建材行业周报：7月数据持续筑底，持续关注行业复苏节奏

行业研究|行业周报 看好（维持） 7月数据持续筑底，持续关注行业复苏节奏 ——建材行业周报 建材行业 国家/地区中国 行业建材行业 报告发布日期2022年08月24日 核心观点 7月份行业数据依然筑底，关注行业需求复苏节奏。本周7月份经济数据发布，7月份基建投资完成额1.65万亿，YoY11.5%，增速QoQ-0.5pct。基建增速基本符合市 场预期。其中电力、交运、公用三大分项7月份投资增速分别为15.1%、2.1%、18.4%，公用水利是基建投资高增的主要驱动力。进一步分拆，公用投资中，水利、环保、市政7月投资增速分别为25.8%、22.3%、16.5%。考虑市政投资在公用投资中占比接近80%，我们判断市政是本轮基建投资的主要驱动力。市政投资一般来自于地级市中小工程，和铁路、公路大基建项目涉及大规模投资不同。表明当前基建投资需求来源已逐步下沉；相比交通运输项目直接对水泥等建材形成大规模需求，市政工程项目单位投资额对水泥等建材需求较低。7月份地产投资数据继续筑底，开工0.96亿平，YoY-45.4%；竣工0.34亿平，YoY-36.0%；销售0.93亿平，YoY-28.9%；土地购置YoY-47.3%。销售和拿地面积依然大幅下滑，按照地产数据的传导，预计中短期开工数据很难有明显改善，对应早周期建材需求依然疲软。7月份水泥产量1.9亿吨，YoY-7.0%，降幅收窄，需求仍处于疲软状态。我们预计9月份开始随着施工旺季到来，以及全国部分地区追加错峰天数，水泥价格将有所支撑并迎来恢复性上调。从估值水平来看，短期水泥板块已经具备较高的投资性价比； 黄骥021-63325888*6074 huangji@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520030001 余斯杰yusijie@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521120002 但中长期来看我们认为地产需求下行以及基建拉动力量有限行业整体需求依然维持疲软。7月份来，玻璃行业冷修节奏有所加快，在保竣工保交房加持下，玻璃需求修复可能性稍大于水泥，同样看好玻璃行业基本面和股票价格的修复。 本周市场回顾：本周（2022/08/15-2022/08/19）建材板块（中信）指数降幅1.4%，相对沪深300超额收益为-0.4%。年初至今，建材板块收益率为-15.2%，相较沪深300超额收益率为0.7%。上周优选组合收益率为-2.0%，相较建材指数超额 收益率为-0.7%，累计收益率/超额收益率1.2%/5.0%。 建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价88.2元/重量箱，环/同比变化+0.8%/-43.2%；库存6004万重箱，环比下降2.5%，同比上涨177.3%。本周全国主流缠绕 直接纱均价6150元/吨，环比上涨5.1%；电子纱均价9400元/吨，环比下降0.3%。本周全国水泥市场平均成交价为426元/吨，环比上升0.7%。本周水泥出货率61.2%，环比下降2.3%；库容比65.7%，环比下降6.4%。本周消费建材原材料中，沥青均价为5659元/吨，环比上涨0.1%;PVC均价为6605元/吨，环比下降1.7%。 投资建议与投资标的 看好光伏/新材料板块，推荐石英股份(603688，买入)；基建产业链受益品种我们推荐苏博特(603916，买入)。此外推荐玻璃龙头旗滨集团(601636，买入)和南玻A(000012，买入)以及产品结构优化中硼硅药玻快速增长的力诺特玻(301188，买入)以及新材料和UTG板块有望快速增长的凯盛科技(600552，买入) 下周建议组合：石英股份、苏博特、南玻A、凯盛科技、旗滨集团、力诺特玻 风险提示 证券 公司 股价 EPS PE 投资 基建/地产投资增速不达预期，原材料价格大幅波动 地产高频数据环比改善，看好玻璃基本面修复：——建材行业周报 玻璃周度数据改善，静待地产需求修复： ——建材行业周报 政策托底持续出台，看好水泥玻璃修复： ——建材行业周报 2022-08-15 2022-08-07 2022-07-31 代码 名称 21 22E 23E 21 22E 23E 评级 603688 石英股份 142.790.78 2.79 6.55 183.58 51.13 21.81 买入 603916 苏博特 21.501.27 1.57 2.04 16.95 13.67 10.56 买入 601636 旗滨集团 12.011.58 1.19 1.61 7.61 10.07 7.44 买入 000012 南玻A 6.820.50 0.79 1.28 13.70 8.59 5.34 买入 301188 力诺特玻 17.840.54 0.74 1.11 33.17 24.11 16.01 买入 600552 凯盛科技 12.030.21 0.39 0.52 58.53 30.84 23.21 买入 资料来源：公司数据.东方证券研究所预测.每股收益使用最新股本全面摊薄计算 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、行情回顾（2022/08/15-2022/08/19）5 1.建材板块指数表现5 2.建材板块个股表现6 3.东方建材优选组合收益6 二、核心观点与投资标的7 三、建材行业周度数据9 1.玻璃行业周度数据10 2.玻纤行业周度数据12 3.水泥行业周度数据13 4.消费建材周度数据17 四、风险提示19 图表目录 图1：本周各行业指数（中信）涨跌幅（%）5 图2：年初以来各行业指数（中信）涨跌幅（%）5 图3：全国玻璃价格（卓创，含税，元/重量箱）10 图4：全国玻璃价格（隆众，不含税，元/重量箱）10 图5：华北玻璃价格（隆众，含税，元/重量箱）10 图6：华东玻璃价格（隆众，含税，元/重量箱）10 图7：2018/1/4-2022/8/19玻璃毛利（元/重量箱，以动力煤为燃料）11 图8：2018/1/4-2022/8/19玻璃毛利（元/重量箱，以管道气为燃料）11 图9：2019/10-2022/7玻璃在产产能（万t/d）11 图10：2018/1/7-2022/8/19玻璃库存（百万重量箱）11 图11：2021/2/28-2022/8/19沙河市社会库存（万吨）12 图12：2018/1/3-2022/8/19全国重碱价格（元/吨）12 图13：2018/1/3-2022/8/19全国天然气均价（元/立方米）12 图14：2018/1/1-2022/8/19全国石油焦价格（元/吨）12 图15：2018/1/1-2022/8/19缠绕直接纱均价（元/吨）13 图16：2018/1/1-2022/8/19电子纱G75均价（元/吨）13 图17：2018/1-2022/7玻纤在产产能（月底，万吨/月）13 图18：2018/1-2022/7玻纤行业库存（万吨/月）13 图19：2018/1/3-2022/8/19全国水泥价格（元/吨）14 图20：2018/1/3-2022/8/19全国熟料价格（元/吨）14 图21：2018/1/3-2022/8/19华东水泥均价（元/吨）14 图22：2018/1/3-2022/8/19华北地区水泥均价（元/吨）14 图23：2018/1/3-2022/8/19东北地区水泥均价（元/吨）15 图24：2018/1/3-2022/8/19西北地区水泥均价（元/吨）15 图25：2018/1/3-2022/8/19西南地区水泥均价（元/吨）15 图26：2018/1/3-2022/8/19中南地区水泥均价（元/吨）15 图27：2018/1/3-2022/8/19水泥-煤炭价差（元/吨）16 图28：2018/1/4-2022/8/19全国动力煤均价（元/吨）16 图29：2018/1/1-2022/8/19水泥出货率（%）16 图30：2018/1/1-2022/8/19水泥库容比（%）16 图31：2018/1/1-2022/8/19熟料库容比（%）17 图32：2018/1/1-2022/8/19磨机开工率（%）17 图33：2018/1/3-2022/8/19布油期货结算价（美元/桶）17 图34：2018/1/1-2022/8/19沥青均价（元/吨）17 图35：2018/1/4-2022/8/19全国PVC均价（元/吨）18 图36：2018/1/4-2022/8/19全国PP均价（元/吨）18 表1：本周建材指数（中信）/沪深300涨跌幅5 表2：本周建材板块涨幅/跌幅前五公司6 表3：本周建材板块涨幅/跌幅前五公司6 表4：优选组合历史收益表现6 表5：建材行业数据一览表9 一、行情回顾（2022/08/15-2022/08/19） 1.建材板块指数表现 第76周（2022/08/15-2022/08/19）建材板块指数（中信）跌幅1.4%，强于沪深300，建材板块相对沪深300相对收益为-0.4%。本周（2022/08/15-2022/08/19）建材指数（中信）收8255.9，周跌幅1.4%；沪深300收4151.1，周跌幅1.0%。本周建材行业涨幅弱于沪深300。 表1：本周建材指数（中信）/沪深300涨跌幅 指数 本周涨幅 上周涨幅 年初以来涨幅 建材指数（中信） 8255.9 -1.4% 3.1% -15.2% 沪深300 4151.1 -1.0% 0.8% -16.0% 数据来源：万得，东方证券研究所 本周(2022/08/15-2022/08/195个交易日)建材板块指数(中信)跌幅1.4%，在中信30个细分子行业中排第23。年初至今建材板块指数(中信)涨幅-15.2%，在中信30个细分子行业中排名第22。 图1：本周各行业指数（中信）涨跌幅（%） 5% 4% 3% 2% 1% 电力设备及新能源 农林牧渔房地产 电力及公用事业 煤炭机械综合建筑 交通运输 汽车通信 商贸零售纺织服装 家电传媒钢铁电子 综合金融非银行金融轻工制造石油石化 银行建材 国防军工食品饮料基础化工有色金属消费者服务 计算机 医药 0% -1% -2% -3% -4% 数据来源：万得，东方证券研究所 图2：年初以来各行业指数（中信）涨跌幅（%） 40% 30% 20% 10% 0% 煤炭农林牧渔石油石化交通运输 汽车综合 电力及公用事业 有色金属电力设备及新能源 建筑房地产机械 纺织服装基础化工 银行 消费者服务 通信钢铁 商贸零售食品饮料 家电建材 国防军工非银行金融轻工制造综合金融 电子医药计算机 传媒 -10% -20% -30% 数据来源：万得，东方证券研究所 2.建材板块个股表现 第74周（2022/08/15-2022/08/19）建材板块（中信）涨幅居前的公司分别为垒知集团/金刚玻璃/坚朗五金/万里石/蒙娜丽莎，周涨幅分别为15.4%/13.5%/10.6%/9.5%/7.4%。 表2：本周建材板块涨幅/跌幅前五公司 本周涨幅前五 周涨幅 本周跌幅前五 周跌幅 垒知集团 15.4% 万邦德 -9.4% 金刚玻璃 13.5% 顾地科技 -7.1% 坚朗五金 10.6% 纳川股份 -6.2% 万里石 9.5% 亚玛顿 -5.4% 蒙娜丽莎 7.4% 海螺型材 -5.3% 数据来源：万得，东方证券研究所 3.东方建材优选组合收益 下周建议组合为石英股份、苏博特、南玻A、凯盛科技、旗滨集团、力诺特玻。 表3：本周建材板块涨幅/跌幅前五公司 公司名称 本周涨跌幅 建材板块周涨幅 沪深300周涨幅 相对建材板块超额收益 相对沪深300超额收益 苏博特 -4.3% -1.4% -1.0% -3.0% -3.4% 东方雨虹 -3.4% -1.4% -1.0% -2.0% -2.4% 南玻A -4.1% -1.4% -1.0% -2.7% -3.1% 力