棉纱周报：坯布端延续去库节奏开机缓慢恢复，关注需求端订单下达情况

棉纱周报|2023-08-21 棉纱周报2023-08-21 作者：汪贞祥 从业资格证号：F3079553 交易咨询证号：Z0018323作者：棉花研究中心 联系电话：18699322965邮箱panj@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 坯布端延续去库节奏开机缓慢恢复，关注需求端订单下达情况 摘要： 宏观方面，美国7月通胀基本符合市场预期，在基数效应消失后同比出现反弹录得 3.2%，核心CPI同比4.7%，整体CPI环比0.2%，核心CPI环比0.16%。克利夫兰对于 8月份的通胀预期将由3.2%反弹至3.8%，而核心CPI将继续下滑至4.46%。市场的预期 8月CPI也是会继续反弹至3.6%。国内方面，自从国务院国务院召开第二次全体会，对做好下一步工作再部署再推进，确保完成全年目标，央行在二季度货币政策执行报告中释放大量利好，尤其是表示将加大政策力度！对地产、汇率等问题均有积极表态，这在一定程度上鼓舞市场情绪，后续关注相关数据走势以及政策面落实情况。 本周国内文华商品指数收盘报183.72，较上周跌0.46，美元指数报收103.41，较上周涨0.57，WTI原油期货周五报收83.73美元/桶，较上周涨0.69美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价周内震荡收跌，现货方面CCI3128B市场报价18012元/吨，较上周跌106元/吨；C32S纱线现货价格指数24200元/吨，较上周价格持稳。替代品方面，人棉 纱价格16720元/吨（0），涤纱价格11370元/吨（+70）。 坯布市场成交仍未放量，价格持稳为主，内外销订单改善幅度不大，织厂备货偏谨慎。棉纱市场受成本端回落影响棉纱成交较上周走弱，目前从品种表现来看，40支纯棉纱依旧成交相对较好，其他品种均表现较为一般。价格方面持稳为主，纺企即期利润有一定改善，但仍处于亏损状态，CYC32即期利润为-1113元/吨。替代品方面，人棉纱、涤纱成交有所好转，价格持稳运行，成品库存小幅下降，涤纱开机率上调。进口纱方面，本周外盘价格表现分化，美元再度攀升，结汇成本大幅攀升，订货风险加大，建议观望；港口库存方面，根据TTEB数据评估目前进口纱社会库存在8.2万吨附近，处于偏低位置。 整体来看，美国7月通胀数据基本符合市场预期，短期市场交易转向美债端，数十家美国银行品级面临下调风险，这在一定程度上抑制市场风险偏好。国内方面，央行在二季度货币政策执行报告中释放利好消息，在政策上表述更加积极，政策面预期明显增强，后续关注相关政策落实情况。基本面方面，从产业运行情况来看截至本周五纺企原料库存 29.6天（+1.7），成品库存19.9天（+0.4）；全棉布厂原料库存7.1（+0.1），成品库存 30.8天（-0.4），周内坯布端维持去库节奏，织厂开机逐步恢复，行情逐步向纱线端传导。临近棉纺行业旺季，产业链成品库存不高，纺企有一定挺价意愿，预计棉纱价格下行空间有限，中短期棉纱期价宽幅震荡运行为主，运行区间22000-25000元/吨，后续关注成本端价格运行情况及需求端订单下达情况。 1/13 ■【纺织主要原料走势】 表一：本周郑州商品交易所棉纱主力合约报价单位：元/吨 日期 合约 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 8月11日 CY2309 23435 23200 23315 1845 2433 8月18日 CY2309 22785 22625 22765 1076 1882 涨跌 CY2309 -650 -575 -550 -769 -551 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手。 产品 CCI3128B CF2309 PF11 1.4D直纺涤短 1.2D 黏胶短纤 8月11日 18118 17230 7460 7530 12620 8月18日 18012 16955 7480 7500 12800 涨跌 -106 -275 20 -30 180 数据来源:棉花信息网、TTEB 图一：CCI3128B价格指数，元/吨 数据来源：中国棉花信息网 图二：1.4D涤短价格，元/吨 数据来源：TTEB 图三：粘胶短纤价格，元/吨 数据来源：TTEB 本周五CY2309合约收盘价格为22765元/吨，较上周跌550元/吨；持仓量1882手较上周减少551手。表二：本周纺织原料指数 本周五CCI3128B指数18012元/吨，较上周跌106元/吨；郑棉CF2401周五收盘价16955元/吨，较上周跌275元 2/13 /吨；PF主力周五收盘价7480，半光1.4D主流在7000-7500元/吨，1.2D粘短12800元/吨，较上周涨180元/吨。 ■【纱线价格及运行情况】 表三：本周国内纱线价格 产品 CYOEC10S CYC32 CYJC40S 国内其他纱线品种价格 纯涤纱 T32S 涤棉纱TC65/3545S 人棉纱 CYR30S 8月11日 16450 24200 27150 11300 16000 16720 8月18日 16450 24200 27150 11370 16000 16720 涨跌 0 0 0 70 0 0 图四：国内纱线价格指数：单位：元/吨 数据来源：TTEB 周内涤纱价格小幅上涨，其余品种纱线价格持稳为主。 纺企棉花库存（原料）；天 数据来源：TTEB 纺企棉纱库存（成品）；天 数据来源：TTEB 纯棉纱厂负荷；% 数据来源：TTEB 近期成本端价格下跌，纺企备货量增加，棉纱市场走货氛围不及上周，开机率小幅下调。具体来看，纺企棉花库存29.6（+1.8）天，本周纺企棉纱库存19.9天（+0.4），纯棉纱厂负荷56.4%（-0.4）。 图八：人棉纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图九：人棉纱负荷；% 数据来源：TTEB 图十：纯涤纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图十一：纯涤纱负荷；% 数据来源：TTEB 周内替代品下游市场交投略有好转，人棉纱、涤纱成品库存小幅下降，纯涤纱负荷小幅增加。具体来看人棉纱成品库存26天（-2），人棉纱负荷51.5%（0）；纯涤纱成品库存30.8天（-0.4），纯涤纱负荷57.5%（+1.5）。 ■【国外纱线价格及运行情况】 图十二：国外纱线现货价；元/吨 数据来源：TTEB 图十三：国外纱线外盘价格；美元/公斤 数据来源：TTEB 进口纱外盘报价表现分化，印度当前挺价为主，巴纱赛络纺报价重心依旧向下，美元持续强势，贸易商订货风险增加；价格方面，越南普梳价格维持为主，贸易商好品质C32S针织包漂报价2.99-3.01美元/千克，折合人民币25200-25300元/吨，9月船期，即期信用证;巴纱赛络纺重心仍旧向下，贸易商二线赛络纺C12S报价460美元/件，折合人民币21400元/吨，10月船期，90天信用证。 本周美元兑人民币汇率再创新高，适逢进口棉纱大量涌入之际，无疑将提高整体订货成本，但下游织厂开机尚未迎来大幅提升，现货跟涨速度缓慢。价格方面：江浙市场进口普梳纱局部供应偏紧，越南进口C32S针织包漂一般品质含税价24700-24800元/吨附近，后期预售船货资源9月中上旬陆续到港。郑棉回调下游成交观望情绪浓，河北地区毛巾用进口乌纱箭杆C32S含税价23500-23700元/吨附近。 图十四：国外纱线开机率；% 数据来源：TTEB 图十五：进口纱港口库存；天 图十六：进口纱下游负荷；% 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 国外纱线开机率：越南纱厂开机率60%；印度纱厂开机率70%；巴基斯坦纱厂开机率62%。 本周外盘价格表现分化，美元再度攀升，结汇成本大幅攀升，订货风险加大，建议观望。库存方面，根据 TTEB数据评估目前进口纱社会库存在8.2万吨附近，处于偏低位置。 ■【坯布价格及库存情况】 表四：本周国内坯布价格指数；单位元/米 产品 CGOE10牛仔布 CGC32S全棉坯布 CGJC40 全棉精梳 CGR30人棉坯布 CGT/C45涤棉坯布 8月11日 9.6 7.6 7.7 3.7 4.33 8月18日 9.6 7.6 7.7 3.7 4.33 涨跌 0 0 0 0 0 织厂棉纱库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 全棉坯布库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 全棉坯布负荷指数：单位：% 数据来源：棉纺织信息网 周内织厂走货氛围继续好转，备货积极增加，成品库存小幅下降，开机提升。具体来看，织厂棉纱库存7.1 天（+0.1）；全棉坯布库存30.8天（-0.4），国内全棉坯布开机维持在57.7%（+0.5）。 ■各地区织厂开机情况 图二十：高阳织厂开机(河北市场) 图二十一：潍坊织厂开机（山东市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十二：南通织厂开机(江苏市场)图二十三：兰溪织厂开机（浙江市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十四：张槎织厂开机(广东市场) 数据来源：TTEB 织厂开机方面，河北市场恢复较好，织厂开机恢复至6成，山东、江苏市场织厂开机也有所恢复，兰溪市场开机 较上周持稳，张槎市场织厂开机恢复缓慢，目前织厂开机接近4成，仍处偏低位置。具体来看，河北高阳地区织厂开机率56%（+18），山东潍坊地区织厂开机率60%（+3），江苏南通地区织厂开机率64%（+2），浙江兰溪地区开机率90%（0），广东张槎地区织厂开机率38%（+1）。 图二十五：轻纺城成交数据；万米 数据来源：TTEB 根据轻纺城数据统计，本周轻纺城总成交量（周均）751万米，较上周减少29万米；棉布周均成交量33万米， 较上周减少4万米；化纤布周均成交554万米，较上周减少24万米。 ■【国内棉纱即期利润分析】 截至8月18日,国内CYC32价格24200元/吨，CCI3128B价格18012 元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CYC32理论价格25313元/吨。即期利润-1113元。 图二十六：国内棉纱利润：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【价差结构与套利分析】 截至8月18日,国内CYC32价格 24200元/吨，印度喷气C32S价格 23670元/吨，价差530，越南喷气C32S价格23940元/吨,价差260。 图二十七：国内外棉纱价差图：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【仓单】 截至8月18日,郑纱仓单0张， 有效预报63张；仓单及有效预报总 量共1260吨。 图二十八：近三年棉纱仓单；单位：张（1张=20吨） 数据来源：ZCE ■【技术分析】 8月18日，周内棉纱CY2309盘面最 高价23500元/吨，最低价22575元/ 吨，周五收盘价22765元/吨，较上周跌550，持仓1882，周内-551手。从周氏超赢技术面来看，CK指标给出绿色看空信号，F2指标在0轴下方，ZJLL指标处于0轴下方，综合来看指标偏空。 注：CK（彩K）其中K线颜色有三种，红色代表上涨，绿色代表下跌，白色代表观望。F2指标：在0轴上 ⽅代表多头趋势，在0轴下⽅代表 空头趋势。ZJLL1指标:0轴上方做多，反之则空。 图二十九：棉纱CY2309合约 技术来源：周氏超赢数据来源：博易大师 ■【操作建议】 操作建议： （1）建议纱厂现货棉纱顺价销售为主；需要补充原料库存的纱厂近期可关注市场基差，采购原料； （2）目前CY2401合约运行区间23000-25000，投资者可考虑在支撑位附近多单参与。（仅供参考) 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证