医药生物行业周报：产品升级换代+中国制造优势，医用普耗有望迎来基本面向上拐点
证券研究报告 行业周报 产品升级换代+中国制造优势，医用普耗有望迎来基本面向上拐点 ——医药生物行业周报（20220815-0819） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 行情回顾：上周（8.15-8.19日，下同），A股申万医药生物行业指数下跌3.31%，板块整体跑输沪深300指数2.35pct、跑输创业板综指4.92pct。在申万31个子行业中，医药生物排名第29位，整体表现欠佳。港股恒生医疗保健指数上周下跌4.44%，跑输恒生指数2.45pct，在12个恒生综合行业指数中，排名第12位。 本周观点：产品升级换代+中国制造优势，医用普耗有望迎来基本面向上拐点 医用普通耗材需求已从传统院内端逐步延伸至日常消费场景，既有存量的医用耗材升级创新，又有新兴的消费属性加成，应用场景不断丰富，有助于提升普耗的市场天花板，另一方面有利于增强业绩稳定性。短期看，在疫情催化下，上半年防护类业务有望快速放量，同时院端和海外基本盘保持增长韧性，院内诊疗和线下消费逐步恢复下，推动未来业绩整体向好；中期看，产品持续创新迭代，同时延伸消费、慢病等新兴板块，构建院内、日常消费、慢病等层次分明的巨大细分市场；长期看，凭借中国制造优势，持续加码海外认证，已获得海外核心客户认可，迈向更广阔的国际化蓝海。 逻辑1：国内防护需求旺盛叠加院内诊疗及消费恢复，推动业绩向好。今年上半年国内疫情点状发生，各地针对防护用品需求迅速提升，以稳健医疗为例，2022H1，公司医用耗材（院端渠道）收入同比增长167.11%，国内直销业务由于企事业和政府部门采购防护类产品增加同比增长280.77%，疫情防护用品需求拉动业绩稳步增长。整体看，全国疫情恢复向好，院内诊疗活动、外科手术开展陆续正常，对医用敷料、手术感控、输注穿刺器械等产品需求回暖，随着线下消费逐步复苏，叠加暑期医美消费旺季，有望推动整体普耗类公司业绩向好。 逻辑2：海外出口恢复，积极开展国际认证彰显中国制造优势。疫情管控显成效下，海外出口逐步恢复正常，6月初，上海口岸货运链全面恢复，海运、空运口岸货量持续回升，已恢复正常水平90%以上，为普通医用耗材出口奠定基础。此外，普耗行业相关公司加速迈向更加广阔的国际化蓝海，彰显中国制造优势。 逻辑3：普通耗材持续创新升级，加速进入新兴应用场景，打开向上天花板目前普通耗材（传统基础伤口护理、低耗器械等）应用场景已从院内逐步延伸至消费属性更强的日常生活场景，例如代表健康生活的敷料类产品（棉柔巾、湿巾等）、医疗个护产品（口腔、美护等），消费升级的医美（美容针、植发针等），以及慢病管理的胰岛素笔针，兽用类器械等领域，医护刚性需求叠加消费升级，应用场景持续丰富。 ◼ 投资建议 在院端诊疗及线下消费好转、国际化进程加速和应用场景不断丰富下，医用普耗板块有望迎来基本面拐点，建议关注：康德莱、振德医疗、稳健医疗、采纳股份等。 ◼ 风险提示 新冠疫情反复；药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等。 [Table_Industry] 行业: 医药生物 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 彭毅 Tel: 021-53686136 E-mail: pengyi@shzq.com SAC编号: S0870521100001 联系人: 王真真 Tel: 021 -53686246 E-mail: wangzhenzhen@shzq.com SAC编号: S0870122020012 联系人: 李斯特 Tel: 021-53686148 E-mail: lisite@shzq.com SAC编号: S0870121110002 联系人: 张林晚 Tel: 021-53686155 E-mail: zhanglinwan@shzq.com SAC编号: S0870121010008 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《医学影像“独角兽”上市在即，上游核心器件赛道迎发展良机》 ——2022年08月15日 《眼科赛道景气度高，关注回调后的布局机会》 ——2022年08月08日 《首款国产口服药获批，重点看好消费医疗边际向好》 ——2022年08月01日 -25%-21%-17%-14%-10%-6%-2%1%5%08/2111/2101/2203/2206/2208/22医药生物沪深3002022年08月22日 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1 本周观点：产品升级换代+中国制造优势，医用普耗有望迎来基本面向上拐点 ................................................................................. 4 2 上周市场回顾 .............................................................................. 5 2.1 板块行情回顾.................................................................... 5 2.2 个股行情回顾.................................................................... 6 3 行业要闻与最新动态 ................................................................... 7 3.1 国内医药上市公司要闻和行业动态 ................................... 7 3.2 海外医药上市公司要闻和行业动态 ................................... 9 4 沪深港通资金流向更新 ............................................................. 15 5 行业核心数据库更新 ................................................................. 16 5.1 疫情数据更新.................................................................. 16 5.2 一致性评价及注册信息更新 ............................................ 20 5.3 核心原料药数据更新 ....................................................... 21 5.4 各地集中采购及新政推行更新 ........................................ 22 6 医药公司融资情况更新 ............................................................. 23 7 本周重要事项公告 .................................................................... 24 8 风险提示 ................................................................................... 24 图 图 1 A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（8.15-8.19） ............................................................................ 5 图 2 港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况（8.15-8.19） ............................................................................. 5 图 3 A股申万医药生物板块和子行业涨跌幅情况（8.15-8.19） ............................................................................. 6 图 4 全球每日新冠新增确诊和死亡人数 ............................... 18 图 5 海外主要国家日新增确诊情况 ...................................... 18 图 6 WHO需要关注的变异株（VOC） ............................... 18 图 7新冠病毒各毒株感染占比（美国） ............................... 18 图 8 国内本土日新增确诊和无症状感染者（截止8月19日） ...................................................................................... 19 图 9 国内本土日新增确诊和无症状感染者（6月初至08月19日） ............................................................................... 19 图 10主要维生素原料药价格（单位：元/千克） ................. 21 图 11 主要抗生素原料药价格（单位：元/千克） ................. 22 图 12 主要心脑血管类原料药价格（单位：元/千克） ......... 22 表 表1 A股医药行业涨跌幅Top10（8.15-8.19） ..................... 6 表2 H股医药行业涨跌幅Top10（8.15-8.19） ..................... 7 表3 A+H股公司要闻核心要点（6.5-6.11） .......................... 7 表4陆股通资金医药持股每周变化更新（8.15-8.19） ....... 15 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 表5港股通资金医药持股每周变化更新（8.15-8.19） ....... 16 表6海外疫情相关新闻（2022.08.15-2022.08.20） ........... 18 表7全国部分城市核酸检测要求 .......................................... 19 表8上周国内疫情相关新闻（2022.08.15-2022.08.20） .... 20 表9 通过仿制药一致性评价的上市公司品规（8.15-8.21） 20 表10近期医药板块定向增发预案更新 ................................. 23 表11近期医药板块可转债预案进度更新 ............................. 23 表12本周股东大会信息（8.22-8.26） ................................ 24 表13本周医药股解禁信息（8.22-8.26） ............................ 24 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 4 1 本周观点：产品升级换代+中国制造优势，医用普耗有望迎来基本面向上拐
