电力设备行业周报：光伏装机持续高景气，新能车购置税免征期限有望延长

核心推荐组合：赛伍技术、隆基绿能、宁德时代、晶科能源、璞泰来、福斯特、亿纬锂能 光伏：光伏装机持续翻倍增长，全年需求或将超预期。根据国家能源局统计的数据，1-5月国内光伏累计装机23.71GW，同比增长139%，其中5月单月新增装机6.83GW，同比增长141%，几乎创下非抢装月份最高的装机记录，除3月单月装机同比增速略低（13%）外，今年其余月份增速在138%~234%，年初以来光伏装机延续高景气态势。根据央视朝闻天下栏目报道，国家能源局最新数据显示，截至5月底，国内光伏在建项目121GW，预计全年光伏新增并网108GW（+96%），全年装机需求或将确定性超预期。推荐关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；大硅片双良节能、中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特、赛伍技术；布局新技术路线和受益扩产的爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。 风电：装机温和增长，投资额仍处低位，风电静待项目开工修复。根据国家能源局数据，国内风电5月单月新增装机1.24GW，同比微增，1-5月累计装机10.82GW，同比增长38.9%。风电装机虽持续增长，但受疫情及项目审批进度影响，风电项目开工不及预期，5月电源建设投资额仅为58亿元（-60%），前五月投资额390亿元（-36%），预期进入6月份后，随着疫情结束+风电项目陆续启动，叠加大基地项目加速催化，行业需求将环比持续上行，三、四季度将是行业旺季。推荐关注主机降本趋势和盈利确定性，明阳智能、运达股份、金风科技，低估值且中长期成长性有支撑的天顺风能、东方电缆、泰盛风能、大金重工、新强联、海力风电，原材料价格回落带来业绩弹性的金雷股份、日月股份、广大特材，布局新产品/技术的恒润股份、金盘科技。 新能源车：原定于今年底结束的新能源车购置税免征期限或将延长，国内油价临今年第10次上调，部分地区92和95号汽油已超10元/升。6月14日，工信部副部长辛国斌于工业和信息化发展成就发布会上，表明要尽快明确新能源车车购税优惠延续政策，该政策原定结束时间为今年年底。而在今年1月工信部2022年度工作会议上，部长肖亚庆就已表明新能源车车购税是否延续的问题。此次重申，则强烈释放了延长车购税免征期限的信号。自2014年以来，我国已经历三轮新能源车车购税免征优惠。 13-21年新能源车销量CAGR达94%。6月18日，我国31个省份地区92和95号汽油均价为9.37和10.00元，对于2.0T排量50L油缸燃油车而言，500里程油费成本为468-500元，而续航为500公里新能源车对应70kWh带电量，在公用充电桩1.6元/度电成本下，电费为112元，仅为燃油车的23%。油价上涨凸显新能源车性价比优势。推荐方面，推荐宁德时代、璞泰来、恩捷股份、星源材质、亿纬锂能、长远锂科、容百科技、丰元股份、中科电气、蔚蓝锂芯等。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 重点标的 股票代码 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）本周上涨3.1%，今年以来累计跌幅为14.7%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：2022年以来行业涨跌幅情况 细分板块方面，本周储能设备（申万）上涨3.7%；风电设备（申万）上涨6.9%；光伏设备（申万）上涨2.6%；工控自动化（申万）上涨4.2%。 图表3：本周板块涨跌幅 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 光伏装机持续翻倍增长，全年需求或将超预期。根据国家能源局统计的数据，1-5月国内光伏累计装机23.71GW，同比增长139%，其中5月单月新增装机6.83GW，同比增长141%，几乎创下非抢装月份最高的装机记录，年初以来光伏装机延续高景气态势，除3月单月装机同比增速略低（13%）外，其余月份增速在138%~234%。根据央视朝闻天下栏目报道，国家能源局最新数据显示，截至5月底，国内光伏在建项目121GW，预计全年光伏新增并网108GW（+96%），全年装机需求或将确定性超预期。 图表4：当年光伏累计装机规模单位：MW 图表5：单月光伏装机规模单位：MW 2022年硅料的有效供给依旧有限，下游需求持续高景气，硅料环节供应紧张局面或将超预期。当前硅料环节还处在行业估值洼地，重点关注多晶硅料和电池片龙头通威股份； 组件龙头隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；硅片龙头中环股份；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特、赛伍技术；布局新技术路线和受益于扩产的爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。 2.1.2风电 装机温和增长，投资额仍处低位，风电静待项目开工修复。根据国家能源局数据，国内风电5月单月新增装机1.24GW，同比微增，1-5月累计装机10.82GW，同比增长38.9%，风电装机虽快速增长，但受疫情及项目审批进度影响，风电项目开工不及预期，5月电源建设投资额仅为58亿元（-60%），前五月投资额390亿元（-36%），预期进入6月份后，随着疫情结束+风电项目陆续启动，叠加大基地项目加速催化，行业需求在环比持续上行，我们预期三、四季度将是行业旺季。 图表6：当年风电累计装机规模单位：MW 图表7：当年风电累计电源工程投资额单位：亿元 当下风电板块观点主要包括： 风电招标超预期+海外需求提升是对行业长期成长性的支撑，是对估值的修复和提升。从这个维度，关注板块当下估值较低，且中长期成长确定性较高的环节（成长性海风>陆风）和标的，首推天顺风能、其次是东方电缆、泰胜风能、大金重工、新强联、海力风电等。 钢材价格回落带来短期业绩弹性，边际利好程度最大的属于年初锁量锁价的风机零部件环节（铸件、锻件为主），首推金雷股份、日月股份、广大特材。 关注新技术演进以及新增替代的产品，建议关注正在做轴承产品拓展的恒润股份，以及做干式变压器的金盘科技。 风机招标价格企稳叠加原材料价格回落对整机毛利率的中长期确定性带来支撑，重视主机环节的降本趋势和全年的盈利确定性，首推明阳智能、运达股份、金风科技。 2.2新能源汽车 原定于今年年底结束的新能源车购置税免征期限或将延长。6月14日，在中共中央宣传部举办的党的十八大以来工业和信息化发展成就发布会上，工业和信息化部副部长辛国斌表明要尽快明确新能源车车购税优惠延续政策，该政策原定结束时间为今年年底，但工信部释放了新能源车购置税优惠延长的信号。此前，在今年1月工信部2022年度工作会议上，工信部党组书记、部长肖亚庆就已表明为了落实碳峰碳中和目标，编制汽车产业绿色发展路线图，要尽早研究明确新能源车车购税优惠延续等支持政策。此次重申，则强烈释放了延长车购税免征期限的信号。 当前我国已经历三轮新能源车车购税免征优惠，补贴退坡下亦不减扶持决心。第一轮购置税免征政策发布于14年8月，免征期间为14年9月-17年12月，该项政策刺激了我国新能源车市场的快速增长，销量从13年的1.75万辆提升到了17年的76.9万辆，CAGR达157.3%； 第二轮为17年12月的公告，将免征期间延长了三年，即2018-2020年继续执行免征政策； 第三轮源于2020年4月，财政部等三部门公告将免征期限延长至2022年底。三轮新能车购置税的减免，大大提振了新能车购买需求，2013-2021年我国新能源车销量CAGR达93.9%。 尽管当前面临新能源车补贴退坡情况，即22年新能源车补贴标准相比21年退坡了30%，即对纯电乘用车中续航在300-400km以及400km以上补贴退坡3800和5400元，对插混乘用车补贴退坡2000元。但按照21年新能源乘用车平均售价15.87万元计算，若延长购置税补贴，则可为消费者平均省下1.36万元。此外，2022年新能源汽车下乡活动也已逐步开展，其首站将于6月17-19日在江苏昆山举行，之后还将在湖南、四川等地举办。政府新能源车下乡政策叠加各省市推出的消费补贴措施，足以表明新能源车仍处强扶持力度区间。 国内油价临今年第10次上调，部分地区92和95号汽油已超10元/升。国家发改委6月14日消息，“根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2022年6月14日24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别提高390元和375元”。此次调价是国内成品油市场今年以来的第11次调价，也是第10次上调，2022年我国汽油和柴油市场年内合计上涨2720元/吨和2620元/吨。6月18日，我国31个省份地区92、95汽油平均油价为9.37和10.00元/升，部分地区如海南和西藏二者均已超10元/升。油价年内的频繁上调，使得新能源车成本优势显现。 图表8：最新油价情况，截至：2022-06-18单位：元/L 在500公里里程中，纯电动车补能成本仅为2.0T排量燃油车的23%。在92和95号汽油密度0.725g/mL和0.737g/mL情况下，此次390元/吨汽油的涨价，则分别对应50L油缸加满油成本提升14.1和14.4元；全年2720元/吨的涨价，则对应加满油成本提升98.6和100.2元。6月18日，92和95号汽油国内各省份平均售价为9.37和10.00元/L，则加满50L油缸的油费为468.4和499.8元。对于2.0T排量的燃油车而言，其1L汽油可对应10公里里程，则50L油缸加满油可对应500公里里程。同样对于续航500公里的纯电动车而言，其单车带电量约70kWh，则按照公用充电桩1.6元/度电成本计算，从0到充满电需要电费112元。纯电动车补能成本仅为燃油车的22.4%-23.9%，油价的上涨有助于凸显新能源车的性价比优势，从而刺激销量增长。 图表9：2022年国内成品油价格调整情况 图表10：50L油缸加油成本测算 推荐方面，推荐宁德时代、璞泰来、恩捷股份、星源材质、亿纬锂能、长远锂科、容百科技、丰元股份、中科电气、蔚蓝锂芯等。 三、产业链价格动态 3.1光伏产业链 图表11：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2022-06-15 3.2锂电池及主要材料 图表12：锂电池及主要材料价格涨跌情况，报价时间截至：2022-06-17 四、一周重要新闻 4.1新闻概览 新能源汽车行业资讯： 1.2022年新能源汽车下乡活动首站（江苏昆山）启动2.宁德时代CTP3.0麒麟电池即将发布 3.上汽推出“魔方电池”，布下换电大局 4.宝马新型动力电池曝光：续航近1000公里 公司新闻： 1.亿纬锂能：关于拟与川能动力，蜂巢能源设立合资公司的公告2.振华新材：2022年度向特定对象发行A股股票预案 3.星源材质：关于全资子公司与FREYRBatteryNorwayAS签订《销售量和价格预订协议》的公告 4.宁德时代：关于公司与ATL合作设立合资公司的进展公告 新能源发电太阳能 行业资讯： 1.协鑫科技建成全球最大单体颗粒硅项目年内产能将达26万吨2.6月17日通威电池片涨价1分/瓦！ 3.印度决定对华太阳能涂氟背板征收反倾销税4.山东11.25GW海上光伏中标公示 公司新闻： 1.通威股份：关于签订重大销售合同的公告 2.天合光能：关于投资建设天合光能（西宁）新能源产业园项目的公告3.隆基股份：关于向激励对象授予股票期权与限制性股票的公告4.福斯特：关于开展境外项目投资的公告 风电 行业资讯： 1.2个共1GW！福建省启动2022年海上风电首批竞争配置试点工作 2.总装机20GW以上！《四川省“十四五”光伏、风电资源开发若干指导意见》 3.广西启动2.7GW海上风电项目竞配：鼓励开发企业与整机及配套产业制造企业等联合体申报 4.含塔筒2050元/kW！华润、龙源400MW风机采购中标公示 公司新闻： 1.汇金通：关于投资设立全资孙公司的公告 2.天顺风能：关于与深圳天顺智慧能源科技有限公司签署《设备采购、建安、调试合同》暨关联交易的公告