纺织服装、家居：多地发放消费券助力消费市场回暖，稳健医疗22H1医疗业务表现亮眼

2022年08月21日 行业研究●证券研究报告 纺织服装/家居 行业周报 多地发放消费券助力消费市场回暖，稳健医疗22H1医疗业务表现亮眼投资要点本周纺织服饰板块领先大盘0.53%，*ST中潜、江苏阳光、航民股份涨幅靠前。本周（08.15-08.19），SW纺织服饰板块下跌0.42%，跑赢大盘0.53个百分点，其中SW纺织制造板块上涨0.33%，SW服装家纺下跌0.27%，*ST中潜（+31.12%）、江苏阳光（+19.68%）、航民股份（+19.66%）涨幅靠前。目前SW纺织服饰整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为18.66倍，低于近1年均值。本周家居用品板块领先大盘1.04%，亚振家居、家联科技、公牛集团涨幅靠前。本周（08.15-08.19），SW家居用品板块上涨0.08%，跑赢大盘1.04个百分点，亚振家居（+37.89%）、家联科技（+8.64%）、公牛集团（+8.04%）涨幅靠前。估值方面，目前SW家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为26.02倍。 行业新闻： （1）中国家居工厂涌入墨西哥，投资增长76%。据外媒近日报道，随着一家中国企业进驻墨西哥，中国企业在墨西哥的投资达到了历史新高。墨西哥经济秘书处报告说，2021年，总部在中国大陆和香港的公司在墨西哥投资了6.063亿美元，比前一年增长了76%。截至2022年，墨西哥已经吸引了1289家中国公司的投资。根据经济秘书处的数据，中国已经成为墨西哥仅次于美国的第二大进口伙伴。在墨西哥投资的中国公司多数是家电和家具制造商。美国在2018年对贸易额高达2000亿美元的中国产品，包括冰箱、空调和家具等，征收10%的额外关税，并在2019年将其提高到25%。中国家电制造商海信正在投资2.6亿美元建设墨西哥工厂，将生产出口到美国的产品，计划到今年年底投产，并大规模生产冰箱。（2）苏宁易家首店开业，集合家电、家装、家居等商品。8月18日，苏宁易购召开“场景智慧生态互联”发布会。同时，旗下首个聚焦家庭场景解决方案的全新门店——苏宁易家广场在南京徐庄开业，店面融合了家电、家居、家装等商品和服务能力，能够为消费者提供整屋定制、空间场景改造等全链路、一站式置家服务。据悉，苏宁易家将落地广场店、旗舰店以及社区店等三种店面模型。根据规划，2023年将落地30家苏宁易家广场店及旗舰店，并将在未来三年开出10000家社区及样板间店。 （3）多地发放新一轮消费券，涉及汽车家电餐饮等领域。《经济参考报》记者注意到，连日来，上海、天津、宁波、合肥、江西等多地开启了新一轮消费券的发放，包含汽车、家电、餐饮等领域，覆盖暑期、中秋、国庆、“双十一”等重点节假日和消费旺季。多地启动新一轮消费券发放。8月20日，上海“爱购上 投资评级领先大市-A维持首选股票评级02020.HK安踏体育买入-A002867.SZ周大生买入-B03998.HK波司登买入-B002563.SZ森马服饰买入-A600398.SH海澜之家增持-A02313.HK申洲国际买入-B一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M纺织服装相对收益1.47-0.729.72纺织服装绝对收益-1.621.08-3.24家居相对收益0.15-4.394.28家居绝对收益-2.95-2.59-8.68 分析师刘荆 SAC执业证书编号：S0910520020001liujing1@huajinsc.cn 相关报告顾家家居：顾家家居中报点评2022.8.19纺织服装：7月社零总额增速放缓，地产数据仍处于筑底阶段-社零点评2022.8.18家电：线上全品类销额转负，高端新品出口逆势增长-家电行业周报2022.8.15纺织制造：李宁22H1疫情冲击下业绩表现亮眼，欧派家居22H1营收预计同比增长18%-纺服家居行业周报2022.8.15浙江自然：聚焦户外充气床垫，打造环保露营龙头-浙江自然深度2022.8.15品牌服饰：欧派家居发行可转债建设武汉基地， 家居板块估值回调把握布局良机-纺服家居行业周报2022.8.9 家电：销售环比向好，关注母婴、智能、环境赛道-家电行业周报2022.8.8 海”消费券领取报名开启。本次上海共投入市级财政资金10亿元，第一轮投入 2亿元，第二轮投入5亿元，第三轮投入3亿元。同日，2022天津“品质生活节” 开幕。活动期间，市政府将陆续发放1.5亿元政府消费券，银联、京东、美团、 大众点评等平台也将投入配套资源，陆续发放4570万元消费券。此前一日，宁 波于8月19日启动“2022畅购暑期·你消费我助力”，发放新一轮消费券。新一期宁波消费券与上一期无缝衔接，宁波市本级和各区（县、市）、前湾新区、高新区财政将出资3亿元，确保活动按月推进，消费券足额发放。合肥也于8 月19日开始发放暑期消费季第三批消费券，共计1844万元。据了解，此次发放 的是餐饮消费券，分为满100元减50元正餐券、满40元减20元甜品券、满30 元减15元奶茶水果券和满20元减10元快餐券，采取电子券形式发放，消费者可通过登录多家银行APP领取。 公司重要公告：【匠心家居】2022年半年度业绩报告；【顾家家居】2022年半年度业绩报告；【公牛集团】2022年半年度业绩报告；【好莱客】2022年半年度业绩报告；【稳健医疗】2022年半年度业绩报告；【惠达卫浴】2022年半年度业绩报告；【中国利郎】2022年半年度业绩报告；【慕思股份】2022年半年度业绩报告 纺服板块投资建议：纺织制造方面，7月纺织服装出口数据景气度延续，建议继续关注深度绑定下游优质客户的针织服饰制造龙头申洲国际。品牌方面，伴随国内复工复产推进带来线下消费场景修复以及国潮崛起，品牌销售有望逐步好转，根据Nint任拓，7月珀莱雅跻身天猫美容护肤/美体/精油类目第四名，李宁、安踏、FILA品牌分别为天猫运动/户外类目第一、三、五名。建议继续关注大单品策略效果显著的珀莱雅、下沉市场布局领先的珠宝龙头周大生、本土运动服饰龙头安踏体育。 家居板块投资建议：家居用品板块方面，本周30大中城市商品房成交套数、成交面积环比继续下滑，国家统计局公布的7月地产销售及新开工数据仍处于下行趋势，同比降幅扩大。我们认为虽然地产数据处于筑底阶段，但今年以来各城市因城施策，地产宽松政策呈现井喷态势，地产市场暖风频吹。同时，刚性家具需求有望在疫情可控后开始逐渐释放。建议继续关注核心竞争力强、护城河深♘的家居龙头企业欧派家居、顾家家居、索菲亚，以及渠道规模持续扩张的喜临门、金牌厨柜、志邦家居。 风险提示：地产政策效果不达预期；国内疫情持续出现反复；品牌竞争加剧；汇率大幅波动。 内容目录 1、纺织服饰板块5 1.1本周行情回顾5 1.2公司行情6 2、家居板块7 2.1本周行情回顾7 2.2公司行情8 3、行业数据跟踪9 3.1上游原材料9 3.2出口数据10 3.3社零数据11 3.4房地产数据13 4、行业重要新闻14 4.1中国家居工厂涌入墨西哥，投资增长76%14 4.2苏宁易家首店开业，集合家电、家装、家居等商品15 4.3英国上半年家具进口增长超30%15 4.4雅诗兰黛集团发布2022财年报告：净销售额增长9%至177.4亿美元，香水部门表现最佳16 4.5多地发放新一轮消费券，涉及汽车家电餐饮等领域17 5、重点公司公告18 6、风险提示19 图表目录 图1：本周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较5 图2：年初至今SW一级板块与沪深300涨跌幅比较5 图3：纺织服饰及子板块PE走势6 图4：SW家居用品板块PE走势8 图5：棉花价格（元/吨）10 图6：华东地区TDI和MDI主流价格（元/吨）10 图7：海宁皮革价格指数（总类）10 图8：中纤板价格（元/张）10 图9：刨花板价格（元/张）10 图10：纺织纱线、织物及制品累计值（亿美元）及累计同比11 图11：服装及衣着附件累计值（亿美元）及累计同比11 图12：家具及其附件累计值（亿美元）及累计同比11 图13：家具及其零件当月值（亿美元）及当月同比11 图14：社零及限额以上当月12 图15：线上线下当月12 图16：粮油食品、日用品当月12 图17：化妆品、纺织服装、金银珠宝当月12 图18：家具当月13 图19：商品房销售面积累计值（万平方米）及累计同比13 图20：商品房销售面积当月值（万平方米）及当月同比13 图21：商品房新开工面积累计值（万平方米）及累计同比14 图22：商品房新开工面积当月值（万平方米）及当月同比14 图23：商品房竣工面积累计值（万平方米）及累计同比14 图24：商品房竣工面积当月值（万平方米）及当月同比14 图25：30大中城市商品房当周成交套数14 图26：30大中城市商品房当周成交面积（万平方米）14 表1：纺织服饰及子板块最新估值与近1年均值PE对比6 表2：本周纺织服饰板块涨幅前5的公司6 表3：本周纺织服饰板块跌幅前5的公司6 表4：年初至今纺织服饰板块涨幅前5的公司7 表5：年初至今纺织服饰板块跌幅前5的公司7 表6：家居用品板块最新估值与近1年均值PE对比8 表7：本周家居用品板块涨幅前5的公司8 表8：本周家居用品板块跌幅前5的公司8 表9：年初至今家居用品板块涨幅前5的公司9 表10：年初至今家居用品板块跌幅前5的公司9 1、纺织服饰板块 1.1本周行情回顾 本周，SW纺织服饰板块下跌0.42%，沪深300下跌0.96%，纺织服饰板块跑赢大盘0.53 个百分点。其中SW纺织制造板块上涨0.33%，SW服装家纺下跌0.27%。 年初至今，SW纺织服饰板块下跌11.59%，沪深300下跌15.98%，纺织服饰板块跑赢大盘4.39个百分点。其中SW纺织制造板块下跌9.13%，SW服装家纺下跌14.91%。 图1：本周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较 资料来源：Wind，华金证券研究所 图2：年初至今SW一级板块与沪深300涨跌幅比较 资料来源：Wind，华金证券研究所 从板块的估值水平看，目前SW纺织服饰整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为18.66倍，SW纺织制造的PE为17.73倍，SW服装家纺的PE为19.25倍，沪深300的PE为11.40倍。SW纺织服饰的PE低于近1年均值。 图3：纺织服饰及子板块PE走势 资料来源：Wind，华金证券研究所 表1：纺织服饰及子板块最新估值与近1年均值PE对比 时间市盈率(历史TTM_整体法)剔除负值 SW纺织服饰 SW纺织制造 SW服装家纺 沪深300 2022/08/19 18.66 17.73 19.25 11.40 近一年均值 20.47 18.83 21.51 12.20 溢价 -1.81 -1.10 -2.26 -0.80 资料来源：Wind，华金证券研究所 1.2公司行情 本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为：*ST中潜（+31.12%）、江苏阳光（+19.68%）、航民股份（+19.66%）、美尔雅（+19.58%）、红豆股份（+16.57%）；本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为：台华新材（-15.34%）、康隆达（-12.3%）、汇洁股份（-8.85%）、中国黄金（-7.80%）、 *ST金洲（-6.79%）。 表2：本周纺织服饰板块涨幅前5的公司 证券代码 公司简称 本周涨跌幅（%） 本周收盘价（元） 300526.SZ *ST中潜 31.12 19.00 600220.SH 江苏阳光 19.68 3.77 600987.SH 航民股份 19.66 6.39 600107.SH 美尔雅 19.58 7.88 600400.SH 红豆股份 16.57 6.05 资料来源：Wind，华金证券研究所 表3：本周纺织服饰板块跌幅前5的公司 证券代码 公司简称 本周涨跌幅（%） 本周收盘价（元） 603055.SH 台华新材 -15.34 12.64 603665.SH 康隆达 -12.30 43.91 002763.SZ