招商银行1H22业绩会纪要-调研纪要

招商银行1H22业绩会纪要20220822出席领导：王良、汪建中、李德林、朱江涛、钟德胜Q：（瑞银）宏观经济形势不是很乐观，招行如何判断？ 如何应对有效需求不足的挑战？对公业务会不会上升比较高？ 财富管理方面，市场环境影响下，下半年和明年如何看这个板块？房地产资产萎缩对财富管理业务有怎样的冲击？ 如何开发新的产品和市场？A：（王良）上半年招商银行和其他银行同业一样面临复杂严峻的外部经营环境，最主要的疫情，尤其是上海，对业务开展带来挑战。货币政策宽松、流动性充裕，资产有效需求不足的情况，贷款利率急剧下降。 去年底开始房地产风险有所上升。 多重不利因素叠加，带来前所未有的挑战。 贯彻稳战略、稳经营、稳机制、稳队伍，虽然有隐忧，但实现确定的稳中求好、好中求进的方针。 上半年的基本特征：1）经营表现依然保持稳定，包括利润增速两位数，ROA、ROE仍然保持高位比上年末有所上升，招行盈利能力保持比较好的势头；2）经过上半年多重因素叠加，经营保持非常强的韧性，零售业务仍然保持快速发展，客群、AUM规模增长较好，尽管零售信贷受到市场影响，但同业中仍然保持第一位，经过20年发展，零售业务起到中流砥柱、压舱石的作用；3）前几年加强资产严格分类和拨备严格计提，保持比较高的拨备覆盖率和风险抵补能力，我们的资产质量特别实、拨备特别足，审慎的风险政策其他作用。 4）非利息收入占比接近40%，轻资本特点，使我们继续保持资本内生增长能力，剔除6月底分红的影响，下半年资本内生增长充满信心，体现了发展韧性；5）管理基础加强，加强内部基础管理，包括战略管理、风险管理、队伍管理、费用管理，提升三大能力，财富管理、风险管理、三大能力。 下半年依然会比较困难，疫情的因素仍然是最大的变数，给经济社会发展带来不确定性，尽管中央提出协调发展，但很多地方政府先防控疫情再考虑经济发展，经济发展排在第二位，给企业经营带来压力，保增长、稳就业方面存在压力。 年初5.5%的目标我们判断要实现这个目标困难非常巨大。 稳经济的压力，货币、财政政策保持上半年的力度，尤其是货币政策保持流动性适当宽裕，进一步降低贷款利率、减费让利支持实体经济。我们招行零售战略转型20年，我们不断提升风险抵补能力，加强基础管理，应对外部环境变化，保持整体经营业务的稳定。 进一步坚持零售战略，不仅仅发展好财富管理业务，也要做好零售信贷业务，今年受到信用卡和按揭收缩的影响，增速不达预期，上半年零售信贷仅完成预算30%的水平，但不改变我们加大零售信贷配置的方向。 （汪建中）总体来看，招商银行财富管理业务按照既定的方向稳步推进，取得了比较好的成效。上半年看起来财富管理手续费收入有所波动，和招行财富管理能力打造相关也不是那么相关。 基础的逻辑：各家都在做财富管理，做好的关键点是：1）初心是什么，是不是以客户为中心，是不是为了客户的利益去做，是不是为客户创造价值，去年招行推出初心计划，董事会层面推进，把客户利益最大化放在前面，为了达成目标，综合、分行对客户经理考核调整。 2）提升客户价值创造能力，两级业务中台交互能力，效率、精准度提升。 3）更加融合零售和公司条线融合，B端、C端一体化经营整合一个团体金融的范畴，整合一整套服务方案，效率提升、更加精准、更加有个性化。 4）整合线上线下，线上APP自拓客能力相对比较强，朝朝宝获客达到2000万级，持仓客户金额达到2千亿。招行财富管理能力是一个体系化的，从价值观到体系化支撑能力，还有队伍的能力。 今天从产品的角度上讲，财富管理和过去的不同在于，产品角度，都是净值化，很难想象我们房地产业务上信托公司都遇到巨大困难，作为代销方确实面临压力，现在给客户配置资产是不同的。 原来房地产信托是钩子类产品，收益比较高又没有违约事件，但今天不是这个逻辑，银行系理财子也都是净值化产品。现在做财富管理，要根据客户特点、能力、认知、偏好，为他配置产品。 总体想法是降低波动率，使得客户产品波动率降到最小。 去年4季度我们就像客户发声，权益配置比较高的客户可以退出，这是一个大的择时，我们勇于发声。今年权益类资产配置有约束，设定了几个纪律，去年下半年就规定不要发爆款，今年也秉持了这个纪律。今年主要给客户配置存款、银行理财和货币类基金，收入肯定不如公募。 但保险的配置体现了招行的财富能力，虽然总量上讲并没有增加多少，但收入增长60%，期缴保险配置的量大幅度上升，代表线上和客户触达能力提升，另外整个理财经理队伍在保险配置专业度提升了很多，队伍能力的提升是我们打造大财富管理中心关键一环。 6月以后，我们在权益类配置上加大，根据大类资产配置的原则和宏观判断做出的部署，对客户更加细分。私行客户方面，私募基金配置的比较快，公募也在启动。 体系内对客户精准分类，科学地对客户分类。 上半年中收有所波动，大家不要纠结，关键在于客群是否持续增加（我们增长还是不错的，特别是高净值客户资产增长也是非常好的，私行户均还在上升）以及招行是否真实以客户为中心（真正了解客户，为他们做出相对精准的配置，财富持仓客户4000多万还在增长）。 财富管理和房地产的关系，招行比较早对这个领域的风险进行了安排和布置，从最高的大几千亿的规模，压缩到今天极少的规模，从此财富管理规模，客户已经适应了没有房地产的产品。 从存款、银行理财、保险、各类基金等，非标已经很少，已经度过了这个阶段。 有些产品由于信托不能履约，招行也在积极解决，帮客户做了很好的解决，促使产品发行方解决。房地产的调整，对招行银行零售财富管理业务影响极小。Q：（中信证券）招行资产质量各个指标抬头，原因及后续走势？ A：（朱江涛）关于全行资产质量，今年半年风险有所上升：1）我们整体经济还处于下行状态，叠加疫情冲击，风险处于上升趋势；2）基于我们管理自身需要，进一步加强资产质量管控，不良认定全面实行60天标准，信用卡认定标准根据监管要求调整到位，零售端也进行了收紧；3）房地产和信用卡风险上升。 不良生成、关注、逾期有所上升。 零售端，6月末，不良率0.33%，关注率0.54%，逾期率0.55%，整体比较低。入催指标还是比较良好的，对全年质量还是有信心保持稳定。 下半年判断，总体延续上半年趋势。 Q：（国泰君安资管）息差趋势？ 公司贷款，为新的能力做了哪些准备？A：（王良）净息差和银行业走势一样，目前贷款利率是有央行统计以来最低的时期。1）外部环境：LPR进一步下调，优质资产同业竞争导致贷款利率下降比较大。 有些优质资产贷款利率低于存款利率，票据利率出现违规套利现象，扭曲的现象不会持续，是短期的。针对外部不利环境变化，我们也受到影响，对公贷款、个人贷款也呈现下降趋势。 2）结构：二季度，资产结构变化也有一定影响，过去住房按揭高定价贷款，今年只增长了100多亿，同比少增500-600亿，信用卡也只增长了 170多亿，同比少增，用票据、对公贷款等弥补缺口，相对收益比较低，导致贷款定价下降。 2）存款成本：存款成本有所上升，存款成本上升6bps，上半年负债结构变化，资本市场不好，客户股票基金投资减少，银行理财产品净值化转型波动加大，很多客户更喜欢到银行存定期存款，客户存款需求很旺，央行公布储蓄存款上半年增长10万亿，反映消费、投资、理财、购房需求的变化。 我们也适度投放了一些定期存款产品，满足客户需求，带动存款成本有所上升。 下半年，一方面要看利率政策变化，外部环境依然存在，另外一方面看投资增长，现在主要是基建投资，投资增长有利于资产定价稳定。 招行：1）信用卡贷款呈现恢复性增长，预期能实现年初的增量预算，是一个很好的增长板块；2）管控好存款成本，上半年存款增长态势很好，提前完成负债增长目标，下半年管控好成本，降低负债成本，保持利差水平。 下半年利差下降幅度会边际收窄，不会像二季度这样断崖式下降。 （钟德胜）客户结构决定了未来业务的成长性和未来业务的发展质量，客户结构是一家银行经营的底层逻辑。 积累了行业专业化的经验，五大方向客户转型：新动能、绿色经济、优质赛道制造业、区域优势特色产业、产业自主可控等行业。 这几个方向上经营成效初步显现，客群增长，五大方向行业产业链图谱研究，优质客户名单制选择，目标客户到今年上半年末开户率超过50%。五大方向是市场化资本积极支持的方向，今年IPO募集账户落地超过62%。 五大方向负债增幅20%，资产增幅14%，资产质量保持非常好的水平，不良率千分之1。 能力方面，1）行业专业化经营能力，行业认知、产品、风险、整合交互能力等重点打造，服务核心对公客户前中后台共同打造能力；2）经营组织结构和队伍建设，2014年开始总行成立8大战略客户行业专业化经营部门，选择主要的行业赛道的龙头企业及产业链客户，专业化经营，积累了经验也积累了人才。 各个区域市场也成立了当地优势产业390多个分行行业专业化团队。形成总分行两级共同经营行业客户；投商私科研的业务能力。 集团飞轮、高效服务组织模式，五大方向是重点调整方向，但不是排斥其他方向，是相对的概念。即便是传统产业，升级改造、供给侧结构性改革后也有优秀企业，是我们的服务对象。Q：（摩根士丹利）贷款定价，市场竞争比较激烈，加大实体经济投放力度，如何平衡？ 是否会放缓资产增长，提高加点反映风险？ A：（王良）目前实体经济比较困难，LPR下调，目标认为很多企业负债率负债额比较高，降低企业还本息压力，继续支持实体经济发展。过去中央经济工作会议强调，经济强金融强、经济稳金融稳。 当前经济形势不好的情况下，银行业减费让利支持实体经济发展是应有之义，皮之不存毛将焉附，平衡好银行商业可持续原则。很多企业收到疫情冲击造成就业压力，青年失业率接近20%，国家层面讲稳市场主体和稳就业压力更大。 今年扩大应届生招聘编制。 信贷方面，落实监管指导，降低贷款利率支持实体经济。 当前的困难局面是暂时的，最困难的时期需要我们共同渡过。 保持好资产质量，利率可以下调，有利于维护好客户关系，留得青山在不愁没柴烧，但要保证资产质量。 做出一定让利，但希望和客户有一定合作关系，追求更多的综合回报，取得客户长期支持，长期从服务中获得一定的收益和回报。加强成本管控，资金成本、风险成本、税务成本、运营成本等，成本管控上进一步压降，保持合理利润水平。 响应好政府号召，也保持商业可持续。Q：（高盛）经济下行下，零售业务发展方向？A：（汪建中）招行整个战略没有改变，一体两翼，零售为本。零售资产端来讲，是招行的压舱石，两大块信用卡和零售信贷。 经济下行期，信用卡保持平稳和低波动，两年以前改变客户结构，信用卡的利差收入比较多、交易收入比较少，两年前对客户基础做出调整，加大分行发卡力度，分行发卡已经超过信用卡中心，信用卡有一定盈利性但质量由比较好的客群在逐步扩大，比例已经到了比较舒服的阶段。 交易层面，我们还是排在市场第一。 到目前为止，信用卡资产质量还是比较优良，下半年信用卡资产增长有比较好的表现，坚持平稳低波动的原则。 零售信贷方面，秉持先质后量，按揭：我们规模相对比较大，增长情况没有达到预期，和市场高度相关，房地产销售下降比较多，新增按揭比较少，存量比较大，每月还贷量也是非常巨大的，原则还是把质量放在前面，下一步策略加大二手房按揭的量，过去一手房做的比较多，二手房介入的不够多。 小微：存量6000多亿，以质量优先原则，按照预订的方向去做。 消费金融：上半年增量超过以往，基于财富管理客户基础上数字平台上的消费金融，资产质量比较优良，下半年继续保持上半年的力度，保证质量的前提下扩大量。 下半年零售资产端还是向好的。 财富管理方面，结构出现一些变化，总体策略还是扩面。 如何提高线上效能，我们物理网点有限，线上线下流程打通、融合，效率不断提升。线下客户经理不断输送客户到线上运营。 如何更精准把财富顾问做好，低波动型，整体总行到分行财富配置能力，