【中国利郎】2022H1经营情况交流会议纪要-调研纪要

【中国利郎】2022H1经营情况交流会议纪要20220819时间：2022/08/1916：00 ———————————————————————————-一、2022H1经营回顾1、收入：上升3.2%至1397.8百万元：1.主系列：主系列录得销售增长，约40%店铺转代销后，销售确认时间点推迟，因此部分2021年年底的销售收入于2022H1入账。 1.轻商务系列：轻商务系列录得销售跌幅。 由于超过一半的销售来自于华东地区，而该区2022H1受到新冠变种病毒爆发的严重影响。 2、毛利率：48.7%（-0.8pct），主要系：1.主系列毛利率较轻商务零售毛利率低，主系列销售占比上升拉低整体毛利率。 1.产品设计、市场竞争力提高个别产品的加价率。 经营利润率为21.0%（-1.7pct），主要系毛利率下跌、行政开支增加；净利率为18.4%（-1.6pct），主要系毛利率下跌及行政开支增加。 3、销售及分销开支：总计316.2百万，同比减少1.2百万元。 1.广告及装修补贴费用占收入6.9%（+0.5pct）1.其他销售及分销开支费用占收入5.2%（无变动）1.轻商务和网店自营店营运费用占收入 10.5%（-1.3pct），包括门店租金、物业管理费、工资及电商平台费，下跌系若干零售门店暂停营业。 4、营运能力存货：减少人民币67.5百万元至826.2百万元。 由于推迟发布2022年秋季产品，主系列库存上升；轻商务库存余额持续改善；已计提库存拨备114.7百万元。 应收账款：第二季度销售收入减少，周转天数下降，已计提应收贸易账款拨备人民币17.4百万元应付贸易账款：减少141.9百万元，随着实现库存共享及加强渠道控制，库存管理提升，部分产品的生产及发货时间表向后调整。 5、现金流量表：现金及现金等价物为1571.6百万元，银行及现金结余1380.9百万元.经营活动现金：流入246.7百万元，应付贸易账款余额减少人民币190.1百万元，渠道控制及库存管理提升，部分产品的生产及发货时间表向后调整；投资活动现金：流出504.3百万元，主要系资本开支231.9百万元及开立定期存款300百万元；融资现金：流入367.8百万元，主要系新增银行借款575.5百万元、支付2021末期股息163.3百万元、以及已付租金之本金及利息共40.3百万元。 6、股息：中期股息每股13港仙及特别中期股息每股5港仙。 7、渠道管理：主系列以代销模式经营，新商务采用自营模式。 1.华东地区销售增长8.5%，主要受惠于主系列分销转代销递延确认销售，加上网店销售统一归入该区，电商销售增长显著。 1.中南和西北地区：主系列代销比例较高，在受惠于主系列分销转代销递延确认销售因素的影响下，分别增长了5.6%以及16.4%。 1.华北、东北和西南地区：销售分别减少了11.6%、8.6%和10.1%，主要系该区分销门店比例较大，受惠于分销转代销递延确认的销售较少。华东和中南地区继续是销售最多的区域，收入合计占比65.4%，店铺数量占比54.8%。 门店数量及面积：于2022年6月底，利郎在全国共有2627家零售店，期内净减少106家。2022H1的2627家店铺中257家为集团自营，其他的店铺分别由一级和二级经销商经营。总店铺面积约为393，597平方米，同比减少2.6%。 6月底购物商场店共818家，约占门店总数的31%以及总面积的33%。 1.主系列：店铺2361家，主系列开始推广第7代店铺装修至现有店铺，上半年完成约100家店铺，2022年继续把第七代店铺形象推广到现有的店铺，根据不同的市场定位进行店铺调整。 1.轻商务：店铺266家。 2022年继续分阶段优化各区域店铺的位置及提升店铺的空间，期内已经完成位于西安和郑州两个城市的店铺整改，店铺销售的效益也有所提升。大部分轻商务转为直营模式，经销商在完成清理过程以后陆续关闭，一级分销商从69家减少到65家，二级由733家减少到720家。 8、库存管理：大部分的轻商务店铺转直营及主系列约40%店铺转代销后，店铺的库存调配更加灵活。通过线上仓库增加店铺库存清理，店铺销售效益增加。 1.2022年三到五月受到疫情再度蔓延影响，2022年春夏季产品售罄率下降约10pct。 1.轻商务库存水平持续下降；而主系列库存受到个别秋季产品延迟推出而增加。 集团通过ERP系统和及时监控店铺销售以及库存情况，分销商的渠道库存维持在健康水平。 9、新零售业务：继续以新零售为业务发展重点之一，积极结合线上来服务线下企业以及完善物流.网店改为自营，能更灵活地推出产品，也能通过网上的促销直播带货等推广活动清理库存，但2022H1物流运输受到防疫措施影响，网店零售额同比轻微增加1%。 网点改进具体措施有：1.过去网店销售以清库存为主，但公司于2022H1开始增加当季产品在网店的销售。 1.于6.18电商购物节在网店推出新品裤类电商特别款。 1.在集团自设厂房增加七条生产线、快速小批量生产。 1.通过利用微信平台提供顾客关系管理服务，微商城业务有助发挥线上线下互补的优势，有助店效提升。 10、产品设计、开发及供应链管理产品设计、开发：1.坚持产品的个性化设计及原创性，上半年产品原创比例维持约70%，预计2022夏季可进一步提升至约75%。 1.产品设计及市场竞争力提高产品加价率，提升轻商务系列产品的时尚度及设计感，在执行「提供物超所值产品」策略的同时，按产品设计、市场竞争力提高个别产品的加价率。 1.公司强大研发团队约522人，包含国际及本地研发人才。 供应商：1.为增加推出快款产品的能力，公司积极开发新的供应商，提供快款物料，配合集团自设厂房的快速小批量生产能力，可以在电商渠道推出快款产品。 11、品牌管理及宣传：成为代言人韩寒新作电影《四海》的官方男装合作伙伴；与《中国国家地理》杂志、和艺术家曹羽Leo达成联名合作；LESSISMORE与科幻小说《三体》达成联名合作店铺形象；推出LESSISMORE品牌大使高瀚宇夏季系列。 12、前景及策略：（1）继续优化店铺网络、提升零售管理，目标为进一步提升店效及产品售罄率。 1.严格筛选优质购物商场、合适的店铺位置开店，以取代低效的街边店；1.继续增加在奥特莱斯开店，作为清理库存常设渠道；轻商务系列：继续分阶段优化各区店铺网络，调整各店铺陈列空间；1.下半年整改合肥、南昌及江苏等地区的店铺；加强利郎会员计划和强化零售信息系统，实现实时共享数据。 （2）电商：集团将继续推动电商发展，除了清库存，下半年也会在电商渠道增加推出新产品。 1.利用集团自身厂房的快速小批量生产能力，推出更多电商快款产品。 1.将按计划于2022年秋冬季推出环保系列特别版产品在网上销售、在双11电商节前在网上推出独特的极致单品，长期以来希望增加新产品销售，可以提升电商业务的利润贡献。 （3）品牌推广：集团将继续在微博、抖音等网站推广，并将计划不同的活动线上线下合力推广品牌。 （4）经营目标：2022年全年总零售金额增长由原来的10%或以上修订为单位数增长；2022年全年增加店铺数目由原来50-150家修订为持平。 （5）兴建新物流园：新物流园的目标是在2022年9月前开始整体营运，将更有效提升集团库存管理以及物流配送的效益。二、Q&A经营相关Q：抛开批发转代销的转型外，2022H1好于同行的核心因素有哪些？ 公司从研发到零售终端各方面能力全面且强大。 公司自主研发的比例越来越高，产品创新设计能力较强，且公司在零售终端专卖店的掌控方面比大部分竞争对手强。Q：全年的零售流水增长由10%+修订至单位数，指引调整是考虑到了上半年表现，只看2022H2，零售流水是否有可能比2022H1更快？7-8月销售比预计要好，之后预计应该不会再有上海那样严重的疫情发生，对下半年警惕且乐观，预计会有平稳的销售表现。Q：批发销售及支持经销商方面，在Q2疫情较为严重有推迟发货情况下，对于销售有多少影响？ 下半年订货是否有调整？ 下半年集团销售增长是否会快于零售流水的增长？ 上半年主要受Q2疫情影响，下半年从订货会数据看较为稳健，与预期相近。秋季产品3月就已经订货，订货会与预期差不多，下半年应该整体较为稳健。八月上旬销售较好，但八月中旬疫情/旱情/水灾导致销售有受一些影响。 不确定性因素较多，公司会谨慎一些，中国疫情、全球物价上涨、消费者信心不能确定，因此全年做了调整。轻商务相关Q：轻商务店铺转直营模式已经一年，成效是否合乎管理层预期？ 轻商务的直营比较理想，3月上海疫情对轻商务直营上半年影响较大，但后面轻商务的销售较好，公司充满信心。 Q：轻商务的销售占比？新商务销售占比20%左右。 电商Q：电商运营的模式及定位较为成熟，是否有要调整的部分？2022年电商增长为10%，未来从中长线角度看是否有更大的增长？线上销售占比为多少？ 电商以前基本上用于清库存，现在没有那么多库存要清理，目前注重打造电商爆款单品，爆款产品中近一半为公司单独为电商开发，尝试效果较好。 随着之后库存越来越少，为电商开发的产品比例会越来越大。 线上销售目前占比为10%左右，中长线看，电商预计占比10-15%，与公司对线下一些好的商场一样有信心。 Q：双十一的计划如何？ 计划于电商推出的极致单品是什么，价格比平均的高多少？ 极致单品：夏季冰菠萝衫为爆品，新品在电商尤其是抖音渠道实现较好的突破，因为2021年在新渠道方面较为空白，2022年新品和爆款单品预计会更多。 在互联网新媒体的投入会倾斜于抖音直播带货、小红书、微博等，公司对双十一有所准备。其他Q：2022年CAPEX为多少？ 伴随物流园即将营运，预算每年费用会增加多少？ 2022年CAPEX预算为3.9亿元。 物流园预计于9月前营运，折旧等费用会有所增加，具体费用还在核算中。