钢矿早报：央行降息，提振盘面反弹

信达期货钢矿早报：央行降息，提振盘面反弹 1.央行22日公布的1年期LPR为3.65%，较前值下调5BP；5年期以上 LPR为4.3%，较前值下调15BP 相关资讯 2.据Mysteel预估，8月中旬粗钢产量继续回升，全国粗钢预估产量2699.81万吨，日均产量269.98万吨，环比8月上旬增长3.39%，同比下降7.70%3.8月15日-21日，Mysteel澳洲巴西19港铁矿石发运总量2338.5万 吨，环比减少59.5万吨 策略建议 钢材 受央行降息提振，昨日商品普涨，螺纹主力开盘3948，收盘4010，夜盘延续反弹。技术面，均线粘合，20日走平，5日下穿10日与20日，MA10>MA20>MA5。持仓方面，RB2210前二十席位多头增仓空头减仓，净多增持三万手左右，整体持仓偏空。现货市场，涨跌互现，上海螺纹基差走弱至150元/吨（-81），RB10-1价差207元/吨。产业层面，五大材产量连续三周环比增加，钢厂库存继两周下降后环比微升，社会库存已连续九周下降，表观消费量环比微升。具体螺纹供需双增，产量连续四周增加，表需由降转增，厂内库存小幅去化，社会库存保持下降的节奏，库存均降至近年同期的低位。综合看，限电问题继续发酵，钢材短流程生产和消费均受到牵制。短期黑色板块维持弱势，螺纹跟随原料回落。提防限电限产下，板块负反馈带来的下行风险。 铁矿 在连续两周碰触上方60日压力测试后，铁矿自上周一即回落。昨日受央行降息提振，同样反弹，开盘675.0，收盘690.5。技术面，5、10日均下穿20日，MA20>MA10>MA5。外盘，截至发稿，新加坡铁矿FE主连报价101.60，幅度为-0.11%。前期复产带动下，钢厂对铁矿采购阶段性增加，因此对矿价拉动作用明显。但近期，因国内多地不同程度限电，高炉生产同样受到影响。在钢材需求依旧维持弱势的背景下，叠加铁矿自身供需宽松，反弹后回吐幅度更大，中期逢高空为宜。关注限电背景下钢厂生产情况，提防需求再走弱后回调风险。 钢矿早报 2022年8月23日 报告联系人 研究所黑色团队 联系方式：0571-28132578 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19、20楼 全国统一服务电话：4006-728-728 信达期货网址： www.cindaqh.com 铁矿石 1.供需 图1.澳巴发货量图2.北方六大港到货量 3000 2800 2600 澳巴铁矿发货量 201720182019202020212022 1700 1600 1500 1400 北方六大港口铁矿到货量 201720182019202020212022 2400 1300 2200 1200 2000 1100 1800 1000 1600 900800 1400 700 1200 600 1000 500 图3.日均疏港量（45港口）图4.港口铁矿石累计成交量 铁矿日均疏港量 铁矿石港口日均成交量 390 370 350 330 310 290 270 250 230 210 190 170 150 20172018201920202021202220182019202020212022 350 300 250 200 150 100 50 0 图5.矿山全国开工率图6.铁矿石运价 矿山开工率铁矿海运价 201720182019202020212022铁矿石运价:巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)铁矿石运价:西澳-青岛(BCI-C5) 7560 70 6550 60 5540 5030 45 4020 3510 30 250 20 2.库存 图7.港口库存图8.钢厂库存 铁矿石港口库存 201720182019202020212022 18000 16000 2500 2400 2300 2200 2100 2000 1900 进口铁矿石钢厂库存 201720182019202020212022 14000 180017001600 12000 150014001300 10000 1200 3.现货与比价 图9.普氏价格指数：62%Fe（中国北方）图10.澳：青岛港61.5%P粉矿折算 普氏指数 普氏铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方2 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 300 进口铁矿石季节性 201720182019202020212022 图11.唐山66%铁精粉出厂价图12.最低价可交割铁矿01基差 1800 1500 1200 900 600 300 国产铁矿石季节性 201720182019202020212022 元/吨可交割最低价01基差 I1701I2101 I1801 I2201 I1901 I2301 I2001 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 图13.最低价可交割铁矿05基差图14.最低价可交割铁矿09基差 元/吨可交割最低价05基差 450 I1505I1905 I1605I2005 I1705I2105 I1805I2205 35025015050-50-150 元/吨可交割最低价09基差 350 I1609 I2009 I1709 I2109 I1809 I2209 I1909 250 150 50 -50 -150 图15.铁矿1-5价差图16.铁矿5-9价差 铁矿跨期价差：I01-I05 元/吨I1801-I1805I1901-I1905I2001-I2005 I2101-I2105I2201-I2205I2301-I2305 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 铁矿跨期价差：I05-I09 元/吨I1705-I1709I1805-I1809 I1905-I1909I2005-I2009 180I2105-I2109I2205-I2209 160 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 图17.铁矿9-1价差图18.高低品价差 铁矿跨期价差：I09-I01 元/吨I1609-I1701I1709-I1801I1809-I1901 I1909-I2001I2009-I2101I2109-I2201 180I2209-I2301 130 80 30 -20 高低品价差62%-58% 201720182019202020212022 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 图19.球团溢价63%图20.块矿溢价62.5% 球团溢价63% 块矿溢价62.5% 80 60 40 20 0 -20 201720182019202020212022201720182019202020212022 0.80 0.70 0.60 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 钢材 1.供需 图21.全国高炉开工率（%）图22.全国电炉开工率（%） 高炉开工率 电炉开工率 201720182019202020212022201720182019202020212022 95100 9090 8580 8070 7560 7050 6540 6030 5520 图23.全国钢厂盈利率（%）图24.全国生铁日均产量旬 100 90 全国盈利钢厂 270 250 生铁日均产量 201720182019202020212022 8070 230 60 210 50 190 40 170 图25.全国粗钢日均产量旬图26.全国钢材日均产量旬 粗钢日均产量钢材日均产量 340 320 300 280 260 240 220 200 201720182019202020212022201720182019202020212022 460 420 380 340 300 260 图27.沪终端线螺采购量图28.建材每日成交量 50000 40000 30000 20000 10000 0 沪终端线螺采购量 201720182019202020212022 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 全国建材成交量 201720182019202020212022 2.库存 图29.五大材钢厂库存图30.五大材社会库存 五大品种钢材厂库 万吨201720182019202020212022 1500 1300 1100 900 700 500 300 万吨 3000 2500 2000 1500 1000 500 五大品种钢材社库 201720182019202020212022 图31.五大材总库存图32.交易所仓单 五大品种钢材总库存 万吨201720182019202020212022 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 吨库存期货：螺纹仓单 250000 150000 100000 50000 0 200000 3.现货价格 图33.上海螺纹钢HRB40020mm折算图34.天津螺纹钢HRB40020mm折算 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 上海螺纹钢HRB40020mm 201720182019202020212022 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 天津螺纹钢HRB40020mm 201720182019202020212022 图35.上海热轧板卷Q235B4.75mm图36.唐山方坯Q235 价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:上海 唐山方坯Q235 7300 6400 6800 5900 6300 5400 5800 4900 5300 4400 4800 3900 4300 3400 3800 2900 元/吨201720182019202020212022201720182019202020212022 3300 2800 2400 4.利润 图37.螺纹即期利润图38.华东电炉利润 元/吨2000 1500 1000 500 0 -500 天津螺纹即期利润 201720182019202020212022 华东电炉利润 元/吨201720182019202020212022 2000 1500 1000 500 0 -1000 图39.华北电炉利润 -500 华北电炉利润 元/吨201720182019202020212022 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 5.比价 图40.螺纹01基差图41.螺纹05基差 螺纹钢01合约基差：上海现货 元/吨RB1801RB1901RB2001RB2101RB2201RB2301 900 1100 螺纹05合约基差：上海现货 元/吨RB1705RB1805RB1905RB20051650 RB2105RB2205RB2305 1150 700500300 650 100 150 -100-300 -350 图42.螺纹10基差图43.热卷01基差 螺纹钢10合约基差：上海HRB40020mm 元/吨RB1710RB1810RB1910RB2010RB2110RB2210 1650 1500 1350 1200 1050 900 750 600 450 300 150 0 -150 -300 热卷01合约基差