周度要点小结
- 行情回顾：本周沪锡主力合约大幅回升，周线涨跌幅为+1.97%，振幅2.60%，收盘报价274070元/吨。
- 行情展望：
- 宏观面：美国首申人数降至7年来最低，第二季度GDP增速上修至3.8%，PCE物价指数2.6%。
- 基本面：
- 缅甸佤邦采矿证审批重启，但实际出矿需至四季度；刚果Bisie矿山分阶段恢复生产，锡矿加工费维持低位。
- 7月冶炼端产量回升主要受企业复产和清理中间品影响，云南产区原料短缺，江西产区开工率低。
- 下游加工企业订单恢复缓慢，但锡价下跌后采购热情释放，市场成交回暖，国内库存下降，现货升水维持300元/吨。
- LME库存下降，但现货升水低位。
- 技术面：持仓增量价格上涨，多头氛围升温，关注27.5阻力。
- 策略建议：建议暂时观望，或逢回调做多。
期现市场情况
- 沪锡和伦锡价格均上涨，沪锡收盘价273600元/吨，涨幅1.8%；伦锡收盘价34390美元/吨，涨幅1.9%。
- 沪锡基差为300元/吨，较上周由负转正。
- 锡镍比值和沪伦锡比值均回升，分别为2.25和7.96。
- 沪锡持仓量增加453手至56142手，前20名净持仓增加1051手至-48手。
产业链情况
- 供应端：
- 锡矿进口量低位：8月进口10267.27吨，环比下降0.1%，同比增加16.7%；1-8月累计进口82673.45吨，同比减少28.43%。
- 精锡产量受限：8月产量14960吨，环比下降3%；1-8月累计产量87175吨，同比减少0.83%。
- 锡矿加工费走低：60%锡精矿加工费6500元/吨，40%锡精矿加工费10500元/吨，均持平。
- 精锡进口维持亏损：截至9月26日，进口盈亏为-4458.49元/吨，较上周下降3066.38元/吨。
- 国内库存下降：SHF锡库存减少429吨至6559吨，期货库存减少481吨至6077吨；LME库存增加270吨至2775吨。
- 需求端：
- 费城半导体指数上涨：9月25日指数为6284.67，涨幅0.1%。
- 国内电子行业产量增长：1-8月集成电路产量同比增长20.53%。
- 镀锡板出口增长：8月出口166624.98吨，较7月下降19.12%。
