北交所策略专题报告：IPO跟踪：海泰新能上市

北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报 告 北交所策略专题报告 2022年08月17日IPO跟踪（2022.8.6~8.12）：海泰新能上市 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 赵昊（分析师） zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 近期北交所市场：北证A股整体PE估值呈现小幅上升 近期（2022.8.6~2022.8.12），北证A股整体PE估值呈现小幅上升，由21.08X提升至21.87X；科创板和创业板的整体PE估值同样有所上升，其中科创板整体估值由41.61X上升至42.03X，创业板整体估值由41.66X上升至42.17X。从2022年1月1日到2022年8月12日，北交所共有26家企业新发上市，其中2022 年8月8日上市1家企业-海泰新能。2022年1月1日至2022年8月5日，25家上市企业的发行市盈率均值为22.40X、中值为21.02X；首日涨跌幅均值为20.48%、中值为1.96%，其中首日涨幅最大的前3家企业由威博液压（+168.60%）、科创新材（+141.96%）、沪江材料（+63.76%）保持，年初至今共有4家企业首日破发。海泰新能本次发行价格9.05元/股，对应发行市盈率24.58X；海泰新能上市首日涨幅27.40%，高于其余25家企业IPO首日涨跌幅平均水平。 北交所IPO审核一览：现有104家企业已问询 相关研究报告 按最新审核状态分类，截止到2022年8月12日现有104家企业已问询、4家企业注册、4家企业通过、2家企业报送证监会、1家企业中止、1家企业已受理。2022年8月6日-2022年8月12日更新信息：凯大催化、骑士乳业、南麟电子、力佳科技、特瑞斯、秋乐种业、汉维科技、格利尔、中网华信、百甲科技、合肥高科、腾信软创、华密新材、曙光数创共计14家企业更新审核状态至已问询；天铭科技更新审核状态至注册；新芝生物更新审核状态至通过；中纺标、众诚科技共计2家企业更新审核状态至报送证监会。 北交所新股一览-海泰新能：专注光伏组件业务，2021年业绩增长136.65% 2022年8月8日海泰新能上市。海泰新能是一家以晶硅太阳能光伏组件的研发、生产、加工和销售为核心，并开展太阳能光伏电站的开发、建设、运营等业务的新能源解决方案供应商。公司以光伏组件业务为核心，已建立起覆盖光伏组件的研发、生产、加工和销售全流程，以及光伏电站开发、建设与运营为一体的垂直一体化产业链。公司主要产品为光伏组件，主要服务或劳务为光伏电站的开发、建设与运营。2018-2021年，公司营收及利润规模保持持续增长，2021年实现营收45.28亿元（+70.90%），实现归母净利润14,683.03万元（+136.65%）。2021年，公司毛利率下滑至7.91%，ROE升至25.92%。公司研发费用于2019年超过1000万元，至2021年为1237万元，费用率达0.27%。公司的竞争优势主要体现 在技术研发与客户/品牌方面。海泰新能本次发行方案为拟发行不超过5,382.1948 万股（未考虑超额配售选择权的情况下），发行底价为9.05元/股，发行市盈率上限为24.58X。 风险提示：市场竞争加剧风险、宏观经济环境风险、新冠疫情复发风险 目录 1、近期北交所市场：北证A股整体PE估值呈现小幅上升3 2、北交所IPO审核一览：现有104家企业已问询5 3、北交所新股-海泰新能：专注光伏组件业务，2021年业绩增长136.65%6 4、风险提示7 图表目录 图1：北交所、科创板、创业板整体PE估值呈现小幅上升3 图2：海泰新能发行市盈率24.58X4 图3：海泰新能上市首日涨幅27.40%4 图4：海泰新能2021年营收45.28亿元、归母净利润14,683.03万元6 表1：2022年1月1日到2022年8月12日北交所共有26家企业新发上市3 表2：按最新审核状态分类现有104家企业已问询5 表3：近期申报企业财务信息（更新时间：2022.8.6~2022.8.12）5 表4：海泰新能可比公司PETTM中值为112X，海泰新能PETTM为28X7 1、近期北交所市场：北证A股整体PE估值呈现小幅上升 近期（2022.8.6~2022.8.12），北证A股整体PE估值呈现小幅上升，由21.08X提升至21.87X；科创板和创业板的整体PE估值同样有所上升，其中科创板整体估值由41.61X上升至42.03X，创业板整体估值由41.66X上升至42.17X。 图1：北交所、科创板、创业板整体PE估值呈现小幅上升 50 40 30 20 10 0 北证A股科创板创业板 2022.8.62022.8.12 数据来源：Wind、开源证券研究所 从2022年1月1日到2022年8月12日，北交所共有26家企业新发上市，2022 年8月8日上市1家企业-海泰新能。 拟发行数量发行价格首发募集资金 发行结果 表1：2022年1月1日到2022年8月12日北交所共有26家企业新发上市 序号 1 代码 835985 简称海泰新能 （万股） 5382.19 （元/股）9.05 （亿元）4.87 定价方式直接定价 申购日 2022/7/26 公告日 2022/8/1 上市日 2022/8/8 2 836871 派特尔 1777.60 5.6 1.00 直接定价 2022/7/4 2022/7/8 2022/7/22 3 839725 惠丰钻石 1100.00 28.18 3.10 直接定价 2022/6/29 2022/7/5 2022/7/18 4 834639 晨光电缆 4666.67 4.3 2.01 直接定价 2022/6/28 2022/7/4 2022/7/12 5 834062 科润智控 3534.05 4.3 1.52 直接定价 2022/6/28 2022/7/4 2022/7/13 6 837821 则成电子 1500.00 10.8 1.62 直接定价 2022/6/23 2022/6/29 2022/7/6 7 838670 恒进感应 1700.00 20 3.40 直接定价 2022/6/22 2022/6/28 2022/7/5 8 833943 优机股份 1150.00 7 0.81 直接定价 2022/6/13 2022/6/17 2022/6/24 9 831278 泰德股份 2500.00 4.06 1.02 直接定价 2022/6/6 2022/6/10 2022/6/20 10 832491 奥迪威 3130.43 11 3.44 直接定价 2022/5/30 2022/6/6 2022/6/14 11 430564 天润科技 1836.13 8.05 1.48 直接定价 2022/5/30 2022/6/6 2022/6/17 12 870299 灿能电力 2024.93 5.8 1.17 直接定价 2022/5/24 2022/5/30 2022/6/10 13 873223 荣亿精密 3790.00 3.21 1.22 直接定价 2022/5/23 2022/5/27 2022/6/9 14 838171 邦德股份 2025.00 7 1.42 直接定价 2022/5/19 2022/5/25 2022/6/2 15 831167 鑫汇科 700.00 15.21 1.06 直接定价 2022/5/11 2022/5/17 2022/5/27 16 833533 骏创科技 860.00 12.5 1.08 直接定价 2022/5/10 2022/5/16 2022/5/24 17 871970 大禹生物 1500.00 10 1.50 直接定价 2022/5/5 2022/5/11 2022/5/18 18 833580 科创新材 2000.00 4.6 0.92 直接定价 2022/4/25 2022/4/29 2022/5/13 19 873169 七丰精工 2000.00 6 1.20 直接定价 2022/3/29 2022/4/6 2022/4/15 20 831689 克莱特 1000.00 10.8 1.08 直接定价 2022/3/7 2022/3/11 2022/3/21 21 832419 路斯股份 1304.34 7.2 0.94 直接定价 2022/2/28 2022/3/4 2022/3/11 序号 22 代码 835179 简称凯德石英 （万股） 1500.00 （元/股）20 （亿元）3.00 定价方式直接定价 申购日 2022/2/21 公告日 2022/2/25 上市日 2022/3/4 23 871857 泓禧科技 1600.00 12 1.92 直接定价 2022/2/15 2022/2/21 2022/2/28 24 833346 威贸电子 2059.57 9 1.85 直接定价 2022/2/10 2022/2/16 2022/2/23 25 870204 沪江材料 823.43 18.68 1.54 直接定价 2022/1/4 2022/1/10 2022/1/18 26 871245 威博液压 847.83 9.68 0.82 直接定价 2021/12/22 2021/12/28 2022/1/6 拟发行数量发行价格首发募集资金 发行结果 资料来源：北交所官网、开源证券研究所 2022年1月1日至2022年8月5日，25家上市企业的发行市盈率均值为22.40X、中值为21.02X；首日涨跌幅均值为20.48%、中值为1.96%，其中首日涨幅最大的前3家企业由威博液压（+168.60%）、科创新材（+141.96%）、沪江材料（+63.76%）保 持，年初至今共有4家企业首日破发。海泰新能本次发行价格9.05元/股，对应发行市盈率24.58X，与其余25家公司相比发行估值偏高；海泰新能上市首日涨幅27.40%，高于其余25家企业IPO首日涨跌幅平均水平。 图2：海泰新能发行市盈率24.58X 50 40 30 20 10 威博液压沪江材料威贸电子泓禧科技凯德石英路斯股份克莱特七丰精工科创新材大禹生物骏创科技鑫汇科邦德股份荣亿精密灿能电力奥迪威天润科技泰德股份优机股份恒进感应则成电子晨光电缆科润智控惠丰钻石派特尔海泰新能 0 发行市盈率 数据来源：北交所官网、开源证券研究所 图3：海泰新能上市首日涨幅27.40% 140.00% 90.00% 40.00% 威博液压沪江材料威贸电子泓禧科技凯德石英路斯股份克莱特七丰精工科创新材大禹生物骏创科技鑫汇科邦德股份荣亿精密灿能电力奥迪威天润科技泰德股份优机股份恒进感应则成电子晨光电缆科润智控惠丰钻石派特尔海泰新能 -10.00% -60.00% -110.00% -160.00% 首日涨跌幅 数据来源：Wind、开源证券研究所 2、北交所IPO审核一览：现有104家企业已问询 按最新审核状态分类，现有104家企业已问询、4家企业注册、4家企业通过、 最新审核状态 申报数量(家) 占比(%) 已问询 104 89.66 注册 4 3.45 通过 4 3.45 报送证监会 2 1.72 中止 1 0.86 已受理 1 0.86 数据来源：Wind、开源证券研究所 注：数据截至2022.8.12 2家企业报送证监会、1家企业中止、1家企业已受理。表2：按最新审核状态分类现有104家企业已问询 2022年8月6日-2022年8月12日更新信息：凯大催化、骑士乳业、南麟电子、力佳科技、特瑞斯、秋乐种业、汉维科技、格利尔、中网华信、百甲科技、合肥高科、腾信软创、华密新材、曙光数创共计14家企业更新审核状态至已问询；天铭科 技更新审核状态至注册；新芝生物更新审核状态至通过；中纺标、众诚科技共计2 2021年营收/2021年归母净利润/最新审核状 代码简称Wind行业市值/亿元更新日期受理日期 亿