7月新能车数据亮眼，美电动车政策落地在即

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块下跌4.4%，沪深300下跌0.3%。估值上，截止8月5日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为33倍，较上周下跌3.6%。 投资建议：7月25-31日，乘用车市场零售61.3万辆，同比增长14%，行业复苏势头延续，目前主要原材料价格较年内高点均下降20%及以上，下半年汽车板块公司业绩改善预期强。另外，美国电动车税收抵免政策推进将加速美本土电动车产销增长，利好特斯拉产业链；同时，持续关注拜登政府为应对通胀可能会取消或部分取消对华加征的商品关税的进展，有望利好出口占比较高的零部件公司。综上，我们继续看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，继续建议关注零部件板块下半年业绩复苏预期下的投资机会。 乘用车：根据乘联会初步统计，7月乘用车零售176.8万辆，同比增长17%； 乘用车批发211.9万辆，同比增长40%。考虑到低基数叠加消费政策推动，我们预计8、9月销量仍有望实现双位数增长，三季度行业优质标的业绩改善预期强，主要标的：广汽集团（601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、福耀玻璃（600660）、精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）、豪能股份（603809）。 新能源汽车：根据7月销量数据，除北汽蓝谷外，各品牌新能源汽车均实现20%以上同比增长，其中比亚迪、哪吒、零跑、赛力斯（新能源汽车）、广汽集团（新能源汽车）、上汽集团（新能源汽车）均同比实现100%以上增长，显示新能车行业仍然高景气。建议关注：1）新能源整车及动力电池龙头企业比亚迪（002594）；2）进入特斯拉、大众等国际车企以及造车新势力、强势自主品牌供应链的公司：拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）。 智能汽车：随着智能驾驶技术持续迭代升级以及自动驾驶相关立法的不断完善，国内智能汽车供给将明显增多，在供给创造需求的逻辑持续演绎下整体产业将持续呈现加快发展的态势。建议关注：1）华为汽车产业链机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架、线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：德赛西威（002920）、星宇股份（601799）、科博达（603786）、保隆科技（603197）、伯特利（603596）。 风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；复工复产不及预期的风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险；一体化压铸推广不及预期。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收6505.86点，下跌4.4%。沪深300指数报收4156.91点，下跌0.3%。子板块方面，乘用车板块下跌2.7%；商用载客车板块下跌6.2%；商用载货车板块下跌2.1%；汽车零部件板块下跌5.3%；汽车服务板块下跌5.3%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业倒数第3位。 图1：汽车板块走势（%，8.1-8.5） 图2：行业走势排名（8.1-8.5） 估值上，截止8月5日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为33倍，较前一周下跌3.6%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是日盈电子、神通科技、金麒麟、常青股份、飞龙股份； 跌幅前五依次是襄阳轴承、今飞凯达、东箭科技、合力科技、瑞鹄模具。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（8.1-8.5） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（8.1-8.5） 原材料价格方面，上周钢材价格上涨2.7%，铜价基本持平，铝价下跌0.5%，天然橡胶期货价格下跌1.8%，布伦特原油期货价格下跌13.7%，浮法玻璃价格下跌1.6%。整体看，上周原材料价格涨跌互现。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 7月乘用车零售同比增长17%。7月25-31日，乘用车市场零售61.3万辆，同比增长14%，环比上周增长44%，较上月同期下降21%；乘用车批发87.8万辆，同比增长53%，环比上周增长85%，较上月同期下降11%。初步统计，7月1-31日，乘用车市场零售176. 8万辆，同比去年增长17%，环比上月下降9%；全国乘用车厂商批发211.9万辆，同比去年增长40%，环比上月下降3%。（来源：乘联会） 三部委印发《工业领域碳达峰实施方案》。工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部联合印发的《工业领域碳达峰实施方案》中明确，要加大交通运输领域绿色低碳产品供给。《方案》明确，到2030年，当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到40%左右，乘用车和商用车新车二氧化碳排放强度分别比2020年下降25%和20%以上。（来源：工信部） 美国参议院拟8月6日对《2022年通胀削减法案》进行投票。据悉，该法案包括继续维持最高7500美元的电动车补贴以及为二手电动车增加最高4000美元的税收补贴。 （来源：新浪新闻） 美国总统拜登下周将签署芯片补贴法案。据外媒报道，8月3日，美国白宫宣布，美国总统乔·拜登（Joe Biden）将于8月9日签署一项法案，以补贴美国半导体行业。报道称，此项法案意在缓解已持续很久的芯片短缺，而此前芯片短缺已经影响了汽车等多个行业。据悉，由于受芯片短缺影响，成千上万的乘用车和卡车停在美国密歇根州东南部等待安装芯片。此法案将缓解汽车行业的芯片短缺。（来源：盖世汽车） 上半年全国新增130万台充电桩。国家能源局表示，能源领域有效投资力度不断加大：1-6月全国新增130万台充电桩，是去年同期的3.8倍；截至6月底全国已建成加氢站超270座。（来源：财经网） 上汽氢燃料电池汽车投入商业化运营。8月4日，在“国家燃料电池汽车示范应用·上海市第一批车辆集中发车仪式”上，上汽大通MAXUS MIFA氢燃料电池MPV、上汽红岩氢燃料电池重卡、上汽轻卡燃料电池冷链物流车共计410辆上汽燃料电池车（氢动力汽车）将正式投入商业化运营。上汽集团计划在2025年前，推出至少十款燃料电池整车产品，上汽捷氢科技达到百亿级市值，建立起千人以上燃料电池研发运营团队，形成万辆级燃料电池整车产销规模。（来源：汽车之家） 国家市监总局建立新能源车事故报告制度。在第九届国际智能网联技术年会上，国家市场监管总局质量发展局二级巡视员李常青表示，市场监管总局建立新能源汽车事故报告制度，组建新能源汽车事故调查协作网。（来源：财经网） 自主新势力质量表现依旧保持领先。J.D. Power（君迪）今日正式发布2022中国新能源汽车新车质量研究SM（NEV-IQS）。研究显示，相较于传统自主品牌及国际/合资品牌，自主新势力品牌的质量表现依旧保持领先，且在车身内装与车身外观方面的质量优势较为显著。（来源：新浪财经） 2.2公司新闻 部分车企/品牌公布7月销量情况。根据已公布的7月销量情况看，乘用车方面，仅海马汽车同比出现较大回落，广汽、上汽、赛力斯同比均20%以上增长；新能源乘用车方面，同比均实现增长，其中比亚迪、哪吒、零跑、赛力斯（新能源汽车）、广汽集团（新能源汽车）、上汽集团（新能源汽车）同比实现100%以上增长，环比来看，蔚小理环比出现超20%下滑，其他均有一定幅度增长；货车/客车方面，同比均出现10%以上的下降。 表1：主要车企7月销量情况（单位：辆） 长鹰信质：公司拟以自有资金3000万元设立全资子公司宁德信质新能源科技有限公司，用于满足战略规划和实际经营需要。（来源：公司公告） 文灿股份:公司拟以自有资金10亿元投资建设新能源汽车铝压铸零部件生产基地项目，用于实现汽车轻量化领域产业价值延伸。公司拟以自有资金1亿元设立全资子公司安徽雄邦压铸有限公司，用于保障新能源汽车铝压铸零部件生产基地项目的实施。（来源：公司公告） 瑞鹄模具：瑞鹄模具8月3日在投资者互动平台表示，公司子公司开发设计制造的移动机器人（AGV/AMR）及机器人周边设备已批量承接订单并实现销售；奇瑞作为公司重要客户之一，其通过战略合作加快业务升级和扩张，会给公司未来发展带来积极的业务机会和广阔的发展空间；蔚来汽车是公司的重要客户之一，公司已承接其多款车型订单。 （来源：公司公告） 比亚迪：8月1日，比亚迪宣布与欧洲的经销商集团Hedin Mobility合作，为瑞典和德国市场提供新能源汽车产品。8月2日，比亚迪宣布与以色列Shlomo汽车公司合作，在当地销售新能源汽车（NEV）。比亚迪表示，公司将指定Shlomo汽车公司为全国经销商，负责电动汽车在当地的销售和售后服务。首批汽车计划于今年第三季度抵达以色列埃拉特港。（来源：财经网） 极氪：8月2日，极氪智能科技旗下补能业务子品牌——极氪能源ZEEKR Power宣布，自建充电网络7月新增上线12城54站，截至2022年7月31日，累计已覆盖全国64城396站（不含专用场站），包括极充站、超充站、轻充站三种不同功率满足用户不同场景需求的充电站。（来源：网易汽车） 中报陆续发布： 表2：本周汽车行业部分公司公布中报业绩 2.3一周新车速递 表3：本周上市车型 3每周专题：美电动车补贴或延续，特斯拉产业链将受益 美国参议院拟定于当地时间8月6日对《2022年通胀削减法案》进行投票，据悉该法案包括继续推进电动车税收抵免政策，二手电动车补贴最高可达4000美元，新电动车补贴最高可达7500美元，并取消此前20万辆的限制。若该法案通过，美国电动车的绝对龙头特斯拉将充分受益，同时，特斯拉相关的产业链尤其是配套北美地区的特斯拉产业链也将充分受益。 我们对特斯拉热销的Model3和ModelY两款车型的供应商进行了梳理，其中有64家供应商是A股的上市公司，因为难以直接获得各公司是否获得特斯拉北美的订单，所以我们根据公司公告对这些公司是否在美国有业务、是否在美国有基地进行了梳理，根据各公司2021年的公告，64家公司中有40家公司在美国有业务布局，有31家公司在美国有子公司、研发中心或生产基地，我们认为这些公司是潜在的北美特斯拉的供应商，或将充分受益于美国电动车市场在政策推动下的加速增长。 表4：特斯拉A股供应商梳理 表5：特斯拉Model3各零部件供应商 表6：特斯拉ModelY各零部件供应商 4核心观点及投资建议 7月25-31日，乘用车市场零售61.3万辆，同比增长14%，行业复苏势头延续，目前主要原材料价格较年内高点均下降20%及以上，下半年汽车板块公司业绩改善预期强。另外，美国电动车税收抵免政策推进将加速美本土电动车产销增长，利好特斯拉产业链；同时，持续关注拜登政府为应对通胀可能会取消或部分取消对华加征的商品关税的进展，有望利好出口占比较高的零部件公司。综上，我们继续看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，继续建议关注零部件板块下半年业绩复苏预期下的投资机会。 乘用车：根据乘联会初步统计，7月乘用车零售176.8万辆，同比增长17%；乘用车批发211.9万辆，同比增长40%。考虑到低基数叠加消费政策推动，我们预计8、9月销量仍有望实现双位数增长，三季度行业优质标的业绩改善预期强，主要标的：广汽集团（601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、福耀玻璃（600660）、精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）、豪能股份（603809）。 新能源汽车：根据7月销量数据，除北汽蓝谷外，各品牌新能源汽车均实现20%以上同比增长，其中比亚迪、哪吒、零跑、赛力斯（新能源汽车）、广汽集团