基本完美回归，华东、华南地区基本收至40以内，91价差维持稳定，整体来看，期现回归后盘面月间价差涨幅开始缩窄。不过就当前情况来看，9-10-11月份期间国内现货仍然处于收紧阶段，因而月间价差可能难以转势，相较于预期的带动，后续提货量的兑现以及基差的上涨或为主要影响因素。不过需要关注的是，就平衡表节奏来看，进入11月后，国内将开始进入比较明显的累库周期，到港数量的增加以及需求方面的亮点不足可能导致整体库存开始逐步增加，并且如果后续市场逐步给出进口利润，远期基差仍有较大的下跌可能，在后续巴西产量增加大背景下，豆粕远期基差买入空间或较为有限。 受水产消费季节性好转以及豆菜粕价差走扩带来的影响，国内菜粕提货开始有一定好转，8月第一周国内菜粕提货量同比下降17%，而此前几周提货同比降幅普遍在40%-60%-70%不等，这意味着国内市场需求开始有所好转。但整体来看，对比历史同期，提货表现仍然偏弱，此外从供应方面看，最近两个月中国内菜籽供应仍然比较充足，在此背景下，库存预计仍将维持重组。新作方面，虽然国内榨利仍然亏损，但因远期菜油现货价格报价较高，因而供应可能将维持宽松。 单边：近期市场调研结果对盘面形成扰动，市场推涨美豆及豆粕的主要原因仍然在于对8月面积报告的确定以及新作需求的判断，单产成为近期交易主题。而后续兑现存疑，因而不支持做多。重点关注今晚调研结果，如IA地区不出现太多利多则可尝试适当抛空为主。菜粕近期拉涨亦更多受美豆带动影响； 套利：M-RM01价差扩大，RM15反套 期权：卖M2301-C-3700&买M2301-P-3650持有（观点仅供参考，不作为买卖依据) 基差价差图 800 600 400 200 0 -200 M15 16311530153014291328204194194 567891011121 1701-1705 1801-1805 1901-1905 2001-2005 2101-2105 2201-2205 2301-2305 300 200 100 0 -100 -200 -300 RM15 16311530153014291328204194194 567891011121 1701-1705 1801-1805 1901-1905 2001-2005 2101-2105 2201-2205 300 200 100 0 -100 -200 M59 152920317115291327102410247216 910111212345 1705-1709 1805-1809 1905-1909 2005-2009 2105-2109 2205-2209 800 600 400 200 0 -200 RM59 152920317115291327102410247216 910111212345 1705-1709 1805-1809 1905-1909 2005-2009 2105-2109 2205-2209 600 400 200 0 -200 -400 M91 16311521711621711611631153014 123456789 1709-1801 1809-1901 1909-2001 2009-2101 2109-2201 2209-2301 1000 500 0 -500 RM91 16311521711621711611631153014 123456789 1709-1801 1809-1901 1909-2001 2009-2101 2109-2201 2209-2301 M-RM01 M-RM05 1705 1701 10008006004002000 1199271432182614119624196241230 180119012001210122012301 8006004002000-200 186241129161129164221028155231028 567891011121234 180519052005210522052305 23456789101112 数据来源：银河期货、我的农产品等 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司银河农产品 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号28层网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn电话：400-886-7799