电力设备行业跟踪周报：电动车国内免购置税延续定调，美国有望延续电动车补贴和促进新能源发展

电力设备行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 电动车国内免购置税延续定调，美国有望延续电动车补贴和促进新能源发展 增持（维持） 投资要点 电气设备11818下跌1.23%，表现弱于大盘。本周（7月25日-7月29日，下同），光伏涨2.6%，新能源汽车涨1.3%，核电涨0.49%，发电设备涨0.25%，工控自动化涨0%，锂电池跌0.52%，发电及电网跌1.45%，风电跌3.27%。涨幅前五为鸣志电器、易世达、岱勒新材、风范股份、积成电子；跌 2022年07月31日 证券分析师曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn证券分析师阮巧燕执业证书：S0600517120002 021-60199793 幅前五为青岛中程、宝胜股份、大金重工、璞泰来、科达利。 行业层面：电动车：国常会：延续免征新能源汽车购置税政策；美国拟延长7500美元电动车补贴；商务部：上半年锂电池出口同比增长75%；德国政府透露将计划降低电动汽车补贴；多家德国车企警告或因天然气短缺减产；比亚迪扩大召回超5.2万辆唐DM，因电池包托盘有进水风险；LG新能源计划于2023年在LG中国工厂生产磷酸铁锂电池；RedwoodMaterials计划投资35亿美元在内华达建电池材料厂；SKOn获20亿美元贷款和担保，推进欧洲第三座工厂的建设；大众汽车旗下PowerCo电池规划240Gwh，将成为欧洲最大电池制造商；大众在美国量产ID.4，预计四季度前实现月产量7000辆；金属钴报价33.3万元/吨，本周-2.1%；金属锰报价1.62万元/吨，本周-0.6%；工业级碳酸锂报价45.3万元/吨，本周+0.2%；电池级碳酸锂报价47.05万元/吨，本周+0.1%；六氟报价25.6万元/吨，本周+0.6%；工业级DMC碳酸二甲酯报价0.68万元/吨，本周+3.0%；三元523型前驱体报价11.15万元/吨，本周-2.6%；钴酸锂正极报价42.5万元/吨，本周-1.7%；百川石油焦报价0.4733万元/吨，本周+0.4%；新能源：国家能源局：上半年户用光伏8.91GW、工商业10.74GW、地面11.22GW；第一批风光大基地项目已全面开建，第二批正开展项目前期工作；继续推动新型储能的试点和示范；商务部：上半年太阳能电池出口同增95%；工信部拟牵头遏制硅料价格飙升；印海关新政：允许开发商以5%优惠价进口组件，规避基本关税；InfoLink：2022上半年电池片出货排名：通威、爱旭、润阳前三；硅料无余量可签，隆基硅片涨价2.4~2.5毛/片，通威电池片涨价4~5分/瓦；国家电投与法国电力集团签署战略合作框架协议；据SolarZoom，本周单晶硅料295元/kg，环比持平；单晶硅片166/182/210mm报价6.29/7.53/9.93元/片，环比上升3.45%/3.15%/3.98%；单晶PERC166电 行业走势 17% 12% 7% 2% -3% -8% -13% -18% -23% -28% -33% ruanqy@dwzq.com.cn 电力设备沪深300 池报价1.28元/W，环比上升3.23%；单晶PERC组件报价1.99元/W，环比上涨0.51%；玻璃3.2mm/2.0mm报价27.5/21.15元/平，环比持平。山东发布海上风电通航安全管理办法。本周风电中标0.6GW，均为陆上：国电达拉特旗200MW，联合动力预中标（5.X，1868元/千瓦）；全州白竹60MW，金风科技预中标（5.X，2370元/千瓦，含塔筒）；全州磨子岭70MW，金风科技预中标（4.X，2628元/千瓦，含塔筒）；大唐葫芦岛250MW，中国海装预中标（4.X，1780元/千瓦）。 公司层面：汇川技术：第六期股权激励计划授予合计不超过2322.21万股，占股本0.88%。容百科技：定增募资额拟由不超60.68亿元调至不超54.28亿元。中伟股份：拟与瑞浦兰钧在锂镍钴等领域开展全面合作，预计2022-2030年双方将实现三元前驱体、磷酸铁的采销总量80-100万吨。璞泰来：1）H1净利润15.13亿元，同增95%；2）拟定增85亿元，用于年产10万吨锂电负极+9.6亿平米基膜涂覆一体化建设。华友钴业：拟受让广西时代锂电新材料基金31%财产份额的出资权。天齐锂业：1）已偿还全部剩余并购贷款约11.29亿美元。2）周复辞任副总裁职务。星源材质：1）拟将在欧洲建立锂离子电池隔膜厂投资额由不超20亿元调整为33亿元；2）董事会审议通过在瑞/伦交所发行GDR的议案。天合光能：1）天合美国收到提起诉讼相关资料，案件暂未开庭审理。2）发行可转债申请获上交所受理。爱旭股份：H1实现营收159.85亿，同增133%，净利润5.96亿元，扭亏为盈。诺德股份：全资子公司拟增资扩股并引进投资者，合计增资近20亿元；拟为惠州电子提供不超3亿元担保，为万禾天诺提供1.2亿元担保。欣旺达：发行GDR申请事宜获得中国证监会受理。金风科技：金风投资转让所有81.97%澜溪创新基金份额至海南九羽，以511.79万元转让45%澜溪资管股权。国轩高科：7月28日GDR在瑞交所上市，募资总额约6.85亿美元。杉杉股份：本次发行GDR最终价格为每份20.64美元，数量为1544万份，募集资金约为3.19亿美元。格林美：1）与瑞浦兰钧能源签署动力电池绿色循环利用战略合作协议；2）与山河智能签署工程机械电动化与电池回收利用的战略合作协议。3）发行GDR在瑞士上市，募资总额3.81亿美元。壹石通：1）H1净利润7500-8400万元，同增76%-97%；2）累计获得政府补助1184.36万元。派能科技：向特定对象发行A股股票申请获得上海证券交易所受理。英博尔：一致行动人关系解除，姜桂宾、李红雨、魏标分别持有公司股份0.48/0.14/0.07亿股，占总股本33%/10%/5%。厦钨新能：H1实现净利润5.37亿元，同增108%。南都电源：中标中国铁塔2022-2023年备电用磷酸铁锂电池产品集中招标项目，份额7%，金额2.72亿元。晶科能源：拟募资不超100亿元，用于11GW高效电池产线、8GW高自动化光伏组件产线、新倍增一期8GW高自动化组件项目、5GW太阳能组件及5GW电池产线及补流。 投资策略:电动车方面，7月国内淡季叠加特斯拉停产2周改造，终端销量预期环比小幅下降，8-9月新车交付，销量逐季向上，预计9月将创新高，全年仍预期650万辆。美国电动车政策提案重启，下周参议院有望通过，大概率7500美金补贴可延迟且取消20万辆门槛限制，刺激23年美国继续维持翻番以上增长。8月行业排产环比增10%,Q3预计环比增40-50%，高景气度持续，同时锰铁锂、钠电池、PET铜箔等新技术加快，带来增量机会。板块近期回调，估值又重回底部，而22-23年行业仍高增，因此我们继续强推电动车板块！储能方面，欧洲户储火爆，今年预计2-3倍增长，国内储能翻倍增长，招标已超30Gwh，预计户储未来三年有望连续翻倍以上增长，储能总体有望持续80%以上增长，继续强烈看好储能逆变器和储能电池高增长；光伏来看，今年欧洲需求持续超预期预计翻倍以上增长，中国市场项目多需求旺盛，美国市场开始恢复，预计2022年全球光伏装机250GW，50%增长，23年保持40%以上增长，微观来看，硅料价格历史高位，硅片和电池均明显调涨，组件7月排产龙头普遍环比小增，预计8月持平微增，下半年旺季行情明确，继续看好光伏板块成长，尤其看好逆变器、组件和金刚线环节。工控景气度低位，进口替代加速，6/7月增长相对平淡，8月开始逐步恢复，国产品牌有Alpha，看好龙头汇川。风电也进入平价时代，陆风22年需求旺盛，海风22年招标放量，23年恢复增长，原材料价格进入下行区间，零部件盈利有望改善，重点推荐零部件龙头。电网投资整体稳健，但下半年投资节奏快于上半年，重点关注新型电力系统带来结构性机会。 重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、亿纬锂能 （动力&储能锂电上量盈利拐点、消费类电池稳健）、锦浪科技（组串式逆变器龙头持续高增、储能逆变器爆发式增长）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、派能科技（户用储能电池龙头连续翻番增长、盈利能力超预期）、汇川技术（通用自动化Alpha明显、动力总成全面突破）、三花智控（热管理全球龙头、布局机器人业务）、天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、比亚迪（电动车销量和盈利超预期、刀片电池外供加速）、璞泰来（负极全球龙头、隔膜涂敷龙头）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、中伟股份（三元前聚体全球龙头、高冰镍项目投产带来弹性）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、欧洲&美国等出货超预期）、昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、代工模式弹性大超预期）、晶澳科技（一体化组件龙头、2022年利润弹性可期）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon技术领先）、德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）、阳光电源 （逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）、容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期）、科达利（结构件全球龙头、优质客户放量高增可期）、固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成明年有望爆发）、当升科技（正极稳健龙头、盈利能力强估值低）、星源材质（隔膜龙二、量利双升）、华友钴业（镍钴盐龙头、正极前聚体龙头）、天奈科技(碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)、美畅股份（金刚线龙头企业，引领薄片化和细线化迭代）、通威股份（硅料和PERC电池龙头、盈利超市场预期）、宏发股份（新老继电器全球龙头、2021年超市场预期）、德方纳米（铁锂需求超市场预期、锰铁锂技术领先）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进、估值低）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）、大金重工（自有优质码头，双海战略稳步推进）、日月股份（铸件龙头盈利修复弹性大）、金雷股份（陆上需求旺盛，锻造主轴龙头量利齐升）、天顺风能、三一重能、新强联、贝特瑞、禾川科技、嘉元科技、福莱特、思源电气、国电南瑞、诺德股份、大全能源、九号公司、雷赛智能、爱旭股份、金风科技、中信博。建议关注：赣 2021/7/292021/11/272022/3/282022/7/27 相关研究 《基金2022Q2持仓点评：新能源汽车、新能源、工控均有所下降》 2022-07-25 《国内和海外储能需求火爆，新能源汽车旺季来临》 2022-07-24 《海外户储需求火爆、电动车销量旺季来临》 2022-07-17 锋锂业、天齐锂业、TCL中环、上机数控、欣旺达、中科电气、明阳智能、海力风电、泰胜风能、中天科技等。 风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期 表1：重点公司估值 总市值 收盘价 EPS（元/股） PE 代码 公司 投资评级 （亿元） （元） 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 300750.SZ 宁德时代 12413 508.60 6.53 9.97 16.42 78 51 31 买入 300014.SZ 亿纬锂能 1792 94.35 1.53 1.69 3.18 62 56 30 买入 300763.SZ 锦浪科技 850 228.80 1.28 3.46 7.06 179 66 32 买入 601012.SH 隆基绿能 4663 61.50 1.20 1.96 2.59 51 31 24 买入 688063.SH 派能科技 606 391.45 2.04 4.83 12.97 192 81 30 买入 300124.SZ 汇川技术 1745 66.12 1.35 1.63 2.13 49 41 31 买入 002050.SZ 三花智控 1167 32.50 0.47 0.65 0.84