金属、特殊商品期权周报

金属、特殊商品期权周报 陈俊州（投资咨询号：Z0014862） 联系方式：020-888180172022年8月21号 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 本周主要观点 标的收盘价 30HV VIX 持仓量PCR 参考运行范围 主要观点 本周策略 上周策略 铜期权 61980(-1.51%) 24.88% (-3.85%) 30.59(+2.67) 1.62(+0.15) CU2209 【55000，65000】 震荡上行波动适中 底仓持有买入牛市价差组合 获利减仓，底仓持有买入牛市价差组合 铁矿石期权 673.5(-7.80%) 51.59% (+0.76%) 50.26(+9.07) 1.14(-0.15) I2301 【540，800】 震荡波动率回升 持有买入牛市价差组合 持有买入牛市价差组合，小幅获利减仓持有 橡胶期权 11840(-1.62%) 21.47% (-0.87%) 26.17(+0.08) 0.43(+0.02) RU2209 【11000，13000】 震荡运行波动适中 持有买入牛市价差组合 持有买入牛市价差组合 注： 本期权周报以金属期权和特殊商品期权为主30HV:30天历史波动率(%) 波动率指数（VIX），由期权市场价格计算得出，反映市场对未来短期波动率的预期；持仓量PCR（Put-Call-Ratio），看跌期权持仓量和看涨期权持仓量的比值； 波动率价差（VIX-HV），波动率指数和1个月历史波动率的差值； 本报告数据统计截止时间至2022年8月19日15:00。 风险提示：单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。 目录 01铜期权 02铁矿石期权 03橡胶期权 1 铜期权 期权持仓量分布 T型报价 持仓量 成交量 涨跌幅(%) 收盘价 IV CU2209.SHF C执行价P IV 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 66 2 5.86 13268 49000 0.6232 2 0.00 12 1777 135 0 6.15 12246 50000 0.5738 2 0.00 76 3019 52 0 6.74 11246 51000 0.5611 4 100.00 1 513 101 0 7.45 10246 0.9498 52000 0.5103 4 100.00 122 1007 100 0 8.32 9246 0.8679 53000 0.4601 4 100.00 99 624 161 3 9.34 8240 0.7812 54000 0.4435 8 300.00 153 1116 168 17 5.78 6916 55000 0.3910 8 300.00 830 4406 111 21 10.58 6126 0.5178 56000 0.3647 14 600.00 733 1610 181 38 20.43 5482 0.6814 57000 0.3444 28 100.00 1419 1909 222 48 12.94 4050 0.2825 58000 0.3243 56 16.67 2135 2243 828 124 18.18 3160 0.3218 59000 0.3118 122 -10.29 1731 1786 1714 252 18.60 2206 0.2658 60000 0.2898 230 -28.13 7250 3006 893 640 17.85 1400 0.2491 61000 0.2690 430 -33.64 6667 1896 1431 3189 5.81 728 0.2256 62000 0.2413 752 -34.49 6265 1699 1048 5557 -11.73 316 0.2182 63000 0.2279 1316 -27.61 620 232 1414 3935 -30.12 116 0.2181 64000 0.2246 2100 -19.97 158 196 1884 4080 -52.94 32 0.2149 65000 0.3126 3124 -11.40 76 118 1148 1614 -25.00 18 0.2447 66000 0.3696 4106 -8.39 32 68 680 314 0.00 8 0.2620 67000 0.3345 5010 -8.34 44 124 1699 621 200.00 6 0.2946 68000 0.3607 5996 -7.18 43 191 762 17 0.00 2 0.2984 69000 0.4890 7044 -5.55 44 238 1308 97 200.00 6 0.3747 70000 7748 -8.37 0 142 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 看涨期权持仓量ATM看跌期权持仓量 5700058000590006000061000620006300064000650006600067000 截至2022/08/19，铜期货主力合约收于61980元/吨，较上周(62930元/吨)下跌1.51%；从T型报价来看，执行价63000看涨期权成交活跃，执行价65000看涨期权持仓集中度较高，执行价60000看跌期权成交活跃，执行价55000看跌期权持仓集中度较高，标的价格在55000-65000运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR PCR_OI underlying_close 2 1.8 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2022/3/242022/4/242022/5/242022/6/242022/7/24 80000 75000 70000 65000 60000 55000 50000 3 PCR_Volume underlying_close 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2022/3/242022/4/242022/5/242022/6/242022/7/24 80000 75000 70000 65000 60000 55000 50000 持仓量PCR上涨，铜价震荡上行 成交量PCR反弹，看跌期权需求占比回升 波动率指数与期价 历史波动率与波动率指数 VIX underlying_close 50 45 40 35 30 25 20 15 2022/3/242022/4/242022/5/242022/6/242022/7/24 80000 75000 70000 65000 60000 55000 50000 50 vix-Hv HV30 VIX 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2022/3/242022/4/242022/5/242022/6/242022/7/24 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 波动率指数回落，实际波动率下跌 波动率价差较小 主力期权波动率微笑 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 次主力期权波动率微笑 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 8/19/20228/18/20228/17/2022 8/16/20228/15/20228/12/2022 8/19/20228/18/20228/17/2022 8/16/20228/15/20228/12/2022 隐含波动率小幅度回升，看涨情绪有所抬升 策略上，底仓继续持有买入牛市价差组合 2 铁矿石期权 9 期权持仓量分布 T型报价 持仓量 成交量 涨跌幅(%) 收盘价 IV I2301.DCE C执行价P IV 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 4000 3 8 1 -0.05 184.5 0.532 510 0.5120 12.6 53.66 6849 7810 1 0 -3.52 169.9 0.443 0 520 0.5080 14.2 46.39 160 304 0 0 -3.69 161.7 0.443 0 530 0.5023 15.8 38.60 273 884 26 0 -3.82 153.7 0.443 0 540 0.5029 18.1 36.09 2541 8348 47 0 -3.95 145.9 0.442 9 550 0.4929 19.6 27.27 661 1378 28 0 -4.09 138.3 0.442 5 560 0.4889 21.8 23.16 413 591 13 0 -4.31 130.9 0.442 0 570 0.4860 24.3 20.30 329 458 54 0 -4.48 123.8 0.442 1 580 0.4824 26.9 16.96 353 512 83 0 -4.65 116.9 0.441 9 590 0.4814 30 15.38 254 1621 153 14 -8.54 106 0.405 6 600 0.4777 33 13.01 3343 5585 100 0 -5.03 103.9 0.442 0 610 0.4541 33.7 3.06 75 524 162 20 -4.75 98.3 0.446 1 620 0.4758 40.3 10.71 105 499 265 2 -9.88 87.6 0.409 6 630 0.4666 43.2 6.93 170 1082 368 4 -9.84 82.5 0.414 4 640 0.4555 46 2.91 235 544 153 117 -12.56 75.2 0.401 3 650 0.4660 52 5.91 3008 2748 104 65 -11.52 71.4 0.411 4 660 0.4618 56.2 4.46 577 919 267 81 -13.47 65.5 0.404 8 670 0.4520 59.8 1.70 239 909 285 126 -12.96 61.8 0.411 6 680 0.4544 65.4 2.19 328 1084 334 131 -14.91 56.5 0.405 7 690 0.4525 70.6 1.73 96 635 1713 843 -16.59 51.8 0.402 2 700 0.4641 78 3.86 803 3416 431 152 -18.97 47 0.396 3 710 0.4572 82.9 2.35 192 312 540 192 -17.34 44.8 0.406 5 720 0.4583 89.2 2.41 126 814 387 99 -18.61 41.1 0.404 9 730 0.4581 95.5 2.25 110 618 445 170 -20.17 37.6 0.403 1 740 0.4571 101.9 2.00 35 607 1883 1963 -21.92 34.2 0.400 4 750 0.4688 110.3 3.47 32 355 518 336 -22.06 31.8 0.403 4 760 0.4447 113.8 0.26 9 349 724 110 -22.69 29.3 0.404 4 770 0.4271 118.5 -1.74 13 365 540 261 -23.01 27.1 0.406 2 780 0.4550 129.6 1.33 14 334 420 233 -26.07 24.1 0.400 5 790 0.4683 138.8 2.59 0 94 5906 -25.41 22.6 0.405 3 800 0.3676 133.8 -6.