光伏装机持续高增，新能源车购臵税免征至明年底

核心推荐组合：隆基绿能、科华数据、通威股份、君禾股份、星云股份、中环股份、宁德时代、晶澳科技、璞泰来、亿纬锂能 光伏：1-7月光伏新增装机约38GW，同比增长约110%。通威组件业务有所突破，Q4行业景气度有望大幅提升。根据国家能源局发布的装机数据，2022年1~7月国内新增光伏装机37.73GW，同比增长110%，其中7月单月新增装机6.85GW，同比增长39%，但环比略有下滑。近日，华润公布第五批3GW组件集采中标人候选公示，该项目要求2022年9月10日至12月10日完成交货，通威以1.942元/w的报价成为第一候选人。从行业层面看，在当前2元/w的组件价格下，国内电站业主仍然持续释放招标需求，且要求在年内（尤其是四季度）进行交付，预期四季度国内电站装机需求仍有较强支撑，此外，伴随硅料产能快速释放，9月环比8月提升20%，产业链价格或将有所松动，进一步刺激需求释放。推荐关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；大硅片双良节能、中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威； 光伏辅材：福斯特、福莱特、赛伍技术；布局新技术路线和受益扩产的爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。 风电：1-7月风电新增装机约15GW，同比增长约19%。成立可再生能源补贴资金管理法人主体，欠补问题有望得到解决。根据国家能源局发布的装机数据，2022年1~7月国内新增风电装机14.93GW，同比增长19%，但考虑到风机大型化带来的摊薄效应，行业出货及项目投资规模仍低位徘徊。 根据产业链调研信息，当前零部件、主机厂排产已有显著提升，部分产品如叶片出现供应紧张，行业进入旺季，叠加生铁等原材料价格有所回落，季度环比来看产业链有望迎来量利齐升。根据证券时报新闻，南方电网发布了《关于成立广州可再生能源发展结算服务有限公司的通知》，该公司承担可再生能源补贴资金管理业务，将在财政拨款基础上，通过市场化专项融资方式解决补贴资金缺口问题。推荐关注主机降本趋势和盈利确定性，明阳智能、运达股份、金风科技，低估值且中长期成长性有支撑的天顺风能、东方电缆、泰盛风能、大金重工、新强联、海力风电，原材料价格回落带来业绩弹性的金雷股份、日月股份、广大特材，布局新产品/技术的恒润股份、金盘科技。 新能源车：高温天气导致流域干旱，四川水力发电能力降低影响大多数在川企业；新能源车购臵税免征期限将延长至2023年底。近期因大范围、长时间极端高温天气导致流域出现干旱情况，四川水力发电能力下降，故四川政府通知从8月15日起取消主动错避峰需求响应，在全省（除攀枝花、凉山）的19个市（州）扩大工业企业让电于民实施范围，此次波及绝大多数在川企业。四川锂矿等资源优势，多数企业选择在四川建厂，因此有多家锂电企业受限电而影响生产。预计随着后续电力供应能力改善，各企业将恢复现有生产能力。为促进新能源汽车发展，近期国常会会议决定，新能源汽车购臵税免征期限将延长至2023年底，预计新能源汽车需求持续向好。若将全国城市按照一/新一/二/三/其他线城市划分，随着新能源车下乡政策的推动，7月其他线城市渗透率及销量占比环比提升3.3和4.3个百分点。我们预计2022年中国新能源汽车需求将超650万辆，全球新能源汽车需求近千万辆。 推荐方面，推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、璞泰来、君禾股份、长远锂科、丰元股份、当升科技、容百科技、恩捷股份、星源材质、中科电气等。 风险提示：新能源装机不及预期，宏观经济不及预期。 重点标的 股票代码 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）本周上涨4.5%，今年以来累计跌幅为4.3%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：2022年以来行业涨跌幅情况 细分板块方面，本周储能设备（申万）上涨9.4%；风电设备（申万）上涨5.7%；光伏设备（申万）上涨9.7%；工控自动化（申万）上涨6.6%。 图表3：本周板块涨跌幅 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 1-7月光伏新增装机约38GW，同比增长约110%。根据国家能源局发布的装机数据，2022年1~7月国内新增光伏装机37.73GW，同比增长110%，其中7月单月新增装机6.85GW，同比增长39%，但环比略有下滑，短期产业链价格高企，对部分分布式装机需求产生抑制，此外，二季度开始理应进入集中式装机旺季，但受高价组件影响，电站项目开工不及预期，导致装机需求出现一定波动。 图表4：2022年光伏累计新增装机单位：万千瓦 图表5：2022年光伏单月新增装机单位：万千瓦 通威组件业务有所突破，Q4行业景气度有望大幅提升。近日，华润公布第五批3GW组件集采中标人候选公示，该项目要求2022年9月10日至12月10日完成交货，通威以1.942元/w的报价成为第一候选人。从行业层面看，在当前2元/w的组件价格下，国内电站业主仍然持续释放招标需求，且要求在年内（尤其是四季度）进行交付，预期四季度国内电站装机需求仍有较强支撑，此外，伴随硅料产能快速释放，9月环比8月提升20%，产业链价格或将有所松动，进一步刺激需求释放。 2022年硅料的有效供给依旧有限，下游需求持续高景气，硅料环节供应紧张局面或将超预期。当前硅料环节还处在行业估值洼地，重点关注多晶硅料和电池片龙头通威股份； 组件龙头隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；硅片龙头中环股份；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特、赛伍技术；布局新技术路线和受益于扩产的爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。 2.1.2风电 1-7月风电新增装机约15GW，同比增长约19%。根据国家能源局发布的装机数据，2022年1~7月国内新增风电装机14.93GW，同比增长19%，其中7月单月新增装机1.99GW，同比增长15%，但考虑到风机大型化带来的摊薄效应，行业出货及项目投资规模仍低位徘徊。根据产业链调研信息，当前零部件、主机厂排产显著提升，部分产品如叶片出现供应紧张，行业进入旺季，叠加生铁等原材料价格有所回落，季度环比来看产业链有望迎来量利齐升。 图表6：2022年风电累计新增装机单位：万千瓦 图表7：2022年风电单月新增装机单位：万千瓦 成立可再生能源补贴资金管理法人主体，欠补问题有望得到解决。根据证券时报新闻，南方电网发布了《关于成立广州可再生能源发展结算服务有限公司的通知》，提到将按照《国家发展改革委财政部国务院国资委关于授权设立北京、广州可再生能源发展结算服务有限公司统筹解决可再生能源发电补贴问题的复函》要求，研究成立广州可再生能源发展结算服务有限公司，该公司是政府授权、南方电网牵头设立，承担可再生能源补贴资金管理业务，将在财政拨款基础上，通过市场化专项融资方式解决补贴资金缺口问题。 历史欠补问题的解决，将极大改善新能源业主现金流状况，有望加速推动新能源装机。 当前风电板块观点： 风电招标超预期+海外需求提升是对行业长期成长性的支撑，是对估值的修复和提升。从这个维度，关注板块当下估值较低，且中长期成长确定性较高的环节（成长性海风>陆风）和标的，首推天顺风能、其次是东方电缆、泰胜风能、大金重工、新强联、海力风电等。 钢材价格回落带来短期业绩弹性，边际利好程度最大的属于年初锁量锁价的风机零部件环节（铸件、锻件为主），首推金雷股份、日月股份、广大特材。 关注新技术演进以及新增替代的产品，建议关注正在做轴承产品拓展的恒润股份，以及做干式变压器的金盘科技。 风机招标价格企稳叠加原材料价格回落对整机毛利率的中长期确定性带来支撑，重视主机环节的降本趋势和全年的盈利确定性，首推明阳智能、运达股份、金风科技。 2.2新能源汽车 高温天气导致流域干旱，四川水力发电能力降低。近期因大范围、长时间极端高温天气导致流域出现干旱情况，四川水力发电能力下降，故四川政府通知从8月15日起取消主动错避峰需求响应，在全省（除攀枝花、凉山）的19个市（州）扩大工业企业让电于民实施范围，此次波及绝大多数在川企业。 本轮限电实际影响企业7-8天产量。此次限电时间从8月15日至20日，为期5天。据SMM了解，限电将影响部分锂盐、三元材料、磷酸铁锂、石墨化等多个领域停产减产，考虑到如三元，铁锂等在产线冷却之后重启需一定时间待窑炉升温，因此部分厂商表示本轮限电实际会影响到企业7-8天的产量。 预计电力供应改善后，各企业将恢复现有生产能力。由于四川锂矿等资源优势，多数企业选择在四川建厂，因此有多家锂电企业受限电而影响生产。以宁德时代为例，宁德时代在川现有产能75GWh，假设年运行天数360天，停产8天将减少约1.7GWh产量。预计随着后续电力供应能力改善，各企业将恢复现有生产能力。 图表8：受四川工业限电影响的部分在川锂电企业 新能源汽车购臵税免征期限将延长至2023年底，预计新能源汽车需求持续向好。为促进新能源汽车发展，近期国常会会议决定： 将原于今年底到期的免征新能源汽车购臵税政策，再延期实施至明年底，预计新增免税1000亿元。 保持新能源汽车消费其他相关支持政策稳定，继续免征车船税和消费税，在上路权限、牌照指标等方面予以支持。 大力推进充电桩建设，纳入政策性开发性金融工具支持范围。 渗透率及占比双提升，下乡活动对县乡新能车销量具强拉动作用。若将全国城市按照一/新一/二/三/其他线城市划分，7月除其他线城市外，新能源车渗透率均有所下降，但因为越发达的城市渗透率基数越高，因此下滑愈加明显，分别环比下降3.5/2.2/1.4/0.9个百分点。而其他线城市7月渗透率达27.7%，环比提升3.3个百分点，已高于新一线城市的27.4%。对于销量占比而言 ，一/新一/二/三/其他线城市新能源车销量占比环比变动为0.3/-1.6/-3.1/-0.3/4.3个百分点，其他线城市占比提升显著。本轮新能源车下乡活动始于今年5月份，其对县乡地区的电车销量具有较强的拉动作用。 今年以来，政府推出了新能源车消费补贴政策、购臵税免征延期政策以及新能源车下乡活动，随着下半年新车的上市，我们预计2022年中国新能源汽车需求将超650万辆，全球新能源汽车需求近千万辆。 图表9：2019-2025E中国/全球新能源汽车销量及需求预测 推荐方面，推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、璞泰来、君禾股份、长远锂科、丰元股份、当升科技、容百科技、恩捷股份、星源材质、中科电气等。 三、产业链价格动态 3.1光伏产业链 图表10：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2022-08-17 3.2锂电池及主要材料 图表11：锂电池及主要材料价格涨跌情况，报价时间截至：2022-08-19 四、一周重要新闻 4.1新闻概览 新能源汽车行业资讯： 1.宁德时代与一汽解放合作，商用车拥抱换电模式 2.充电5分钟、续航200公里，小鹏汽车超级补能体系上线3.小米汽车将采用宁德时代麒麟电池和比亚迪刀片电池4.三星SDI明年将在中国成立研发中心 公司新闻： 1.赣锋锂业：关于与广汽埃安签署战略合作协议的公告 2.沧州明珠：关于使用部分募集资金向全资子公司增资以实施募投项目的公告3.永兴材料：非公开发行A股股票上市公告书 4.天齐锂业：关于全资子公司对外投资暨成立合资公司的进展公告 新能源发电 太阳能 行业资讯： 1.长三角示范区碳达峰实施方案：开展“光伏+农渔林业”开发试点2.产能同比增长63.6％！1-7月光伏压延玻璃行业运行情况3.昱能科技联合多家单位发起行业首个分布式光伏安全倡议 4.光伏装机3GW占比16.4%浙江温州市电力发展“十四五”规划发布 公司新闻： 1.通威股份：关于在保山市投资年产20万吨高纯晶硅及配套项目的公告以及关于在包头市投资年产20万吨高纯晶硅及配套项目的公告 2.上机数控：关于投资建设徐州新能源产业园的公告 3.固德威：2022年度向特定对象发行股票证券募集说明书（申报稿）4.东方日升：2022年度向特定对象发行A