电力设备新能源行业周报：美国通过《通胀削减法案》，光伏补贴蓄势待发

行业周报 2022年08月14日 电力设备 证券研究报告-行业周报 美国通过《通胀削减法案》，光伏补贴蓄势待发 电力设备新能源行业周报 证券分析师：周啸宇 执业证书编号：S0630519030001电话：021-20333810 邮箱：zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人：王珏人 电话：021-20333793 邮箱：wjr@longone.com.cn 行业走势图 相关研究报告 220717电新行业周报：新能源消纳需求扩张，电站配储空间广阔 220724电新行业周报：未来可期，BIPV乘政策之风启航 220807电新行业周报：电池回收标准加速推进，关注行业技术创新方向 ◎投资要点： 行业本周整体跑赢大盘。本周沪深300指数上涨0.82%，申万电力设备指数上涨1.44%，涨幅在全部申万一级行业中排第22位。光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、其他电源设备II子板块分别变动+3.48%、 +1.35%、+0.10%、+0.38%、+3.69%、+3.12%。 专题：美国通过《通胀削减法案》，光伏补贴蓄势待发 8月12日，美国众议院以220票赞成，207票反对，通过了《通货膨胀削减法案》（IRA），下一步将提交至白宫，由总统拜登正式签署立法。该法案某种程度上是《重建美好未来法案》缩小版，内容涉及气候、医保、税改等。重点是该方案将在未来十年就能源安全和气候变化计划提供3690亿美元的支持。特别是在光伏领域，法案主要针对需求、供给两侧提供一系列税收抵免及补贴措施。需求端主要通过提高税收抵免并延长期限。制造端通过ITC以及生产补贴。其他政策针对社区光伏、劳动岗位、低收入社区以及家庭和各州电费降低。其中具体针对制造端生产环节，光伏组件、逆变器、储能电池均提出补贴，补贴力度较之前前所未有。有效期为2022-2029年，之后每年递减25%， 2033年退出。 我们通过复盘近期美国变化对于光伏板块影响，发现由于实际涉及贸易量过低，美国方面变化对板块走势影响大多是短暂几天，基本上以情绪效应为主。目前法案落地，是否对于光伏出口有实质性提振将待后续观察，仍需配合未来中美光伏贸易关系变化来看，特别是针对东南亚产能的政策。但无论如何难以比目前状况更差，预计后续边际将会产生回暖。而由于目前美国光伏对于中国光伏产业高度依赖，该法案中短期对中国光伏产业链带来的机会较多。考虑到中短期内美国组件产能扩产较难，国内厂商尤其是在东南亚有产能的组件厂可能有望提振出货。而从中长期来看，如果美国组件落地，国内硅片、电池出口有望提振，同时国内辅材如胶膜以及设备出口值得进一步关注。 新能源板块： （1）需求端持续高景气：国内政策端不断推进，吉林、河南、北京、上海等均发布相关政策推进光伏发展，地方上也推出相应政策及补贴等。同时自然资源部就能源用地规范发布通知，有利于保障后续终端开工。海外需求不断抬升，印度、澳大利亚等相继提高可再生能源目标，同时极端气候加剧海外电力紧缺。美国《2022通胀削减法案》国会通过，预计对于国内产业出口边际有改善作用。同时国内厂商出海加速，金辰股份与印度公司签订2.5GW高效光伏组件自动化生产线项目、TCL中环认购MAXN公司发行的约2亿美元5年期可转债、安泰新能源在西班牙马德里成立全球研发中心。 （2）上游价格持续上行，三季度供需缺口有望缩小：硅料：致密料价格整体继续上涨，新签订价格区间基本涨至每公斤297-308元人民币范围，8月整体价格预计继续微涨。产量方面，随着新投放产能部分开始释放，8月理论月度产量或可接近8万吨大关。但由于厂商库存为负，具体价格拐点仍需等待四季度。硅片：调涨后价格接受度正常。目前二三线硅片厂家普遍跟涨，各家出 行业周报 货方面节奏正常。由于硅料产量的瓶颈，产能稼动有限，短期价格维稳。电池 片、组件：受价格影响，整体终端观望情绪较重。电池片与组件端价格博弈仍在进行，但高温限电对于电池片产出产生影响，供应短缺下预计下周价格继续维稳。组件受终端及上游博弈影响，项目递延、停摆形势较为严峻，有待国内大基地开工缓解。整体而言，后续需关注产业链价值传导与成本转嫁问题。 （3）技术迭代推进，扩产投产不断：中来股份首次发布N型TOPCon电池价格。新进入者宝馨科技及华耀光电N型电池项目动工。隆基绿能年产20GW单晶硅棒和切片项目扩展为46GW。东方日升拟在包头投资20万吨金属硅项目，上游延伸趋势明显。 建议重点关注：捷佳伟创：N型技术迭代加快，公司作为TopCon设备龙头近期中标，PE-Poly路线获头部客户认可，下半年有望放量；布局钙钛矿，公司交付钙钛矿电池的核心设备，技术国内唯一。晶科能源：东南亚产能布局领先，2021年年末，公司在马来西亚基地电池和组件产能达7GW左右。随着2022年初在越南7GW硅片产能投产，公司在海外拥有行业领先的完整垂直一体化产能。N型加快落地，安徽年产16GW电池片项目投产，是目前TOPCon规模量产效率最高的电池工厂。 电动车&锂电板块： （1）电动车市场需求持续火爆，相关政策持续刺激电动车市场发展：7月我国新能源汽车销量略超预期，海外政策加码刺激新能源车市场发展。7月新能源车销量59.3万辆，增长117.1%；1-7月累计销量319.4万辆，增长117.3%，随着特斯拉在国内检修完成，原有份额有望持续。12日美国电动车IRA法案通过参、众议院，预计7500美元补贴将延迟，同时取消车企20万辆门槛限制，帮助特斯拉、通用等一线车企重回补贴行列，有望带动美国新能源车市场持续增长。 （2）锂电材料稳步前进，持续高景气度：正极材料：近期磷酸铁锂电池出货有小幅增长，各电池厂商采购量增加。头部铁锂厂商依靠与电池厂的长期合作，有着先发优势，叠加新产能逐渐投放，给新进企业增加难度。此外值得关注的是近期原材料端的磷酸价格有明显下降趋势，将带动铁锂生产成本小幅下降。三元：整体三元全系材料价格持稳。部分中高端车型产能爬坡，有望带动整体三元产业链，同时海外市场需求有小幅上升趋势，有望带动8系产品出货。负极：下游的高需求带动负极厂商订单显著增长，但是受电池厂降价影响，负极厂商提价十分谨慎，预计整体订单将继续上涨。隔膜：本周隔膜情况较为稳定，一线隔膜厂湿法基膜产能释放，市场竞争态势显著增强，同时近期各厂有望切入国产涂覆级PVDF，此前进口PVDF价格与国产价格相差较大，压缩了企业的利润，PVDF国产替代有望进一步加速。电解液：市场需求上升，原材料价格维持稳定。溶质、溶剂价格持稳，与市场需求恢复匹配。六氟各大厂商满产，各新增产能投放稳步前进。溶剂市场供给基本恢复，电池级溶剂满产，溶剂厂出货有望小幅增加。 建议重点关注：中科电气：电池负极石墨化整体需求较大，公司多条产线投产，贵州工厂年产4.5万吨石墨化产品Q2投产，四川工厂年产1.5万吨产品预计H2逐步投产，目前公司石墨化规划产能约40万吨，未来随着产能逐步投放有望进一步增加公司收益。此外公司客户结构优质，与国内外多家一线电池厂商有长期稳定合作，与宁德时代合资建厂、亿纬锂能合资建厂、比亚迪深度合作、给SKI批量供应等。 氢能板块： （1）广东示范城市群计划出台，辽宁助力氢能产业发展：本周，同花顺氢 行业周报 能源指数885823.TI收盘上涨3.83%，收于1941.61点。广东省发布燃料电池 汽车示范城市群行动计划，到示范期末，实现推广1万辆以上燃料电池汽车目标、年供氢目标超过10万吨、300座加氢站建站目标；加快副产氢项目建设，允许发电厂用低谷富余电力制氢，不得要求必须采购本地产核心零部件。辽宁省发布氢能产业规划，到2025年实现氢能产业产值600亿，燃料电池车保 有量2000辆以上、叉车1000辆、船舶50艘、轨道交通车10量以上。我们认为，随着最后一个示范城市群计划出台，政策端对氢能产业发展支持明确化。同时，扩大制氢来源有助于压降制氢端成本，打破地方市场保护将促使企业提升核心技术竞争力，对产业发展带来提振。 （2）7月燃料电池汽车销量持续提升，重卡再度大批量交付：本周，中汽协公布7月汽车工业产销情况，其中燃料电池汽车7月产销量分别完成292辆 和245辆，同比分别增长4.6倍和13.4%。2022年1-7月，燃料电池汽车产 销量分别完成2094辆和1633辆，同比分别增长2.1倍和1.3倍。工信部公布 第360批产品公告，其中燃料电池产品共19户企业40个型号，为近10个批 次以来最高数量，其中专用车13款、重卡8款。山西晋南钢铁集团举行300辆氢能重卡交付投运仪式。我们认为随着燃料电池车渗透率逐步提高，燃料电池重卡交付量不断提升，燃料电池在专业用车方面优势凸显，能有效增强市场对产未来发展的信心。 建议重点关注：亿华通：携手重塑科技再度登顶工信部燃料电池产品目录，维持行业龙头地位，对公司业绩形成支撑。美锦能源：参股公司国鸿氢能、鸿基创能行业地位逐步提升，氢能全产业链布局优势逐步凸显，看好公司从传统煤化工至新能源的转型。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）国内疫情变化；（3）上游原材料价格波动。 行业周报 正文目录 1.投资要点6 1.1.专题：美国通过《通胀削减法案》，光伏补贴蓄势待发6 1.1.1.《通胀削减法案》助力能源转型6 1.1.2.需求端：补贴刺激，即将开启黄金十年7 1.1.3.制造端：供应链中国仍具主导地位8 1.1.4.从中美光伏贸易现状切入9 1.2.新能源板块10 1.3.电动车&锂电板块11 1.4.氢能源板块12 2.行情回顾13 3.行业数据跟踪15 3.1.锂电产业链价格跟踪15 3.2.光伏产业链价格跟踪21 4.行业动态23 4.1.行业新闻23 4.2.公司要闻25 4.3.上市公司公告26 5.风险因素27 图表目录 图12021年主要光伏装机国家集中式光伏成本($/kW)7 图22021年主要光伏装机国家集中式光伏LCOE($/kWh)7 图3欧美光伏产能占全球历年比重(%)8 图4欧美及中国历年新增光伏装机量(MW)8 图5历年各国在光伏产业链市占率及其需求占比(%)8 图6美国光伏装机交付情况(GW)9 图7美国光伏装机计划(GW)9 图82021-2022Q1美国进口光伏组件来源(百万美元、%)9 图9中国20221-4月出口各国电池组件金额占比(%)9 图10近期光伏设备指数与美国政策(%)10 图11申万一级行业指数周涨跌幅（%）13 图12本周光伏板块涨跌幅前三个股14 图13本周风电板块涨幅前三个股14 图14本周锂电&新能源车板块涨跌幅前三个股14 图15本周氢能板块涨跌幅前三个股14 图16本周电网及电源设备板块涨跌幅前三个股14 图17本周电机板块涨跌幅前三个股14 图18电芯价格走势（元/Wh）16 图19方形电池价格走势（元/kWh）16 图2018650圆柱电池价格走势（元/2500mWh）16 图21锰酸锂/钴酸锂正极材料价格走势（万元/吨）16 图226系/111正极材料价格走势（万元/吨）16 图238系及NCA正极材料价格走势（万元/吨）16 图245系正极材料价格走势（万元/吨）17 图25LFP/正磷酸铁材料价格走势（万元/吨）17 行业周报 图26三元前驱体价格走势（万元/吨）17 图27前驱体材料价格走势（万元/吨）17 图28人造石墨负极材料价格走势（万元/吨）17 图29天然石墨负极材料价格走势（万元/吨）17 图30负极石墨化价格走势（万元/吨）18 图31电解液价格走势（万元/吨）18 图32六氟磷酸锂价格走势（万元/吨）18 图33电解液溶剂价格走势（万元/吨）18 图34隔膜价格走势（元/平方米）18 图35锂盐价格走势（万元/吨）18 图36铜箔价格走势（万元/吨）19 图37PVDF价格走势（万元/吨）19 图38电解镍/电解钴价格走势（万元/吨）19 图39电池级硫酸锰/二氧化锰价格走势（万元/吨）19 图40铝塑膜价格走势（元/平方米）19