医药生物行业周报：产品升级换代+中国制造优势，医用普耗有望迎来基本面向上拐点

证产品升级换代+中国制造优势，医用普耗 研 券有望迎来基本面向上拐点 究——医药生物行业周报（20220815-0819） 告 报增持（维持）主要观点 行情回顾：上周（8.15-8.19日，下同），A股申万医药生物行业指数下 行业:医药生物 跌3.31%，板块整体跑输沪深300指数2.35pct、跑输创业板综指 日期: 2022年08月22日 4.92pct。在申万31个子行业中，医药生物排名第29位，整体表现欠佳。港股恒生医疗保健指数上周下跌4.44%，跑输恒生指数2.45pct， 分析师:彭毅 Tel:021-53686136 E-mail:pengyi@shzq.comSAC编号:S0870521100001 联系人:王真真 Tel:021-53686246 E-mail:wangzhenzhen@shzq.co m SAC编号:S0870122020012 联系人:李斯特 Tel:021-53686148 E-mail:lisite@shzq.com 行SAC编号:S0870121110002 业联系人:张林晚 周Tel:021-53686155 报E-mail:zhanglinwan@shzq.comSAC编号:S0870121010008 最近一年行业指数与沪深300比较 5% 1% -2%08/21 -6% 11/21 01/2203/2206/2208/22 10% 14% 17% 21% 25% 医药生物沪深300 - - - - - 相关报告： 《医学影像“独角兽”上市在即，上游核心器件赛道迎发展良机》 ——2022年08月15日 《眼科赛道景气度高，关注回调后的布局机会》 ——2022年08月08日 《首款国产口服药获批，重点看好消费医疗边际向好》 ——2022年08月01日 在12个恒生综合行业指数中，排名第12位。 本周观点：产品升级换代+中国制造优势，医用普耗有望迎来基本面向上拐点 医用普通耗材需求已从传统院内端逐步延伸至日常消费场景，既有存量的医用耗材升级创新，又有新兴的消费属性加成，应用场景不断丰富，有助于提升普耗的市场天花板，另一方面有利于增强业绩稳定性。短期看，在疫情催化下，上半年防护类业务有望快速放量，同时院端和海外基本盘保持增长韧性，院内诊疗和线下消费逐步恢复下，推动未来业绩整体向好；中期看，产品持续创新迭代，同时延伸消费、慢病等新兴板块，构建院内、日常消费、慢病等层次分明的巨大细分市场；长期看，凭借中国制造优势，持续加码海外认证，已获得海外核心客户认可，迈向更广阔的国际化蓝海。 逻辑1：国内防护需求旺盛叠加院内诊疗及消费恢复，推动业绩向好。今年上半年国内疫情点状发生，各地针对防护用品需求迅速提升，以稳健医疗为例，2022H1，公司医用耗材（院端渠道）收入同比增长167.11%，国内直销业务由于企事业和政府部门采购防护类产品增加同比增长280.77%，疫情防护用品需求拉动业绩稳步增长。整体看，全国疫情恢复向好，院内诊疗活动、外科手术开展陆续正常，对医用敷料、手术感控、输注穿刺器械等产品需求回暖，随着线下消费逐步复苏，叠加暑期医美消费旺季，有望推动整体普耗类公司业绩向好。逻辑2：海外出口恢复，积极开展国际认证彰显中国制造优势。疫情管控显成效下，海外出口逐步恢复正常，6月初，上海口岸货运链全面恢复，海运、空运口岸货量持续回升，已恢复正常水平90%以上，为普通医用耗材出口奠定基础。此外，普耗行业相关公司加速迈向更加广阔的国际化蓝海，彰显中国制造优势。 逻辑3：普通耗材持续创新升级，加速进入新兴应用场景，打开向上天花板目前普通耗材（传统基础伤口护理、低耗器械等）应用场景已从院内逐步延伸至消费属性更强的日常生活场景，例如代表健康生活的敷料类产品（棉柔巾、湿巾等）、医疗个护产品（口腔、美护等），消费升级的医美（美容针、植发针等），以及慢病管理的胰岛素笔针，兽用类器械等领域，医护刚性需求叠加消费升级，应用场景持续丰富。 投资建议 在院端诊疗及线下消费好转、国际化进程加速和应用场景不断丰富下，医用普耗板块有望迎来基本面拐点，建议关注：康德莱、振德医疗、稳健医疗、采纳股份等。 风险提示 新冠疫情反复；药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等。 目录 1本周观点：产品升级换代+中国制造优势，医用普耗有望迎来基本面向上拐点4 2上周市场回顾5 2.1板块行情回顾5 2.2个股行情回顾6 3行业要闻与最新动态7 3.1国内医药上市公司要闻和行业动态7 3.2海外医药上市公司要闻和行业动态9 4沪深港通资金流向更新15 5行业核心数据库更新16 5.1疫情数据更新16 5.2一致性评价及注册信息更新20 5.3核心原料药数据更新21 5.4各地集中采购及新政推行更新22 6医药公司融资情况更新23 7本周重要事项公告24 8风险提示24 图 图1A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（8.15-8.19）5 图2港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况（8.15- 8.19）.............................................................................5 图3A股申万医药生物板块和子行业涨跌幅情况（8.15-8.19）6 图4全球每日新冠新增确诊和死亡人数18 图5海外主要国家日新增确诊情况18 图6WHO需要关注的变异株（VOC）18 图7新冠病毒各毒株感染占比（美国）18 图8国内本土日新增确诊和无症状感染者（截止8月19日） ......................................................................................19 图9国内本土日新增确诊和无症状感染者（6月初至08月19 日）19 图10主要维生素原料药价格（单位：元/千克）21 图11主要抗生素原料药价格（单位：元/千克）22 图12主要心脑血管类原料药价格（单位：元/千克）22 表 表1A股医药行业涨跌幅Top10（8.15-8.19）6 表2H股医药行业涨跌幅Top10（8.15-8.19）7 表3A+H股公司要闻核心要点（6.5-6.11）7 表4陆股通资金医药持股每周变化更新（8.15-8.19）15 表5港股通资金医药持股每周变化更新（8.15-8.19）16 表6海外疫情相关新闻（2022.08.15-2022.08.20）18 表7全国部分城市核酸检测要求19 表8上周国内疫情相关新闻（2022.08.15-2022.08.20）20 表9通过仿制药一致性评价的上市公司品规（8.15-8.21）20 表10近期医药板块定向增发预案更新23 表11近期医药板块可转债预案进度更新23 表12本周股东大会信息（8.22-8.26）24 表13本周医药股解禁信息（8.22-8.26）24 1本周观点：产品升级换代+中国制造优势，医用普耗有望迎来基本面向上拐点 医用普通耗材需求已从传统院内端逐步延伸至日常消费场景，既有存量的医用耗材升级创新，又有新兴的消费属性加成，应用场景不断丰富，一方面有助于提升普耗的市场天花板，另一方面有利于增强业绩稳定性。短期看，在疫情催化下，上半年防护类业务有望快速放量，同时院端和海外基本盘保持增长韧性，院内诊疗和线下消费逐步恢复下，推动未来业绩整体向好；中期看，产品持续创新迭代，更趋向于安全和便捷，同时延伸消费、慢病等新兴板块，构建院内、日常消费、慢病等层次分明的巨大细分市场；长期看，凭借中国制造优势，持续加码海外认证，已获得海外核心客户认可，迈向更广阔的国际化蓝海。 逻辑1:国内防护需求旺盛叠加院内诊疗&消费恢复，推动业绩向好。今年上半年国内疫情点状发生，各地针对防护用品需求迅速提升，以稳健医疗为例，2022H1，公司医用耗材（院端渠道）收入同比增长167.11%，国内直销业务由于企事业和政府部门采购防护类产品增加，同比增长280.77%，疫情防护用品需求拉动业绩稳步增长。整体看，全国疫情恢复向好，院内诊疗活动、外科手术开展陆续正常，对医用敷料、手术感控、输注穿刺器械等产品需求回暖，随着线下消费逐步复苏，叠加暑期医美消费旺季，医美消费有望回升，有望推动整体普耗类公司业绩向好。 逻辑2:海外出口恢复，积极开展国际认证彰显中国制造优势。疫情管控显成效下，海外出口逐步恢复正常，6月初，上海口岸货运链全面恢复，海运、空运口岸货量持续回升，已恢复正常水平90%以上，为普通医用耗材出口奠定基础。此外，普耗行业相关公司加速迈向更加广阔的国际化蓝海，彰显中国制造优势。 逻辑3：普通耗材持续创新升级，加速进入新兴应用场景，打开向上天花板目前普通耗材（传统基础伤口护理、低耗器械等）应用场景已从院内逐步延伸至消费属性更强的日常生活场景，例如代表健康生活的敷料类产品（棉柔巾、湿巾等）、医疗个护产品 （口腔、美护等），消费升级的医美（美容针、植发针、取卵 针），以及慢病管理的胰岛素笔针，兽用类器械等领域，医护刚性需求叠加消费升级，应用场景持续丰富。 在院端诊疗及线下消费好转、国际化进程加速和应用场景不断丰富下，医用普耗板块有望迎来基本面拐点，建议关注：康德莱、振德医疗、稳健医疗、采纳股份等。 2上周市场回顾 2.1板块行情回顾 上周（8.15-8.19日，下同），A股申万医药生物行业指数下跌 3.31%，板块整体跑输沪深300指数2.35pct、跑输创业板综指 4.92pct。在申万31个子行业中，医药生物排名第29位，整体表现欠佳。 港股恒生医疗保健指数上周下跌4.44%，跑输恒生指数 2.45pct，在12个恒生综合行业指数中，排名第12位。 图1A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（8.15-8.19） 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况（8.15-8.19） 资料来源：Wind，上海证券研究所 上周申万医药生物二级行业中，医药商业板块上涨0.74%，涨 幅最大；跌幅最大的是医疗服务板块，下跌4.93%。 图3A股申万医药生物板块和子行业涨跌幅情况（8.15-8.19） 资料来源：Wind，上海证券研究所 2.2个股行情回顾 上周医药生物行业板块中，个股涨幅最大的是*ST运盛，上涨19.58%,海思科上涨15.96%,涨幅靠前。海思科是一家以创新药研发为核心，集化学药品的研究开发、生产制造、销售推广等业务于一体的多元化、专业化的医药集团上市公司，拥有覆盖麻醉及镇痛、肠外营养、肿瘤止吐、肝病治疗、消化系统、神经系统等多个细分领域的产品布局，现有销售药品43个，主要产品包括环泊酚注射液、复方氨基酸注射液（18AA-VII）、脂肪乳氨基酸（17）葡萄糖（11%）注射液、甲磺酸多拉司琼注射液、注射用甲泼尼龙琥珀酸钠、氟哌噻吨美利曲辛片、多烯磷脂酰胆碱注射液等。公司近期公布了22年半年报，其具有自主知识产权的1类静脉麻醉药物环泊酚注射液快速放量，2022年上半年销售数量约150万支，已进入900多家医院，其中三甲以上医院占比达55%。 港股方面，康华医疗涨幅最大，上涨37.22%；兴科蓉医药跌 幅最大，下跌-64.47%。 表1A股医药行业涨跌幅Top10（8.15-8.19） 排序 涨幅TOP10 涨幅（%） 上涨原因 排序 跌幅TOP10 跌幅（%） 下跌原因 1 *ST运盛 19.58% 筹划资产重组 1 上海谊众-U -18.65% NA 2 ST目药 19.33% NA 2 通策医疗 -16.27% 种植牙集采影响 3 海思科 15.96% 环泊酚注射液放量 3 长春高新 -15.73% NA 4 盈康生命 14.65% 发布定增预案 4 正海生物 -12.75% 种植牙集采影响 5 天益医疗 12.36% NA 5 九典制药 -12.56% NA 6 诺禾致源 11.39% 发布定增预案 6 海特生物 -12.