粕类日报：国际贴水上涨，豆粕现货成交较好

粕类日报 2023年12月28日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳021-65789251 联络对接：贾瑞林021-65789256 粕猪研究：陈界正油脂研究：陈界正棉禽研究：刘倩楠白糖研究：黄莹玉米鸡肉：刘大勇 本报告主笔：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资者咨询从业证号： Z0015458 :021-60329673 chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 【粕类日报】国际贴水上涨豆粕现货成交较好 粕类价格日报2023/12/28 品种 合约 收盘价 期货 涨跌 地区 今日 现货基差昨日 涨跌 01 3933 -3 天津 34 30 4 豆粕 05 3360 -4 东莞 -36 -40 4 09 3384 -10 张家港 -36 -70 34 日照 -36 -60 24 01 2911 13 南通 -61 -68 7 菜粕 05 2818 6 广东 -1 -8 7 09 2805 -3 广西 9 -8 17 豆粕 月差 菜粕 今日 昨日 涨跌 今日 昨日 涨跌 15价差 573 572 1 15价差 93 86 7 59价差 -24 -30 6 59价差 13 4 9 91价差 -549 -542 -7 91价差 -106 -90 -16 跨品种期货价差 豆菜01豆菜05油粕比01 今日1022 昨日1038 今日542 昨日552 今日2.279 昨日2.293 现货价差 豆粕-菜粕豆粕-葵粕 今日10061346 昨日10171327 涨跌-1119 菜粕-葵粕 今日350 昨日340 涨跌10 美豆：自开盘以来，美豆一直呈现高位震荡态势，市场驱动整体仍不明朗。美豆贴水以及盘面1-3月间价差呈现上涨态势，巴西降雨不及预期导致作物减产风险有所增加，但预期未来一周降雨量有所增加，巴西早播大豆近期收割单产表现相对比较差，阿根廷近期市场消息整体来看比较清淡。因此，整体来看，当前美豆市场在美国强现货与南美弱预期二者之间呈现持续焦灼状态。我们认为近期的反弹可能更多源于市场由此前交易预期转为交易现实，由于阿根廷销售增加短期仍然看不到，未来一周巴西降雨是否真的能出现增加仍然具有较大的不确定性，因此在前期下跌 较深充分交易后，市场对于该预期的交易强度已经开始明显减弱。但另一方面，巴西大豆收获推迟导致美豆出口窗口期延长已经可以看到，并且最近两周中，巴西产地降雨整体不及预期也被市场所认知，因此现货方面仍将维持偏紧态势，今日美国贴水的上涨也确实在引发市场担忧，所以我们预计近期市场可能会短期交易一部分现货矛盾。因此不过无论如何，鉴于今年平衡表整体比较宽松同时需求前景悲观， 持续上涨可能难以延续，不建议反向参与做多。 豆菜粕：昨天国内现货成交状况较好，一方面因为近期市场确实有备货需求，另一方面也是因为昨天山东地区停机限产，M15价差整体走势较强。当前豆粕单边我们维持偏谨慎思路，看不到好的上涨动力，但是下行空间也有限，谨慎观望为主。钢联口径数据显示，截止12月22日当周，油厂大豆压榨量为161.25万吨，开机率 为54%；较预估低12.42万吨。其中大豆库存为505.01万吨，较上周增加18.82万吨，增幅3.87%，同比去年增加135.71万吨，增幅36.75%；豆粕库存为83.56万吨，较上周增加2.29万吨，增幅2.82%，同比去年增加33.17万吨，增幅65.83%。 菜粕继续维持偏强走势，市场继续由交易此前基本面数据转向榨利亏损的情况，加之菜粕需求较好，菜粕整体有走强态势。数据显示，截止12月22日当周，沿海 地区主要油厂菜籽压榨量为11.6万吨，本周开机率31.33%；菜籽库存为35.9万吨， 较上周下降9.5万吨；菜粕库存为3.5万吨，环比增加0.37万吨。库存数据上看，随着菜籽到港量逐步增加菜籽菜粕库存整体呈现稳定上升态势。未来一段时间供需上看，菜系市场仍然以供需偏宽松为主，但盘面可能会伴随着预期的调整略有改善。 交易策略 单边：市场仍然看不到太多实质性利好，预计反弹空间有限，贴水同样无太大上涨空间，继续维持逢高抛空操作； 套利：MRM05价差短线做缩小 期权：卖M2405-P-3250&卖M2405-C-3450(观点仅供参考，不作为买卖依据) 大豆压榨利润2023/12/27来源地船期CNFCBOT合约汇率豆粕价格豆油价格盘面压榨利润现货压榨利润盘面榨利（昨日）现货榨利（昨日） 巴西2月1531318H7.047933647714-423.719.29-435.87-2.87巴西3月841318H7.047933647714-221.7634.24-233.8322.17巴西4月501331K7.047933647714-119.24136.76-139.97116.03巴西5月561331K7.005633947558-104.05-64.55-109.55-70.05巴西6月741312N7.005633947558-167.22-127.72-180.20-140.70巴西7月941312N7.005633947558-200.50-161.00-214.32-174.82美湾2月2281327H7.047933647714-643.23-212.23-655.47-224.47美湾3月2281327H7.047933647714-643.23-387.23-655.47-399.47美西2月2081327H7.047933647714-584.69-151.69-596.91-163.91美西3月2191327H7.047933647714-616.88-360.88-629.12-373.12 了解更多资讯关注公众号免责声明：本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日银河农产品及衍的判断，银河期货可发�其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。生品 基差价差图 800M15RM15 1801-18056001801-18054001901-1905 1901-1905300 4002001-20052001-20052002101-21052002101-21051002201-220502201-220502301-23052301-2305-1002401-2405 -2002401-2405-200 1631153015301429132820419419 1630132711258225191024721519 56789101112 56789101112 M59RM59 1705-17091705-1709 6007005001805-18096001805-18094001905-19095001905-1909300400 2005-20093002005-2009 2001002105-21092002105-2109 100 02205-220902205-2209 -100-100 -2002305-2309-2002305-2309 15302262162162141962152062405-240915302262162162141962152062405-2409 910111212345910111212345 M911709-1801RM91 10001600 8001809-19011400 12001709-1801 6001000 1909-2001 4008001809-1901 600 2002009-21014001909-200102002009-2101 -2002109-22010 -2002209-2301 -4002209-2301-4002309-2401 16219825112816219623926121621982511281621962392612 1234567892309-2401123456789 M-RM01M-RM051705 16001701100014001801800180512001901600190510002001400 8002005 2101 6002002105400220102002301-2002205 0240119827153221862514322928197262305 12011301882715423113018142211029 5678910111212342405 23456789101112 数据来源：银河期货、我的农产品等 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司银河农产品 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海：上海市虹口区东大名路501号28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn电话：400-886-7799