2022年7月汽车行业销量总结：7月批售环比维持稳定，新能源车购置税减免政策延续

乘用车：7月乘用车销量217.4万辆，同比+40.1%，环比-2.1%。2022年7月乘用车批发销量同比+40.1%，环比6月-2.1%，销量同比高增，7月车市促销力度保持高位，主流车企均强化了优惠活动，努力弥补前期因疫情造成的销量损失、追回年度预期目标。销量环比下降是由于6月汽车促消费政策透支7月部分需求，再叠加7月是汽车传统淡季所致。 分车型：轿车7月实现同比增长+45.7%。2022年7月轿车销量103.6万辆，同比+45.7%；7月SUV销量102.7万辆，同比+41.8%；7月MPV销量8.1万辆，同比+0.9%；7月交叉型乘用车销量3.1万辆，同比-12.8%。 分国别：7月自主品牌延续强势，累计市场份额为47.6%。7月自主品牌乘用车销量107.8万辆，同比+49.7%，累计市场份额达47.6%；7月日系乘用车销量41.3万辆，同比+16.7%，累计市场份额达19.9%；7月德系乘用车销量43.1万辆，同比+67.1%，累计市场份额达20.2%；7月美系乘用车销量17.4万辆，同比+13.0%，累计市场份额达8.9%。 分车企：7月自主强势、合资改善，比亚迪、小鹏领跑行业。根据主要车企2022年7月乘用车销量，豪华品牌中华晨宝马、一汽大众奥迪、北京奔驰7月销量分别为5.36万辆、5.91万辆、6.25万辆，三家豪华品牌市场份额合计8.2%。合资品牌7月销量改善，南北大众7月销量继续保持较高增速，上汽大众、一汽大众（不含奥迪）7月销量增速分别为+85.2%（5/6月为-20.5%/+93.9%）、+70.0%（5/6月为-9.3%/+75.9%）。自主品牌中比亚迪销量表现亮眼，同比增速高达+184.7%，主要原因是新能源车促消费政策持续推进再叠加新车型产品竞争力较强，逐步放量。 从市场份额来看，7月乘用车销量前三分别为一汽大众、比亚迪、上汽大众，市场份额依次为7.9%、7.6%、6.1%。 经销商库存系数：7月汽车经销商库存系数为1.45，同比持平，环比升 高6.6%，库存水平维持在合理范围内。7月库存水平位于警戒线（1.5）以下，即使7月天气炎热，并且是传统淡季，但在部分地区展开大型车展、减征购置税及地方政府发布系列促进汽车消费政策的支持下，7月汽车市场维持稳定，经销商库存水平维持在合理范围内。从品牌类型来看，7月高端豪华&进口品牌库存系数为1.14，环比微降0.9%；合资品牌库存系数为1.52，环比上升8.6%；自主品牌库存系数为1.56，环比上升9.9%。6月销量大幅增长，透支影响会影响8月销量，但8月起重磅新车相继上市交付、重庆国际车展举办、开学季释放家庭购车需求，对车市起到稳定支撑，预计8月仍将是销量平稳期。 商用车：2022年7月商用车销量24.6万辆，同比-21.3%。其中，货车销量21.6万辆，同比-21.3%；客车销量3.0万辆，同比-21.1%。 货车：7月重卡销量4.5万辆，同比-40.7%，继续承压。7月重卡销量继续下滑，主要是因为疫情和各地疫情防控的影响，人员流动和物资流动不畅，对各地物流运输造成较大影响，经济下行压力较大，抑制了用户购车需求。此外油价高企也是重卡销量同比下滑的重要原因。 客车：7月客车销量3.0万辆，同比-21.1%，2022年1-7月累计销量-29.2%，销量继续承压。大客7月销量0.30万辆，同比-3.8%，2022年1-7月累计-17.0%。中客7月销量0.22万辆，同比-26.5%，2022年1-7月累计-33.0%；轻客7月销量2.46万辆，同比-22.3%，2022年1-7月累计销量-30.0%。 新能源汽车 ：新能源车保持高热度，7月新能源乘用车渗透率达26.1%，7月特斯拉销量同比下滑，小鹏销量保持较高增速。7月新能源乘用车销量56.8万辆，同比+121.8%。其中纯电乘用车销量43.2万辆，同比+109.8%；插混乘用车销量13.5万辆，同比+171.8%。7月新能源乘用车渗透率达26.1%，环比+0.5%，稳定波动，其中纯电/插混渗透率分别为19.9%、6.2%。2021年以来在新能源补贴逐步退坡的背景下，新能源乘用车销量连续高增长主要得益于供给端高竞争力的产品不断推出，新能源车行业逐步由政策驱动转向市场驱动。此外，8月19日，国务院常务会议决定对新能源汽车免征车购税政策延至23年底，我们认为该政策将缓解电动车涨价、车企成本上升、新能源补贴退坡等问题，助力新能源车行业继续蓬勃发展。 分车企来看，7月国产特斯拉销量28217辆，共交付12472辆model 3和15745辆model Y，同比-14.4%，主要是因为特斯拉对上海工厂生产线进行改造所致。蔚来、小鹏、理想7月销量分别为10051、11524、10422辆，同比分别增长26.7%、43.3%和21.3%。 投资建议：7月乘用车批发销量同比增长，环比小幅下降，8月是传统淡季，且四川出现限电问题，但影响范围相对有限，此外国内多地继续出台地方补贴政策和区域激励性政策、购置税减免、厂商促销等多重正向因素有望持续对冲淡季和限电影响，我们认为8月仍将是汽车行业的平稳发展期。汽车行业销量下半年将受益于汽车消费旺季以及众多新能源重磅车型放量实现较快增长，长期将受益于电动化、智能化潮流继续增长，再叠加上游原材料价格下降改善公司盈利能力，零部件板块业绩有望明显回升。目前汽车板块处于高位震荡阶段，二季度受疫情影响，汽车行业的业绩会受到比较大的影响。建议等半年报发布后，优选业绩能够兑现的标的。整车重点推荐【吉利汽车（H）】、【比亚迪】；零部件板块，重点推荐国内车用管路龙头【川环科技】，汽车热管理龙头【银轮股份】，新产品即将放量的国内自主安全带龙头【松原股份】；汽车智能装备领域推荐积极布局新能源转型的【巨一科技】。 风险提示：国内汽车销量不及预期、国内疫情反复、宏观经济复苏不及预期、原材料价格上、芯片短缺持续蔓延 1.汽车行业销量 7月汽车销量同比+29.9%，其中乘用车销量同比+40.1%，商用车销量同比-24.4%。7月汽车销量242.0万辆，同比+29.9%。其中，乘用车销量217.4万辆，同比+40.1%；商用车销量23.6万辆，同比-24.4%。1-7月汽车销量1446.6万辆，同比-1.9%，其中乘用车销量1252.2万辆，同比+8.5%；商用车销量193.6万辆，同比-39.4%。 图1：7月汽车销量同比+29.9% 图2：7月乘用车销量同比+40.1% 图3：7月商用车销量同比-24.4% 2.乘用车 2.1中汽协批发销量 7月乘用车销量217.4万辆，同比+40.1%，环比-2.1%。2022年7月乘用车批发销量同比+40.1%，环比6月-2.1%，销量同比高增，7月车市促销力度保持高位，主流车企均强化了优惠活动，努力弥补前期因疫情造成的销量损失、追回年度预期目标。销量环比下降是由于6月汽车促消费政策透支7月部分需求，再叠加7月是汽车传统淡季所致。 图4：7月乘用车销量同比+40.1% 分车型：轿车7月实现同比增长+45.7%。2022年7月轿车销量103.6万辆，同比+45.7%；7月SUV销量102.7万辆，同比+41.8%；7月MPV销量8.1万辆，同比+0.9%；7月交叉型乘用车销量3.1万辆，同比-12.8%。 图5：7月轿车销量同比+45.7% 图6：7月SUV销量同比+41.8% 图7：7月MPV销量同比+0.9% 图8：7月交叉型乘用车销量同比-12.8% 分国别：7月自主品牌延续强势，累计市场份额为47.6%。7月自主品牌乘用车销量107.8万辆，同比+49.7%，累计市场份额达47.6%；7月日系乘用车销量41.3万辆，同比+16.7%，累计市场份额达19.9%；7月德系乘用车销量43.1万辆，同比+67.1%，累计市场份额达20.2%；7月美系乘用车销量17.4万辆，同比+13.0%，累计市场份额达8.9%。 图9：7月乘用车销量同比增速（分国别） 图10：乘用车销量结构（分国别） 分车企：7月自主强势、合资改善，比亚迪、小鹏领跑行业。根据主要车企2022年7月乘用车销量，豪华品牌中华晨宝马、一汽大众奥迪、北京奔驰7月销量分别为5.36万辆、5.91万辆、6.25万辆，三家豪华品牌市场份额合计8.2%。合资品牌7月销量改善，南北大众7月销量继续保持较高增速，上汽大众、一汽大众（不含奥迪）7月销量增速分别为+85.2%（5/6月为-20.5%/+93.9%）、+70.0%（5/6月为-9.3%/+75.9%）。自主品牌中比亚迪销量表现亮眼，同比增速高达+184.7%，主要原因是新能源车促消费政策持续推进再叠加新车型产品竞争力较强，逐步放量。 从市场份额来看，7月乘用车销量前三分别为一汽大众、比亚迪、上汽大众，市场份额依次为7.9%、7.6%、6.1%。 表1：主要车企乘用车当月销量、同比增速、当月市场份额（最近三个月） 表2：主要车企乘用车年销量、同比增速、市场份额（最近三年） 2.2乘联会零售销量 根据乘联会，7月狭义乘用车销量181.8万辆，同比+21.0%。分车型来看，7月轿车销量103.6万辆，同比+45.7%；SUV销量103.6万辆，同比+45.7%；MPV销量8.1万辆，同比+0.9%。 图11：乘联会狭义乘用车销量增速 2.3经销商库存系数 经销商库存系数：7月汽车经销商库存系数为1.45，同比持平，环比升高6.6%，库存水平维持在合理范围内。7月库存水平位于警戒线（1.5）以下，即使7月天气炎热，并且是传统淡季，但在部分地区展开大型车展、减征购置税及地方政府发布系列促进汽车消费政策的支持下，7月汽车市场维持稳定，经销商库存水平维持在合理范围内。从品牌类型来看，7月高端豪华&进口品牌库存系数为1.14，环比微降0.9%；合资品牌库存系数为1.52，环比上升8.6%；自主品牌库存系数为1.56，环比上升9.9%。6月销量大幅增长，透支影响会影响8月销量，但8月起重磅新车相继上市交付、重庆国际车展举办、开学季释放家庭购车需求，对车市起到稳定支撑，预计8月仍将是销量平稳期。 图12：经销商库存系数 图13：经销商库存系数（合资品牌） 图14：经销商库存系数（进口品牌） 图15：经销商库存系数（自主品牌） 2.4本月上市新车 表3：7月上市新车一览 3.商用车 商用车：2022年7月商用车销量24.6万辆，同比-21.3%。其中，货车销量21.6万辆，同比-21.3%；客车销量3.0万辆，同比-21.1%。 图16：7月商用车销量同比-21.3% 图17：7月货车销量同比-21.3% 图18：7月客车销量同比-21.1% 3.1货车 货车：7月重卡销量4.5万辆，同比-40.7%，继续承压。7月重卡销量继续下滑，主要是因为疫情和各地疫情防控的影响，人员流动和物资流动不畅，对各地物流运输造成较大影响，经济下行压力较大，抑制了用户购车需求。此外油价高企也是重卡销量同比下滑的重要原因。 各类重卡销量：7月重卡销量4.5万辆，同比-40.7%，2022年1-7月累计销量-62.1%。其中整车销量1.0万辆，同比-33.7%，2022年1-7月累计销量-48.3%；底盘销量1.4万辆，同比-49.9%，2022年1-7月累计销量-63.9%；半挂牵引车销量2.1万辆，同比-36.3%，2022年1-7月累计销量-65.6%。 图19：7月重卡销量同比-40.7% 图20：7月各类重卡销量同比增速 中卡：7月中卡销量0.67万辆，同比-41.0%，2022年1-7月累计销量-46.8%。其中整车销量0.50万辆，同比-41.8%，2022年1-7月累计销量-49.6%；底盘销量0.17万辆，同比-21.0%，2022年1-7月累计销量-35.1%。 图21：7月中卡销量同比-41.0% 图22：7月各类中卡销量同比增速 轻卡：7月轻卡销量13.0万辆，