汽车行业周报：新能车免购置税延续，美电动车政策落地

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块上涨0.4%，沪深300下降1.0%。估值上，截止8月19日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为33倍，较上周上涨0.3%。 投资建议：8月8-14日乘用车市场零售33.1万辆，同比增长25%，环比上周增长16%，较上月同期增长7%，行业复苏势头明显；另外，美国总统拜登签署通胀削减法案标志着美国电动车税收抵免政策正式落地，预计将加速美本土电动车产销增长，利好具备国际竞争力并已有海外布局的国内新能源汽车产业链。综上，我们继续看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，继续建议关注零部件板块下半年业绩复苏预期下的投资机会。 乘用车：乘联会预测，8月狭义乘用车零售188.0万辆，同比增长29.6%，环比增长3.4%，表现较强。考虑到低基数叠加消费政策推动，我们预计9月销量仍有望实现双位数快速增长，三季度行业优质标的业绩预计将大幅改善，主要标的：广汽集团（601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、福耀玻璃（600660）、精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）、豪能股份（603809）。 新能源汽车：乘联会预测，8月新能源乘用车零售52.0万辆，同比增长108.3%，环比增长7.0%，渗透率约27.7%，供给改善下新能源汽车高景气延续；同时，新能源汽车免征购置税政策延续显示了国家支持新能源汽车发展的初心未变，中长期看，我国新能源汽车快速发展的趋势未变；同时，按照中欧市场发展路径推演，我们预计美国电动车市场将在政策刺激下加速增长，明年有望成为全球重要增长极。建议关注：1）新能源整车及动力电池龙头企业比亚迪（002594）； 2）进入特斯拉、大众等国际车企以及造车新势力、强势自主品牌供应链的公司：拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、文灿股份 （603348）、爱柯迪（600933）。 智能汽车：超快充全智能SUV小鹏G9即将于9月上市，预计将再度点燃板块热情；随着智能驾驶技术持续迭代升级以及自动驾驶相关立法的不断完善，国内智能汽车供给将明显增多，同时，华为、小米等头部科技企业在智能汽车领域的深度布局将有望促进产业快速发展。建议关注：1）华为汽车产业链机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架、线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：德赛西威（002920）、星宇股份 （601799）、科博达（603786）、保隆科技（603197）、伯特利（603596）。 风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；复工复产不及预期的风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收6500.57点，上涨0.4%。沪深300指数报收4151.07点，下跌1.0%。子板块方面，乘用车板块下跌0.5%；商用载客车板块上涨0.8%；商用载货车板块上涨0.3%；汽车零部件板块上涨0.9%；汽车服务板块下跌2.2%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第11位。 图1：汽车板块走势（%，8.15-8.19） 图2：行业走势排名（8.15-8.19） 估值上，截止8月19日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为33倍，较前一周上涨0.3%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是西菱动力、ST曙光、新日股份、旭升股份、德宏股份； 跌幅前五依次是日盈电子、华安鑫创、常青股份、九号公司-WD、继峰股份。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（8.15-8.19） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（8.15-8.19） 原材料价格方面，上周钢材价格下跌0.3%，铜价下跌0.2%，铝价下跌1.3%，天然橡胶期货价格下跌1.2%，布伦特原油期货价格下跌1.5%，浮法玻璃价格上涨2.9%。整体看，上周主要原材料价格均有回落。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 预测8月乘用车销量继续高增。8月8-14日乘用车市场零售33.1万辆，同比增长25%，环比上周增长16%，较上月同期增长7%；乘用车批发32.3万辆，同比增长31%，环比上周增长16%，较上月同期下降2%。8月狭义乘用车零售销量预计188.0万辆，同比增长29.6%，环比增长3.4%；其中新能源零售销量预计52.0万辆，同比增长108.3%，环比增长7.0%，渗透率27.7%。（来源：乘联会） 新能源汽车免征车购税等政策延续实施。李克强主持召开国务院常务会议，决定延续实施新能源汽车免征车购税等政策，促进大宗消费。为扩大消费、培育新增长点和促进新能源汽车消费、相关产业升级，会议决定，对新能源汽车，将免征车购税政策延至23年底，继续予以免征车船税和消费税、路权、牌照等支持。建立新能源汽车产业发展协调机制，用市场化办法促进整车企业优胜劣汰和配套产业发展。大力建设充电桩，政策性开发性金融工具予以支持。（来源：wind金融界） 美国总统拜登签署《通胀削减法案》。当地时间8月16日，美国总统拜登签署《2022年通胀削减法案》，标志着该法案正式生效。（来源：中新网） 川渝多家车企被迫停产。近来受高温天气影响，电力供需紧张形势进一步加剧，四川、重庆先后发布了限电措施。而四川与重庆作为我国汽车电子产业重地，限电导致川渝地区多家汽车企业深受影响，多家车企和产业链企业被迫停产，包括一汽大众、神龙汽车、吉利商用车、宁德时代等企业在四川设立的工厂，以及重庆的长安汽车、SK海力士、平伟实业、紫光展锐、中星微电子等，此外，特斯拉、小鹏、蔚来等车企的部分充电设施也被迫暂停服务。停产时间方面，四川停产时间是2022年8月15日00:00至20日24:00，重庆停产时间是8月17日0:00-8月24日24:00，后续将根据气温变化和供需形势及时调整。（来源：电动知家） 英国政府制定2025年自动驾驶汽车发展计划。8日电，英国政府方面日前宣布，月20 到2025年将在道路上广泛推广自动驾驶汽车，同时政府将制定新的法律并准备1亿英镑发展资金。英国政府方面预计，自动驾驶汽车这个新兴的市场规模将达420亿英镑，创造38000个工作岗位。在立法中，英国方面强调，制造商将为自动驾驶的车辆负责，如果是车辆控制驾驶，那么人类驾驶员将不再对驾驶事故负责。（来源：财联社） 南京市交通运输局出台充电设施专项补贴。财政资金对提供公共服务领域充电设施建设运营单位按充电桩充电功率给予补贴，具体如下：（1）交流充电桩每千瓦补贴200元。 （2）在居民区建设且统一运营管理、具备有序充电功能的公共交流桩每千瓦补贴300元。（3）直流充电桩独立增容站点每千瓦补贴700元。（4）直流充电桩非独立增容站点每千瓦补贴400元。（来源：中汽协） 海南省开展新能源汽车换电模式重点应用领域示范应用项目申报 。项目支持为2021-2022年试点期内，对巡游出租车、中重型卡车重点应用领域示范应用项目给予奖励，用于降低车辆综合使用成本。其中，对投放换电车辆不低于100辆并实际以换电模式运营的巡游出租车项目，一次性给予项目200万元的奖励；对投放换电车辆不低于50辆并实际以换电模式运营的中重型卡车项目，一次性给予400万元的奖励。（来源：汽车之家） 2.2公司新闻 纽泰格：公司于2022年8月18日与交易对方签署股权转让协议，以人民币4000万元收购常北宸100%股权，公司使用自有资金及自筹资金用于本次投资公司向不特定对象发行可转债5.2亿元，主要用于汽车音响系统及电子产品项目和补充流动资金。（来源：公司公告） 东利机械：公司于近日收到全资子公司Dongli Deutschland GmbH的通知，因业务发展需要，东利德国公司对其法定代表人进行了变更，东利德国公司法定代表人变更前为王子都，变更后为王佳杰。（来源：公司公告） 福田汽车：非公开发行股票申请获得中国证监会核准，核准公司非公开发行数量为14.29亿股新股，发生转增股本等情形导致总股本发生变化的，可相应调整本次发行数量。（来源：公司公告） 华阳集团：华阳集团拟向共计不超过35名的特定对象非公开发行A股股票，本次非公开发行的定价基准日为公司本次非公开发行股票的发行期首日。本次发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。（来源：公司公告） 赛力斯：公司披露2021年股票期权激励计划第一个行权期行权条件已经满足，股票期权的行权数量为1476.7万份，2437名激励对象将按照相关规定行权，行权价格为66.03元/份（来源：公司公告） 比亚迪：8月16日，比亚迪拟在宜春市投资285亿元，建设年产30GWh动力电池和年产10万吨电池级碳酸锂及陶瓷土(含锂)矿采选综合开发利用生产基地项目。（来源：财经网） 欣旺达：8月17日，欣旺达旗下“欣旺达电动汽车电池公司”已经完成了60亿元新一轮融资，估值在220-230亿元之间。（来源：盖世汽车） 长城汽车：长城控股集团与江苏省锡山经济技术开发区签约战略合作，无锡极电光能科技有限公司全球总部及钙钛矿创新产业基地项目、长城汽车旗下蜂巢易创第三代半导体模组封测制造基地项目落地锡山经济技术开发区，计划投资38亿元。（来源：财经网） 中报陆续发布： 表1：本周汽车行业中报速递 2.3一周新车速递 表2：本周上市车型 3每周专题：美通胀削减法案落地，利好新能源汽车产业链 当地时间8月16日，美国总统拜登签署《通胀削减法案》，标志着该法案正式落地，该法案有不少内容涉及到新能源汽车，该法案的落地预计将对A股新能源汽车产业链形成一定利好。 我们将通胀削减法案的电动车政策与奥巴马时期的电动车政策进行了比较，总量上看，新法案更加宽松，移除了7500美元税收抵免对于单个车企新能源汽车累计销量20万辆的上限，特斯拉与通用汽车这样已达20万辆上限的车企将于明年1月1日起重新享受税收抵免，其他尚未到达上限的车企也没有了后顾之忧，21年的美国新能源汽车销量结构中，特斯拉销量占比约54%，特斯拉重获补贴预计将极大的促进美国电动车整体销量的增长、渗透率的增加。结构上看，新法案更加偏向本土车企，要求车辆组装地必须在北美，并且新法案对电池中的关键矿物材料来源、电池组件来源均做了严格的要求，这将一定程度上促进相关制造业回流美国。 表3：拜登通胀削减法案的电动车政策与奥巴马时期的电动车政策比较 表4：目前公布的有资格获得补贴的车型 虽然新法规提到了2025年后将会把含有来自重点关注的外国实体（包括中国）的电池矿物或部件的车辆都排除在税收抵免之外，但是中短期来看，美国相应电池产业链并不完整，且相比国内缺乏竞争力，因此，随着政策刺激下的美国本土电动车销量加速增长，预计在美国已有布局的国内新能源汽车产业链将会充分受益。 表5：我国新能源汽车产业链公司在美国布局情况 4核心观点及投资建议 8月8-14日乘用车市场零售33.1万辆，同比增长25%，环比上周增长16%，较上月同期增长7%，行业复苏势头明显；另外，美国总统拜登签署通胀削减法案标志着美国电动车税收抵免政策正式落地，预计将加速美本土电动车产销增长，利好具备国际竞争力并已有海外布局的国内新能源汽车产业链。综上，我们继续看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，继续建议关注零部件板块下半年业绩复苏预期下的投资机会。 乘用车：乘联会预测，8月狭义乘用车零售188.0万辆，同比增长29.6%，环比增长3.4%，